Almanya’da işsizlik artıyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Brightmine verileri ücret artışlarındaki yavaşlamayı gösterdi İngiltere’de yılın ilk çeyreğinde hafif bir yükseliş gösteren maaş zamları, nisan ayında yavaşlama eğilimine girdi. Jeopolitik gerilimler ve artan maliyetler işverenleri temkinli olmaya iterken, piyasalardaki belirsizlik derinleşiyor.

İngiltere ekonomisinde nisan ayı ücret anlaşmalarının önemi

Küresel finans sisteminin en önemli merkezlerinden biri olan İngiltere’de, makroekonomik dengelerin seyrini belirleyen en temel unsurların başında işgücü piyasası dinamikleri ve çalışanlara sunulan maaş zamları gelmektedir. Özellikle nisan ayı, İngiltere ekonomisi için hem yeni mali yılın başlangıcını temsil etmesi hem de yasal asgari ücret seviyelerinin (National Living Wage) güncellendiği dönem olması sebebiyle, kurumsal şirketlerin yıllık bütçe planlamalarında ve personel giderlerinin belirlenmesinde kritik bir takvimsel öneme sahiptir. İnsan kaynakları departmanları, sendikalar ve şirket yönetimleri arasındaki yıllık ücret anlaşmalarının yaklaşık yarısının geleneksel olarak bu ayda sonuçlandırıldığı göz önüne alındığında, nisan ayında ortaya çıkan veriler, yılın geri kalanı için son derece güçlü bir makroekonomik öncü gösterge (leading indicator) işlevi görmektedir. Bu bağlamda, nisan ayındaki maaş zam oranları, sadece hanehalkının gelecekteki satın alma gücünü değil, aynı zamanda şirketlerin karlılık marjlarını ve genel fiyatlar düzeyini de doğrudan etkileyen bir zincirleme reaksiyon başlatmaktadır. 2026 yılının ilk çeyreğine ilişkin veriler incelendiğinde, İngiltere’de faaliyet gösteren işverenlerin sunduğu maaş artışlarında hafif ancak dikkat çekici bir yükseliş ivmesi yaşandığı görülmüştü. Uzman insan kaynakları veri ve analiz sağlayıcısı Brightmine tarafından derlenen ve yayımlanan kapsamlı anket sonuçlarına göre, mart ayına kadar olan üç aylık dönemde medyan (ortanca) maaş artışı yüzde 3,5 seviyesine ulaşmıştır. Bu oran, istihdam piyasasının daha hareketli olduğu önceki iki üç aylık dönemde kaydedilen yüzde 3,3 seviyesinin üzerine çıkıldığını göstermiş ve piyasalarda “ücret-fiyat sarmalı” endişelerini belirli bir ölçüde yeniden alevlendirmişti. İlk çeyrekteki bu göreceli dirençli duruş, şirketlerin nitelikli personeli elde tutma (talent retention) konusundaki kaygılarının devam ettiğine ve enflasyonist ortamda çalışanların refah kayıplarını telafi etme çabalarının sürdüğüne işaret ediyordu. Ancak, yılın en kritik eşiği olan nisan ayına girilmesiyle birlikte, bu ivmenin yerini belirgin bir yavaşlama ve temkinli bekleyişe bıraktığı anlaşılmaktadır. Nisan ayına ilişkin ilk analizler ve sahadan gelen öncü veriler, her yıl on binlerce çalışanı kapsayan ücret anlaşmalarının yapıldığı bu yoğun dönemde medyan maaş artışının yüzde 3 seviyesine işaret ettiğini göstermiştir. Yüzde 3,5 seviyesinden yüzde 3’e doğru yaşanan bu gerileme, salt bir istatistiksel sapmadan ziyade, İngiliz reel sektörünün karşı karşıya kaldığı çok boyutlu finansal baskıların ve belirsiz ekonomik görünümün doğrudan bir yansımasıdır. Şirket bilançoları, bir yandan artan operasyonel maliyetler ve vergi yükümlülükleriyle daralırken, diğer yandan jeopolitik şokların yarattığı tedarik zinciri kırılganlıklarıyla başa çıkmak zorundadır. Bu çok bilinmeyenli ekonomik denklemde, işverenlerin personel giderleri gibi en büyük sabit maliyet kalemlerinde daha muhafazakar bir tutum sergilemeleri, şirketlerin hayatta kalma ve kar marjlarını koruma stratejilerinin doğal bir sonucudur. Ücretlerdeki bu soğuma eğilimi, enflasyonla mücadele eden para politikası otoriteleri için cesaret verici bir gelişme olarak okunsa da, hanehalkı tüketim harcamalarına dayalı ekonomik büyüme beklentileri açısından çeşitli aşağı yönlü riskler barındırmaktadır.

Brightmine verileri ve işgücü piyasası dinamiklerinin analizi

İngiltere’deki kurumsal şirketlerin maaş politikalarını şeffaf bir şekilde ortaya koyan Brightmine raporu, makroekonomik analizler için son derece güvenilir ve geniş tabanlı bir veri seti sunmaktadır. Kurumun ilk çeyreğe ilişkin değerlendirmesini, perakendeden finansa, üretimden hizmet sektörüne kadar ekonominin farklı kollarında faaliyet gösteren ve toplamda 373 bin çalışanı kapsayan 111 ücret anlaşmasına dayandırmış olması, ulaşılan sonuçların istatistiksel geçerliliğini ve temsil yeteneğini oldukça güçlendirmektedir. Bu çapta bir veri havuzundan elde edilen bulgular, sadece birkaç dev şirketin değil, aynı zamanda İngiliz ekonomisinin belkemiğini oluşturan orta ölçekli işletmelerin de finansal reflekslerini ve işgücü piyasası koşullarına verdikleri tepkileri yansıtmaktadır. Yüzde 3 seviyesinde yoğunlaşan nisan ayı medyan artışları, işverenlerin geçmiş yıllardaki agresif ücret rekabetinden yavaş yavaş geri çekildiğini ve piyasada bir dengelenme arayışı içinde olduklarını göstermektedir. Söz konusu veri setinin analizini gerçekleştiren Brightmine veri ve insan kaynakları içgörüleri kıdemli içerik yöneticisi Sheila Attwood’un konuya ilişkin değerlendirmeleri, piyasa psikolojisini özetlemesi açısından büyük bir önem taşımaktadır. Attwood, elde edilen sonuçları yorumlarken, “Artışlar genel olarak beklentilerle uyumlu kalırken, yukarı yönlü baskının oluştuğuna dair çok az kanıt var” dedi. Bu kritik tespit, enflasyonun ve artan yaşam maliyetlerinin çalışanlar tarafında yarattığı maaş artış taleplerinin, işverenler nezdinde artık eskisi kadar güçlü bir karşılık bulamadığını net bir şekilde ortaya koymaktadır. Yukarı yönlü baskıların (upward pressure) zayıflaması, işverenlerin müzakere masasında ellerinin güçlenmeye başladığını ve personel bulma zorluklarının (labor shortages) geçmiş dönemlere kıyasla daha yönetilebilir seviyelere indiğini işaret etmektedir. Bu durum, pandeminin ve Brexit’in ardından uzun süre “çalışan piyasası” (employee’s market) olarak nitelendirilen İngiltere istihdam piyasasının, kademeli olarak “işveren piyasası”na (employer’s market) doğru evrilmekte olduğunun altını çizmektedir. Ayrıca, ücret artışları üzerindeki bu baskının zayıflaması, şirketlerin toplam ödüllendirme (total rewards) stratejilerinde de bir paradigma değişikliğine gittiklerini göstermektedir. Birçok şirket, kalıcı bir sabit maliyet unsuru olan baz maaş artışlarını yüksek tutmak yerine; esnek çalışma modelleri, sağlık sigortaları, tek seferlik performans primleri (bonuses) veya refah destek programları gibi daha esnek ve bilançoyu uzun vadede yormayacak yan haklara odaklanmaktadır. İşverenler, belirsizliğin yüksek olduğu dönemlerde geri alınması zor olan baz maaş taahhütlerinden kaçınarak, finansal esnekliklerini korumayı hedeflemektedirler. Brightmine anketindeki 111 farklı anlaşmanın derinlemesine incelenmesi, sektörler arasında belirli ayrışmalar yaşansa da, genel makro eğilimin maliyet kontrolü (cost containment) ve bütçe disiplini ekseninde birleştiğini doğrulamaktadır. Kurumsal şirketler, yetenek savaşlarında (war for talent) artık sadece yüksek maaş teklifleriyle değil, kurum kültürü ve sürdürülebilirlik hedefleriyle rekabet etmeye çalışmaktadır.

İngiltere merkez bankası politikaları ve enflasyonist baskılar

Makroekonomik istikrarın sağlanması ve fiyatlar genel düzeyindeki artışların kontrol altına alınması hedefiyle hareket eden İngiltere Merkez Bankası (Bank of England – BoE), ülkedeki ücret artışları ve işgücü maliyetlerinin seyrini adeta bir büyüteç altında incelemektedir. Merkez bankalarının en büyük korkularından biri olan “ücret-fiyat sarmalı” (wage-price spiral), çalışanların yüksek enflasyona karşı satın alma güçlerini korumak için talep ettikleri yüksek maaş zamlarının, şirketler tarafından ürün ve hizmet fiyatlarına yansıtılmasıyla enflasyonun kalıcı ve yapışkan (sticky) hale gelmesi durumudur. İngiltere ekonomisinde, özellikle hizmetler sektöründe emek maliyetlerinin toplam maliyetler içindeki payının çok yüksek olması, ücret dinamiklerini İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu’nun (MPC) alacağı faiz kararları açısından bir numaralı parametre haline getirmektedir. Nisan ayında görülen yavaşlama sinyalleri, banka yetkilileri için uzun süredir uygulanan sıkı para politikasının (tight monetary policy) nihayet reel ekonomi üzerinde arzulanan soğutma etkisini göstermeye başladığına dair önemli bir kanıt niteliği taşımaktadır. Resmi istatistik kurumları tarafından daha önce açıklanan veriler, İngiltere Merkez Bankası koridorlarında belirli ölçüde tedirginlik yaratmıştı. Şubat ayına kadar olan üç aylık döneme ilişkin istihdam ve kazanç raporları, ortalama haftalık kazanç artışının (ikramiyeler dahil ve hariç) piyasa beklentilerinden daha sınırlı bir yavaşlama sergilediğini ortaya koymuştu. Beklentilerin üzerinde dirençli kalan bu ücret verileri, enflasyonun yüzde 2 olan resmi hedefe sürdürülebilir bir şekilde geri dönmesinin tahmin edilenden daha uzun sürebileceği endişelerini körüklemiş ve faiz indirim döngüsünün (rate cut cycle) başlama takvimini daha ileri aylara ötelemişti. Ancak Brightmine’ın nisan ayına ilişkin ortaya koyduğu yüzde 3 seviyesindeki medyan artış projeksiyonu, resmi verilerde de önümüzdeki aylarda daha belirgin bir soğumanın gözlemleneceğinin öncü sinyalini vermektedir. Merkez bankası, faiz oranlarını belirlerken geçmişe dönük (lagging) resmi verilerden ziyade, ekonominin mevcut yönünü gösteren bu tür güncel anketleri ve saha içgörülerini büyük bir dikkatle modellemektedir. Bununla birlikte, para politikası yapıcılarının önündeki denklem sadece enflasyon ve ücretlerle sınırlı değildir. Faiz oranlarının uzun süre yüksek (higher for longer) seviyelerde tutulması, ekonomideki toplam talebi baskılayarak büyüme oranlarını aşağı çekme ve ekonomiyi resesyonist bir sarmala sokma riskini de beraberinde getirmektedir. Konut kredisi (mortgage) faizlerindeki artışlar nedeniyle harcanabilir geliri zaten daralmış olan İngiliz hanehalkı, nisan ayında ücret artışları hız kestiğinde, reel satın alma gücünde daha fazla erime yaşayabilir. Bu durum, tüketim harcamalarının keskin bir şekilde düşmesine ve perakende başta olmak üzere birçok sektörde ciro kayıplarına yol açabilir. Dolayısıyla İngiltere Merkez Bankası, enflasyonu dizginlemek için ücret artışlarındaki bu yavaşlamayı memnuniyetle karşılasa da, bu yavaşlamanın derin bir istihdam krizine veya ekonomik durgunluğa dönüşmemesi için makroekonomik verileri hassas bir teraziyle tartmak ve para politikasındaki ince ayarı (fine-tuning) kusursuz bir şekilde yapmak zorundadır.

İran savaşı ve küresel enerji fiyatlarının ingiltere’ye etkisi

İngiltere ekonomisinin iç dinamiklerinde yaşanan bu hassas dengeleme süreci, uluslararası arenada meydana gelen ve öngörülmesi zor olan dışsal şoklarla (exogenous shocks) sürekli olarak test edilmektedir. 2026 yılı itibarıyla Orta Doğu’da patlak veren ve geniş çaplı bir jeopolitik krize dönüşen İran savaşı, küresel enerji piyasalarında deprem etkisi yaratarak petrol ve doğal gaz fiyatlarının hızla tırmanmasına neden olmuştur. Enerji ithalatına yüksek oranda bağımlı olan ve enerji sepetinde doğal gazın ağırlığı Avrupa’daki diğer birçok gelişmiş ülkeye kıyasla çok daha yüksek olan İngiltere, bu arz şokundan en ağır hasarı alma potansiyeline sahip ülkelerin başında gelmektedir. Uzmanlar tarafından yapılan makroekonomik değerlendirmeler, İran savaşı nedeniyle yükselen enerji fiyatlarının İngiltere ekonomisini benzer ülkelere (örneğin Fransa veya Almanya) kıyasla çok daha kırılgan hale getirdiğini açıkça ortaya koymaktadır. İngiltere’nin yeterli doğal gaz depolama kapasitesine sahip olmaması ve elektrik üretiminin büyük bir kısmını gaz yakan santrallerden sağlaması, küresel piyasalardaki fiyat dalgalanmalarının doğrudan ve şiddetli bir şekilde iç piyasaya yansımasına neden olmaktadır. Bu devasa enerji şoku, işverenlerin nisan ayındaki ücret politikalarını belirlerken neden daha temkinli hale geldiklerini açıklayan en hayati unsurlardan biridir. Sanayi tesislerinin, lojistik şirketlerinin ve hatta ofis tabanlı hizmet veren kurumların enerji maliyetleri (operational costs) savaşın başlamasıyla birlikte kontrolden çıkma eğilimi göstermiştir. Şirket bilançolarında enerji faturalarına ayrılan payın dramatik bir şekilde artması, geriye kalan bütçeyi kısıtlayarak çalışanlara verilecek ücret artışları için kullanılabilecek marjı adeta yutmuştur. Bir işletme, ürettiği mal veya hizmetin fiyatını rekabetçi piyasa koşulları nedeniyle anında artıramadığında, artan enerji maliyetlerini sübvanse edebilmek için ilk olarak personel giderlerini baskılamak zorundadır. Bu nedenle nisan ayındaki yüzde 3’lük düşük medyan maaş artışı, aslında İngiliz reel sektörünün küresel enerji krizine karşı geliştirdiği bir savunma mekanizması ve bilanço koruma stratejisidir. Şirketler, işçi çıkarmak (layoffs) gibi daha radikal ve geri dönüşü zor kararlar almadan önce, maaş zamlarını sınırlayarak maliyet fırtınasını atlatmaya çalışmaktadırlar. Ayrıca, enerji fiyatlarındaki bu sert yükseliş, ülke genelindeki enflasyonist beklentileri yeniden bozma tehlikesi taşımaktadır. Tüketici Fiyat Endeksi’nde (TÜFE) enerji kaleminin doğrudan yarattığı yükselişin yanı sıra, nakliye ve üretim maliyetlerindeki artışların gıda ve diğer temel ihtiyaç maddelerine yansıması (ikincil etkiler), hanehalkının yaşam standartlarını derinden sarsmaktadır. İşverenler, çalışanların enflasyon kaynaklı feryatlarını duymalarına rağmen, kendi kurumsal bekalarını tehlikeye atmamak adına ücret artış taleplerine direnç göstermektedirler. İran savaşının yarattığı bu jeopolitik sis perdesi, tedarik zincirlerindeki sigorta primlerini ve navlun maliyetlerini de artırarak işletmelerin önünü görmesini imkansız hale getirmektedir. İşgücü piyasası, bu dışsal jeopolitik krizin faturasını, daha düşük reel ücretler ve azalan satın alma gücü olarak ödemek durumunda kalmaktadır. İngiltere’nin makroekonomik dayanıklılığı (resilience), bu enerji şokunu ne kadar hızlı absorbe edebileceğine ve alternatif enerji kaynaklarına geçiş hızına bağlı olarak şekillenecektir.

Asgari ücret artışları ve işletmelerin maliyet yönetimi

İngiltere’de nisan ayı, daha önce de belirtildiği gibi, hükümet tarafından belirlenen yasal asgari ücret seviyelerinin (National Living Wage – Ulusal Yaşam Ücreti) yürürlüğe girdiği aydır. 2026 yılı nisan ayında yürürlüğe giren asgari ücret artışları, hayat pahalılığı krizinin etkilerini hafifletmek amacıyla genellikle enflasyon oranının üzerinde veya ona paralel olarak belirlenmektedir. Ancak düşük gelirli çalışanlar için bir can simidi olan bu yasal artışlar, kurumsal şirketlerin maliyet yönetimi ve genel ücret mimarisi üzerinde ciddi komplikasyonlar yaratmaktadır. Belirsiz ekonomik görünüm ile asgari ücret ve diğer maliyetlerdeki artışların işverenleri daha temkinli hale getirdiği gerçeği, şirketlerin bordro yapılarında (payroll structures) bir “sıkışma” (wage compression) yaşadıklarını göstermektedir. Asgari ücretin yasal bir zorunluluk olarak artırılması, şirketlerin toplam personel bütçesinden aslan payını en alt kademedeki çalışanlara ayırmalarına neden olmaktadır. Bu yasal zorunluluğun en belirgin yan etkisi, asgari ücretin hemen üzerinde maaş alan orta ve üst kademe personelin ücretlerinde yaşanmaktadır. İşverenler, toplam bütçe sınırlarını aşmamak için, yasal olarak artırmak zorunda oldukları asgari ücretli çalışanların maliyetini, şirketteki diğer kıdemli personellere daha düşük oranda zam yaparak dengelemeye çalışmaktadırlar. Örneğin, asgari ücrete yüzde 6 oranında yasal bir zam yapıldığında, şirketin medyan (ortanca) maaş artışını yüzde 3 seviyesinde tutabilmesi için, uzman ve yönetici kadrolarına yüzde 1 veya yüzde 2 gibi çok daha sınırlı oranlarda zam yapması gerekmektedir. Bu durum, maaş skalasındaki hiyerarşik farkların (pay differentials) daralmasına ve kıdemli çalışanlar arasında motivasyon kayıplarına yol açabilmektedir. Şirketler, bir yandan yasal yükümlülüklerini yerine getirirken, diğer yandan organizasyon içindeki adaleti sağlamak ve bütçe hedeflerini tutturmak gibi imkansız bir üçlemeyle mücadele etmektedirler. Asgari ücretin ötesinde, şirketlerin karşı karşıya kaldığı diğer gizli maliyet artışları da nisan ayındaki temkinli duruşu pekiştirmektedir. Artan kurumlar vergisi oranları, işverenlerin ödemekle yükümlü olduğu ulusal sigorta primleri (National Insurance Contributions) ve ticari emlak vergilerindeki (business rates) yukarı yönlü güncellemeler, bir işletmenin istihdam başına katlandığı toplam maliyeti devasa boyutlara taşımaktadır. Bir çalışanın net maaşına yapılan her 1 sterlinlik artış, işverene vergi ve prim yükümlülükleriyle birlikte çok daha yüksek bir meblağa mal olmaktadır. Dolayısıyla Brightmine’ın raporunda vurgulanan yüzde 3’lük maaş artışı, işverenin sırtlandığı “toplam istihdam maliyeti artışının” sadece görünen ve en masum kısmıdır. İngiliz iş dünyası, kar marjlarını tamamen eritecek bu maliyet tsunamisine karşı en kolay müdahale edebildiği alan olan ihtiyari maaş zamlarında frene basmayı tek rasyonel çözüm olarak görmektedir.

İstihdam verilerindeki yumuşama ve geleceğe yönelik beklentiler

Ücretlerdeki yavaşlama sinyalleri, işgücü piyasası verilerinin genelindeki daha geniş çaplı bir soğuma ve normalleşme trendinin sadece bir parçasıdır. Gecikmeli bir gösterge olan maaş artışlarının aksine, işverenlerin gelecekteki ekonomik aktiviteye dair beklentilerini çok daha anlık olarak yansıtan açık iş pozisyonları (job vacancies) ve bordrolu çalışan sayısı (payroll numbers) gibi öncü veriler, ekonomideki yavaşlamanın boyutlarını net bir şekilde çizmektedir. İngiltere Ulusal İstatistik Ofisi (ONS) verileri ve özel sektör istihdam endeksleri, savaşın başlamasının ardından mart ayında işgücü piyasası dinamiklerinde belirgin bir yumuşamaya (softening) işaret etmişti. Açık iş pozisyonlarının aydan aya istikrarlı bir şekilde düşüş göstermesi, şirketlerin büyüme veya kapasite artırımı projelerini rafa kaldırdıklarını ve yeni personel alımlarını durdurduklarını (hiring freeze) göstermektedir. Şirketler, belirsizlik bulutları dağılana kadar mevcut kadrolarıyla yetinme ve açık pozisyonları doldurmak yerine operasyonel verimliliği artırma yoluna gitmektedirler. Bordrolu çalışan sayısındaki durgunluk veya gerileme ise, ekonomideki toplam istihdam yaratma kapasitesinin zayıfladığını kanıtlamaktadır. İşgücü piyasası içindeki bu arz ve talep dengesizliğinin işveren lehine değişmesi, ekonomi teorisinde Beveridge Eğrisi (işsizlik ve açık pozisyonlar arasındaki ilişki) üzerinden okunabilir. Açık pozisyonlar azaldıkça, iş arayanların bir pozisyon için rekabeti artmakta, bu da çalışanların masadaki pazarlık gücünü zayıflatmaktadır. İşi bırakıp daha yüksek maaşlı alternatif bir iş bulma ihtimali (quit rate) düşen çalışanlar, mevcut işverenlerinin sunduğu yüzde 3 gibi sınırlı ücret artışları tekliflerini, işsiz kalma korkusuyla kabullenmek zorunda kalmaktadırlar. Mart ayında gözlemlenen bu yumuşama, nisan ayındaki düşük maaş zamlarının temel psikolojik ve makroekonomik zeminini hazırlamıştır. Geleceğe yönelik beklentiler ise hem hanehalkı hem de politika yapıcılar için zorlu bir senaryoya işaret etmektedir. Eğer jeopolitik krizler kalıcı hale gelir ve enerji fiyatları yüksek seyretmeye devam ederse, İngiltere ekonomisi bir süre “stagflasyon” (durgunluk ve enflasyonun bir arada görülmesi) riskiyle yaşamak zorunda kalacaktır. İngiltere Merkez Bankası, enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını indirmekte tereddüt edecek, yüksek faizler ve yüksek maliyetler altında ezilen şirketler ise yatırımlarını ve istihdamı kısmaya devam edecektir. Çalışanların nominal ücret artışları yüzde 3 seviyelerinde kalırken, manşet enflasyonun enerji kaynaklı olarak bunun çok daha üzerinde seyretmesi, reel ücretlerde (satın alma gücü) devasa bir erimeye yol açacaktır. Önümüzdeki çeyreklerde işgücü piyasası koşullarının daha da daralması ve işsizlik oranlarında kademeli bir artış yaşanması, küresel krizlerin İngiliz ekonomisinde açtığı yapısal yaraların en belirgin kanıtı olacaktır. Kurumsal şirketler, hayatta kalmak ve fırtınayı atlatmak için bilançolarını koruma içgüdüsüyle hareket etmeye devam edecektir.

İngiltere’de ücret artışlarında nisanda yavaşlama sinyali görüldü adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, jeopolitik riskler ve petrol fiyatlarındaki artışa rağmen ABD ekonomisinin sağlam temeller üzerinde olduğunu belirtti. İşgücü piyasasının dengelendiğini ve para politikasında aceleci olunmayacağını vurguladı.

Küresel piyasalar, 2026 yılının ilk çeyreğinde Orta Doğu merkezli jeopolitik gerilimlerin ve özellikle İran ile bağlantılı çatışma ortamının yarattığı belirsizliklerle mücadele ederken, Amerikan Merkez Bankası (Fed) cephesinden makroekonomik istikrara dair önemli ve yönlendirici mesajlar gelmeye devam etmektedir. San Francisco Federal Reserve Bankası Başkanı Mary Daly, küresel enerji piyasalarında yaşanan şiddetli dalgalanmalara ve arz yönlü şokların yarattığı enflasyonist baskılara rağmen, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin çekirdek dinamiklerinin gücünü koruduğunu ifade etmiştir. Daly’nin Utah eyaletindeki St. George Bölgesi Ticaret Odası’nda gerçekleştirdiği detaylı sunum ve değerlendirmeler, yatırımcıların risk algısını şekillendiren temel faktörler arasında yerini almıştır. Özellikle çatışma ortamının ne kadar süreceğine dair var olan yoğun belirsizlik sarmalına rağmen ekonominin özünde “iyi bir yerde” olduğunun altının çizilmesi, piyasa katılımcıları açısından kritik bir güven çıpası işlevi görmüştür.

Makroekonomik veriler ışığında bakıldığında, savaş gibi dışsal ve öngörülemez şokların genellikle tüketici güven endekslerinde sert düşüşlere ve kurumsal yatırım planlarında dramatik ertelemelere yol açması beklenmektedir. Ancak, ABD ekonomisinin pandemi sonrası dönemde sergilediği eşine az rastlanır yapısal direnç, bu geleneksel iktisadi beklentilerin bir miktar dışına çıkılmasına neden olmaktadır. Merkez bankası yetkililerinin yakından takip ettiği öncü göstergeler, ekonomideki yavaşlamanın kontrollü bir biçimde, yumuşak iniş (soft landing) senaryosuna uygun olarak gerçekleştiğini teyit etmektedir. Bu durum, Fed’in enflasyonla mücadele kapsamında uyguladığı sıkılaştırıcı adımların, ekonomik aktiviteyi bir resesyona sürüklemeden sonuç vermeye başladığının en somut kanıtlarından biri olarak değerlendirilmektedir.

Jeopolitik risklerin makroekonomik dengelere yansımaları

Küresel ekonomi politik arenasında yaşanan son gelişmeler, özellikle Orta Doğu’daki tansiyonun sıcak çatışmaya dönüşmesi, emtia piyasalarında deprem etkisi yaratmıştır. Çatışmaların merkezinde küresel enerji arzının en kritik düğüm noktalarından birinin yer alması, petrol fiyatları üzerinde eşine az rastlanır bir yukarı yönlü baskı oluşturmuştur. Brent ve WTI ham petrol varil fiyatlarındaki bu keskin sıçrama, sanayi üretiminden lojistiğe, ulaştırmadan nihai tüketim mallarına kadar geniş bir yelpazede maliyet enflasyonunu körükleme potansiyeli taşımaktadır. Ekonomik literatürde “arz şoku” olarak tanımlanan bu durum, merkez bankalarının en zorlandığı kriz türlerinden biridir. Zira para politikası araçları, talep kaynaklı enflasyonu dizginlemede son derece etkili olmakla birlikte, arz kesintilerinden kaynaklanan fiyat artışlarını kontrol etmekte daha kısıtlı bir etkiye sahiptir.

San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, bu karmaşık tablo karşısında merkez bankasının duruşunu ve önceliklerini net bir çerçeveye oturtmuştur. Sendikaların ve işçi temsilcilerinin enflasyonun satın alma gücü üzerindeki aşındırıcı etkisine ve istihdam piyasasındaki olası bozulmalara dair haklı endişelerini anladığını belirten Daly, Fed’in asıl odak noktasının bu dalgalanmaları yönetmek olduğunu vurgulamıştır. Konuşmasında doğrudan bu kaygılara atıfta bulunan Daly, “Enflasyonu yukarı itebilir, bu bizim işimiz, buna odaklanacağız. İşgücü piyasasının sağlam olmadığına dair kaygılar var ama biz bunu görmüyoruz, iyi bir noktada dengeleniyor” ifadelerini kullanarak, piyasadaki panik havasını dağıtmayı hedeflemiştir. Bu açıklama, maliyet enflasyonunun çekirdek enflasyon göstergelerine kalıcı olarak sirayet etmesini engellemek için Fed’in proaktif bir izleme stratejisi yürüttüğünü göstermektedir.

Enerji maliyetlerindeki artışın sadece manşet enflasyonu değil, aynı zamanda enflasyon beklentilerini de (inflation expectations) bozma riski bulunmaktadır. Tüketicilerin ve işletmelerin fiyatların sürekli artacağına dair bir inanca kapılması, ücret-fiyat sarmalını (wage-price spiral) tetikleyebilir. Ancak Daly’nin açıklamaları, mevcut konjonktürde bu tür yıkıcı bir sarmalın oluşma ihtimalinin düşük görüldüğüne işaret etmektedir. Özellikle enerji fiyatlarındaki artışın hanehalkı harcanabilir gelirleri üzerinde bir nevi “gerileyen vergi” (regressive tax) etkisi yarattığı bilindiğinden, bu durumun iç talebi doğal yollarla baskılayarak enflasyonist baskıları bir ölçüde dengelemesi de makroekonomik modeller dahilinde öngörülmektedir.

Kurumsal yatırımlar ve tüketici harcamalarındaki güçlü direnç

Amerikan ekonomisinin lokomotifi konumunda olan tüketici harcamaları, Gayrisafi Yurt İçi Hasıla’nın (GSYH) yaklaşık üçte ikisini oluşturmaktadır. Bu devasa ağırlık nedeniyle, hanehalkının tüketim eğilimindeki en ufak bir değişim, genel ekonomik büyüme oranları üzerinde çarpan etkisi yaratmaktadır. Yüksek faiz oranları, artan borçlanma maliyetleri ve jeopolitik belirsizliklerin yarattığı karamsar tabloya rağmen, Amerikan tüketicisinin sergilediği harcama iştahı, ekonomi tarihindeki en ilginç fenomenlerden biri olarak kayıtlara geçmektedir. Mary Daly’nin Utah’taki konuşmasında altını çizdiği, “Tüketiciler hala harcama yapıyor, işletmeler hala yatırım yapıyor” cümlesi, sahadaki reel ekonomik aktivitenin finansal piyasalardaki korku senaryolarından pozitif yönde ayrıştığını kanıtlamaktadır.

Tüketici harcamalarındaki bu olağanüstü direncin arkasında yatan temel faktörlerin başında, işsizlik oranlarının tarihi düşük seviyelerde seyretmesi ve ücret artışlarının halen belirli bir ivmeyi koruması gelmektedir. Hanehalkı bilançolarının, pandemi döneminde biriken aşırı tasarruflar (excess savings) ve hisse senedi piyasalarındaki servet etkisi (wealth effect) sayesinde güçlü kalması, enflasyonun aşındırıcı etkisine karşı ciddi bir tampon görevi görmektedir. Kredi kartı harcamaları ve perakende satış verileri, tüketicilerin fiyat duyarlılığının artmasına ve harcama kompozisyonunda zorunlu mallara doğru bir kayma yaşanmasına rağmen, toplam talep hacminin daralmadığını, aksine istikrarlı bir plato çizdiğini ortaya koymaktadır.

Öte yandan, kurumsal sektörün yatırım iştahı (CapEx – sermaye harcamaları) da ekonominin geleceğine duyulan yapısal güvenin bir yansımasıdır. İşletmeler, borçlanma maliyetlerinin son yirmi yılın zirvelerinde gezinmesine aldırış etmeksizin, verimliliği artırıcı teknolojik yatırımlara, yapay zeka entegrasyonlarına ve tedarik zincirlerinin yeniden yapılandırılmasına (nearshoring/friendshoring) yönelik devasa sermaye tahsisleri yapmaya devam etmektedir. Bu durum, şirket yönetimlerinin yüksek faiz ortamını kalıcı bir krizden ziyade, yeni bir normal olarak kabul ettiklerini ve operasyonel karlılıklarını bu yeni dengeye göre kalibre ettiklerini göstermektedir. İşletmelerin istihdam depolarını koruma çabası (labor hoarding), işten çıkarmaların minimum seviyelerde kalmasını sağlayarak genel makroekonomik döngünün pozitif tarafta kalmasını destekleyen en önemli dinamiktir.

Enerji piyasalarındaki ateşkesin finansal varlıklara etkisi

Ortadoğu’daki sıcak çatışma ortamı, enerji nakil hatları ve Hürmüz Boğazı gibi kritik küresel deniz ticaret rotaları üzerindeki riskleri zirveye taşımışken, salı günü diplomatik kanallardan gelen iki haftalık ateşkes anlaşması haberi, küresel finans piyasalarında derin bir nefes alınmasını sağlamıştır. Bu gelişme, piyasalardaki risk primlerinin (risk premium) aniden yeniden fiyatlanmasına ve varlık sınıfları arasında sert rotasyonların yaşanmasına zemin hazırlamıştır. Savaşın uzaması ve bölgesel bir çatışmaya dönüşmesi ihtimaliyle varil başına üç haneli rakamlara doğru hızla tırmanan ham petrol fiyatları, ateşkes haberinin duyulmasıyla birlikte önemli ölçüde gerilemiş ve emtia piyasalarındaki spekülatif köpük kısmen sönmüştür.

Petrol fiyatlarındaki bu aşağı yönlü düzeltme hareketi, sadece enerji ithalatçısı ülkelerin cari dengeleri açısından değil, aynı zamanda küresel enflasyon beklentileri ve merkez bankalarının para politikası patikası açısından da oyun değiştirici bir nitelik taşımaktadır. Çatışmaların yoğunlaştığı günlerde, enflasyonun yeniden kontrolden çıkacağı ve Fed’in faiz indirimlerini tamamen rafa kaldırarak yeniden faiz artışına (rate hike) gitmek zorunda kalacağı yönündeki korkutucu senaryolar, tahvil piyasalarında ciddi bir satış baskısı yaratmıştı. ABD 10 yıllık hazine tahvili getirileri bu endişelerle kritik direnç seviyelerini test ederken, ateşkes haberiyle birlikte tahvil piyasalarındaki getiri eğrilerinde (yield curve) belirgin bir yumuşama gözlemlenmiştir.

Daha önce olası bir faiz artışını veya uzun bir süre daha “daha uzun süre daha yüksek” (higher for longer) faiz senaryosunu fiyatlayan yatırımcılar ve algoritmik işlem fonları, petrol fiyatlarındaki bu hızlı düşüşün ardından pozisyonlarını revize etmek zorunda kalmıştır. Enerji kaynaklı enflasyon riskinin kısa vadede rafa kalkması, piyasalarda bu yıl içinde gerçekleştirilmesi beklenen faiz indirimi (rate cut) ihtimallerini yeniden ve güçlü bir şekilde gündeme taşımıştır. Vadeli işlem piyasalarındaki (Fed Funds Futures) fiyatlamalar, ateşkesin kalıcı bir barışa evrilmesi durumunda Fed’in yılın ikinci yarısında para politikasını gevşetme yönünde daha geniş bir manevra alanına kavuşacağına dair iyimserliği yansıtmaktadır. Ancak finansal otoriteler, sadece enerji fiyatlarına bağlı olarak para politikasında radikal bir eksen kayması beklemenin aşırı iyimser bir yaklaşım olabileceği konusunda piyasaları uyarmaya devam etmektedir.

Federal rezerv yönetiminin veri odaklı bekle gör stratejisi

Finansal piyasaların her gün değişen haber akışlarıyla sert dalgalanmalar yaşadığı bu tür olağanüstü konjonktürlerde, merkez bankalarının sergileyeceği iletişim stratejisi (forward guidance) büyük bir hassasiyet gerektirmektedir. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly’nin konuşması baştan sona incelendiğinde, faiz patikasına ilişkin doğrudan ve bağlayıcı bir taahhüt vermekten özenle kaçındığı açıkça görülmektedir. Fed yetkililerinin bu bilinçli suskunluğu veya “bekle ve gör” (wait and see) yaklaşımı, enflasyon dinamiklerinin halen tam olarak öngörülebilir bir dengeye oturmamış olmasından kaynaklanmaktadır. İşgücü piyasasının genel hatlarıyla istikrarlı ve güçlü kalmaya devam etmesi, politika gevşetme (parasal genişleme) konusunda aceleci olunması için geçerli bir neden olmadığını göstermektedir.

Daly, ekonominin çok bilinmeyenli denklemini şu çarpıcı sözlerle özetlemiştir: “Ekonominin temel dinamiklerini gerçekten iyi bir yerde görüyorum. Soru şu: savaş ne olacak? Petrol ve gaz fiyatları ne kadar yüksek kalacak ve bunun diğer mal ve hizmetlere yansıması ne olacak?”. Bu ifade, Fed’in karar alma mekanizmalarında sadece iç dinamiklerin değil, dışsal jeopolitik değişkenlerin de ne derece belirleyici hale geldiğini kanıtlamaktadır. Enerji maliyetlerindeki yüksek seyrin, üretim bantlarından lojistik maliyetlerine, oradan da market raflarındaki nihai tüketici fiyatlarına (pass-through effect) ne hızda ve ne ölçüde yansıyacağı, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) toplantılarında tartışılacak en kritik başlık olacaktır.

Para politikasının reel ekonomi üzerindeki etkilerinin belirli bir gecikmeyle (lag effect) ortaya çıktığı iktisadi bir gerçektir. Bu nedenle Fed, geçmişte alınan faiz artışı kararlarının ekonominin damarlarına tam olarak nüfuz edip etmediğini ölçümlemek için daha fazla makroekonomik veriye ihtiyaç duymaktadır. Daly’nin temkinli duruşu, merkez bankasının erken bir zafer ilan etmekten ve enflasyonist baskıların küllerinden yeniden doğmasına izin vermekten ne kadar çekindiğini göstermektedir. İşgücü piyasasının sağlıklı yapısı, Fed’e enflasyonla mücadelesini sürdürürken zaman kazandırmakta ve faiz indirim döngüsünün başlatılması için acele edilmesini gerektiren potansiyel bir resesyon tehlikesini şimdilik uzaklaştırmaktadır.

Amerikan ekonomisinde uzun vadeli yapısal görünüm ve vizyon

Kısa vadeli piyasa gürültüsünden ve günlük veri dalgalanmalarından arındırılmış bir perspektifle bakıldığında, Amerikan ekonomisinin küresel emsallerine kıyasla sergilediği ayrışma (decoupling) dikkate değerdir. Sanayi kapasitesi, teknolojik yenilikçilik, sermaye piyasalarının derinliği ve esnek işgücü piyasası, ABD ekonomisini dış şoklara karşı bir amortisör gibi korumaktadır. Çatışmanın süresine, diplomatik müzakerelerin gidişatına ve enerji arzındaki olası kesintilere bağlı olarak kısa vadeli iktisadi yanıtların henüz netleşmediğini dürüstçe dile getiren Daly, asıl odaklanılması gereken noktanın yapısal sağlamlık olduğuna işaret etmiştir.

Daly, konuşmasının sonuç bölümünde makroekonomik vizyonunu şu sözlerle çerçevelemiştir: “Önemli olan, ekonominin temel dinamiklerinin sağlam kalmasıdır. Bu, enflasyonun zaman içindeki seyrini ve işgücü piyasasının gelişimini anlamamız açısından önemlidir”. Bu vizyon, ekonomideki yapısal temellerin çökmediği sürece, konjonktürel dalgalanmaların yönetilebilir olduğuna dair güçlü bir merkez bankası inancını yansıtmaktadır. Amerikan ekonomisinde son dönemde gözlemlenen verimlilik artışları (productivity gains), bir yandan şirketlerin kar marjlarını korumasına yardımcı olurken, diğer yandan ücret artışlarının fiyatlara yansımasını engelleyerek dezenflasyonist bir güç olarak çalışmaktadır.

Sonuç olarak, 2026 yılının bu fırtınalı bahar aylarında, Fed yetkilisi Mary Daly’nin değerlendirmeleri, yatırım dünyası için bir deniz feneri işlevi görmektedir. Petrol fiyatlarındaki iki yönlü sert dalgalanmaların, jeopolitik satranç tahtasındaki hamlelerin ve enflasyon verilerindeki olası sapmaların önümüzdeki süreçte de finansal piyasaları meşgul etmeye devam edeceği açıktır. Ancak, kurumsal bilançoların gücü, tüketicinin harcama kapasitesi ve merkez bankasının veri odaklı rasyonel yönetimi, ABD ekonomisinin bu zorlu dönemeçten temel dinamiklerini koruyarak ve belki de eskisinden daha dayanıklı bir şekilde çıkacağına dair umutları canlı tutmaktadır. Piyasalar, ateşkesin kalıcı bir barışa dönüşüp dönüşmeyeceğini ve bunun faiz indirimlerine ne zaman yeşil ışık yakacağını fiyatlamak için önümüzdeki aylarda açıklanacak olan İstihdam Raporu (NFP) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine kilitlenmiş durumdadır.

Mary Daly: İşgücü piyasası dengeleniyor ve tüketim devam ediyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, mevcut para politikasının artan küresel belirsizlikler karşısında uygun seviyede olduğunu belirtti. Jefferson, enflasyon ve işgücü piyasasına ilişkin risklerin dengeli ancak kırılgan bir görünüm sunduğunu ifade etti.

Fed mevcut politika duruşunun yeterli olduğunu vurguladı

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, küresel ekonomik gelişmeler ve artan jeopolitik riskler çerçevesinde para politikasına ilişkin değerlendirmelerde bulundu. Jefferson, özellikle Orta Doğu’daki savaş ve yükselen enerji fiyatlarının ekonomik görünüm üzerinde etkili olduğunu belirtirken, mevcut para politikası duruşunun bu belirsizliklere yanıt verebilecek seviyede olduğunu ifade etti.

Jefferson açıklamasında, “Mevcut ortamda işgücü piyasasında aşağı yönlü, enflasyonda ise yukarı yönlü risklerle karşı karşıyayım” ifadelerini kullandı. Bu değerlendirme, Fed’in çift yönlü risklerle karşı karşıya olduğu bir döneme işaret ediyor.

İşgücü piyasasının genel görünümüne ilişkin değerlendirmelerde bulunan Jefferson, istihdamın şu an için dengeli bir yapıda olduğunu ancak şirketlerin işe alım konusunda daha temkinli davrandığını söyledi. Bu durumun, olası ekonomik şoklara karşı piyasayı daha kırılgan hale getirebileceğini belirten Jefferson, büyük bir şokun işsizlik oranında artışa yol açabileceğine dikkat çekti.

ABD ekonomisinde işgücü piyasası, büyümenin temel dinamiklerinden biri olarak öne çıkarken, istihdamdaki zayıflama tüketim harcamaları üzerinde doğrudan etkili olabiliyor. Bu nedenle, işgücü piyasası göstergeleri Fed’in politika kararlarında önemli bir rol oynamayı sürdürüyor.

Enerji fiyatları enflasyon görünümünü yukarı çekebilir

Jefferson, enflasyonun halen Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrettiğini vurguladı. Geçtiğimiz yıl yaşanan tarife şokunun etkisinin azalmasıyla birlikte fiyat artışlarının yavaşlamasının beklendiğini ifade eden Jefferson, buna karşın enerji fiyatlarındaki yükselişin kısa vadede enflasyonu yeniden yukarı çekebileceğini belirtti.

Enerji maliyetlerindeki artışın yalnızca doğrudan fiyatlara değil, aynı zamanda üretim ve lojistik maliyetlerine de yansıdığına dikkat çeken Jefferson, bu durumun geniş tabanlı bir enflasyon baskısı yaratabileceğini ifade etti. Bu kapsamda enflasyon görünümünün kısa vadede yukarı yönlü riskler barındırdığı değerlendiriliyor.

Jefferson, enerji fiyatlarındaki yükselişin aynı zamanda tüketici ve şirket harcamalarını baskılayabileceğini belirterek, ekonomik aktivite üzerinde çift yönlü bir etki yaratabileceğini dile getirdi. Artan maliyetler, talebi zayıflatırken fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabiliyor.

Fed’in çift yönlü risklere karşı esnekliği ön planda

Fed Başkan Yardımcısı Jefferson, mevcut politika duruşunun hem enflasyonun kontrol altına alınmasına hem de ekonomik büyümenin desteklenmesine olanak tanıyacak şekilde tasarlandığını ifade etti. Bu yaklaşım, merkez bankasının veri odaklı ve esnek bir politika çerçevesi izlediğini ortaya koyuyor.

Jefferson, “Enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyon tahminime yukarı yönlü riskler getiriyor, aynı zamanda tüketici ve şirket harcamalarını baskılayabilir. Ancak mevcut politika duruşumuzun farklı sonuçlara yanıt vermek için iyi konumlandığına güveniyorum” değerlendirmesinde bulundu.

Uzmanlar, Fed’in mevcut duruşunun özellikle belirsizliklerin arttığı dönemlerde politika esnekliğini korumayı hedeflediğini belirtiyor. Bu çerçevede faiz oranlarının mevcut seviyelerde tutulması ya da gerektiğinde ayarlanması, ekonomik verilerin seyrine bağlı olarak şekillenebilir.

Önümüzdeki dönemde enerji fiyatları, jeopolitik gelişmeler ve makroekonomik veriler, Fed’in politika patikasını belirleyen ana unsurlar olmaya devam edecek. Bu süreçte Fed politikası üzerindeki yönlendirmelerin, küresel piyasalarda da önemli etkiler yaratması bekleniyor.

Genel değerlendirmeler, ABD ekonomisinin dengeli ancak kırılgan bir süreçten geçtiğine işaret ederken, Fed’in temkinli ve veri odaklı yaklaşımını sürdürmesinin kritik önem taşıdığını ortaya koyuyor.

Fed/Jefferson: Politika duruşu belirsizliklere yanıt vermek için uygun konumda adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD’de özel sektör istihdamı ocak sonunda hız kazandı. ADP verilerine göre dört haftalık dönemde haftalık ortalama 10 binin üzerinde yeni istihdam yaratıldı. Veriler, işgücü piyasasında kademeli toparlanmaya işaret etti.

Dört haftalık ortalama 10.250 kişiye ulaştı

ADP’nin aylık Ulusal İstihdam Raporu’na (NER) haftalık güncelleme sağlayan NER Pulse verilerine göre, 31 Ocak 2026’da sona eren dört haftalık dönemde ABD özel sektöründe haftalık ortalama 10.250 yeni istihdam oluşturuldu. Bu veri, istihdam artışında üst üste üçüncü haftada güçlenmeye işaret etti. Dört haftalık ortalama artış 24 Ocak haftasında 7.750, 17 Ocak haftasında ise 5.500 seviyesinde bulunuyordu. Son verilerle birlikte işe alımlarda ivmelenme dikkat çekti. ADP, söz konusu verilerin öncü nitelikte olduğunu ve yeni bilgiler geldikçe revize edilebileceğini belirtti.

İşgücü piyasası ve para politikası beklentileri

ABD’de özel sektör istihdamına ilişkin göstergeler, işgücü piyasasının dirençli seyrini koruduğuna işaret ediyor. Güçlü istihdam artışı, tüketim harcamaları ve genel ekonomik aktivite açısından destekleyici bir unsur olarak değerlendiriliyor. Öte yandan istihdamdaki eğilim, ABD ekonomisi ve para politikası beklentileri açısından da yakından izleniyor. İşgücü piyasasında süren güçlenme, enflasyon dinamikleri ve ücret artışları üzerinden Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentileri etkileyebiliyor. Piyasa katılımcıları, ADP verilerinin yanı sıra resmi tarım dışı istihdam raporunu da yakından takip ederek ekonomik görünüm ve faiz beklentilerine yönelik pozisyonlarını şekillendiriyor.

ABD’de özel sektör istihdam artışı hızlandı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

JPMorgan başekonomisti Michael Feroli’ye göre, Aralık 2025 istihdam raporundaki olumlu veriler ve işsizlik oranının %4,4’e gerilemesi, Fed’in bu yıl faiz indirimine gitme olasılığını azalttı.

Banka, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizini 2026 boyunca %3,5-3,75 aralığında tutacağını öngördü. JPMorgan ayrıca, 2027’nin üçüncü çeyreğinde 25 baz puanlık artışla üst bandın %4’e çıkabileceğini tahmin etti.

Feroli, “İşgücü piyasasında belirgin bir zayıflama veya enflasyonda keskin bir düşüş olmadığı sürece Fed’in bu yıl faiz indirmesi olası görünmüyor” değerlendirmesinde bulundu. Banka, ikinci çeyrekte işgücü piyasasında sıkılaşma ve dezenflasyon sürecinde yavaşlama bekliyor.

Feroli ayrıca, olası Fed başkan adaylarından Warsh’ın kısa vadede faiz indirimi yanlısı olsa da zamanla daha şahin bir tutum sergileyebileceğini ifade etti. Warsh’ın, Fed bilançosunun küçültülmesi yönünde etkili olabileceğini de sözlerine ekledi.

Ancak daha küçük bir bilançonun faizleri düşürüp düşürmeyeceği konusunda şüpheli olan Feroli, bunun yerine uzun vadeli faizlerde yukarı yönlü baskı oluşabileceğini savundu.

JPMorgan: Fed’den bu yıl faiz indirimi beklenmiyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Richmond Fed Başkanı Tom Barkin, geçen yıl gerçekleştirilen faiz indirimlerinin işgücü piyasasını desteklediğini ve şu an enflasyonu hedefe döndürme sürecinde kritik bir rol oynadığını belirtti. Barkin, “Bu indirimleri, işgücü piyasasını desteklemek için alınmış bir sigorta olarak görüyorum; enflasyonu hedefe döndürmede son kilometreyi tamamlarken bu destek önemli” ifadesini kullandı.

Belirsizlik azalırken, sektör bazlı riskler gündemde

Barkin, ekonomik görünümde iyileşmenin başladığını fakat işe alımların belirli sektörlerde yoğunlaştığını ve enflasyonun hâlâ %2 hedefinin üzerinde seyrettiğini kaydetti. Bu nedenlerle ekonomik risklerin sürdüğüne işaret etti. Geçtiğimiz hafta Federal Rezerv, politika faizini %3,5–%3,75 aralığında sabit tutmuştu. Fed Başkanı Jerome Powell, 2025 yılında gerçekleşen üç ardışık faiz indiriminin ardından para politikasının hem istihdam hem de fiyat istikrarı açısından dengeli bir pozisyonda olduğunu belirtmişti.

Talepler istikrarlı, akaryakıt ve vergi iadeleri destek sağlıyor

Barkin, 2026’da tarifeler ve politika değişikliklerinden kaynaklanan belirsizliklerin azaldığını söyledi. Görüştüğü şirketlerin çoğu istikrarlı talep bildirdi. Ayrıca düşük akaryakıt fiyatları, vergi iadeleri ve gevşek para politikası gibi unsurların bu yıl ekonomik aktiviteyi destekleyeceğini belirtti.

Yapay zeka yatırımlarındaki yavaşlama harcamaları etkileyebilir

Fed yetkilisi, tüketicilerin tarifelerden kaynaklı maliyet artışlarını fiyatlara yansıtmaya direnç gösterdiğini ve bunun enflasyonu sınırlamaya yardımcı olduğunu vurguladı. Bununla birlikte, ABD ekonomisindeki talebin güçlü kalmasının arkasında yapay zeka altyapı yatırımları ve varlıklı tüketicilerin harcamalarının olduğunu ifade etti. Ancak Barkin’e göre, yapay zeka alanında yaşanabilecek bir yavaşlama hem iş yatırımlarını hem de borsa performansını olumsuz etkileyebilir. Bu durumun, yüksek gelir grubundaki tüketicilerin net servetinde düşüş yaratabileceğini ve dolayısıyla harcamalarda azalma riskini beraberinde getireceğini söyledi.

Barkin: Faiz indirimleri işgücü piyasası için sigorta oldu adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

New York Fed Başkanı John Williams, mevcut faiz seviyesinin, ABD ekonomisinde hem fiyat istikrarını sağlamak hem de işgücü piyasasını desteklemek adına “iyi konumlandığını” ifade etti. Williams, para politikasının enflasyonu %2 hedefine döndürmek açısından uygun seviyede olduğunu ve bu aşamada yeni bir faiz indirimi kararı alınmadan önce daha fazla veriye ihtiyaç duyulabileceğini vurguladı.

Faizlerde denge sağlandı, yeni indirim için veri bekleniyor

Williams, geçtiğimiz yıl Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) toplamda 75 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirdiğini hatırlatarak, bu adımların ardından ekonomide risklerin daha dengeli bir görünüme kavuştuğunu söyledi. New York’taki Dış İlişkiler Konseyi’nde yaptığı konuşmada, mevcut para politikası duruşunun enflasyonu hedefe çekmeye ve iş gücü piyasasını desteklemeye katkı sunduğunu ifade etti.

Williams’ın bu değerlendirmesi, Fed’in agresif faiz artırımlarının ardından, 2025 yılında başlattığı kademeli gevşeme sürecinin artık daha temkinli ilerleyeceğine işaret ediyor. Aralık ayında yayımlanan ekonomik projeksiyonlara göre, politika yapıcıların 2026 yılı için medyan beklentisi yalnızca bir adet 25 baz puanlık indirim yönünde.

İşgücü piyasasında istikrar sinyalleri

Fed yetkilisi, işgücü piyasasında istikrarın sürdüğünü belirterek, işsizlik oranının bu yıl boyunca dengeli bir seyir izlemesini ve önümüzdeki yıllarda kademeli olarak gerilemesini beklediğini söyledi. Williams, “İşgücü piyasası göstergeleri pandemi öncesi seviyelere oldukça yakın. Süreç, ani işten çıkarmalar ya da hızlı bir bozulma işareti olmadan ilerliyor” açıklamasında bulundu.

ABD ekonomisinde istihdam piyasası, sıkı para politikasına rağmen dirençli bir görünüm sergilemeye devam ediyor. İstihdam artışının güçlü seyrettiği bu dönemde, Fed’in politika yapıcıları, iş gücü piyasasını zayıflatmadan enflasyonu kontrol altına almayı hedefliyor.

Enflasyon beklentileri ve dış ticaret etkisi

Williams, enflasyonun 2026 yılının ilk yarısında %2,75 ile %3 aralığında zirve yapmasını, ardından yıl genelinde %2,5’in altına gerilemesini beklediğini belirtti. Bu öngörü, Fed’in faiz indirimlerinde temkinli davranmasının ardındaki temel nedenlerden biri olarak değerlendiriliyor.

Eski Başkan Trump döneminde uygulanan ithalat tarifelerinin fiyatlar üzerinde büyük ölçüde tek seferlik bir etki yaratacağını ifade eden Williams, bu faktörün uzun vadeli enflasyon görünümünü değiştirmeyeceğini söyledi. Bu değerlendirme, mevcut politikaların ekonomik etkisinin sınırlı olabileceği yönünde yorumlandı.

Ekonomik büyüme trendin üzerinde seyrediyor

Fed yetkilisi, ABD ekonomisinin trendin üzerinde büyüme göstermeye devam ettiğini de vurguladı. “Ekonomi genel olarak sağlıklı görünüyor. Hanehalkı harcamaları güçlü, işletme yatırımları toparlanıyor ve dış ticaretin dengeli seyri büyümeye katkı sağlıyor” diyen Williams, iç talepteki canlılığın devam ettiğini belirtti.

2025 yılında görülen faiz indirimlerinin ardından ekonomik aktivitede kademeli bir toparlanma süreci gözlemlenmişti. Özellikle konut ve otomotiv sektörlerinde artan kredi talebi, iç tüketimin güçlendiğine işaret ediyor. Williams, bu büyümenin enflasyonist baskı yaratmadan sürdürülebileceği görüşünde.

Para politikasında temkinli yaklaşım sürecek

Fed’in para politikasında “veriye bağlılık” ilkesinin ön planda kalmaya devam edeceğini vurgulayan Williams, “Her adımı dikkatle değerlendirmemiz gerekiyor. Ekonomik göstergelerin genel yönü netleşmeden faiz indirimi gibi kararlar almak riskli olabilir” dedi. Bu açıklama, piyasalarda kısa vadede faiz indirimi ihtimalinin düşük olduğuna işaret etti.

Fed’in son toplantı tutanakları da benzer bir çizgide seyrediyor. Politika yapıcılar, enflasyonun istenilen seviyelere kalıcı olarak inmeden önce yeni bir genişleme adımının erken olabileceği görüşünü taşıyor. Bu çerçevede, Fed’in önümüzdeki dönemde daha sabırlı bir duruş sergilemesi bekleniyor.

Yatırımcılar için mesaj: Belirsizlikler devam ediyor

Williams’ın açıklamaları, piyasalarda dengeli bir beklenti yönetimini amaçlıyor. Faiz oranlarının yeterince kısıtlayıcı seviyede olduğuna işaret ederken, yeni bir gevşeme için henüz erken olduğunun da altını çiziyor. Bu durum, özellikle tahvil ve hisse senedi piyasalarında dalgalanma riskini artırıyor.

Yatırımcılar açısından bu tablo, kısa vadede belirsizliklerin sürebileceğini gösteriyor. Fed’in adımlarını veri bazlı atması, ekonomik göstergelere duyarlılığı artırırken, piyasaların beklentileriyle politika arasındaki farklar volatiliteye neden olabiliyor.

Piyasa fiyatlamaları ve faiz projeksiyonları

Vadeli işlem piyasalarında, yatırımcılar 2026 yılında toplamda 50 baz puana kadar faiz indirimi fiyatlıyor. Ancak Fed’in medyan projeksiyonu yalnızca bir adet 25 baz puanlık indirime işaret ediyor. Bu fark, yıl içinde piyasaların yönü açısından belirleyici olabilir.

Analistler, Fed’in 2026 yılında veri akışına göre hareket edeceğini ve özellikle enflasyonun seyrine göre politika araçlarını şekillendireceğini öngörüyor. Bu nedenle, TÜFE ve PCE gibi enflasyon göstergeleri ile tarım dışı istihdam verileri daha da önem kazanacak.

Önümüzdeki dönem için öne çıkan başlıklar

Williams’ın konuşmasından çıkan ana mesajlar şunlar:

• Faiz oranları mevcut ekonomik koşullar için uygun seviyede.
• Yeni bir faiz indirimi için daha fazla veri beklenmeli.
• İşgücü piyasası güçlü, ancak dikkatle izlenmeye devam ediyor.
• Enflasyonun 2026 ortasında %2,75–%3 seviyelerinde zirve yapması, ardından düşmesi bekleniyor.
• Ekonomi trendin üzerinde büyüyor, bu büyümenin sürdürülebilir olması hedefleniyor.

Özellikle Başkan Williams’ın “bozulmadan süren istikrar” vurgusu, Fed’in aşırı agresif politika adımlarından uzak duracağının bir sinyali olarak yorumlanabilir.

Sonuç: Fed temkinli, piyasalar veri odaklı

Fed’in para politikası stratejisi, 2026 yılında da dikkatli, temkinli ve veriye dayalı bir şekilde devam edecek. Williams’ın açıklamaları, yeni faiz indirimi beklentilerinin aceleci olmaması gerektiğini, enflasyon hedefinin ise Fed’in öncelikli gündemi olmaya devam ettiğini ortaya koyuyor.

Yatırımcılar için bu tablo, kısa vadeli agresif pozisyonlardan ziyade daha temkinli ve çeşitlendirilmiş stratejilerin tercih edilmesi gerektiğine işaret ediyor.

Fed/Williams: Faiz oranları enflasyon hedefi için yeterli adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

BBVA Research, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2025 yılında gerçekleştirdiği üçüncü faiz indiriminin ardından para politikasında bir duraksamaya gitmesinin yüksek olasılık olduğunu açıkladı. Kurumun değerlendirmesine göre, işgücü piyasasında belirgin bir zayıflama yaşanmadığı sürece veya tarife kaynaklı enflasyon baskıları beklenenden hızlı şekilde azalmadığı müddetçe, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Ocak ayında faizleri sabit bırakabilir.

BBVA’nın raporuna göre, Fed’in üçüncü kez üst üste 25 baz puanlık indirim kararı alarak hedef faiz aralığını %3,50 – %3,75 seviyesine çekmesi, “bekle-gör” stratejisi öncesi son adım olabilir.

Fed’den Üçüncü İndirim: Nokta Grafiği Ayrışmayı Gösteriyor

FOMC’nin son toplantısında, 25 baz puanlık üçüncü ardışık indirimi yapılırken, “dot plot” (nokta grafiği) olarak adlandırılan faiz beklenti tablosu önemli bir ayrışmayı gözler önüne serdi. BBVA Research’e göre, dört oy hakkı olmayan FOMC katılımcısı, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve St. Louis Fed Başkanı Alberto Schmid ile birlikte duraklamadan yana görüş bildirdi.

Bu durum, FOMC içinde fikir ayrılıklarının derinleştiğine işaret ediyor. Komite’nin “güvercin” üyeleri, daha fazla faiz indiriminin aceleye getirilmemesi gerektiği görüşünde birleşiyor.

Powell’dan Net Sinyal: Ocak Ayında Sabit Kalabiliriz

Fed Başkanı Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlediği basın toplantısında, Komite’nin Ocak ayı toplantısında faiz değişikliğine gitmeyebileceğine dair açık sinyaller verdi. Powell, mevcut durumda daha fazla faiz indirimi için aceleci olunmaması gerektiğini ve ekonominin mevcut patikasının izlenmeye devam edileceğini söyledi.

Powell’ın açıklamaları, Fed’in 2025’te toplam 75 baz puanlık indirimi gerçekleştirdikten sonra artık bir süre bekleme dönemine geçebileceği yönünde değerlendirildi. 2024’te başlayan gevşeme süreci dikkate alındığında, toplamda 175 baz puanlık bir indirimin ardından “duraksama” safhasına geçiş gündeme gelmiş durumda.

BBVA: 2026’nın İkinci Yarısına Kadar Ek İndirim Beklenmiyor

BBVA Research, yayımladığı raporda, önümüzdeki yılın ilk yarısında yeni faiz indirimlerine gidilmesinin düşük ihtimal olduğunu belirtti. Banka ekonomistlerine göre, Fed’in şimdiye dek attığı adımların ekonomiye etkisini görmek için beklemede kalması daha olası.

BBVA’nın tahminine göre, yeni faiz indirimleri ancak 2026’nın ikinci yarısında gerçekleşebilir. Bu döneme kadar Fed, ekonomik veri akışını analiz ederek, “veriye bağımlı” para politikası stratejisini sürdürecek.

Fed’in Kararı Piyasalar Üzerinde Nasıl Etki Yarattı?

Fed’in faiz indirimi kararı, ABD tahvil getirilerinde kısa vadeli düşüş yaratırken, dolar endeksinde de bir miktar zayıflama görüldü. Özellikle 2 yıllık ABD tahvilleri, politika faizine en duyarlı varlık sınıfı olarak %3,62 seviyelerine geriledi.

ABD borsaları ise karışık seyir izlerken, yatırımcılar Powell’ın açıklamalarını dikkatle izledi. Nasdaq ve S&P 500 endekslerinde gün sonunda sınırlı kazançlar görüldü. Ancak faiz indirimi temposundaki olası yavaşlama, özellikle teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturabilir.

FOMC Üyeleri Arasında Görüş Ayrılığı Derinleşiyor

Son toplantıda oylamaya katılmayan bazı üyeler bile kamuya açık beyanlarında, faiz indirimi temposuna ilişkin çekincelerini dile getirmişti. BBVA raporu, bu üyeler arasında fikir birliğinin oluşmasının zaman alacağını ve bunun da para politikası görünümünde öngörülebilirliği azaltabileceğini belirtiyor.

Ayrıca, son tarife artışları ve Çin ile devam eden ticaret gerilimleri nedeniyle, fiyat baskılarının küresel ticarete etkileri henüz net şekilde ölçülememiş durumda.

BBVA’nın Faiz Politikası Beklentisi Özetle Şu Şekilde:

• Fed, 2025 sonuna kadar ek faiz indirimi yapmayabilir.
• Ocak 2026’ya kadar duraklama süreci devam edebilir.
• 2026’nın ikinci yarısında 2 adet 25 baz puanlık faiz indirimi gündeme gelebilir.
• FOMC’nin kararları verilere bağımlı ve ihtiyatlı şekilde şekillenecek.

BBVA’nın Uyarıları: Belirsizlik Devam Ediyor

BBVA analistleri, Fed’in yeni faiz indirimi kararlarına yönelik şunlara dikkat çekiyor:

• İşgücü piyasası hâlâ güçlü; bu, faiz indirimi için gerekli zeminin oluşmasını geciktiriyor.
• Tarife kaynaklı fiyat baskıları hâlâ çözülmüş değil.
• Enflasyon beklentileri kısa vadede hâlâ hedefin üzerinde.
• Bu koşullar altında Fed’in agresif bir gevşeme politikasına dönmesi beklenmiyor.

Piyasa Beklentileri: CME FedWatch Verileri Ne Gösteriyor?

CME Group’un FedWatch Aracı’na göre, yatırımcıların %87,6’sı Fed’in Ocak ayında faizleri sabit tutmasını bekliyor. Kalan %12,4’lük kesim ise sembolik de olsa bir 25 baz puanlık indirimi olası görüyor.

Bu veriler, BBVA’nın değerlendirmesiyle büyük ölçüde örtüşüyor. Piyasaların fiyatladığı senaryo da Fed’in kısa vadede daha temkinli davranacağına işaret ediyor.

Fed’in “Bekle-Gör” Stratejisi Nasıl Okunmalı?

Ekonomistler, Fed’in izlediği “bekle-gör” stratejisinin arka planında aşağıdaki üç ana faktörün yer aldığını belirtiyor:

1. Ekonomik büyümenin kırılgan seyri
2. Enflasyonda kalıcı düşüş sinyalleri bekleniyor
3. Jeopolitik risklerin etkisi (Çin-ABD ticaret savaşı, Orta Doğu gerilimleri vb.)

Bu çerçevede, Fed’in ekonomiyi resesyona sokmadan faizleri daha fazla indirme konusunda temkinli davranması sürpriz değil.

Sonuç: Fed’in Yeni Dönem Para Politikası Şekilleniyor

BBVA Research’ün raporu, ABD Merkez Bankası’nın artık yeni bir faza geçtiğini gösteriyor. Hızlı gevşeme dönemi sona ererken, temkinli ve veriye dayalı bir para politikası yaklaşımı öne çıkıyor.

Ocak 2026’ya kadar büyük olasılıkla faizlerde değişiklik yapılmadan ekonominin seyri izlenecek. Bu dönemde piyasalar, Fed üyelerinin açıklamalarına ve makroekonomik göstergelere daha fazla duyarlılık gösterecek.

Sonuç olarak, yatırımcılar ve ekonomistler için yeni dönemde önemli olan; veri bazlı karar alma sürecinin daha belirgin hale gelmesi ve Fed’in küresel ekonomideki gelişmeleri yakından takip ederek dengeleyici bir rol üstlenmesidir.

BBVA: Fed, Üçüncü Faiz İndiriminin Ardından Duraksamaya Gidiyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Boston Fed Başkanı Susan Collins, para politikasında yeni bir faiz indirimi için acele edilmemesi gerektiğini belirterek, Fed içindeki fikir ayrılıklarına dikkat çekti. Collins, Ağustos’tan bu yana yapılan iki çeyrek puanlık indirimin, enflasyon ile mücadelede uygun bir yönlendirme sunduğunu ifade etti.

Finansal koşullar destekleyici, faiz indirimi acil değil

Cumartesi günü bir ekonomi konferansında konuşan Collins, bu yıl Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantılarında oy hakkına sahip olduğunu hatırlatarak, ağustostan bu yana yapılan iki çeyrek puanlık faiz indiriminin bankanın para politikasını daha dengeli bir noktaya taşıdığını söyledi. Collins, “Genel finansal koşullar biraz destekleyici, engelleyici değil” diyerek, mevcut ekonomik ortamda para politikasını gevşetmek için acil bir durum olmadığını belirtti. Enflasyonun halen hedefin üzerinde olduğunu ve finansal piyasaların güçlü performansının ekonomiye destek sunduğunu söyleyen Collins, bu nedenle mevcut duruşun uygun olduğunu vurguladı.

Karar net değil, Collins muhalif oy kullanabilir

Aralık ayında yapılacak toplantıya ilişkin tutumunu henüz netleştirmediğini dile getiren Collins, gerekirse muhalif oy kullanabileceğini ifade etti. Ekim ayında yapılan 29 Ekim toplantısının ardından yaptığı açıklamada ise "yakın vadede yeni indirimler için nispeten yüksek bir eşik" olduğunu vurgulamıştı. İşgücü piyasasına da değinen Collins, eylül ayında istihdamın 119.000 kişi arttığını, ancak işsizlik oranının yüzde 4,4’e yükseldiğini anımsatarak bu verilerin “karışık” olduğunu söyledi. Collins, bu gelişmelerin işgücü piyasasına bakışını değiştirmediğini dile getirdi.

Fed içinde fikir ayrılığı büyüyor

Ekim toplantı tutanakları, Fed üyeleri arasında Aralık ayı kararı konusunda belirgin bir görüş ayrılığı yaşandığını ortaya koydu. Fed Başkanı Jerome Powell’ın yakın çevresinden New York Fed Başkanı John Williams’ın, yakın vadede faiz indirimi yönünde yaptığı açıklamalar, piyasa beklentilerini etkiledi. Ancak ekonomik verilerin netlik kazanmaması nedeniyle nihai kararın zorlaşabileceği değerlendiriliyor. Bu durumu yorumlayan Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin ise belirsizliği, “karanlıkta denize açılıp fenerin sönmesine” benzetti. Bu benzetme, Fed’in önümüzdeki dönemde atacağı adımların veri bağımlı olacağına ve dikkatli şekilde izleneceğine işaret ediyor.

Collins: Aralık ayında faiz indirimi için güçlü bir gerek yok adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Japonya Merkez Bankası (BoJ) Politika Kurulu Üyesi Junko Koeda, ülkede temel **enflasyon** oranının bankanın belirlediği yüzde 2’lik hedefe yakın seyrettiğini belirtti. Perşembe günü Niigata’da iş dünyası temsilcilerine hitap eden Koeda, enflasyonun ölçüm farklılıkları ve belirsizlikler göz önüne alındığında yaklaşık yüzde 2 civarında bulunduğunu söyledi. Koeda'nın bu açıklamaları, Japonya'nın para politikasında yön arayışının sürdüğü bir döneme işaret ediyor. Japonya Merkez Bankası, uzun süreli ultra gevşek para politikası nedeniyle dünyadaki diğer merkez bankalarından ayrışan bir konumda bulunuyor.

Faiz artışları sürebilir: Reel faizler hâlâ düşük seviyede

Koeda konuşmasında, Japonya'nın **reel faiz oranları** açısından halen diğer gelişmiş ülkelere kıyasla oldukça düşük seviyelerde olduğunu vurguladı. Bu durumun, Japon ekonomisinde **tüketim** ve yatırımı destekleyici bir unsur olarak işlev gördüğünü ifade etti. Faiz artışlarının sürdürülebileceği mesajını da veren Koeda, mevcut ekonomik göstergeler ve fiyatlardaki istikrarlı toparlanmaya bağlı olarak BoJ’un politika normalleşmesini sürdüreceğini kaydetti. Reel faiz, nominal faiz oranından enflasyonun düşülmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, nominal faiz artsa bile eğer enflasyon yüksekse reel faiz düşük kalabilir. Japonya'da uzun yıllardır süregelen düşük enflasyon ve negatif faiz politikaları, finansal sistemde farklı etkiler yaratmıştır.

İşgücü piyasası sıkı; arz yönlü riskler izleniyor

Koeda, Japonya'nın **işgücü piyasası** açısından da güçlü bir görünüme sahip olduğunu belirtti. İşsizlik oranlarının düşük seyretmesi ve istihdam piyasasının sıkılaşması, ücret artışlarını destekleyici bir zemin hazırlıyor. Ancak, geçici arz yönlü şokların beklendiği gibi azalıp azalmadığına dair dikkatli olunması gerektiğini vurgulayan Koeda, küresel tedarik zincirindeki istikrarsızlıkların BoJ’un politika duruşunu etkileyebileceğini ifade etti. Özellikle pandemi sonrası dönemde Japonya gibi ithalata dayalı üretim yapan ekonomiler, dışsal şoklara karşı daha kırılgan hale gelmiş durumda. Bu da arz kaynaklı maliyet artışlarının enflasyon üzerinde baskı yaratabileceği anlamına geliyor.

Bilançoda normalleşme: BoJ temkinli adımlar atıyor

Koeda’nın konuşmasında dikkat çeken diğer bir başlık ise Japonya Merkez Bankası'nın bilanço yönetimi oldu. BoJ’un büyük ölçekli tahvil alımları ve varlık destek programlarıyla şişen bilançosunun, önümüzdeki dönemde “öngörülebilir ve istikrarlı” bir şekilde küçültülmesi gerektiğini belirtti. Bu açıklama, BoJ’un bilanço küçültme sürecinde piyasaları tedirgin etmeden ilerlemek istediğine işaret ediyor. ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) gibi kurumların bilanço küçültme adımlarına benzer şekilde, BoJ da likiditeyi kademeli olarak çekmeyi amaçlıyor. Ancak Japonya’nın düşük enflasyon geçmişi, bu sürecin daha dikkatli yürütülmesini zorunlu kılıyor.

Aralık ayı toplantısı kritik olabilir

BoJ’nin bir sonraki para politikası toplantısı 18-19 Aralık tarihlerinde yapılacak. Piyasalar, bu toplantıda olası bir faiz artırımı veya bilanço stratejisine yönelik yeni ipuçları bekliyor. Junko Koeda’nın değerlendirmeleri, toplantı öncesinde BoJ’un para politikasında esnek bir yaklaşım sergilemeye devam edeceği yönünde yorumlandı. Analistler, Japonya’nın yapısal olarak düşük büyüme ve demografik zorluklarla mücadele ettiğine dikkat çekiyor. Bu nedenle, para politikası kararlarının sadece kısa vadeli enflasyon verilerine değil, aynı zamanda uzun vadeli ekonomik sürdürülebilirliğe de dayanması bekleniyor.

BoJ’un duruşu küresel piyasalar için de önemli

Japonya Merkez Bankası’nın attığı adımlar sadece ülke içindeki ekonomik dengeleri değil, aynı zamanda küresel finansal piyasaları da etkiliyor. Japon yatırımcıların düşük getiri ortamında yurt dışına yönelmesi, özellikle ABD ve Avrupa tahvil piyasalarında önemli bir rol oynuyor. BoJ’un para politikasındaki olası değişiklikler, Japon yeninin değeri üzerinde de etkili olabilir. Yenin değer kazanması, Japon ihracatçılar açısından olumsuz bir tablo çizerken, enerji ve ham madde ithalatı yapan şirketler açısından maliyetleri düşürebilir. Dolayısıyla BoJ’un izleyeceği yol haritası, yalnızca Japon ekonomisi değil, aynı zamanda küresel yatırımcılar açısından da dikkatle takip ediliyor.

Uzun vadeli reformlar ve yapısal dönüşüm ihtiyacı

Japonya’nın karşı karşıya olduğu ekonomik sorunlar sadece para politikası ile çözülebilecek nitelikte değil. Uzmanlar, işgücü piyasası reformları, vergi düzenlemeleri ve emeklilik sistemine yönelik yapısal değişikliklerin hayata geçirilmesinin gerekli olduğunu vurguluyor. BoJ’un politikalarının bu dönüşümleri destekleyecek biçimde esnek kalması, Japonya’nın sürdürülebilir büyüme hedefine ulaşması için kritik öneme sahip.

Sonuç: BoJ temkinli ama kararlı bir duruş sergiliyor

Junko Koeda’nın açıklamaları, Japonya Merkez Bankası’nın para politikasını istikrarlı ve kontrollü biçimde yönlendirmeye devam ettiğini gösteriyor. Enflasyonun hedefe yaklaşması, reel faizlerin düşük seyretmesi, işgücü piyasasının güçlü yapısı ve bilançonun dengelenme süreci, BoJ’un adımlarını şekillendiren temel unsurlar olarak öne çıkıyor. Aralık toplantısında BoJ’un faiz politikası veya bilanço yönetimiyle ilgili somut adımlar atıp atmayacağı ise piyasa oyuncularının odağında olmaya devam edecek.

Japonya Merkez Bankası’ndan enflasyon ve faiz mesajı geldi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere’de işgücü piyasasında son dönemde gözlenen daralma eğilimi, ekim ayında **hafifçe yavaşladı**. Yapılan yeni araştırmalara göre, işe alım faaliyetlerinde yavaşlama devam etmekle birlikte, bazı olumlu sinyaller de gözlemleniyor. Özellikle **geçici personel talebinde** bir yıldan uzun süren düşüş eğiliminin ardından ilk kez artış yaşanması dikkat çekti. **KPMG** ve **İşe Alım ve İstihdam Konfederasyonu (REC)** tarafından yayımlanan aylık **İstihdam Raporu**, kalıcı işe yerleştirmelerin geçen yılın Temmuz ayından bu yana en yavaş hızda daraldığını ortaya koydu. Bu gelişme, piyasalarda uzun süredir devam eden durgun işgücü görünümünde sınırlı da olsa bir iyileşme sinyali olarak değerlendiriliyor.

Geçici personel talebinde 13 ay sonra ilk artış

Raporda, özellikle geçici personel talebinde yaşanan artış ön plana çıktı. Bu artış, son 13 aydır ilk kez gerçekleşirken, şirketlerin kısa vadeli iş gücü ihtiyacını karşılamaya başladığını gösteriyor. Uzmanlara göre bu durum, işverenlerin ekonomik belirsizlikler nedeniyle uzun vadeli taahhütler yerine esnek çözümlere yöneldiğini gösteriyor. Bu gelişme, İngiltere Maliye Bakanı **Rachel Reeves**’in 26 Kasım'da açıklaması beklenen bütçe öncesinde, ekonomik karar alıcılar için önemli bir gösterge olabilir.

Kalıcı işlerdeki yavaşlama, pandemi sonrası en düşük hızda

Kalıcı pozisyonlara yönelik işe alım daralması hâlâ sürüyor. Ancak daralmanın hızı, önceki aylara göre önemli ölçüde azaldı. REC CEO’su **Neil Carberry**, yaptığı değerlendirmede şunları söyledi: "Bugünkü veriler, sonbaharın başından bu yana işe alım uzmanlarından duyduğumuz daha olumlu görünümü yansıtıyor." Carberry ayrıca, geçen yıl da bütçe öncesinde benzer bir iyimserlik yaşandığını ancak ardından gelen vergi artışlarının **işten çıkarmaları** ve **işsizlik oranlarını** artırdığını hatırlatarak uyardı: "2025 bütçesine girerken bu tekrar etmemeli. Hükümet gerçekten büyümeyi önemsiyorsa, alınacak önlemler iş yatırımlarını teşvik etmeli, caydırmamalı."

Başlangıç maaşlarında ılımlı artış, ancak sınırlı etki

KPMG/REC anketine göre, kalıcı personel için teklif edilen **başlangıç maaşları** üç ayın en yüksek seviyesine çıktı. Ancak maaş artışları genel olarak sınırlı kaldı ve yalnızca ılımlı bir büyümeye işaret etti. Bu gelişme, **İngiltere Merkez Bankası (BoE)** para politikası yetkilileri tarafından da yakından izleniyor. BoE, istihdam ve **özel sektör ücret artışları** gibi verileri **enflasyon** ve **faiz oranı** kararlarında belirleyici faktörler olarak kullanıyor.

Ücret büyümesi yavaşladı, faiz baskısı azalabilir

Ücret artışlarının, BoE'nin beklentileri doğrultusunda, Eylül’e kadar olan üç aylık dönemde yavaşladığı görüldü. Bu durum, enflasyonist baskıların hafifleyebileceği ve banka üzerindeki faiz artırma baskısının azalabileceği yönünde değerlendiriliyor. Uzmanlara göre, istihdam piyasasındaki bu dengeleyici gelişmeler, İngiltere’nin “yumuşak iniş” stratejisi doğrultusunda ilerlediğine işaret edebilir. Ancak kalıcı toparlanma için hükümetin açıklayacağı bütçe ve potansiyel iş gücü teşvikleri belirleyici olacak.

İngiltere’de işgücü piyasası toparlanma sinyalleri veriyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD'de işgücü piyasasına ilişkin son veriler, istihdamın hâlen güçlü seyrettiğine işaret ediyor. **İşsizlik maaşı için yapılan ilk başvurular**, 8 Kasım’da sona eren haftada yaklaşık 226.000 olarak kaydedildi. Bu rakam, önceki haftadaki 228.000 başvurunun biraz altında kaldı. Veriler, Bloomberg News’ün eyalet bazlı ham işsizlik başvurularını **mevsimsel faktörlerle düzelterek** yaptığı hesaplamalara dayanıyor. Söz konusu analiz, **mevsimsellikten arındırılmamış eyalet verileri** ve **Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS)** tarafından önceden yayımlanan çarpanlar kullanılarak oluşturuldu.

Federal hükümetin kapanması veri akışını aksattı

ABD Çalışma Bakanlığı, 25 Eylül'den bu yana **haftalık işsizlik başvurusu raporu** yayımlamıyor. Bu durum, hükümetin geçici olarak kapanmasından kaynaklandı. Ancak çoğu eyalet, indirilebilir formatta veriler paylaşmayı sürdürdü. Bloomberg News, eksik verileri önceki dört haftanın ortalamalarıyla ikame etti. Özellikle **Massachusetts** ve **Virgin Adaları** gibi bazı bölgeler için güncel veri bulunmadığından, bunların yerine geçmiş haftaların ortalama değerleri dikkate alındı. Bu durum, analizin kesinliğini sınırlı ölçüde etkilese de genel eğilimin izlenmesine olanak tanıyor.

Süregelen işsizlik başvuruları da hafif geriledi

1 Kasım’da sona eren haftaya ilişkin verilerde, **süregelen işsizlik başvuruları** da düşüş kaydetti. Bloomberg’in tahminine göre bu dönemde süregelen başvuru sayısı 1,96 milyondan 1,94 milyona indi. Bu azalma, iş gücü piyasasında genel bir zayıflamadan çok, istihdamda istikrarın sürdüğünü ortaya koyuyor. Ekonomistler, işsizlik başvurularının bu seviyelerde kalmasının, ABD ekonomisinin "yumuşak iniş" hedefi doğrultusunda ilerlediğine işaret ettiğini değerlendiriyor.

İşgücü piyasasında dirençli görünüm korunuyor

Son veriler, ABD’de **işgücü piyasasının** dirençli yapısını sürdürdüğünü gösteriyor. Özellikle son aylarda **faiz oranlarının yüksek seyrine** rağmen işten çıkarmaların sınırlı kalması, ekonomide güçlü iç talebin etkisini sürdüğünü gösteriyor. Bununla birlikte, bazı sektörlerde **iş ilanlarında azalma**, ücret artışında yavaşlama ve belirli bölgelerde iş gücüne katılımda dalgalanmalar gözleniyor. Bu gelişmeler, Fed’in faiz politikasında daha temkinli adımlar atmasına zemin hazırlayabilir.

Piyasalarda gözler enflasyon ve istihdam verilerinde

Yatırımcılar, işsizlik başvurularındaki sınırlı değişimin ardından **enflasyon** ve **tarım dışı istihdam** verilerini daha dikkatle izliyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikası üzerinde etkili olan bu veriler, yıl sonuna doğru alınacak kararlar açısından kritik önemde. Piyasa beklentilerine göre, Fed’in yılın geri kalanında faiz oranlarında değişikliğe gitmesi olasılığı sınırlı. Ancak istihdam piyasasında ani bir bozulma, faiz indirimi tartışmalarını erkene çekebilir. İşsizlik başvuruları ise hâlihazırda bu tür bir bozulma sinyali vermiyor.

ABD’de işsizlik başvuruları kasım ayı başında hafifçe düştü adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, yavaşlayan işgücü piyasasının ekonomi için ani bir enflasyon artışından daha büyük risk teşkil ettiğini söyledi. Kashkari, devam eden hükümet kapanması nedeniyle eksik verilerin ekonomik büyümenin doğru şekilde değerlendirilmesini zorlaştırdığına dikkat çekti.

“Enflasyondan çok işgücü piyasasındaki zayıflamadan endişeliyim”

Kashkari yaptığı değerlendirmede, işgücü piyasasında keskin bir zayıflama ya da enflasyonda ani bir sıçrama ihtimalinin düşük olduğunu, ancak “enflasyonda büyük bir artıştan ziyade işgücü piyasasında olumsuz sürpriz riskinin daha yüksek” olduğunu belirtti. Ayrıca, politika yapıcıların ekonominin gerçekte olduğundan daha fazla yavaşladığına inanma hatasına düşebileceğini vurguladı.

“Enflasyonun kalıcılığı, ani yükselişten daha olası”

Kashkari, enflasyon oranının yüzde 4 veya 5 seviyelerine yükselmesinin düşük bir olasılık olduğunu ifade ederek, “Asıl risk, enflasyonun tek seferlik bir sıçrama yerine uzun süre yüzde 3 civarında kalmasıdır” dedi. Bu durumun Fed’in para politikasında daha dikkatli ve dengeli adımlar atmasını gerektirdiğini dile getirdi.

“Hükümet kapanması veri akışını sınırlıyor”

Kashkari, hükümet kapanmasının resmi verilerin yayınlanmasını geciktirdiğini, ancak Fed’in özel sektör kaynakları ve saha araştırmalarıyla ekonomik duruma dair genel bir fikir sahibi olduğunu belirtti. Buna rağmen, “Kapanma uzadıkça, ekonomiyi doğru okuma konusundaki güven azalıyor; çünkü hükümet verilerinin yerini hiçbir şey tutamaz” ifadelerini kullandı.

Minneapolis Fed Başkanı Kashkari: Asıl risk zayıflayan işgücü piyasası adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Almanya işgücü piyasası Eylül ayında da zayıflama işaretleri verdi. Ekonomik durgunluğun etkisiyle işsizlik, beklentilerin üzerinde artış kaydetti.

İşsiz sayısı 2 milyon 976 bine yükseldi

Federal Çalışma Bürosu verilerine göre, mevsimsellikten arındırılmış işsiz sayısı Eylül’de 14.000 kişi artarak 2 milyon 976 bine çıktı. Ekonomistler artışın 8.000 olmasını bekliyordu. Ağustos ayında 7.000 kişilik düşüş yaşanırken, geçen yılın aynı ayında işsiz sayısı 15.000 artmıştı. Eylül 2024’e kıyasla tablo bu yıl da olumsuz seyretti. İşsizlik oranı ise yüzde 6,3 seviyesinde sabit kaldı.

On yıl sonra işsiz sayısı 3 milyonu aştı

Düzeltilmemiş verilere göre, mevsimsel olarak tipik 70.389 kişilik düşüşe rağmen işsizlik 10 yılın ardından ilk kez 3 milyon sınırını geçti. Çalışma Bürosu Başkanı Andrea Nahles, “İşgücü piyasası, daha güçlü bir toparlanma için gerekli ivmeyi hala sağlayamıyor” ifadelerini kullandı. Uzmanlara göre, Almanya’da ekonomik zayıflık sürdükçe işgücü piyasası üzerindeki baskılar devam edecek.

Almanya’da işsizlik beklentilerin üzerinde arttı, oran %6,3’te kaldı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, kısa vadeli enflasyon beklentilerinin yüksek seviyelerde kalmasına dikkat çekerek, Fed’in faiz indirimlerini dikkatli bir şekilde değerlendirmesi gerektiğini söyledi. Musalem, para politikasının fazla gevşememesi için ihtiyatın önemini vurguladı.

Musalem: Politika ılımlı kısıtlayıcı ve nötr arasında

Musalem, mevcut para politikasını “ılımlı kısıtlayıcı ve nötr arasında bir yerde” olarak tanımladı. Gelecekteki olası faiz indirimlerine açık olduğunu belirten Musalem, “Politika çok gevşek hale gelmeden önce sınırlı bir alan var” ifadelerini kullandı. FOMC’nin oy hakkına sahip üyesi olan Musalem, uzun vadeli beklentilerin sabit kaldığını, ancak enflasyonun önümüzdeki iki veya üç çeyrek boyunca yüksek seviyelerde kalabileceği uyarısında bulundu.

Enflasyon baskıları ve gümrük vergilerinin etkisi

Musalem, hedeflerin üzerinde seyreden enflasyon baskılarına karşı önlem alınmasının önemini vurguladı. “Gümrük vergilerinin etkisi beklenenden daha sınırlı oldu” diyen Musalem, bu kalemin mevcut enflasyonun yalnızca yüzde 10’unu oluşturduğunu tahmin etti. Kaynağı ne olursa olsun, hedef üzerindeki enflasyona karşı önlemlerin devam etmesi gerektiğini dile getirdi.

İşgücü piyasasına ilişkin endişeler artıyor

Musalem ayrıca, işgücü piyasasına yönelik risklerin arttığını ifade etti. Ekonomide soğuma işaretleri bulunduğunu belirten Musalem, bu durumun Fed yetkililerinin son dönemdeki genel ihtiyatlı duruşunu desteklediğini söyledi. Uzmanlara göre, önümüzdeki dönemde istihdam verileri ve fiyat göstergeleri Fed’in para politikasında izleyeceği yol için kritik öneme sahip olacak.

St. Louis Fed Başkanı Musalem: Faiz indirimleri dikkatli değerlendirilmeli adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

New York Fed Başkanı John Williams, ABD işgücü piyasasında görülen zayıflama işaretlerinin, Fed’in faiz oranlarını düşürme kararında belirleyici olduğunu söyledi. Williams, enflasyonu yönetmek ile istihdam gücünü korumak arasında bir denge kurmanın önemine dikkat çekti.

Fed faiz oranını yüzde 4-4,25 aralığına çekti

Williams, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) gösterge faiz oranını 25 baz puan indirerek yüzde 4 ile 4,25 aralığına düşürme kararını kastederek, “Faiz oranlarını biraz düşürmek mantıklıydı” dedi. Bu adım, Fed’in yüzde 2’lik enflasyon hedefinden vazgeçmeden, istihdamı desteklemek amacıyla para politikasının kısıtlayıcı etkilerini hafifletmeyi hedefledi.

İşgücü piyasasında kademeli zayıflama

Williams, işgücü piyasasının geçtiğimiz yıl boyunca kademeli olarak zayıfladığına dikkat çekerek, istihdam yaratmanın çok fazla zayıflamasına izin verilmemesi gerektiğini belirtti. Kararların “toplantı toplantı” alınacağını vurgulayan Williams, enflasyonu düşürmede ilerleme kaydedildiğini ancak “hala önümüzde uzun bir yol olduğunu” söyledi.

Enflasyonist baskılar azalırken görünüm temkinli iyimser

Williams, gümrük vergilerinin etkisi gibi bazı enflasyonist risklerin azaldığını, mevcut durumda ise artan enflasyon baskılarına dair herhangi bir işaret bulunmadığını ifade etti. Bu durum, Fed’in ekonomik görünüme yönelik daha temkinli fakat iyimser bir yaklaşım sergilediğini ortaya koyuyor. Uzmanlara göre, önümüzdeki dönemde işgücü piyasası verileri ve fiyat göstergeleri, Fed’in atacağı adımlar üzerinde belirleyici olmaya devam edecek.

New York Fed Başkanı Williams: Faiz indirimi işgücü zayıflığına yanıt adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD işgücü piyasasındaki zayıflama, ABD Merkez Bankası (Fed)'in önümüzdeki hafta yapacağı para politikası toplantısı öncesinde faiz indirimi beklentilerini güçlendiriyor. Stratejistler, yavaşlayan büyümeye destek için kademeli bir faiz indirimi döngüsü öngörüyor.

Ekonomistler Fed’den kademeli adımlar bekliyor

LPL Financial Başekonomisti Jeff Roach, “İstihdam verileri, Fed’in harekete geçmesi için baskı oluşturuyor. Yatırımcılar, Fed’in bir sonraki toplantısında faiz indirimine resmi olarak yeniden başlayacağını beklemelidir” ifadelerini kullandı.

Evercore'dan Krishna Guha da bu görüşü paylaşarak, ekonomik etkilerin “ılımlı bir şekilde güvercin” olduğunu belirtti. Guha, Eylül, Ekim ve Aralık aylarında arka arkaya 25 baz puanlık üç faiz indirimi olasılığını gündeme getirdi ancak bunun kesin olmadığını vurguladı.

Fed'in destekleyici rolü, piyasaları yönlendiriyor

Wells Fargo’dan Gary Schlossberg, mevcut durumu bir durgunluk değil, "zayıf bir ekonomik dönem" olarak değerlendirdi. “Bol likidite, güçlü hisse senedi piyasaları ve Fed'in desteği, daralma yerine hafif büyüme düşüşüne işaret ediyor” diyen Schlossberg, büyük sermayeli ve kaliteli hisse senetlerine odaklanmayı önerdi.

Piyasa ilk indirimi fiyatladı, belirsizlikler sürüyor

Schwab Asset Management CEO’su Omar Aguilar, piyasaların halihazırda 25 baz puanlık bir faiz indirimini fiyatladığını açıkladı. Future Proof konferansında konuşan Aguilar, “Fed faizleri sabit tutarsa, piyasalar olumsuz tepki verebilir. Ancak 50 baz puanlık daha büyük bir indirim, ekonominin beklenenden daha büyük bir sıkıntı içinde olduğu kaygılarını artırabilir” dedi.

Zayıflayan işgücü piyasası Fed faiz indirimi beklentisini artırdı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Beklentilerin çok altında kalan istihdam verileri sonrasında yatırımcılar hızla ABD Hazine tahvillerine yöneldi. Tahvillere yönelik güçlü talep, getirileri son ayların en düşük seviyelerine çekerken, Fed’in eylül toplantısında faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi.

10 yıllık tahvil faizi nisan ayından bu yana en düşük seviyede

Piyasaların sert tepki verdiği verilerin ardından 10 yıllık Hazine tahvili faizi %4,0934’e gerileyerek nisan ayından bu yana görülen en düşük seviyeye indi. 2 yıllık tahvil faizi ise %3,4969’a düşerek 2022’den bu yana en düşük seviyesini kaydetti.

Fed’in eylülde faiz indirimi beklentisi arttı

Tahvil piyasasında yaşanan hareketlilik, yatırımcıların Fed’in soğuyan istihdam piyasasına 17 Eylül’deki toplantıda faiz indirimiyle yanıt vereceğine dair inancını güçlendirdi. Bir piyasa stratejisti, “Bu rapor Fed’in işgücü piyasasına yönelik endişelerini doğruluyor. Bu ay bir faiz indirimine gidileceğini neredeyse kesinleştiriyor” ifadelerini kullandı.

Zayıf istihdam verisi sonrası ABD tahvil faizleri sert düştü adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son Bej Kitap raporuna göre, ülke genelinde ekonomik faaliyet son haftalarda büyük ölçüde durgun seyretti. İşgücü piyasasında geçici bir soğuma belirtileri görülürken, hane halkı bütçeleri üzerindeki baskılar artmaya devam etti.

Tüketici harcamaları zayıflıyor

Fed’in 12 bölgesinden elde edilen anekdotlara dayalı rapor, belirsiz bir ekonomik ortama işaret ediyor. Raporda, birçok aile için kalıcı enflasyonun ücret artışlarını geride bırakması nedeniyle tüketici harcamalarının “durgun veya düşüş eğiliminde” olduğu vurgulandı. Perakende ve konaklama şirketlerinin müşteri çekmek için giderek daha fazla indirim ve promosyonlara yöneldiği belirtildi.

Şirketler otomasyona yöneliyor

Üreticilerin ise maliyetleri azaltmak için tedarik zincirlerini yeniledikleri ve otomasyona yatırım yaparak kâr marjlarını korumaya çalıştıkları ifade edildi. Bu adımlar, ekonomik yavaşlamaya rağmen işletmelerin rekabet gücünü sürdürme çabasını gösteriyor.

İşgücü piyasasında gevşeme işaretleri

Raporda, işgücü piyasasının pandemi sonrası toparlanmadaki aşırı sıkı görünümünden uzaklaşarak kademeli bir gevşeme dönemine girdiği belirtildi. İstihdam seviyeleri çok az değişse de işverenlerin işe alım konusundaki isteksizliğinde artış görüldü. Yedi bölgede şirketler, zayıf veya belirsiz talep nedeniyle yeni istihdam yaratmada temkinli davrandıklarını bildirdi. Ayrıca, iş arayanların sayısında artış kaydedilirken, bazı sektörlerin göçmen işgücü eksikliğiyle karşı karşıya kaldığı ifade edildi.

Fed Bej Kitap: ABD ekonomisi durgun, tüketici harcamaları baskı altında adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Almanya’da ağustos ayına ilişkin işsizlik verileri, piyasa beklentilerinin aksine işsiz sayısında düşüşe işaret etti. Federal Çalışma Ofisi’nin açıkladığı verilere göre, mevsimsellikten arındırılmış işsiz sayısı ağustosta 9.000 kişi azaldı. Ekonomistler ise 10.000 kişilik bir artış bekliyordu.

Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik %6,3’te kaldı

Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ağustos ayında değişmeyerek yüzde 6,3’te sabit kaldı. Bu oran, piyasa beklentisi olan yüzde 6,4’ün altında gerçekleşti. Temmuz ayında ise mevsimsellikten arındırılmış işsiz sayısı 2.000 kişi artmıştı.

Yıllık bazda işsizlik arttı

Ağustos 2024’e kıyasla işsiz sayısı 150.000 kişi artarak düzeltilmiş bazda 2,957 milyona ulaştı. Bu artış, Avrupa’nın en büyük ekonomisinde devam eden ekonomik durgunluğun işgücü piyasasına yansıdığını gösteriyor.

Arındırılmamış verilerde işsizlik 3 milyonu geçti

Mevsimsellikten arındırılmamış verilere göre işsiz sayısı ağustosta 45.650 kişi artarak 3,025 milyona yükseldi. Böylece arındırılmamış işsizlik oranı temmuzdaki yüzde 6,3 seviyesinden yüzde 6,4’e çıktı.

Almanya’da işsizlik ağustosta beklentilerin aksine geriledi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Ağustos ayının son haftasında ABD işgücü piyasasında toparlanma eğilimi sürdü. İşsizlik sigortası başvurularında ve sigortalı işsiz sayısında kaydedilen düşüş, işten çıkarmaların azaldığını ve istihdam piyasasının dirençli seyrini koruduğunu gösterdi.

İlk işsizlik başvuruları 229 bine geriledi

23 Ağustos ile biten haftada mevsimsellikten arındırılmış ilk kez işsizlik başvuruları 5.000 kişi azalarak 229.000’e düştü. Önceki hafta verisi 235.000’den 234.000’e revize edilerek 1.000 kişilik düzeltme yapıldı. Dört haftalık hareketli ortalama ise 2.500 artışla 228.500 seviyesine yükseldi. Bir önceki haftanın ortalaması da 226.250’den 226.000’e revize edildi.

Sigortalı işsiz sayısı 1,95 milyona indi

16 Ağustos haftasına ilişkin mevsimsellikten arındırılmış sigortalı işsizlik oranı yüzde 1,3 seviyesinde sabit kaldı. Aynı dönemde sigortalı işsiz sayısı 7.000 kişi azalarak 1 milyon 954 bin oldu. Önceki haftanın verisi 1 milyon 972 binden 1 milyon 961 bine revize edildi. Dört haftalık hareketli ortalama ise 4.500 artışla 1 milyon 956 bin 250 olarak hesaplandı; önceki hafta 1 milyon 954 bin 500 olan ortalama 1 milyon 951 bin 750’ye güncellendi.

ABD’de işsizlik başvuruları 229 binle düşüşünü sürdürdü adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere Merkez Bankası’nın (**BoE**) beklentilerini aşan son veriler, temel sektörlerde süregelen enflasyon baskısını ortaya koydu. Çekirdek enflasyon %3,8’e yükselirken, Merkez Bankası’nın yakından izlediği hizmet enflasyonu da %4,7’den %5,0 seviyesine çıktı.

Uçak biletleri ve gıda fiyatları enflasyonu yükseltti

Ulusal İstatistik Ofisi (ONS), uçak biletlerinde Temmuz ayında 2001’den bu yana en büyük fiyat artışının yaşandığını açıkladı. Gıda ve alkolsüz içecek fiyatları da yıllık bazda %4,9 artarak enflasyona önemli katkı sağladı. Bu gelişmeler, fiyat artışlarının geniş tabana yayıldığını gösterdi.

Faiz indirimi kararında görüş ayrılığı

BoE kısa süre önce politika faizini 25 baz puan indirerek %4 seviyesine çekti. Ancak karar, Para Politikası Komitesi’nde 5’e karşı 4 oyla geçti. Bu tablo, yüksek enflasyon ile zayıflayan iş gücü piyasası ve yavaşlayan büyüme arasında hassas bir denge arayışına işaret ediyor.

İşgücü piyasasında yavaşlama sinyalleri

İşsizlik oranı yükselirken bordrolu çalışan sayısında düşüş kaydedildi. Ancak maaş artışları hâlen %5 seviyesinde seyrediyor. Ekonomistler, bu oranın enflasyonun BoE’nin %2 hedefine hızlı şekilde dönmesi için yüksek olduğuna dikkat çekiyor.

Enflasyon görünümünde olumsuz ayrışma

BoE, enflasyonun Eylül ayında %4’e yükseleceğini ve 2027 ortasına kadar hedefin üzerinde kalacağını öngörüyor. Euro Bölgesi ve ABD’de enflasyon hedefe yaklaşırken, İngiltere’deki olumsuz ayrışmanın enerji fiyatları, kamu hizmetlerindeki regülasyonlar ve Brexit sonrası işgücü piyasası sorunlarından kaynaklandığı değerlendiriliyor.

Piyasalarda temkinli para politikası beklentisi

İngiltere İşverenler Konfederasyonu’ndan Martin Sartorius, “İkinci tur etkiler riski nedeniyle Merkez Bankası kısa vadede para politikasını hızla gevşetmeyecektir,” dedi. Analistler, BoE’nin faiz indirimlerine devam etmesi ihtimalinin bulunduğunu ancak bu sürecin yavaş ve temkinli ilerleyeceğini vurguluyor.

İngiltere’de çekirdek enflasyon %3,8’e, hizmet enflasyonu %5’e çıktı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, Cuma günü açıklanan ve piyasaları şaşırtan zayıf işgücü piyasası verilerinin ardından, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Başkanı Erika McEntarfer’ı görevden aldı. Trump, eski Başkan Joe Biden tarafından atanmış olan McEntarfer’ı, kanıt olmadan verileri siyasi amaçlarla manipüle etmekle suçladı.

Trump: "Doğru işgücü rakamlarına ihtiyacımız var"

Trump, Truth Social hesabından yaptığı açıklamada, "Doğru işgücü rakamlarına ihtiyacımız var. Ekibime, Biden'ın bu siyasi atamasını derhal kovmaları talimatını verdim. Yerine çok daha yetkin ve nitelikli biri getirilecek. Bu gibi önemli rakamlar adil ve doğru olmalı, siyasi amaçlarla manipüle edilmemeli" ifadelerini kullandı. Bu karar, federal hükümetin yayımladığı ekonomik verilerin güvenilirliğine dair endişeleri daha da artırdı.

Fed’de beklenmedik istifa, piyasalarda sarsıntı yarattı

Ekonomideki ikinci sürpriz gelişme ise, ABD Merkez Bankası (Fed) yöneticisi Adriana Kugler’ın Cuma öğleden sonra beklenmedik bir şekilde istifa etmesi oldu. Trump, uzun süredir faiz oranlarını düşürmediği için Fed’e baskı yapıyordu ve bu istifa, başkanın kurum üzerindeki etkisini artırma fırsatı sundu.

Bu iki gelişme, son açıklanan yeni gümrük tarifeleri ve zayıf istihdam verilerinin ardından zaten kırılgan olan borsayı olumsuz etkiledi. Gösterge S&P 500 Endeksi %1,6 gerileyerek iki aydan uzun süredir en sert günlük düşüşünü yaşadı.

Trump, zayıf istihdam verilerinin ardından BLS başkanını görevden aldı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Fed Başkan Yardımcısı Christopher Waller, enflasyonun önemli bir tehdit olmaktan çıktığını belirterek, Temmuz ayında faiz indirimi yapılabileceğini söyledi. Waller’a göre, işgücü piyasasındaki yavaşlamayı beklemeden harekete geçilmeli.

Waller: Temmuz ayında faiz indirimi yapılabilir

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkan Yardımcısı Christopher Waller, CNBC’ye verdiği röportajda, yüksek tarifelerin enflasyonu ciddi oranda artırmasını beklemediğini ve bu nedenle Fed’in faiz indirimini düşünmeye başlaması gerektiğini belirtti. Waller, “Bence bunu Temmuz ayı gibi erken bir tarihte yapabilecek konumdayız. Benim görüşüm bu yönde, komite bunu kabul etse de etmese de,” dedi.

Enflasyon tehdidi azaldı, işgücü piyasası hassas

Waller, enflasyonun artık büyük bir ekonomik tehdit haline gelmediğini ve politikada gevşeme için doğru zamanın geldiğini savundu. Donald Trump döneminde göreve getirilen Waller, ayrıca 36 trilyon dolarlık ulusal borcun baskısıyla faizlerin düşürülmesi gerektiğini söyledi.

İşgücü piyasasında çöküş beklenmemeli

“İşgücü piyasasındaki aşağı yönlü risk konusunda endişelenmeye başladıysanız şimdi beklemeyin,” diyen Waller, faiz indiriminin gecikmemesi gerektiğini vurguladı. “Faizleri düşürmeye başlamadan önce istihdam piyasasının çökmesini beklemek istemiyoruz. Bu nedenle, bir sonraki toplantıda faiz indirimi düşünülmeli,” ifadelerini kullandı.

Fed’den faiz indirimi sinyali: Waller temmuz ayını işaret etti adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan 2025 yılı I. çeyrek işgücü istatistiklerine göre, mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı bir önceki çeyreğe göre 0,4 puan azalarak %8,2 seviyesine geriledi. İşsiz sayısı ise 183 bin kişi azalarak 2 milyon 884 bin kişi oldu.

İşsizlikte düşüş, istihdamda gerileme yaşandı

İşsizlik oranı erkeklerde %6,6, kadınlarda ise %11,2 olarak gerçekleşti. Aynı dönemde istihdam edilenlerin sayısı 266 bin kişi azalarak 32 milyon 389 bin kişiye geriledi. İstihdam oranı %0,5 puan düşüşle %48,9 oldu. Bu oran erkeklerde %66,3, kadınlarda %31,9 seviyesinde gerçekleşti.

İşgücüne katılım oranı yüzde 53,3'e geriledi

İşgücü, bir önceki çeyreğe göre 449 bin kişi azalarak 35 milyon 273 bin kişi oldu. İşgücüne katılım oranı ise %0,8 azalışla %53,3’e geriledi. Bu oran erkeklerde %71,0, kadınlarda ise %36,0 olarak hesaplandı.

Genç işsizlik oranı yüzde 15,0 seviyesinde

15-24 yaş arası genç nüfusta işsizlik oranı 0,9 puanlık düşüşle %15,0 oldu. Bu yaş grubunda işsizlik oranı erkeklerde %10,8, kadınlarda %22,7 olarak tahmin edildi.

Tarım, sanayi ve hizmette istihdam kaybı

Mevsim etkisinden arındırılmış verilere göre, istihdam edilenlerin sayısı tarımda 171 bin, sanayide 61 bin, hizmet sektöründe 37 bin kişi azalırken, inşaat sektöründe 3 bin kişilik artış kaydedildi. İstihdam edilenlerin %14,3’ü tarım, %20,8’i sanayi, %6,6’sı inşaat ve %58,2’si hizmet sektöründe yer aldı.

Ortalama çalışma süresi arttı

İşbaşında olanların mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış haftalık ortalama fiili çalışma süresi 0,6 saat artarak 43,5 saate çıktı.

Atıl işgücü oranı yüzde 28,5'e yükseldi

Zamana bağlı eksik istihdam, potansiyel işgücü ve işsizlerden oluşan atıl işgücü oranı bir önceki çeyreğe göre 0,4 puan artarak %28,5’e yükseldi. Zamana bağlı eksik istihdam ve işsizlerin bütünleşik oranı %18,4, potansiyel işgücü ve işsizlerin bütünleşik oranı ise %19,6 oldu.

2025 ilk çeyrekte işsizlik oranı %8,2’ye geriledi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, son enflasyon verilerinin %2’lik hedefe doğru ilerlemenin sürdüğünü gösterdiğini söyledi. Ancak ithalat vergilerindeki artışların fiyatlar üzerinde baskı oluşturabileceğini belirterek, ekonomik görünümün şu anda belirsiz olduğuna dikkat çekti.

Yeni tarifeler enflasyon görünümünü etkileyebilir

New York Fed etkinliğinde yaptığı yazılı açıklamalarda Jefferson, Nisan ayında tüketici fiyatlarının analist beklentilerinin altında kaldığını söyledi. Ancak, “Enflasyonun gelecekteki patikası konusunda çok fazla belirsizlik var” ifadelerini kullandı.

Jefferson, “Şu ana kadar açıklanan gümrük tarifelerindeki artışlar devam ederse, muhtemelen enflasyondaki düşüşü kesintiye uğratacak ve en azından geçici bir artışa neden olacak” dedi. Tarifelerin kalıcı bir yukarı yönlü baskı yaratıp yaratmayacağının ise ticaret politikasının uygulanış biçimine, tüketici fiyatlarına etkisine, tedarik zinciri dinamiklerine ve genel ekonomik performansa bağlı olacağını vurguladı.

Faiz seviyesi ‘gelişmelere yanıt vermek’ için uygun

Son Fed toplantısında politika faizinin sabit tutulmasını desteklediğini belirten Jefferson, %4,25 ila %4,5 aralığındaki mevcut “ılımlı kısıtlayıcı” seviyenin “ortaya çıkabilecek gelişmelere yanıt vermek için iyi bir konumda” olduğunu ifade etti.

İşgücü piyasası sağlam, büyüme pozitif kalabilir

Jefferson, işgücü piyasasını hâlâ “sağlam” olarak nitelendirirken, yılın ilk çeyreğindeki ekonomik daralmanın, ithalat verilerinin etkisiyle olduğundan daha büyük göründüğünü söyledi. İşletmeler ve hane halkları arasında duyarlılığın azaldığını belirten Jefferson, “Somut verilerde ekonomik faaliyetin zayıfladığına dair işaretleri çok dikkatli izliyoruz” dedi.

Jefferson, yıl içinde ekonomik büyümenin yavaşlamasını beklediğini, ancak pozitif bölgede kalacağı öngörüsünde bulundu.

Fed Başkan Yardımcısı Jefferson’dan enflasyon ve faiz değerlendirmesi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Almanya'da işsiz sayısı, Nisan ayında beklentilerin altında artış gösterdi; ancak işsizlik oranı, pandemi dönemi hariç tutulduğunda son yılların en yüksek seviyesine çıktı. Ekonomik durgunluk, uzun vadeli işgücü kıtlığına rağmen iş piyasası üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.

İşsiz sayısı beklentinin altında arttı

Almanya Federal Çalışma Ofisi tarafından açıklanan verilere göre, mevsimsellikten arındırılmış işsiz sayısı 4.000 kişi artarak 2,92 milyon oldu. Bu artış, Mart ayı seviyeleriyle neredeyse aynı düzeyde kalırken, analistler 15.000 kişilik bir artış bekliyordu.

İşsizlik oranı %6,3’e yükseldi

Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı, bir önceki ayki %6,2 seviyesinden %6,3'e yükseldi. Bu oran, pandemi etkileri hariç tutulduğunda Aralık 2015’ten bu yana kaydedilen en yüksek seviye oldu.

Yeni hükümet için büyüme baskısı artıyor

Söz konusu veriler, muhafazakâr liderliğindeki yeni Alman hükümeti'nin Sosyal Demokratlarla birlikte önümüzdeki hafta göreve başlamaya hazırlandığı bir dönemde açıklandı. Yeni hükümetin karşı karşıya olduğu başlıca zorluklardan biri, Avrupa'nın en büyük ekonomisini iki yıl süren daralmadan çıkararak yeniden büyüme rotasına sokmak olacak.

Almanya’da işsizlik oranı %6,3 ile pandemi sonrası en yüksek seviyede adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanı Vedat Işıkhan, işsizlik oranının son 25 yılın en düşük seviyesine indiğini açıkladı. Işıkhan, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yayımlanan işgücü istatistiklerini X hesabı üzerinden değerlendirdi.

İşsizlik oranı %7,9 seviyesine geriledi

Işıkhan, "Son 25 yılın en düşük seviyesine gerileyen işsizlik oranı OVP hedeflerimizle uyumlu seyrediyor. İşsiz sayısı, 2025 yılı Mart ayında bir önceki aya göre 65 bin kişi azaldı. İşsizlik oranı bir önceki aya göre 0,3 puan azalarak %7,9 seviyesinde gerçekleşti" ifadelerini kullandı.

İstihdam ve işgücüne katılım oranlarında artış

Bakan Işıkhan, "Ülkemizin istihdam seferberliğinde yeni bir aşamayı başlatan Ulusal İstihdam Stratejimiz sayesinde işgücü verilerinde tarihi seviyeleri görüyoruz" dedi. Verilere göre, aynı dönemde istihdam sayısı 391 bin kişi artarak 32 milyon 597 bin kişi oldu. İstihdam oranı ise 0,6 puan artışla %49,2 seviyesine yükseldi.

İşgücü sayısı 2025 yılı Mart ayında bir önceki aya göre 325 bin kişi artarak 35 milyon 404 bin kişiye çıktı. Böylece işgücüne katılma oranı 0,4 puan artarak %53,4'e ulaştı.

Özel politika gerektiren gruplara destek vurgusu

Işıkhan ayrıca, "Gençler, kadınlar ve engelli vatandaşlarımız başta olmak üzere özel politika gerektiren tüm grupların işgücü piyasasına erişimlerinin ve insana yakışır iş koşullarında istihdamlarının desteklenmesi için gayretle çalışacağız" mesajını verdi.

İşsizlik oranı son 25 yılın en düşük seviyesine geriledi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, ABD Başkanı Donald Trump’ın uygulamaya koyduğu gümrük tarifeleri hakkında halen birçok belirsizlik bulunduğunu vurgulayarak, ekonomik görünümün güçlü kalmaya devam ettiğini ve bu nedenle faiz indirimi için acele edilmemesi gerektiğini söyledi.

Daly: Ekonomi güçlü, faiz için temkinli adım atılmalı

Ekonomi ve işgücü piyasası halen sağlamken, Daly ABD Merkez Bankası’nın politika konusunda dikkatli davranması gerektiğini ifade etti. Daly, gümrük tarifelerinin geçici de olsa enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğini belirterek, “Biraz endişeliyim” ifadesini kullandı.

“Büyüme iyi ve politika iyi bir yerdeyken, yavaş ve dikkatli adım atmak için zamanımız ve yeteneğimiz var” diyen Daly, şu an için agresif bir faiz indirimi adımını gerekli görmediğine dair sinyaller verdi.

Daly: Belirsizlikler var ama işletmeler uyum sağlıyor

Daly, tercih ettiği faiz oranını açıkça belirtmese de mevcut koşullarda hızlı bir politika değişikliği ihtiyacının olmadığını ima etti. “Gerçekten önemli olan şey, son iki gün içinde neler olduğunu değil, herhangi bir yönetimin almak istediği değişikliklerin net etkisini düşünürken teknede sabit kalmanızdır” dedi.

San Francisco Fed Başkanı, işletmelerin iyimser kalmaya devam ettiğini ve mevcut ekonomik belirsizlik ortamında nasıl hareket edecekleri konusunda deneyim kazandıklarını da vurguladı.

Daly: Ekonomi güçlü, faiz indirimi için aceleye gerek yok adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere Ulusal İstatistik Ofisi (ONS) tarafından açıklanan verilere göre, İngiltere’de ikramiyeler hariç ortalama haftalık kazançlar Ocak ayına kadarki üç aylık dönemde, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %5,9 arttı.

Ücret artışı beklentilere paralel geldi

Ekonomistler de ücretlerde %5,9’luk bir büyüme öngörüyordu. Bu veri, işgücü piyasasının güçlü kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

BoE faiz kararı için işgücü piyasasını takip ediyor

İngiltere Merkez Bankası (BoE), işgücü piyasasındaki enflasyon baskılarının faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi için yeterince hafifleyip hafiflemediğini değerlendiriyor.

Mart ayı toplantısının ardından, Perşembe günü GMT 12:00’de faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor.

İngiltere’de ikramiyeler hariç ücretler yıllık %5,9 arttı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Avustralya’da iş ilanları, ocak ayında yaşanan artışın ardından şubat ayında yeniden düşüşe geçti. Avustralya İş ve Yetenek Ofisi (LMIP) tarafından yayımlanan verilere göre, mevsimsel düzeltilmiş iş ilanları şubat ayında bir önceki aya göre %5,9 (13 bin 200 adet) azalarak 209 bin 900 seviyesine geriledi.

İşgücü piyasasında zayıflama sinyalleri

LMIP, şubat ayındaki verilerin işgücü piyasasında gevşeme belirtileri gösterdiğini belirtti. Açıklamada, "Şubat 2025, 2022 sonundan bu yana iş ilanlarında en büyük aylık düşüşün kaydedildiği ay oldu. Ancak, iş ilanlarının seviyesi hala yüksek; şu anda 2019’un aylık ortalamasına kıyasla %20 daha fazla ilan bulunuyor" denildi.

İş ilanları yıllık bazda %15 düştü

Aralık ayı ile karşılaştırıldığında, iş ilanları geçen yılın aynı dönemine göre %15 (36 bin 900 ilan) daha az oldu.

Avustralya’da iş ilanları şubatta geriledi, işgücü piyasası zayıflıyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Hanehalkı İşgücü Araştırması sonuçlarına göre, 15 ve daha yukarı yaştaki işsiz sayısı 2024 yılı 4. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 23 bin kişi azalarak 3 milyon 80 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,1 puanlık azalış ile %8,6 seviyesinde gerçekleşti.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, işsizlik oranı erkeklerde %6,9, kadınlarda ise %11,8 olarak tahmin edildi.

İstihdam edilenlerin sayısı 2024 yılı 4. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 141 bin kişi artarak 32 milyon 755 bine ulaştı. İstihdam oranı ise 0,2 puan artışla %49,6 oldu. Bu oran erkeklerde %67,0, kadınlarda ise %32,5 olarak gerçekleşti.

İşgücü 2024 yılı 4. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 118 bin kişi artarak 35 milyon 835 bin kişiye yükseldi. İşgücüne katılma oranı ise 0,1 puanlık artışla %54,2 oldu. İşgücüne katılım erkeklerde %72,0, kadınlarda ise %36,8 olarak hesaplandı.

Genç işsizlik oranı düştü

15-24 yaş grubunu kapsayan genç işsizlik oranı bir önceki çeyreğe göre 0,5 puan azalarak %16,1 seviyesine indi. Bu yaş grubunda işsizlik oranı erkeklerde %12,6, kadınlarda ise %22,5 olarak tahmin edildi.

Sektörel istihdam verileri

Mevsim etkisinden arındırılmış verilere göre, 2024 yılı 4. çeyreğinde istihdam edilen kişi sayısı:

• Tarım sektöründe 86 bin kişi arttı
• Sanayi sektöründe 82 bin kişi arttı
• İnşaat sektöründe 9 bin kişi arttı
• Hizmet sektöründe 36 bin kişi azaldı

İstihdam edilenlerin sektörlere göre dağılımı ise şu şekilde oldu:

• %14,8 Tarım
• %20,8 Sanayi
• %6,6 İnşaat
• %57,8 Hizmet

İstihdam edilenlerin haftalık ortalama fiili çalışma süresi, bir önceki çeyreğe göre 0,2 saat artarak 42,8 saat olarak hesaplandı.

Atıl işgücü oranı yükseldi

Zamana bağlı eksik istihdam, potansiyel işgücü ve işsizlerden oluşan atıl işgücü oranı, 2024 yılı 4. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 1,4 puan artarak %28,0 seviyesine çıktı.

Diğer göstergeler ise şu şekilde gerçekleşti:

• Zamana bağlı eksik istihdam ve işsizlerin bütünleşik oranı: %18,5
• Potansiyel işgücü ve işsizlerin bütünleşik oranı: %19,3

Türkiye’de istihdam edilenlerin sayısı 32 milyon 755 bine yükseldi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

LHMeyer: Fed’in faiz indirimi için yıl ortası kritik olabilir

LHMeyer analistleri, işgücü piyasasının istikrar kazanmaya başladığını belirtirken, bunun Fed’in para politikası duruşunun ekonomi üzerinde hala baskı yaratmadığı anlamına gelmediğini savundu.

Faiz indirimi beklentisi yılın ilerleyen dönemlerinde güçlenebilir

Analistlere göre, Fed’in bu hafta faiz indirimine gitmesi beklenmiyor. Ancak yıl ortasına kadar politika faizinin %4’ün oldukça üzerinde seyretmeye devam etmesinin, faiz oranlarının hala kısıtlayıcı olduğunu daha belirgin hale getireceği öngörülüyor. LHMeyer, “Yıl ortasına kadar, hala %4’ün oldukça üzerinde olan bir politika faizinin gerçekten de hala kısıtlayıcı olduğunun daha belirgin olmasını bekliyoruz” ifadelerini kullandı.

Gümrük tarifelerinin etkisi hafif kalabilir

Analistler, 2025 yılında %2,5 enflasyona gümrük tarifelerinin fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü etkisinin katkıda bulunabileceğini belirtti. Ancak bu etkinin Fed’in faiz indirimi planlarını durduracak kadar ciddi olmayacağı vurgulandı. LHMeyer, “Tarifeler, fiyatlar üzerinde baskı yaratsa da, Fed’in faiz indirimine gitmesini engellemeyecek kadar hafif bir etki yapacaktır” değerlendirmesinde bulundu.

Para politikası kısıtlamaları devam ediyor

İşgücü piyasasındaki dengelenmeye rağmen, LHMeyer analistleri, Fed’in kısıtlayıcı para politikalarının ekonomik büyüme üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini öngörüyor. Bu durum, Fed’in gelecekteki faiz indirimi kararları üzerinde belirleyici bir rol oynayabilir.

LHMeyer: Fed’in faiz indirimi için yıl ortası kritik dönem olacak adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.