ABD Senatosu, Kevin Warsh’u ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 17. başkanı olarak onayladı. Salı günü 14 yıllık yönetim kurulu üyeliği onaylanan Warsh, başkanlık için yapılan oylamada 54’e karşı 45 oyla Senato’dan nihai vizeyi aldı. Cuma günü görev süresi dolacak olan Jerome Powell’ın koltuğunu devralacak olan Warsh, dört yıllık başkanlık görevi kapsamındaki ilk para politikası toplantısına 16-17 Haziran tarihlerinde başkanlık edecek.

1977’den bu yana en dar farkla gelen onay

Oylama tablosu, ABD siyasetindeki kutuplaşmayı net bir şekilde gözler önüne serdi. Tüm Cumhuriyetçi senatörler Warsh’u desteklerken, Demokrat cephesinden lehte oy kullanan tek isim Pennsylvania Senatörü John Fetterman oldu (New York Senatörü Kirsten Gillibrand oylamaya katılmadı).

Bu sonuç, Fed başkanlığı için Senato onayının zorunlu hale getirildiği 1977 yılından bu yana en dar farkla gerçekleşen onay olarak tarihe geçti. Hatırlanacağı üzere, mevcut Başkan Jerome Powell her iki döneminde de en az 80 oy almış, önceki başkan Janet Yellen ise 2014’te 56-26’lık bir oranla onaylanmıştı.

Zorlu makroekonomik tablo: Enflasyon, savaş ve faiz baskısı

56 yaşındaki Kevin Warsh, oldukça zorlu bir makroekonomik konjonktürde dümene geçiyor. Warsh’un masasında bekleyen temel kriz başlıkları şu şekilde sıralanıyor:

• Artan Enflasyon ve Savaş Etkisi: İran savaşı sonrası enerji piyasalarında yaşanan sarsıntı ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, yatırımcı beklentilerini yıl sonuna kadar olası bir “faiz artışına” doğru kaydırdı.

• Siyasi Baskı: Başkan Donald Trump’ın daha düşük faiz oranları yönündeki çağrıları ve baskıları sürüyor.

• Mevcut Durum: Fed’in kısa vadeli borçlanma faizi hedef aralığı halihazırda yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 seviyesinde bulunuyor.

Piyasalar ve stratejistler Warsh’tan ne bekliyor?

Piyasa uzmanları, tırmanan jeopolitik gerilimler ve yapışkan enflasyon ortamında Warsh’ın vereceği ilk mesajların ve politika tonunun kritik olacağında hemfikir. Finans dünyasının önde gelen stratejistlerinin beklentileri şu yönde:

• Ryan Swift (BCA Research): Uzun vadeli enflasyon beklentilerinin genel olarak çıpalanmış görünmesine rağmen son dönemde yükseldiğini ve kırılma riski taşıdığını belirtiyor. Swift’e göre, Warsh’tan ilk mesajların “faiz indirimi” yönünde gelmesi, tahvil piyasasında büyük bir soruna yol açabilir.

• Phil Blancato (OSAIC): Warsh’ın geçmişte pandemi sonrası Fed’i fazla gevşek kalmakla eleştirdiğini hatırlatıyor. Piyasaların bu atamayı “daha enflasyon odaklı bir Fed” işareti olarak algılayabileceğini belirten Blancato, yeni dönemde daha küçük bir bilanço ve daha az piyasa müdahalesi bekliyor.

• Chris Beauchamp (IG Group): Petrol fiyatlarındaki yükselişin sürmesi halinde Fed’in daha şahin bir tona yönelmek zorunda kalabileceğini; ancak kısa vadede hızlı bir faiz artışının ana senaryo olmadığını savunuyor.

• Jim Baird (Plante Moran): Enflasyon ile istihdam arasındaki risk dengesinin önemli bir sınama olacağını vurguluyor. Baird, enerji fiyatları, tarifeler ve sıkı iş gücü piyasası gibi sorunların sadece faiz artırımıyla çözülemeyeceğinin altını çiziyor.

• Paul Nolte (Murphy & Sylvest): Piyasaların, Warsh’ın Trump tarafından atanması sebebiyle “faizlerin düşeceği” yanılgısına kapılabileceği konusunda uyarıyor. Nolte’ye göre geçmişte oldukça şahin bir duruş sergileyen Warsh, yeni dönemde büyük olasılıkla tamamen makroekonomik verilere bağlı hareket edecek.

Avustralya Merkez Bankası (RBA), küresel ve yerel ekonomik gelişmelerin ışığında gerçekleştirdiği son toplantısında para politikasında sıkılaşma adımlarına devam etme kararı aldı. Banka, enflasyonist baskıların ve ekonomik belirsizliklerin sürmesi nedeniyle politika faizini artırdığını duyurdu.

Nakit Faiz Hedefi Yüzde 4,35’e Yükseldi

Toplantının ardından yapılan resmi açıklamaya göre, Avustralya Merkez Bankası politika faizinde 25 baz puanlık bir artışa giderek nakit faiz hedefini yüzde 4,35 seviyesine çıkardı.

Karar alma sürecine ilişkin paylaşılan detaylarda, 9 üyeden oluşan kurulun büyük bir çoğunlukla sıkılaşma yönünde irade gösterdiği belirtildi. Oylamada 8 üye faiz artışı yönünde oy kullanırken, sadece 1 üyenin bu karara karşı çıktığı bildirildi.

Enflasyon ve Enerji Fiyatları Endişe Yaratıyor

Avustralya Merkez Bankası’nın faiz artırımı kararına temel oluşturan başlıca ekonomik gerekçeler şu şekilde sıralandı:

• Enflasyon Beklentisi: Banka, enflasyonun bir süre daha hedeflenen seviyenin üzerinde kalmasının muhtemel olduğunu ve enflasyona yönelik risklerin halen yukarı yönlü olmaya devam ettiğini vurguladı.

• İkinci Tur Etkiler: Özellikle enerji fiyatlarında yaşanan ani sıçramaların, genel mal ve hizmet fiyatları üzerinde “ikinci tur etkiler” yaratmasının beklendiği ifade edildi.

• Ekonomik Belirsizlik: Açıklamada ayrıca, genel ekonomik görünüme ilişkin belirsizliklerin giderek arttığına işaret edilerek, fiyat istikrarını sağlama konusundaki kararlılığın altı çizildi.

Uluslararası davranışsal finans araştırma kuruluşu Sentix’in yayımladığı Mayıs 2026 Ekonomik Duyarlılık Anketi, küresel ekonomi ve Avrupa piyasalarına dair çarpıcı veriler ortaya koydu. Rapora göre, küresel ölçekte belirgin iyileşme sinyalleri gelirken, Avrupa’nın lokomotif ekonomisi Almanya bu pozitif tablodan ayrılarak olumsuz seyrini sürdürüyor.

Euro Bölgesi’nde Resesyon Riski ve ECB’nin İkilemi

Euro Bölgesi genel endeksi, mayıs ayında 2,7 puanlık bir toparlanma göstererek eksi 16,4 puana yükseldi. Alt endekslere bakıldığında; mevcut durum endeksi 1,3 puan, beklentiler endeksi ise 4,1 puan artış kaydetti. Ancak her iki alt endeksin de hala negatif bölgede kalması, bölgedeki resesyon riskinin güncelliğini koruduğuna işaret ediyor. Sentix yetkilileri, bu ılımlı toparlanmanın yatırımcıların İran geriliminde daha fazla tırmanış beklemediğini gösterdiğini vurguladı.

Diğer yandan, Avrupa Merkez Bankası (ECB) zorlu bir politika ikilemiyle karşı karşıya:

• Enflasyon Beklentileri: Enflasyon beklenti barometresi eksi 42,75 puanla yıllık dip seviyelerine yakın seyrediyor.

• Faiz Çıkmazı: Yüksek enflasyon görünümü faiz artışını zorunlu kılarken; başta Almanya olmak üzere daralan bölge ekonomileri acil faiz indirimlerine ihtiyaç duyuyor.

• Barometreler: Merkez bankası barometresi eksi 14,75, maliye barometresi ise eksi 29,5 puan seviyesinde bulunuyor.

Almanya’da Tablo Giderek Kararıyor

Araştırmanın en dikkat çekici bulgusu ise Almanya cephesindeki sert ayrışma oldu. Geleneksel olarak ihracata dayalı yapısıyla küresel toparlanmalardan ilk faydalanan ülkelerin başında gelen Almanya, bu kez tablonun tamamen dışında kaldı.

Almanya genel endeksi 3,2 puan daha gerileyerek eksi 30,9 puana indi ve Ocak 2025’ten bu yana en düşük seviyesini gördü. Hem mevcut durum hem de beklentiler endeksinin hızla düşmeye devam ettiği Almanya, Sentix’in araştırdığı tüm bölgeler arasında bu denli olumsuz eğilim sergileyen tek ülke oldu. Raporda, ülkede yaşanan hükümet krizinin ekonomik sorunları daha da derinleştirdiğine dikkat çekildi.

Küresel Ölçekte Güçlü Toparlanma

Almanya ve Euro Bölgesi’ndeki kırılganlığa karşın, dünyanın geri kalanında ekonomik duyarlılık hızla toparlanıyor. Küresel genel endeks mayıs ayında 6,5 puan artış kaydederken, bölgesel yükselişler şu şekilde gerçekleşti:

• ABD Endeksi: 7,6 puan artış.

• Asya Endeksi (Japonya hariç): 8,4 puan artış.

• Japonya Endeksi: Asya geneline benzer güçlü bir oranda yükseliş.

Altın fiyatları, haftanın ilk işlem gününde ABD para politikasına dair enflasyon endişeleri ve jeopolitik gelişmelerin gölgesinde sınırlı bir düşüş yaşayarak yatay seyrini sürdürüyor. Yatırımcıların ana odak noktasında ise ABD ile İran arasında yürütülen barış görüşmeleri ve 100 dolar sınırının üzerinde kalmaya devam eden petrol fiyatları bulunuyor. Çin, Japonya ve İngiltere piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olması da piyasadaki işlem hacimlerinin zayıf kalmasına neden oldu.

Fed’in Şahin Mesajları ve Petrol Baskısı

Spot altın, an itibarıyla yüzde 0,1’lik sınırlı bir düşüşle ons başına 4.610,12 dolar seviyesinden işlem görüyor.

Geçen hafta ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın faizleri sabit bırakarak 8 yıllık görev süresini tamamlamasının ardından, banka içindeki “şahin” seslerin yarattığı etki altın piyasalarında hissedilmeye devam ediyor. KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, özellikle daha fazla gevşemeye karşı çıkan Fed yetkililerinin altın üzerinde ciddi bir baskı unsuru olduğunu belirtti.

Politika metnine karşı çıkan Fed yetkilileri, İran savaşı kaynaklı yüksek petrol fiyatlarının (varil başına 100 doların üzerinde) faiz indirimlerini imkansız hale getirdiğini, hatta gelecekte faiz artışlarının dahi gündeme gelebileceğini savunuyor. Yüksek faiz ortamının, getiri sağlamayan altın yerine yatırımcıları ABD tahvillerine yöneltebileceği öngörülüyor.

ABD-İran Görüşmelerinde Kritik Bekleyiş

Piyasalardaki yön arayışını etkileyen bir diğer önemli unsur, ABD ile İran arasındaki olası barış anlaşması süreci. İran devlet medyasının aktardığı son dakika gelişmesine göre; Washington, Tahran’ın sunduğu 14 maddelik barış teklifine Pakistan üzerinden resmi bir yanıt iletti. İran tarafının şu anda bu yanıtı değerlendirme aşamasında olduğu duyuruldu.

Altında Teknik Görünüm ve Diğer Metaller

Analist Waterer, altının yıl sonuna kadar ağırlıklı olarak 4.400 ile 5.500 dolar bandında işlem görmesini bekliyor. Ancak fiyatların bu bandın üst sınırına ulaşabilmesi için Orta Doğu’daki gerilimin kalıcı olarak düşmesi ve enflasyon baskılarının hafiflemesi gerekiyor.

Kısa vadeli teknik seviyeler ve diğer değerli metallerdeki son durum ise şöyle:

• Aşağı Yönlü Riskler: Spot altında 4.560 dolar desteği kritik. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması halinde fiyatların 4.523 dolara kadar geri çekilebileceği belirtiliyor.

• Yukarı Yönlü Senaryo: Olası bir yükseliş trendinde 4.641 dolar direncinin aşılması durumunda, 4.655 – 4.678 dolar aralığı yeni hedef bölgesi olarak öne çıkıyor.

• Gümüş: Yüzde 0,4 artışla 75,61 dolar.

• Platin: Yüzde 0,8 yükselişle 2.003,90 dolar.

• Paladyum: Yüzde 0,5 artışla 1.532,87 dolar.

Ticaret Bakanlığı, 2026 yılı Nisan ayına ve ocak-nisan dönemine ilişkin dış ticaret verilerini kamuoyuyla paylaştı. Açıklanan resmi verilere göre, ihracatta yaşanan güçlü artış dikkat çekerken, nisan ayında dış ticaret açığı 8,51 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Nisan Ayında İhracatta Yüzde 22,3’lük Artış

Bakanlığın açıkladığı nisan ayı verileri, ihracat cephesinde geçen yılın aynı dönemine göre güçlü bir ivmelenmeye işaret etti. İthalattaki artış ise nispeten daha sınırlı kaldı.

Nisan 2026 verilerindeki temel değişimler şu şekilde oldu:

• İhracat: Geçen yılın aynı ayına göre yüzde 22,3 oranında güçlü bir artış göstererek 25 milyar 403 milyon dolarseviyesine ulaştı.

• İthalat: Yüzde 3,1 oranında sınırlı bir artışla 33 milyar 909 milyon dolar oldu.

• Dış Ticaret Açığı: İhracat ve ithalat arasındaki farkı yansıtan dış ticaret açığı, bu ayda 8 milyar 506 milyon dolar olarak kaydedildi.

• Dış Ticaret Hacmi: Yüzde 10,5 oranında artarak toplam 59 milyar 312 milyon dolara ulaştı.

Ocak – Nisan Döneminde Açık 37 Milyar Doları Aştı

Yılın ilk dört ayını kapsayan (Ocak – Nisan 2026) kümülatif verilere bakıldığında ise dış ticaret hacmindeki ılımlı büyümenin sürdüğü görüldü. Bu dönemde toplam dış ticaret açığı 37 milyar dolar bandını aştı.

2026 Yılı Ocak – Nisan dönemi tablosu:

• İhracat: Bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 3,0 oranında artarak 88 milyar 630 milyon dolarayükseldi.

• İthalat: Yüzde 4,3 oranında artışla 125 milyar 804 milyon dolar olarak gerçekleşti.

• Dış Ticaret Açığı: Yılın ilk dört ayındaki toplam açık 37 milyar 174 milyon dolar oldu.

• Dış Ticaret Hacmi: Geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3,7 oranında büyüme göstererek 214 milyar 434 milyon dolara ulaştı.

İngiltere merkezli çok uluslu yatırım bankası Barclays, Türk Lirası (TL) yatırımlarına ilişkin piyasaları yakından ilgilendiren kritik bir değerlendirme yayımladı. Bloomberg’in aktardığı ve Ekonomi Gazetesi’nde yer alan habere göre, Barclays stratejistleri küresel piyasalarda yükselişe geçen petrol fiyatlarının Türkiye ekonomisi üzerindeki olası etkilerine dikkat çekerek, yatırımcılara TL’deki uzun (long) pozisyonların kapatılması yönünde tavsiyede bulundu.

Cari açık ve petrol fiyatları kırılganlık yaratıyor

Barclays stratejistleri tarafından hazırlanan analizde, Türkiye’nin makroekonomik dengelerine yönelik endişeler öne çıktı. Uzmanlar, enerji ithalatçısı konumundaki Türkiye’nin cari dengesinin, yüksek seyreden küresel petrol fiyatlarına karşı oldukça “kırılgan” bir görünüm sergilediğini vurguladı. Petrol maliyetlerindeki bu artışın, ülkenin cari açığını daha da genişletme potansiyeline sahip olduğu ifade edildi.

Mevcut döviz politikasındaki riskler artıyor

Genişleyen cari açık ihtimalinin, Türk Lirası’nın genel görünümünü zayıflatabileceği öngörülüyor. Raporda, bu ekonomik tablonun ekonomi yönetimi tarafından uygulanan ve TL’de “kademeli değer kaybına” dayanan mevcut döviz politikasındaki riskleri belirgin şekilde artırdığının altı çizildi. Stratejistler, artan bu risk faktörlerini göz önünde bulundurarak TL lehine olan uzun pozisyonların sonlandırılması gerektiğini savundu.