Almanya Federal İstatistik Ofisi (Destatis), ülkenin gayri safi yurt içi hasılasının (GSYH) 2025 yılının üçüncü çeyreğinde, fiyat, mevsimsel ve takvim etkilerinden arındırılmış şekilde, bir önceki çeyreğe göre **sabit kaldığını** açıkladı.
İhracat zayıf kaldı, yatırımlar sınırlı da olsa arttı
Destatis Başkanı Ruth Brand, çeyreklik büyüme verilerine ilişkin yaptığı değerlendirmede şu ifadeleri kullandı: "Ekonomik faaliyet üçüncü çeyrekte zayıf ihracat nedeniyle engellenirken yatırımlar hafif arttı." Açıklamada yer alan verilere göre, fiyat, mevsimsel ve takvim etkilerine göre düzeltilmiş **sabit sermaye oluşumu**, 2025’in üçüncü çeyreğinde yüzde 0,3 oranında artış gösterdi. Bu kalem, bir önceki çeyrekte düşüş kaydetmişti. Yatırımlara bakıldığında, özellikle **makine, alet ve araçlardan** oluşan **ekipman yatırımları** yüzde 1,1 oranında yükselirken, **inşaat yatırımları** yüzde 0,5 oranında azaldı. Yatırımlardaki bu sınırlı toparlanma, sanayi üretimindeki düşüşe rağmen özel sektörün belli alanlarda yatırım iştahını koruduğuna işaret etti. Ancak bu artış, genel büyümeye anlamlı bir katkı sağlayacak seviyede gerçekleşmedi.
Özel tüketim zayıfladı, kamu harcamaları arttı
2025 yılının üçüncü çeyreğinde **genel tüketim** harcamaları, ikinci çeyreğe kıyasla **değişim göstermedi** (yüzde 0,0). Ancak alt kırılımlara bakıldığında, **özel tüketim harcamaları** yüzde 0,3 oranında geriledi. Bu, 2023'ün dördüncü çeyreğinden bu yana özel tüketimde görülen ilk düşüş olarak kayıtlara geçti. Düşüşte, hanelerin özellikle **restoran ve konaklama hizmetlerine** yönelik harcamalarını azaltması etkili oldu. Tüketici güvenindeki zayıflama, enerji maliyetlerindeki yüksek seyir ve jeopolitik belirsizlikler, hanehalklarının harcamalarında temkinli davranmasına yol açtı. Buna karşın, **kamu tüketimi** yüzde 0,8 oranında artış gösterdi. Almanya'da sosyal hizmetler, sağlık sektörü ve yerel yönetim harcamaları bu artışı destekleyen başlıca kalemler oldu. Hükümetin ekonomik durgunluğu hafifletme çabaları çerçevesinde kamu harcamalarını artırdığı değerlendiriliyor.
Dış ticaret performansı zayıf kaldı
Dış ticaret verileri, Almanya’nın ihracat gücünde üçüncü çeyrekte belirgin bir zayıflamaya işaret etti. Mal ve hizmet ihracatı, fiyat, mevsimsel ve takvim etkilerine göre düzeltilmiş olarak, önceki çeyreğe göre yüzde 0,7 azaldı. Mal ihracatı, yüzde 0,1 düşüşle yatay bir seyir izlerken, özellikle fikri mülkiyet gelirleri, bakım-onarım, danışmanlık gibi hizmet ihracatı yüzde 2,6 oranında geriledi. Bu durum, Almanya’nın küresel ölçekte yüksek katma değerli hizmet ihracatında zorluk yaşadığını gösteriyor. İthalat cephesinde** ise değişim gözlenmedi (yüzde 0,0). Mal ithalatı yüzde 0,9 artarken, **hizmet ithalatı** yüzde 1,9 oranında azaldı. Bu tablo, iç talebin mal gruplarında bir miktar canlandığını ancak hizmet alımlarının sınırlı kaldığını ortaya koydu.
Katma değer ve üretim sektörü görünümü zayıf
Fiyat, mevsimsel ve takvim etkilerine göre düzeltilmiş gayri safi katma değer, 2025'in üçüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 0,1 oranında artış gösterdi. Ancak sektörel dağılım, ekonomideki yapısal zorlukları ortaya koydu. İmalat sektörü, yüzde 0,9 oranında düşüşle en belirgin daralmayı yaşadı. Küresel talepteki zayıflık, ihracat siparişlerindeki düşüş ve enerji maliyetlerindeki artış bu gerilemeyi tetikledi. İnşaat sektörü, çeyreklik bazda yüzde 0,6 daha küçüldü. Faiz oranlarındaki yüksek seyir ve artan inşaat maliyetleri bu sektörün baskı altında kalmasına yol açtı. Pozitif görünüm ise hizmet sektöründe dikkat çekti. Bilgi ve iletişim sektörü yüzde 0,8 büyürken, ticaret, ulaşım ve konaklama hizmetleri yüzde 0,7 oranında artış kaydetti. Özellikle dijital hizmetlere olan talep, bilgi ve iletişim alanındaki büyümeyi destekledi.
Yıllık bazda sınırlı artış kaydedildi
2025'in üçüncü çeyreğinde Almanya’nın GSYH’s , 2024'ün aynı dönemine göre reel olarak yüzde 0,3 oranında arttı. Bu artış son derece sınırlı olmakla birlikte, ekonominin daralmadan çıkmaya başladığına dair zayıf bir sinyal olarak yorumlanabilir. Ancak büyümenin bu kadar zayıf gerçekleşmesi, hem iç talep hem de dış talepteki baskıların halen devam ettiğini göstermekte. Almanya, özellikle ihracata dayalı büyüme modelinin sürdürülebilirliğini yeniden değerlendirmek zorunda kalabilir.
Değerlendirme: Almanya için zorlu bir dengeleme süreci
Veriler, Almanya ekonomisinin 2025’in üçüncü çeyreğinde durağanlaştığını, yatırım ve kamu harcamalarındaki sınırlı artışlara rağmen ihracat ve özel tüketimdeki düşüşlerin genel tabloyu olumsuz etkilediğini ortaya koyuyor. Ekonominin yapısal dönüşüme ihtiyaç duyduğu, enerji verimliliği, dijitalleşme ve inovasyon alanlarına yapılacak yatırımlarla desteklenmesi gerektiği değerlendiriliyor. Avrupa Merkez Bankası'nın para politikası, küresel arz zinciri dinamikleri ve jeopolitik gelişmeler, Almanya’nın önümüzdeki çeyreklerde ekonomik performansını şekillendiren ana faktörler olacak.