Çin, ivme kaybeden ekonomisini desteklemek ve piyasalara yeniden hareket kazandırmak amacıyla kritik bir para politikası adımına imza attı. Bankalara sağlanan bir yıllık politika kredisi faiz oranı, rekor düşük seviyeye çekilerek ekonomik aktivitenin canlandırılması hedefleniyor.

Orta vadeli borç verme faizlerinde tarihi seviye

Bloomberg News’un konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Çin Merkez Bankası bankalara yönelik sağladığı finansman koşullarını esnetmeye devam ediyor. Orta vadeli borç verme imkanı kapsamında uygulanan faiz oranlarındaki güncel durum şu şekilde şekillendi:

• Mayıs ayında bazı bankaların borçlanma faiz oranı yüzde 1,45 seviyesine kadar geriledi.

• Bu oran, nisan ayında uygulanan yüzde 1,50’lik seviyenin altında kalarak yeni bir rekor olarak kayıtlara geçti.

• Para politikasındaki bu gevşeme eğilimi, ülkenin ocak ayında gerçekleştirdiği 5 baz puanlık faiz indiriminin devamı niteliğini taşıyor.

Piyasaya 600 milyar yuanlık kaynak sağlandı

Merkez Bankası’nın piyasayı fonlamak için sağladığı bu yeni finansman imkanının hacmi de devasa boyutlara ulaştı. Mayıs ayında piyasaya kullandırılan orta vadeli borç verme imkanının toplam tutarı 600 milyar yuan (yaklaşık 88,4 milyar dolar) olarak gerçekleşti.

Öte yandan uzmanlar ve kaynaklar, piyasaya enjekte edilen bu büyük likiditenin tam olarak ne kadarlık bölümünün yüzde 1,45’lik rekor düşük faiz oranından fiyatlandırıldığının henüz netlik kazanmadığını belirtiyor. Pekin yönetiminin attığı bu son adım, zayıflayan iç talebi ve yavaşlayan büyümeyi yeniden ayağa kaldırma konusundaki kararlılığının bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.

Çin, bir yıllık politika kredisi faizini rekor düşük seviyeye indirdi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Miran istifa etti, Warsh’ın göreve başlamasıyla Fed’den ayrılacak adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Morgan Stanley, Fed’den 2026’da faiz indirimi beklemiyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Bilanço küçültme ve faiz indirimleri ekseninde yeni makroekonomik denge Küresel yatırım bankası Jefferies, ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı adayı Kevin Warsh’ın onay oturumunun ardından, Fed’den iki faiz indirimi beklentisini koruduğunu açıkladı. Bankanın analistleri, Warsh yönetimindeki bir Fed’in faiz cephesinde daha güvercin olacağını ancak bu indirimlerin zamanlamasının ekonomik verilere bağlı olarak ötelenebileceğini öngörüyor.

Jefferies’in fed projeksiyonları ve Kevin Warsh faktörü

Küresel finans piyasalarının yönünü belirleyen en temel aktör olan Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası (Fed), liderlik değişimi arifesinde makroekonomik politikalarının geleceğine dair kritik sinyaller vermeye devam etmektedir. Dünyanın önde gelen yatırım bankalarından biri olan Jefferies, Fed Başkanı adayı Kevin Warsh’ın salı günkü ABD Senatosu onay oturumunda sergilediği tutumu ve yaptığı açıklamaları derinlemesine analiz ederek, mevcut para politikası beklentilerini güncelledi. Piyasa aktörlerinin nefeslerini tutarak izlediği bu oturumun ardından Jefferies, Fed’den beklediği toplamda iki faiz indirimi projeksiyonunu koruduğunu, resmi bir raporla uluslararası yatırımcılarla paylaştı. Bu karar, piyasalarda dolaşan ve Fed’in faiz indirim sürecini tamamen rafa kaldırabileceği yönündeki şahin (hawkish) söylentilere karşı, güçlü ve kurumsal bir karşı duruş niteliği taşımaktadır. Kevin Warsh gibi hem akademik hem de pratik merkez bankacılığı tecrübesi yüksek bir ismin dümene geçmeye hazırlanması, Wall Street başta olmak üzere tüm küresel piyasalarda yeni dönemin para politikası mimarisinin nasıl şekilleneceğine dair yoğun tartışmaları beraberinde getirmiştir. Söz konusu onay oturumu, bir merkez bankası başkan adayının sadece vizyonunu değil, aynı zamanda olası makroekonomik krizlere karşı nasıl bir refleks göstereceğini anlamak açısından hayati bir öneme sahiptir. Kevin Warsh, geçmişteki görev sürelerinde genellikle enflasyonist risklere karşı son derece duyarlı ve ortodoks para politikalarına bağlı bir profil çizmişti. Ancak Jefferies analistlerinin oturumdan çıkardıkları sonuçlar, Warsh’ın mevcut konjonktürde çok daha pragmatik ve piyasa dostu bir yaklaşım benimsediğine işaret etmektedir. Kurumun iki faiz indirimi beklentisinde ısrarcı olması, ABD ekonomisindeki büyüme dinamiklerinin, işgücü piyasasındaki soğuma emarelerinin ve dezenflasyonist sürecin, er ya da geç para politikasında bir normalleşmeyi zorunlu kılacağı inancına dayanmaktadır. Bu projeksiyon, faiz oranlarının kısıtlayıcı bölgede (restrictive territory) gereğinden fazla kalmasının, reel ekonomide yaratabileceği tahribatın Fed tarafından da yakından izlendiğini ve gerektiğinde büyümeden yana bir inisiyatif alınabileceğini göstermektedir.

Kevin Warsh dönemi: Daha düşük faiz ve küçülen bilanço stratejisi

Merkez bankacılığı literatüründe faiz oranları ile bilanço büyüklüğü, genellikle birbirini tamamlayan iki farklı para politikası aracı olarak kullanılır. Gevşek para politikası dönemlerinde faizler düşürülürken piyasaya likidite enjekte etmek amacıyla bilanço genişletilir (Quantitative Easing – QE); sıkılaştırma dönemlerinde ise faizler artırılırken bilanço küçültülür (Quantitative Tightening – QT). Ancak Jefferies’in Küresel Ekonomisti Mohit Kumar’ın dikkat çektiği husus, Kevin Warsh’ın bu klasik ikilemi oldukça farklı bir sentezle yorumlamasıdır. Kumar, Warsh’ın daha düşük faiz oranlarını ve daha küçük bir bilanço yapısını desteklediğini, bunun da büyük ölçüde piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu vurgulamaktadır. Bu benzersiz politika bileşimi, “paranın fiyatını” (faiz oranı) düşürürken, “paranın miktarını” (sistemdeki likidite) kısmayı hedefleyen son derece ince ayarlanmış bir makroekonomik cerrahi müdahale anlamına gelmektedir. Daha küçük bir bilanço hedefi, Fed’in elindeki devasa ABD Hazine tahvilleri ve İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) portföyünü eritmeye devam edeceği anlamına gelir. Bu durum, uzun vadeli tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü bir baskı (term premium) yaratırken, finansal sistemdeki aşırı ve suni likiditenin çekilmesini sağlar. Böylece Fed, piyasaların aşırı ısınmasını, varlık balonlarının oluşmasını ve enflasyonun yeniden kontrolden çıkmasını engellemek için bilançosunu bir emniyet sübabı olarak kullanmış olur. Eşzamanlı olarak daha düşük faiz oranları savunusu ise, kısa vadeli borçlanma maliyetlerini aşağı çekerek reel sektörü, şirket yatırımlarını ve hanehalkı tüketimini desteklemeyi amaçlamaktadır. Warsh’ın bu ikili stratejisi, aslında 2008 Küresel Finans Krizi’nden bu yana süregelen “aşırı likidite bağımlılığı”ndan piyasaları kurtarmayı, ancak bunu yaparken de ekonomiyi derin bir resesyona sürüklemeyecek optimal bir faiz patikası bulmayı hedeflemektedir. Yatırımcılar için bu durum, getiri eğrisinin (yield curve) normalleşmesi ve fiyat keşif mekanizmalarının merkez bankası müdahalelerinden arınarak daha sağlıklı işlemesi anlamına gelmektedir.

Mohit Kumar’ın güvercin fed analizleri ve piyasa beklentileri

Bir merkez bankasının veya yöneticisinin “güvercin” (dovish) olarak nitelendirilmesi, ekonomik büyümeyi desteklemeyi, işsizliği düşük tutmayı hedefleyen ve faiz oranlarını düşük tutmaya meyilli bir politika duruşunu ifade eder. Jefferies’in deneyimli Küresel Ekonomisti Mohit Kumar’ın, onay oturumundaki satır aralarını analiz ederek ulaştığı sonuç oldukça nettir: “Görüşümüz, Warsh liderliğindeki bir Fed’in faiz cephesinde daha güvercin olacağı yönünde.” Bu açıklama, finansal piyasalar için adeta bir can suyu niteliğindedir. Zira piyasalar, aylardır enflasyon verilerindeki yapışkanlık (stickiness) nedeniyle Fed’in faiz indirimlerinden tamamen vazgeçebileceği kabusunu fiyatlamaya çalışıyordu. Kumar’ın bu analizi, Warsh’ın enflasyonla mücadeleyi göz ardı etmediğini, ancak mevcut kısıtlayıcı faiz ortamının reel sektör üzerindeki yıpratıcı etkilerinin farkında olduğunu ve koşullar elverdiği ilk anda faiz tetiğini aşağı yönlü çekeceğini öngörmektedir. Güvercin bir Fed başkanı beklentisi, özellikle sermaye piyasalarında risk iştahını (risk-on sentiment) doğrudan besleyen en güçlü katalizördür. Hisse senedi piyasaları, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplarken kullandıkları iskonto oranlarının (discount rates) düşecek olmasını büyük bir memnuniyetle karşılarlar. Mohit Kumar’ın analizinde yer alan bu tespit, sadece hisse senedi piyasaları için değil, aynı zamanda yüksek borçlanma maliyetleri altında ezilen küçük ve orta boy işletmeler (KOBİ’ler) ile ipotekli konut kredisi (mortgage) piyasası için de tünelin ucundaki ışığı temsil etmektedir. Ancak Kumar’ın bu “güvercin” nitelemesi, limitsiz bir para basma veya sıfır faiz politikasına dönüş (ZIRP) anlamı taşımamaktadır. Aksine, mevcut yüzde 5’lerin üzerindeki faiz oranlarından, ekonominin ne yavaşladığı ne de aşırı ısındığı “nötr faiz” (neutral rate) seviyelerine doğru kontrollü bir inişin sinyalini vermektedir. Analistin piyasa beklentileriyle uyumlu bulduğu bu durum, yatırımcıların uç senaryolardan (hiperenflasyon veya sert resesyon) ziyade, ekonominin yumuşak bir iniş (soft landing) yapacağına olan inançlarını pekiştirmektedir.

2026 yılı enflasyon dinamikleri ve faiz indirimlerinin zamanlaması

Jefferies raporunun en çarpıcı ve piyasaları düşünmeye sevk eden bölümlerinden biri, iki faiz indirimi beklentisinin korunmasına rağmen, bu indirimlerin zamanlamasına dair konulan güçlü şerhtir. Mohit Kumar, beklentilerini koruduklarını ancak “bu iki indirimin bu yıl (2026) gerçekleşmeyebileceğini de kabul ettiklerini” açıkça ifade etmiştir. Bu durum, makroekonomik göstergelerin zaman çizelgesiyle para politikasının tepki süresi arasındaki o klasik uyuşmazlığı bir kez daha gözler önüne sermektedir. Bir yatırım bankasının beklenen faiz indirimlerini ertesi yıla sarkıtabileceğini kabullenmesi, ABD ekonomisindeki içsel direncin (resilience) tahmin edilenden çok daha yüksek olduğuna işaret etmektedir. 2026 yılı itibarıyla, tedarik zincirlerinin normalleşmesine rağmen barınma (shelter), sağlık ve ulaştırma gibi hizmet enflasyonu kalemlerindeki katılık (rigid inflation) devam etmekte, bu da manşet enflasyonun Fed’in yüzde 2’lik hedef seviyesine inmesini geciktirmektedir. Faiz indirimlerinin 2026 yılı içerisinde gerçekleşmeme ihtimali, piyasa oyuncularını “daha uzun süre daha yüksek” (higher for longer) faiz mottosuna bir süre daha tahammül etmeye zorlamaktadır. İstihdam piyasasının güçlü kalmaya devam etmesi, ücret artışlarının (wage growth) verimlilik artışlarının üzerinde seyretmesi ve Amerikan tüketicisinin harcama alışkanlıklarından vazgeçmemesi, Fed’e faiz oranlarını düşürmek için ihtiyaç duyduğu o makroekonomik bahaneyi (soğuma verisini) henüz tam olarak sunamamaktadır. Bu senaryoda, Kevin Warsh yönetimindeki Fed’in, her bir Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında “veriye dayalı” (data-dependent) bir yaklaşım sergilemesi ve enflasyonun kalıcı olarak yüzde 2’ye doğru yol aldığına dair daha fazla güven (greater confidence) araması beklenmektedir. Faiz indirimlerinin bu yıl gerçekleşmemesi bir felaket değil, ekonominin dışsal desteklere ihtiyaç duymadan kendi ayakları üzerinde durabildiğinin bir kanıtı olarak da okunabilir. Yatırımcılar açısından bu durum, kısa vadeli volatiliteye hazır olunması gerektiğini, ancak orta vadeli yönün hala faiz indirimlerinden yana olduğunu gösteren rasyonel bir piyasa dengelenmesidir.

Bilanço küçültme (QT) süreci ve tahvil piyasalarındaki olası yansımalar

Kevin Warsh’ın desteklediği “daha küçük bir bilanço yapısı”, küresel tahvil piyasalarının yapısını ve likidite koşullarını derinden sarsacak teknik bir para politikası uygulamasıdır. Nicel Sıkılaştırma (Quantitative Tightening – QT) olarak bilinen bu süreçte Fed, vadesi dolan tahvillerin anaparalarını yeniden yatırıma yönlendirmeyerek (run-off) piyasadan sistematik bir şekilde likidite çeker. Pandemi döneminde 9 trilyon dolara kadar şişen Fed bilançosunun küçültülmesi, finansal sistemin fazla yağlarından kurtulması anlamına gelmektedir. Jefferies’in analizinde yer alan bu detayın piyasalar açısından anlamı büyüktür. Eğer Fed faizleri indirirken aynı zamanda bilançosunu küçültmeye devam ederse, Amerikan Hazine tahvili (Treasuries) piyasasındaki en büyük kalıcı alıcı ortadan kalkmış olur. Bu durum, tahvil arzının arttığı ve hükümetin devasa bütçe açıklarını (budget deficit) finanse etmek için sürekli borçlanmaya ihtiyaç duyduğu bir ortamda, tahvil getirilerinin (yields) yüksek kalmasına veya beklenen ölçüde düşmemesine neden olabilir. Özellikle ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, küresel finansal sistemde tüm varlıkların değerlemesinde kullanılan risksiz getiri oranını (risk-free rate) temsil ettiği için, bilanço küçültme stratejisinin başarısı hayati önem taşır. Warsh’ın vizyonu, merkez bankasının piyasalardaki dominant ağırlığını azaltarak, tahvil fiyatlarının tamamen serbest piyasa dinamikleriyle (arz-talep dengesi) belirlenmesini sağlamaktır. Bu durum, ticari bankaların rezervlerini etkileyerek para piyasalarındaki (repo piyasası gibi) gecelik faiz oranlarında zaman zaman dalgalanmalara yol açabilir. Ancak uzun vadede, daha küçük bir bilanço, Fed’in olası bir yeni kriz anında piyasalara müdahale edebilmek için ihtiyaç duyduğu mühimmatı (policy space) yeniden biriktirmesi anlamına gelir. Yatırımcılar, faiz indirimlerinin yaratacağı coşku ile bilanço küçültmesinin yaratacağı likidite daralması arasındaki bu teknik savaşı, önümüzdeki dönemin en kritik makroekonomik teması olarak izleyeceklerdir.

Küresel makroekonomik denge ve gelişmekte olan piyasalara etkileri

ABD Merkez Bankası’nın faiz politikaları ve başkanlık koltuğuna oturacak ismin stratejik tercihleri, sadece Amerika sınırları içinde değil, tüm dünyada devasa yansımalara (spillover effects) neden olmaktadır. Jefferies’in belirttiği iki faiz indirimi senaryosunun, Kevin Warsh’ın güvercin eğilimleriyle er ya da geç hayata geçecek olması, küresel makroekonomik dengeler açısından son derece önemli bir dönüm noktasıdır. Yüksek ABD faiz oranları, küresel sermayenin Amerikan varlıklarına çekilmesine (capital flight), doların diğer para birimleri karşısında değer kazanmasına ve özellikle Gelişmekte Olan Piyasalar (Emerging Markets – EM) üzerinde dayanılmaz bir finansal baskı oluşmasına yol açmaktadır. Türkiye, Brezilya, Hindistan ve Güney Afrika gibi gelişmekte olan ekonomiler, güçlü dolar nedeniyle hem artan ithalat maliyetleriyle (ithal enflasyon) mücadele etmekte hem de dış borç ödemelerinde ciddi zorluklar yaşamaktadırlar. Warsh liderliğindeki Fed’in faiz indirim düğmesine basması, Amerikan Doları’nın (DXY Endeksi) zayıflamasına ve küresel likiditenin yeniden getiri arayışıyla (search for yield) gelişmekte olan piyasalara yönelmesine zemin hazırlayacaktır. Düşen ABD faizleri, bu ülkelerin merkez bankalarına kendi faiz oranlarını indirme konusunda manevra alanı yaratacak, bu da küresel ekonomik büyümeyi senkronize bir şekilde destekleyecektir. Ayrıca, zayıflayan dolar, uluslararası piyasalarda genellikle dolar üzerinden fiyatlanan altın, petrol, bakır gibi emtia fiyatları üzerinde yukarı yönlü bir etki yaratır. Mohit Kumar’ın analizindeki bu ufuk çizgisi, her ne kadar zamanlaması 2026’nın sonlarına veya 2027’ye sarkabilecek olsa da, gelişmekte olan piyasalar için uzun süredir beklenen o tünelin sonundaki ışığın halen yanmaya devam ettiğini doğrulamaktadır. Merkez bankaları arasındaki faiz makasının daralması, küresel dış ticaretin finansmanını ucuzlatacak ve jeopolitik gerilimlerle sarsılan küresel ekonomiye derin bir nefes aldıracaktır.

Yatırımcı stratejileri ve geleceğe dönük finansal projeksiyonlar

Tüm bu makroekonomik veri seti ve Jefferies’in analist raporları ışığında, kurumsal ve bireysel yatırımcıların portföy yönetim (portfolio management) stratejilerini bu yeni döneme göre yeniden kalibre etmeleri gerekmektedir. Kevin Warsh’ın muhtemel başkanlığı ve masadaki iki faiz indirimi beklentisi, “değer” (value) ve “büyüme” (growth) hisseleri arasındaki tarihsel rekabeti yeniden şekillendirecektir. Faizlerin düşüş trendine girdiği dönemler, gelecekteki nakit akışlarına yüksek değer biçilen teknoloji, yazılım ve inovasyon odaklı büyüme hisseleri için genellikle son derece pozitif bir konjonktür sunar. Yatırımcıların, indirimlerin zamanlamasındaki belirsizliğe rağmen, şimdiden hisse senedi piyasalarındaki pozisyonlarını koruma ve olası piyasa düzeltmelerini (market corrections) birer alım fırsatı olarak değerlendirme eğiliminde olmaları beklenmektedir. Sabit getirili menkul kıymetler (fixed income) cephesinde ise durum biraz daha karmaşıktır. Bilanço küçültme politikası uzun vadeli tahvil getirilerini yukarıda tutma potansiyeline sahipken, faiz indirimleri kısa vadeli tahvil getirilerini aşağı çekecektir. Bu durum, uzun süredir tersine dönmüş olan (inverted) getiri eğrisinin dikleşmesine (yield curve steepening) yol açabilir. Tahvil portföyü yöneticileri, bu yeni getiri eğrisi dinamiklerinden faydalanmak için durasyon (vade) risklerini hassas bir şekilde ayarlamak zorunda kalacaklardır. Emtia piyasalarında ise, güvercin bir Fed’in Amerikan Doları üzerinde yaratacağı baskı, altının bir enflasyondan korunma aracı ve güvenli liman olarak parlamaya devam etmesini sağlayacaktır. Sonuç itibarıyla, Mohit Kumar’ın ve Jefferies’in ortaya koyduğu bu kapsamlı makroekonomik vizyon; yatırımcıların sadece faiz oranlarındaki anlık değişimlere değil, aynı zamanda Fed’in bilançosundaki yapısal küçülmeye, enflasyonun direncine ve zamanlamadaki oynaklığa karşı uyanık olmaları gerektiğini vurgulayan, modern çağın en karmaşık finansal yol haritalarından birini sunmaktadır.

Jefferies, Fed’den iki faiz indirimi beklentisini koruyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Özel kredi piyasasında sistematik risk endişeleri bulunmuyor mu Wells Fargo CEO’su Charlie Scharf, Orta Doğu’daki belirsizlikler sürerken erken bir para politikası gevşemesinin risklerine dikkat çekti. Tüketici harcamalarının güçlü kaldığını belirten Scharf, piyasaların dirençli olduğunu vurguladı.

Jeopolitik riskler gölgesinde para politikası ve faiz beklentileri

Küresel finans piyasaları, makroekonomik veriler ve jeopolitik gelişmelerin kesişim noktasında yön bulmaya çalışırken, Amerikan bankacılık devlerinden Wells Fargo’nun bir numaralı isminden kritik uyarılar geldi. Washington Ekonomi Kulübü’nde yatırımcılar, ekonomistler ve politika yapıcıların da aralarında bulunduğu seçkin bir dinleyici kitlesine hitap eden Wells Fargo CEO’su Charlie Scharf, mevcut küresel konjonktürde para politikasının geleceğine dair çarpıcı değerlendirmelerde bulundu. Scharf’ın açıklamalarının merkezinde, Orta Doğu’da devam eden ve küresel tedarik zincirleri ile enerji fiyatları üzerinde baskı yaratma potansiyeline sahip olan İran çatışması yer aldı. Ünlü CEO, bu çatışmanın nasıl sonuçlanacağına ilişkin netlik oluşmadan, merkez bankalarının mevcut sıkı para politikasından vazgeçerek herhangi bir faiz indirimi döngüsüne girmesinin çok büyük bir hata olacağının altını çizdi. Scharf, erken bir gevşeme adımını yanlış yapılacak şey olarak nitelendirerek, finansal piyasalardaki genel beklentilerin aksine, temkinli duruşun korunması gerektiğini savundu. Merkez bankalarının, özellikle de Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası’nın (Fed), enflasyonla mücadele kapsamında son yılların en agresif parasal sıkılaştırma döngüsünü yürüttüğü bir dönemde, jeopolitik risklerin enflasyonist baskıları yeniden alevlendirme ihtimali piyasa profesyonellerinin en büyük endişelerinden birini oluşturuyor. Scharf, “Sonun ne olduğunun görüldüğü netleşene kadar ortada gerçek bir risk var” diyerek, belirsizlik ortamında alınacak makroekonomik kararların geri dönüşü zor hasarlara yol açabileceğini ifade etti. İran çatışması ekseninde gelişen olayların, sadece bölgesel bir güvenlik sorunu olmaktan çıkıp küresel enflasyon beklentilerini ve büyüme projeksiyonlarını derinden etkileyebileceği gerçeği, para politikasındaki karar alma süreçlerini doğrudan zorlaştırıyor. CEO, mevcut durumun nasıl gelişeceğini görmek için bekleme yönünde finans dünyasında ve politika yapıcılar arasında giderek güçlenen bir uzlaşı bulunduğunu düşündüğünü de sözlerine ekleyerek, aceleci davranılmaması gerektiğine dair piyasa konsensüsüne işaret etti. Faiz oranlarının seyrine ilişkin bu uyarılar, piyasalarda son aylarda oluşan ve yılın ikinci yarısında kesin bir gevşeme bekleyen aşırı iyimser fiyatlamalara karşı bir düzeltme çağrısı niteliği taşıyor. Merkez bankalarının politika faizini belirlerken dikkate aldığı temel göstergeler olan çekirdek enflasyon ve istihdam verilerinin yanı sıra, artık jeopolitik risk priminin de denklemin ayrılmaz bir parçası olduğu görülüyor. Olası bir faiz indirimi kararının, arz yönlü şokların yaşanabileceği bir ortamda talebi aniden canlandırarak enflasyonu yeniden hedeflenen yüzde 2 seviyesinin çok üzerine taşıma riski bulunuyor. Bu nedenle, küresel finansal sistemin en önemli aktörlerinden birinin en tepesindeki isim olan Scharf’ın bu sözleri, varlık yönetim şirketleri, kurumsal hazineler ve bireysel yatırımcılar tarafından yakından takip ediliyor. Yüksek faiz ortamının bir süre daha devam edeceği beklentisi, tahvil getirilerinden hisse senedi değerlemelerine kadar geniş bir yelpazede yatırım stratejilerinin yeniden gözden geçirilmesini zorunlu kılıyor.

Amerikan tüketicisinin direnci ve enerji maliyetlerinin yansımaları

Washington Ekonomi Kulübü’ndeki konuşmasında sadece küresel risklere ve para politikasına odaklanmayan Charlie Scharf, aynı zamanda Amerikan ekonomisinin temel taşı konumundaki tüketici davranışlarına dair de önemli veriler paylaştı. Çatışmanın şu ana kadar Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi üzerinde sınırlı bir etki yarattığını belirten CEO, finansal piyasalarda zaman zaman gözlemlenen sert dalgalanmalara rağmen reel ekonominin güçlü kalmaya ve şokları emmeye devam ettiğini vurguladı. Bu direncin en önemli kaynaklarından biri olarak, ABD Gayrisafi Yurt İçi Hasılası’nın (GSYH) yaklaşık üçte ikisini oluşturan tüketici harcamalarındaki istikrarlı büyüme gösteriliyor. Wells Fargo’nun devasa veri tabanı ve kredi kartı harcama istatistiklerine dayanarak konuşan Scharf, ABD’li tüketicilerin harcamalarını geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla halen yüzde 5 ila yüzde 7 oranında artırmayı başardığını kamuoyuyla paylaştı. Bu güçlü tüketici eğilimi, yüksek enflasyon ve artan borçlanma maliyetlerine rağmen Amerikan halkının satın alma gücünü ve harcama iştahını koruduğunu gösteriyor. Ancak bu harcama alışkanlıklarının kompozisyonunda, makroekonomik gelişmelere paralel olarak belirgin değişiklikler yaşanıyor. Scharf, özellikle enerji piyasalarındaki dalgalanmaların hanehalkı bütçeleri üzerindeki doğrudan etkisine dikkat çekti. Benzin fiyatlarındaki yükselişin, tüketicilerin cebinden çıkan zorunlu harcama miktarını artırması, diğer isteğe bağlı harcama kalemlerinde zorunlu ayarlamalara yol açıyor. Tüketiciler, ulaştırma ve enerji maliyetlerine daha fazla bütçe ayırmak zorunda kaldıklarında, perakende alışveriş, eğlence, turizm veya dayanıklı tüketim malları gibi alanlardaki taleplerini kısmak veya ertelemek durumunda kalabiliyorlar. Bu ikame etkisi, toplam harcama hacmi güçlü kalsa bile, sektörel bazda büyüme oranlarında ciddi ayrışmalara neden oluyor. Enerji maliyetlerindeki bu artış eğilimi, enflasyon sepetinin en oynak kalemlerinden biri olması nedeniyle merkez bankalarının işini daha da karmaşık hale getiriyor. Hanehalkının enflasyon beklentileri genellikle benzin istasyonlarındaki pompa fiyatları ile doğrudan ilişkilidir. Bu fiyatların uzun süre yüksek seyretmesi, ücret-fiyat sarmalını tetikleyerek çekirdek enflasyon üzerinde ikincil etkiler yaratabilir. Tüketici güven endeksleri üzerinde de doğrudan baskı oluşturan bu durum, perakende sektörünün gelecekteki satış projeksiyonlarını aşağı yönlü revize etmesine yol açabilir. Bununla birlikte, istihdam piyasasının tarihsel olarak sıkı kalmaya devam etmesi ve nominal ücret artışlarının enflasyona yakın seyretmesi, tüketicilerin bu şoklara karşı şimdilik bir tampon mekanizmasına sahip olduğunu gösteriyor. Wells Fargo CEO’sunun verileri de bu tamponun halen işlevsel olduğunu ve ekonomiyi resesyon riskinden uzak tuttuğunu teyit ediyor.

Küresel enerji piyasalarının enflasyon ve büyüme üzerindeki etkisi

Orta Doğu’daki istikrarsızlığın küresel ekonomi üzerindeki en doğrudan aktarım mekanizması hiç şüphesiz enerji piyasalarıdır. İran çatışması, sadece bölgesel askeri hareketliliklerle sınırlı kalmayıp, dünyanın en önemli petrol geçiş güzergahlarından biri olan Hürmüz Boğazı’nın güvenliğini de doğrudan tehdit etme potansiyeli taşıyor. Küresel petrol arzının önemli bir kısmının bu dar boğazdan geçiyor olması, bölgedeki herhangi bir tırmanışın ham petrol varil fiyatlarında ani ve sert sıçramalara neden olabileceği gerçeğini canlı tutuyor. Charlie Scharf’ın çatışmanın daha uzun sürmesi halinde makroekonomik etkinin çok daha büyük olabileceği yönündeki uyarısı, tam da bu enerji arzı kırılganlığına işaret ediyor. “Bu daha uzun bir süre devam ederse zarar verici olabilir” diyen Scharf, mevcut sınırlı etkinin geçici bir rehavete yol açmaması gerektiğini vurguluyor. Enerji fiyatlarındaki kalıcı bir yükseliş, küresel ölçekte bir stagflasyon (durgunluk içinde enflasyon) senaryosunu yeniden masaya getirebilir. Üretim süreçlerinin hemen her aşamasında ana girdi olan enerji maliyetlerinin artması, şirketlerin kar marjlarını daraltırken, nihai ürün fiyatlarının da yukarı yönlü güncellenmesini zorunlu kılıyor. Bu durum, merkez bankalarının para politikasında manevra alanını neredeyse tamamen ortadan kaldırır. Bir yandan artan maliyet enflasyonuyla mücadele etmek için faiz oranlarını yüksek tutmak veya daha da artırmak gerekirken, diğer yandan artan maliyetler ve düşen tüketici talebi nedeniyle yavaşlayan ekonomik büyümeyi desteklemek zorunluluğu doğar. Bu politika ikilemi, geçmiş on yıllarda yaşanan petrol şoklarında da görüldüğü üzere, merkez bankalarının en korktuğu senaryoların başında gelmektedir. Bu sebeple, erken bir faiz indirimi hamlesi, olası bir enerji şoku karşısında ekonomiyi savunmasız bırakabilir. Bunun yanı sıra, yüksek enerji fiyatları, enerji ithalatçısı ülkelerin cari açıklarını genişleterek yerel para birimleri üzerinde de değer kaybı baskısı yaratır. Özellikle gelişmekte olan piyasalar için bu durum, dış borç servis maliyetlerinin artması ve döviz rezervlerinin erimesi anlamına gelir. Amerika Birleşik Devletleri her ne kadar kaya petrolü devrimi ile dünyanın en büyük petrol üreticilerinden biri haline gelmiş ve enerji bağımsızlığı konusunda büyük adımlar atmış olsa da, petrolün küresel bir emtia olması nedeniyle fiyat dalgalanmalarından tamamen izole olması mümkün değildir. İç piyasadaki benzin fiyatlarının küresel petrol fiyatlarına endeksli olması, Amerikan tüketicisinin de bu şokları doğrudan hissetmesine neden olmaktadır. Scharf’ın bahsettiği harcama kalemlerindeki ayarlamalar, bu küresel etkileşimin mikro düzeydeki en net yansımasıdır.

Özel kredi piyasalarındaki dinamikler ve sistematik risk analizleri

Makroekonomik görünüme ek olarak, finansal sistemin iç dinamiklerine de değinen Wells Fargo CEO’su, son yıllarda olağanüstü bir büyüme kaydeden özel krediler (private credit) piyasasına yönelik endişeleri de değerlendirdi. Geleneksel bankacılık sisteminin dışında faaliyet gösteren, genellikle kurumsal yatırımcılar, özel sermaye fonları ve varlık yönetim şirketleri tarafından orta ve büyük ölçekli şirketlere sağlanan finansman yöntemlerini kapsayan bu piyasa, son dönemde regülatörlerin ve ekonomistlerin merceği altında bulunuyor. Hızla artan hacmi ve daha az şeffaf yapısı nedeniyle, bazılarının “gölge bankacılık” sistemi içinde değerlendirdiği bu alanda yaşanabilecek olası temerrüt dalgalarının, 2008 küresel finans krizine benzer bir sarsıntı yaratıp yaratmayacağı tartışma konusu olmaya devam ediyor. Ancak Charlie Scharf, bu konudaki endişeleri yatıştıracak açıklamalarda bulundu. Özel krediler kaynaklı yaşanabilecek olası kayıpların, finansal sistemin geneli için sistematik bir risk oluşturduğunu düşünmediğini net bir dille ifade etti. Sistematik risk, bir kurumun veya piyasanın çöküşünün, domino etkisi yaratarak tüm finansal altyapıyı ve reel ekonomiyi çökertme potansiyelidir. Scharf’a göre, özel kredi piyasasının yapısı ve bu kredileri sağlayan kuruluşların sermaye tabanları, bu tür bir yayılma (contagion) etkisini sınırlayacak özelliklere sahip. Bankaların aksine, bu fonların genellikle uzun vadeli kilitli sermayeye sahip olması ve mevduat tabanına dayanmaması, aniden yaşanabilecek bir “bankadan kaçış” (bank run) riskini ortadan kaldırıyor. Bu yapısal farklılık, kayıpların belirli yatırımcı gruplarıyla sınırlı kalmasını ve genel sisteme sirayet etmemesini sağlıyor. Yine de Scharf, bu piyasanın tamamen risksiz olduğunu iddia etmiyor. Yüksek faiz oranları ve yavaşlayan ekonomik büyüme ortamında, borçlanma maliyetleri artan ve nakit akışları zayıflayan şirketlerin borçlarını geri ödemede zorlanması kaçınılmazdır. CEO, bazı portföylerin standart bir kredi döngüsünden daha fazla etkilenmesinin son derece doğal bir süreç olacağını ifade etti. Kredi döngüleri, ekonominin genişleme dönemlerinde risk iştahının artmasıyla standartların gevşemesi ve ardından gelen daralma dönemlerinde temerrütlerin artarak standartların yeniden sıkılaşması şeklinde işler. Son yıllardaki düşük faiz ortamında agresif borçlanan bazı yüksek getirili (high-yield) şirketlerin, bu sıkılaşma döngüsünde yeniden finansman zorluğu çekmesi ve temerrüde düşmesi beklenmektedir. Ancak Scharf’ın vurguladığı nokta, bu kayıpların makroekonomik bir çöküşün tetikleyicisi olmaktan ziyade, serbest piyasa işleyişinin ve normal bir finansal döngünün olağan bir sonucu olarak sindirilebileceğidir.

Finansal piyasalardaki dalgalanmalar ve uzun vadeli makro görünümler

Orta Doğu’daki İran çatışması gibi jeopolitik fay hatlarındaki hareketlilikler, finansal piyasalarda kısa vadeli oynaklıkları besleyen en temel unsurlardan biridir. Volatilite endekslerindeki (VIX) ani yükselişler, hisse senedi piyasalarındaki sert satış dalgaları ve güvenli liman olarak görülen altın, İsviçre frangı veya ABD Hazine tahvillerine yönelik ani talep artışları, bu belirsizlik dönemlerinin tipik refleksleridir. Charlie Scharf’ın konuşmasında da işaret ettiği üzere, finansal piyasalarda gözlemlenen dalgalanmalar zaman zaman tedirginlik yaratsa da, ekonominin temel taşıyıcı kolonlarının güçlü kalması, bu tür piyasa şoklarının kalıcı hasar bırakmasını engellemektedir. Yatırımcıların risk algısındaki ani değişimler, varlık fiyatlarında hızlı düzeltmelere yol açsa da, kurumsal kazançların beklentileri aşması ve istihdam piyasasının gücünü koruması, piyasaların yeniden denge bulmasına yardımcı olmaktadır. Uzun vadeli makroekonomik görünüm değerlendirildiğinde, küresel ekonominin çok bilinmeyenli bir denklem ile karşı karşıya olduğu görülmektedir. Bir tarafta yapay zeka devrimi, teknolojik yenilikler ve verimlilik artışlarının desteklediği yapısal büyüme potansiyeli bulunurken; diğer tarafta yüksek borçluluk oranları, demografik yaşlanma, ticari korumacılık eğilimleri ve jeopolitik bloklaşmalar büyümeyi baskılayan unsurlar olarak öne çıkmaktadır. Tüm bu faktörler, merkez bankalarının enflasyon hedeflerine ulaşmasını ve para politikasını normalleştirmesini zorlaştırmaktadır. Özellikle faiz indirimi tartışmalarının bu denli sıcak tutulması, hem borçlanma maliyetleri altında ezilen reel sektörün hem de getiri arayışındaki finansal kesimin merkez bankası kararlarına ne derece bağımlı hale geldiğini göstermektedir. Ancak Wells Fargo yönetiminin de altını çizdiği gibi, temel veriler iyileşmeden ve dışsal şok riskleri bertaraf edilmeden atılacak adımlar, uzun vadede daha derin krizlere zemin hazırlayabilir. Bu karmaşık makro ortamda, sermaye tahsisi yapan büyük yatırım fonları ve kurumlar, portföylerini çeşitlendirerek ve risk yönetimi stratejilerini sıkılaştırarak korunma yolları aramaktadırlar. Geleneksel “yüzde 60 hisse, yüzde 40 tahvil” portföy dağılımı, hem hisse hem de tahvil fiyatlarının enflasyon ve faiz oranlarındaki oynaklıklar nedeniyle aynı anda düşebildiği dönemlerde yetersiz kalabilmektedir. Bu bağlamda, emtialar, gayrimenkul, altyapı yatırımları ve hatta kısmen özel krediler gibi alternatif varlık sınıflarına yönelim artmaktadır. Yatırımcılar, oynaklığın kalıcı olduğu yeni normale uyum sağlamaya çalışırken, şirketlerin bilançoları, nakit yaratma kapasiteleri ve pazar güçleri her zamankinden daha kritik bir yatırım kriteri haline gelmektedir.

Banka bilançolarının dayanıklılığı ve sektördeki genel beklentiler

Wells Fargo gibi trilyonlarca dolarlık varlığı yöneten ve milyonlarca müşteriye hizmet veren sistemik öneme sahip finansal kuruluşların yöneticilerinin açıklamaları, bankacılık sektörünün genel sağlığı hakkında da önemli ipuçları sunar. Charlie Scharf’ın değerlendirmeleri ışığında, Amerikan bankacılık sisteminin, 2023 yılının ilk çeyreğinde yaşanan bölgesel bankacılık krizinden (Silikon Vadisi Bankası vb. iflasları) önemli dersler çıkardığı ve mevcut makroekonomik şoklara karşı daha donanımlı olduğu görülmektedir. Bankalar, artan regülasyonlar ve düzenleyici otoritelerin gerçekleştirdiği stres testleri sayesinde, hem sermaye yeterlilik oranlarını yüksek tutmakta hem de likidite tamponlarını güçlendirmektedirler. Bu durum, jeopolitik krizler veya faiz oranlarındaki dalgalanmalar karşısında bankaların reel ekonomiyi fonlamaya devam edebilmelerini sağlamaktadır. Banka bilançolarının dayanıklılığı, özellikle kredi riski yönetimi açısından büyük önem taşımaktadır. Tüketici kredilerindeki temerrüt oranları tarihsel ortalamalara doğru kademeli bir normalleşme gösterse de, bankaların ayırdığı kredi karşılıkları (provizyonlar), olası kayıpları karşılayacak düzeydedir. Scharf’ın tüketici harcamalarındaki yüzde 5 ila yüzde 7’lik artışa vurgu yapması, bankaların en karlı alanlarından biri olan kredi kartı ve bireysel krediler portföyündeki canlılığın sürdüğünü göstermektedir. Ancak aynı zamanda bankalar, ticari gayrimenkul kredileri gibi daha riskli portföylerdeki gelişmeleri yakından izlemekte ve bu alanlardaki riskleri azaltmak için stratejiler geliştirmektedirler. Uzaktan çalışma trendlerinin ofis binalarına olan talebi düşürmesi, ticari gayrimenkul sektöründe değer kayıplarına neden olurken, bankalar bu tür spesifik risklere karşı bilançolarını izole etmeye çalışmaktadır. Sektördeki genel beklentiler, net faiz marjlarının (bankaların kredi faiz gelirleri ile mevduat faiz giderleri arasındaki fark) bir süre daha yüksek kalacağı, ancak fonlama maliyetlerindeki artışın bu karlılığı belirli bir ölçüde sınırlayacağı yönündedir. Yüksek faiz ortamı, bankaların kredi verirken uyguladıkları standartları sıkılaştırmalarına ve dolayısıyla kredi büyüme hızının yavaşlamasına neden olmaktadır. Ancak diğer yandan, varlık yönetimi, yatırım bankacılığı faaliyetleri ve ödeme sistemleri gibi faiz dışı gelir kalemleri, bankaların karlılığını destekleyen önemli unsurlar olmaya devam etmektedir. Sonuç olarak, Wells Fargo CEO’sunun çizdiği tablo, belirsizliklerle dolu küresel ekonomik konjonktürde temkinli iyimserliğin ve sıkı risk yönetiminin finans sektörünün temel rotası olmaya devam edeceğini ortaya koymaktadır. Jeopolitik gerilimlerin gölgesinde, veriye dayalı karar alma ve piyasa dinamiklerine anında uyum sağlama yeteneği, kurumların başarısını belirleyen en temel faktör olacaktır.

Wells Fargo CEO’su: İran çatışmasının sonu görülmeden faiz indirimi yanlış olur adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD ile İran arasında sağlanan ateşkes sonrası yatırımcılar, Fed’in faiz indirimi ihtimalini yeniden fiyatlamaya başladı. Piyasalarda yıl sonuna kadar en az bir faiz indirimi beklentisi belirgin şekilde yükseldi.

Fed faiz indirimi beklentilerinde sert yükseliş yaşandı

Küresel piyasalarda jeopolitik gelişmeler, para politikası beklentilerini doğrudan etkilemeye devam ediyor. ABD ile İran arasında varılan iki haftalık ateşkes anlaşması, yatırımcıların risk algısını değiştirirken, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasına yönelik beklentilerde de önemli bir dönüşüme yol açtı.

CME Group tarafından yayımlanan FedWatch verilerine göre, yatırımcıların Aralık ayına kadar en az bir faiz indirimi beklentisi yüzde 43 seviyesine yükseldi. Bu oran, bir gün önce yalnızca yüzde 14 seviyesinde bulunuyordu. Söz konusu artış, piyasa beklentilerinde kısa sürede yaşanan güçlü değişimi ortaya koydu.

Ancak piyasa fiyatlamaları, faiz indiriminin kısa vadede gerçekleşmesinin beklenmediğini gösteriyor. Mevcut projeksiyonlara göre, Temmuz ayından önce bir faiz indirimi olasılığı düşük görülürken, en güçlü ihtimal Aralık ayında yoğunlaşıyor.

Uzmanlar, jeopolitik risklerdeki geçici azalışın piyasalarda iyimserliği artırdığını ancak bu durumun kalıcı olup olmayacağının henüz netleşmediğini belirtiyor. Bu nedenle, Fed politikası üzerindeki beklentilerin dalgalı seyrini sürdürebileceği ifade ediliyor.

Piyasa beklentileri savaş süreciyle birlikte dalgalandı

ABD ile İran arasında yaşanan savaş süreci boyunca yatırımcıların Fed’e yönelik beklentilerinde önemli değişimler yaşandı. Sürecin başında piyasalar birden fazla faiz indirimi öngörürken, artan enerji fiyatları ve enflasyon baskıları nedeniyle bu beklentiler yerini faiz artırımı ihtimaline bırakmıştı.

Mevcut durumda faiz artırımı ihtimali fiyatlamalardan büyük ölçüde çıkmış olsa da yatırımcılar henüz savaş öncesindeki çoklu faiz indirimi beklentilerine geri dönmüş değil. Bu durum, piyasalarda temkinli bir iyimserliğin hakim olduğunu gösteriyor.

Özellikle enerji fiyatlarındaki oynaklık, enflasyon görünümü üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla birlikte arz tarafındaki sıkıntıların azalması beklenirken, bu sürecin kısa vadede tamamlanmasının zor olduğu ifade ediliyor.

Bu çerçevede, enflasyon beklentileri üzerindeki yukarı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığına dikkat çekiliyor. Enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi, Fed’in politika alanını sınırlayan önemli faktörlerden biri olmaya devam ediyor.

Enerji fiyatları ve belirsizlikler Fed kararlarını etkileyebilir

Analistler, ateşkesin piyasalarda kısa vadeli bir rahatlama sağladığını ancak jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmadığını vurguluyor. Özellikle Orta Doğu’daki gelişmeler ve enerji arzına ilişkin belirsizlikler, küresel ekonomik görünüm üzerinde etkili olmaya devam ediyor.

Hürmüz Boğazı’nda ticaretin yeniden başlaması, petrol ve doğal gaz piyasalarındaki tıkanıklığın zamanla çözülmesini sağlayabilir. Ancak uzmanlara göre bu sürecin aylar sürebileceği ve bu süreçte enerji fiyatlarının yüksek kalabileceği öngörülüyor.

Bu durum, Fed’in enflasyonla mücadele sürecini karmaşık hale getirebilir. Hem ekonomik büyümeyi destekleme hem de fiyat istikrarını sağlama hedefi arasında denge kurmaya çalışan Fed’in, önümüzdeki dönemde veri odaklı ve temkinli bir yaklaşım benimsemesi bekleniyor.

Genel görünüm, piyasalarda küresel piyasalar ve para politikası beklentilerinin jeopolitik gelişmelere bağlı olarak hızlı şekilde değişebildiğini ortaya koyuyor. Bu nedenle yatırımcıların, hem ekonomik verileri hem de siyasi gelişmeleri yakından takip etmeye devam etmesi bekleniyor.

Yatırımcılar Fed faiz indirimi ihtimalini yeniden fiyatlıyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Altın fiyatları, Fed sonrası yaşanan sert düşüşün ardından doların zayıflamasıyla toparlanma sinyali verdi ancak yükseliş sınırlı kaldı.

Altın fiyatları, fed kararının ardından yaşanan düşüşün ardından sınırlı bir toparlanma gösterdi.

Doların zayıflaması, değerli metalde yükselişi desteklerken, şahin Fed mesajları kazançları sınırladı.

Spot altın, 4.867 dolar seviyesine kadar yükseldikten sonra yüzde 0,68 artışla 4.851 dolar civarında işlem gördü.

Dolar zayıfladı altın destek buldu

Analistler, doların momentum kaybetmesinin altın fiyatları üzerinde kısa vadeli destek oluşturduğunu belirtiyor.

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, bu zayıflığın altına tepki yükselişi imkanı sağladığını ifade etti.

Ancak genel görünümde yukarı yönlü hareketin sınırlı kaldığı vurgulanıyor.

Faiz beklentileri baskı yaratıyor

Artan petrol fiyatları ve jeopolitik riskler, faiz indirimi beklentilerini zayıflatıyor.

Bu durum, faiz getirili varlıkları daha cazip hale getirerek altın üzerinde baskı oluşturuyor.

Uzmanlar, Fed’in sıkı duruşunu korumasının altın için önemli bir risk faktörü olduğunu belirtiyor.

Teknik seviyeler izleniyor

Teknik analizlere göre altın 4.815 dolar seviyesinde destek buldu.

Yukarı yönlü hareketlerde 4.915 – 4.977 dolar aralığı direnç bölgesi olarak öne çıkıyor.

4.815 doların altına inilmesi halinde ise fiyatların 4.714 – 4.753 dolar bandına gerileyebileceği ifade ediliyor.

Petrol fiyatları risk unsuru olmaya devam ediyor

Orta Doğu’daki gelişmeler sonrası petrol fiyatlarının 110 doların üzerine çıkması, küresel piyasalar üzerinde baskı yaratıyor.

Hürmüz Boğazı’ndaki kapanma da maliyetleri artırarak enflasyonist riskleri güçlendiriyor.

Altın, son düşüşe rağmen yıl başından bu yana yüzde 12’nin üzerinde değer kazanmış durumda.

Altın, Fed kararı sonrası yaşanan düşüşün ardından toparlanıyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Orta Doğu’daki çatışmaların enerji piyasalarında yarattığı dalgalanma, İngiltere Merkez Bankası’nın para politikasına yönelik beklentileri değiştirdi. Ekonomistler, artan enerji fiyatları ve küresel belirsizlik nedeniyle Bank of England’ın Mart ayında faiz indirimi yapma olasılığının büyük ölçüde ortadan kalktığını değerlendiriyor.

Jeopolitik gerilim BoE’nin faiz indirimi beklentisini erteledi

İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Mart ayında faiz indirimi yapacağı yönündeki piyasa beklentileri, Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimlerin ardından zayıfladı. ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırıları sonrasında bölgede genişleyen çatışmalar, enerji fiyatlarında sert yükselişlere neden oldu. Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon üzerinde yeniden yukarı yönlü baskı oluşturabileceği endişesi, merkez bankasının para politikası kararlarına ilişkin beklentileri değiştirdi. JPMorgan’ın İngiltere başekonomisti Allan Monks, Mart ayında faiz indirimi ihtimalinin büyük ölçüde ortadan kalktığını belirtti. Monks konuya ilişkin değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı: “Mart artık masadan kalktı, nisan için ise jeopolitik tansiyonun net biçimde düşmesi gerekiyor.” Monks ayrıca mevcut risklerin daha uzun süreli bir bekleme dönemine ve ekonomik büyüme üzerinde daha güçlü bir baskıya işaret ettiğini ifade etti.

Ekonomistler faiz indirimi takvimini yeniden değerlendiriyor

Küresel yatırım bankaları da İngiltere’de para politikasına ilişkin beklentilerini güncellemeye başladı. Morgan Stanley, İngiltere’de faiz indirimi adımlarının Nisan ve Kasım aylarında gerçekleşebileceğini öngörüyor. Kurum ayrıca 2027 yılının Şubat ayında bir faiz indiriminin daha gündeme gelebileceğini tahmin ediyor. Standard Chartered ise daha önce Mart ayında beklediği faiz indirimini yılın ikinci çeyreğine ertelediğini açıkladı. UBS tarafından yapılan değerlendirmede de İngiltere Merkez Bankası’nın Mart toplantısında politika faizini sabit tutmasının beklendiği ifade edildi. Kurumun tahminlerine göre ilk faiz indirimi Nisan ayında gelebilir ve Temmuz ayında ikinci bir indirim gerçekleşebilir. UBS ekonomisti Anna Titareva, merkez bankasının mevcut jeopolitik şokun etkilerini kısa sürede net biçimde değerlendirmesinin zor olduğunu belirtti. Titareva değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı: “Mart toplantısında politika yapıcılar şokun doğasını yeterli kesinlikle belirleyemeyecek. Bu nedenle beklemeyi tercih edecekler.”

Enerji fiyatları İngiltere ekonomisi için risk oluşturuyor

Ekonomistler, Orta Doğu’daki çatışmaların petrol ve doğalgaz altyapısına zarar verme riskinin küresel enerji arzını tehdit ettiğini vurguluyor. Özellikle küresel enerji ticareti açısından kritik öneme sahip olan Hürmüz Boğazı’nın fiilen kapanması, enerji fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor. Enerji maliyetlerindeki bu artış, enflasyon görünümünü yeniden şekillendirebilecek bir gelişme olarak değerlendiriliyor. İngiltere Merkez Bankası ise bu süreçte iki farklı ekonomik baskı arasında denge kurmak zorunda kalabilir. Bir yandan zayıf büyüme ve kötüleşen işgücü piyasası nedeniyle faiz indirme baskısı artarken, diğer yandan enerji fiyatlarındaki yükseliş yeni bir enflasyon dalgası riskini gündeme getiriyor. Allan Monks, İngiltere ekonomisinin yüksek doğalgaz bağımlılığının bu kırılganlığı artırdığını belirterek merkez bankasının yeni bir politika ikilemiyle karşı karşıya olduğunu ifade etti. Analistlere göre önümüzdeki dönemde İngiltere ekonomisi için en belirleyici faktörlerden biri enerji fiyatlarının seyri olacak. Enerji maliyetlerinin yüksek kalması durumunda para politikası kararlarının daha temkinli bir çerçevede şekillenmesi bekleniyor.

Orta Doğu gerilimi BoE’nin faiz indirimi beklentilerini erteledi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden Cleveland Fed Başkanı Beth M. Hammack, faiz politikası ve küresel gelişmelere ilişkin değerlendirmelerde bulundu. Hammack, ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının ardından yükselen enerji fiyatlarının ekonomik etkilerini değerlendirmek için henüz erken olduğunu söyledi. Enerji piyasalarında yaşanan dalgalanmaların enflasyon ve büyüme üzerindeki etkisinin zamanla daha net ortaya çıkacağını belirten Hammack, mevcut koşullarda para politikasında temkinli bir yaklaşımın sürdürülmesi gerektiğini ifade etti.

Faiz indirimi için acele edilmemeli

Hammack, Fed’in politika faizini indirmesi için erken olduğunu belirterek, faiz oranlarının bir süre daha mevcut seviyelerde tutulmasının uygun olacağını dile getirdi. Cleveland Fed Başkanı, faizlerin “uzunca bir süre” sabit tutulması gerektiğini vurguladı. ABD ekonomisinde son dönemde istihdam piyasasının daha dengeli bir görünüm sergilediğini belirten Hammack, geçen yıl yapılan faiz indirimlerinin ardından yeni bir gevşeme adımı konusunda dikkatli olunması gerektiğini ifade etti. Fed, geçtiğimiz yıl içinde toplamda üç çeyrek puanlık faiz indirimi gerçekleştirmişti.

Enflasyon hedefi halen aşılmış durumda

Hammack, ABD enflasyonunun son beş yıldır Fed’in yüzde 2’lik hedefinin üzerinde seyrettiğine dikkat çekti. Son 12 ayda enflasyon ile hedef arasındaki farkın kapanmasında kayda değer bir ilerleme sağlanamadığını belirten Hammack, fiyat istikrarının sağlanmasının para politikası açısından temel öncelik olmaya devam ettiğini söyledi.

Ticaret politikaları enflasyon baskısını artırabilir

Cleveland Fed Başkanı ayrıca ABD Başkanı Donald Trump tarafından uygulanan geniş kapsamlı tarifelerin küresel ticaret dengeleri üzerinde etkili olduğunu ifade etti. Hammack’a göre bu politikalar, ticaret akışlarını yeniden şekillendirirken bazı sektörlerde maliyet baskılarını artırabilir. Analistler, enerji fiyatlarındaki yükseliş ve jeopolitik gelişmelerin küresel ekonomik görünüm üzerinde etkili olmaya devam ettiğini belirtiyor. Bu nedenle faiz indirimi beklentilerinin zamanlaması, hem enflasyon verileri hem de küresel gelişmelere bağlı olarak şekillenmeye devam edecek.

Fed yetkilisi Hammack: Faiz indirimi için erken adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Boston Fed Başkanı Susan Collins, faiz oranlarının bir süre daha mevcut seviyelerde tutulmasının muhtemel olduğunu söyledi. Collins, iş gücü piyasasında iyileşme sinyalleri alınmasına rağmen enflasyon risklerinin sürdüğünü vurguladı.

Faizler nötr seviyeye yakın

25 Şubat 2026 tarihinde Boston Fed’in ev sahipliğinde düzenlenen panelde konuşan Collins, son ekonomik verilerin iş gücü piyasasında toparlanmaya işaret ettiğini belirtti. Ancak enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru kalıcı biçimde gerilediğine dair daha fazla kanıta ihtiyaç olduğunu ifade etti. Son bir buçuk yılda toplam 175 baz puanlık faiz indirimi yapıldığını hatırlatan Collins, mevcut politika faizinin hafif kısıtlayıcı hatta nötr seviyeye oldukça yakın olduğunu söyledi. Bu nedenle para politikasında aceleci bir değişiklik yapılmasının gerekli olmadığını dile getirdi.

Tarife belirsizliği enflasyon riskini artırıyor

Collins ayrıca, ABD Yüksek Mahkemesi’nin Başkan Donald Trump’ın kapsamlı küresel tarifelerinin büyük bölümünü iptal etmesine ilişkin kararın ekonomik görünüm üzerinde yeni belirsizlikler yarattığını belirtti. Tarife politikalarındaki değişimlerin fiyat dinamiklerini etkileyebileceğine dikkat çekti. “Tarife artışlarını tüketicilere fiyat olarak yansıtan firmaların bu adımı geri alacağını düşünmek güç” diyen Collins, bu durumun ABD ekonomisi açısından enflasyonun kalıcılığı riskini artırabileceğini vurguladı. Piyasa katılımcıları, Fed yetkililerinden gelen açıklamaları yakından izlerken, kısa vadede faiz oranlarında değişiklik olasılığının sınırlı olduğu yönündeki beklentiler güç kazanıyor. Collins’in mesajları, para politikasında veri odaklı ve temkinli yaklaşımın süreceğine işaret etti.

Fed/Collins: Faizler bir süre sabit kalabilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Çin Merkez Bankası (PBOC), referans kredi faiz oranlarını üst üste dokuzuncu ayda da değiştirmedi. Bir yıllık ve beş yıllık kredi ana faiz oranlarının sabit tutulması, para politikasında temkinli duruşun sürdüğüne işaret etti.

Bir ve beş yıllık LPR sabit bırakıldı

24 Şubat 2026 tarihinde yapılan açıklamaya göre Çin Merkez Bankası, bir yıllık kredi ana faiz oranını (LPR) yüzde 3,0 seviyesinde, beş yıllık LPR’yi ise yüzde 3,5 düzeyinde sabit tuttu. Böylece LPR oranları üst üste dokuzuncu ayda da değiştirilmemiş oldu. Bir yıllık LPR, şirket kredileri ve kısa vadeli borçlanma maliyetleri açısından referans niteliği taşırken; beş yıllık LPR ise özellikle konut kredileri için belirleyici gösterge olarak kabul ediliyor. Faizlerin sabit kalması, finansal koşullarda ani bir gevşemeye gidilmediğini ortaya koydu.

Yapısal adımlar atıldı, ana faiz indirimi beklemede

PBOC, Ocak ayında yapısal para politikası araçlarındaki faizleri 25 baz puan indirerek küçük işletmeler, tarım ve yüksek teknoloji sektörlerine yönelik kredi akışını teşvik etmeyi hedeflemişti. Ancak analistler, bu tür hedefli adımların büyüme üzerindeki etkisinin, geniş çaplı bir faiz indirimi kadar güçlü olmayabileceğini değerlendiriyor. Faizlerin sabit tutulması, yetkililerin geçen ay uygulanan sektör odaklı gevşeme adımlarının sonuçlarını izlemeyi tercih ettiğine işaret ediyor. Tianfeng Securities analistleri, “Merkez bankasının zorunlu karşılık oranı ve politika faizlerini indirmek için hâlâ alanı var; ancak birinci çeyrekte indirim ihtimali sınırlı” değerlendirmesinde bulundu. Mizuho Securities ekonomisti Serena Zhou ise büyük çaplı parasal gevşeme adımları için bir sonraki fırsatın Mart ayı başındaki yıllık yasama oturumunun ardından gündeme gelebileceğini ifade etti. Ekonomistler, Çin ekonomisinde büyümenin desteklenmesi için Çin Merkez Bankasının hem zorunlu karşılık oranı hem de politika faizleri üzerinden esneklik alanına sahip olduğunu, ancak küresel finansal koşullar ve sermaye akımlarının da karar sürecinde etkili olacağını belirtiyor. Mevcut tablo, para politikasında ölçülü ve veri odaklı bir yaklaşımın sürdüğünü gösteriyor.

Çin Merkez Bankası faizleri yine sabit tuttu adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, Euro Bölgesi’nde enflasyon ve faiz politikasının mevcut seviyelerde “iyi bir noktada” olduğunu belirtti. Lagarde, para politikasında şu aşamada bir değişiklik planlanmadığını vurguladı.

Lagarde: Enflasyon ve faizler iyi bir noktada

24 Şubat 2026 tarihinde Washington’da düzenlenen bir konferansta konuşan Christine Lagarde, Euro Bölgesi enflasyonu ve para politikası görünümüne ilişkin değerlendirmelerde bulundu. Lagarde, ECB’nin mevcut politika duruşunun uygun olduğunu ifade ederek, kısa vadede yeni bir adım planlanmadığını yineledi. Lagarde, “Çok güçlü bir şekilde inanıyorum ki şu anda iyi bir noktadayız. Her adımda, içinde bulunduğumuz bu iyi noktada olup olmadığımızı değerlendirmemiz gerekiyor. Bu da gerektiğinde çevik davranarak bir şey yapılması gerekip gerekmediğini belirlememiz anlamına geliyor” dedi. ECB Başkanı’nın açıklamaları, bankanın mevcut faiz politikası çerçevesinde temkinli bir yaklaşımı sürdürdüğüne işaret etti. Son dönemde enflasyon oranlarında görülen kademeli gerileme, politika yapıcıların sıkılaştırma sürecinde bekle-gör stratejisini tercih etmesine zemin hazırladı.

Para politikasında temkinli ve veri odaklı yaklaşım

Lagarde, konuşmasında para politikası kararlarının veri odaklı şekilde alınmaya devam edeceğini vurguladı. ECB’nin, ekonomik büyüme, ücret artışları ve fiyat dinamiklerini yakından izlediği belirtiliyor. Euro Bölgesi’nde enflasyonun hedefe doğru kademeli olarak gerilemesi, piyasada olası faiz indirimi beklentilerini zaman zaman gündeme taşısa da, ECB yönetimi politika değişikliği konusunda aceleci davranmayacağı mesajını veriyor. Analistler, ECB’nin mevcut seviyelerde faiz oranlarını bir süre daha koruyabileceğini, ancak ekonomik aktivitede belirgin bir zayıflama görülmesi halinde politika tonunun değişebileceğini değerlendiriyor. Lagarde’ın açıklamaları, kısa vadede para politikasında istikrarın süreceğine işaret etti.

Lagarde: Euro Bölgesi iyi bir noktada adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Altın fiyatları, önceki gün kaydedilen yüzde 2’yi aşan yükselişin ardından kar satışları ve doların değer kazanmasının etkisiyle geriledi. Ons altın üç haftanın zirvesini gördükten sonra destek seviyelerine doğru çekildi.

Ons altın 3 haftanın zirvesinden geri çekildi

24 Şubat 2026 sabahı spot piyasada ons altın, 5.249,76 dolar seviyesini test etmesinin ardından düşüşe geçti. Fiyatlar 5.145,52 dolara kadar geriledi. Ons altın şu sıralarda önceki güne göre yüzde 1,3 kayıpla 5.169,25 dolar seviyesinde işlem görüyor. Analistler, spot altının ons başına 5.140 dolar civarındaki destek seviyesinde dengelenmesini ve ardından 5.244 dolar seviyesindeki direnci yeniden test etmesini bekliyor. Gün içi işlemlerde ilk direnç noktası ise 5.205 dolar olarak öne çıkıyor. Tastylive küresel makro strateji başkanı Ilya Spivak, önceki günkü güçlü rallinin ardından piyasada bir “sindirme” süreci yaşandığını belirtti. Spivak, düşüşte güçlü dolar ve kar realizasyonlarının etkili olduğunu ifade etti. Teknik göstergeler de kısa vadeli aşırı alım bölgesine işaret ederken, yatırımcıların pozisyon azaltma eğilimine girdiği gözlendi.

Güçlü dolar ve faiz beklentileri fiyatlamada etkili

Doların değer kazanması, dolar cinsinden fiyatlanan altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha pahalı hale getirdi. Bu durum, dolar endeksi ile altın arasındaki ters korelasyonun yeniden belirginleşmesine neden oldu. Küresel risk iştahı da fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Asya borsaları, Wall Street’teki satış dalgasının ardından güne zayıf başladı. ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifeleri konusundaki açıklamaları ve artan ABD-İran gerilimi, piyasalarda temkinli bir görünüm oluşturdu. Trump, Yüksek Mahkeme’nin acil durum tarifelerini iptal etmesinin ardından ticaret anlaşmalarından geri adım atan ülkelere farklı ticaret yasaları kapsamında daha yüksek vergiler uygulanabileceği uyarısında bulundu. Bu gelişmeler, güvenli liman talebini desteklerken kısa vadede doların güçlenmesi altın üzerinde baskı yarattı. Öte yandan Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, şubat ayı istihdam verilerinin iş gücü piyasasında toparlanmaya işaret etmesi halinde mart toplantısında faizlerin sabit tutulabileceğini söyledi. Piyasalar ise bu yıl üç adet 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisini fiyatlamaya devam ediyor. Faiz patikasına ilişkin belirsizlikler, altın fiyatlarının yönü açısından belirleyici olmaya devam ediyor. Değerli metaller cephesinde spot gümüş de yüzde 2,21 düşüşle ons başına 86,94 dolara geriledi. Genel görünümde, kısa vadeli kar satışları öne çıksa da jeopolitik riskler ve para politikası beklentileri altın piyasasında oynaklığın sürmesine neden olabilir.

Ons altın güçlü dolar etkisiyle geriledi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

New York Fed’in çok değişkenli çekirdek trend enflasyon göstergesi Aralık 2026’da yükseliş kaydetti. Kasım ayında yüzde 2,4 olan oran aralıkta yüzde 2,8’e çıktı. Artışta konut dışı hizmetler ve mal fiyatlarındaki baskı etkili oldu.

Çekirdek trend enflasyon aralıkta yüzde 2,8’e çıktı

24 Şubat 2026 tarihinde yayımlanan verilere göre, New York Fed’in hesapladığı çekirdek enflasyon göstergesi aralık ayında hızlandı. Bankanın çok değişkenli çekirdek trend enflasyon ölçümü kasımdaki yüzde 2,4 seviyesinden yüzde 2,8’e yükseldi. Söz konusu artışın temelinde, konut dışı hizmet kalemlerindeki fiyat artışları ile mal maliyetlerindeki yükseliş yer aldı. Hizmet enflasyonundaki katılık, genel fiyat baskılarının beklenenden daha dirençli seyrettiğine işaret etti. New York Fed’in bu göstergesi, geçici oynaklıkları filtreleyerek enflasyonun temel eğilimini ölçmeyi amaçlıyor. Bu nedenle para politikası açısından yakından izlenen öncü göstergeler arasında yer alıyor. Aralık ayındaki yükseliş, fiyat baskılarının yıl sonunda yeniden ivme kazandığını ortaya koydu.

Tarifeler ve faiz indirimi beklentileri tartışılıyor

Fed yetkilileri, Başkan Donald Trump’ın geniş kapsamlı ithalat tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkisinin bu yıl daha sınırlı kalmasını bekliyor. Buna karşın, tarifelerin yarattığı maliyet artışları ve hizmet sektöründeki katı fiyat dinamikleri, genel enflasyon görünümünü yukarı yönlü risklere açık bırakıyor. Enflasyonun Fed’in yüzde 2’lik hedefinin üzerinde seyretmeye devam etmesi, para politikası tartışmalarını da etkiliyor. İş gücü piyasasında gözlenen kademeli yumuşamaya rağmen bazı politika yapıcılar, erken bir faiz indirimi adımının fiyat istikrarı açısından risk oluşturabileceğini değerlendiriyor. Piyasa aktörleri, önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon ve istihdam verilerinin Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentileri şekillendireceğini belirtiyor. Çekirdek göstergelerdeki seyrin kalıcı olup olmayacağı, para politikasının yönü açısından belirleyici olacak.

New York Fed’in çekirdek enflasyonu aralıkta arttı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere’de yıllık enflasyon ocak ayında yüzde 3,0’a gerileyerek beklentilere paralel gerçekleşti. Çekirdek enflasyon ve üretici fiyatlarındaki seyir, para politikası beklentileri açısından yakından izleniyor.

Yıllık TÜFE yüzde 3,0’a indi

İngiltere’de yıllık enflasyon ocak ayında gerileyerek yüzde 3,0 seviyesine düştü. Aralık ayında yüzde 3,4 olan yıllık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), piyasa beklentilerine paralel şekilde yavaşladı. Çekirdek TÜFE ocak ayında aylık bazda yüzde -0,6, yıllık bazda ise yüzde 3,1 oldu. Beklentiler aylık yüzde -0,7 ve yıllık yüzde 3,0 seviyesindeydi. Perakende fiyat endeksi (RPI) aylık yüzde -0,5 gerilerken, yıllık bazda yüzde 3,8 artış kaydetti. Veriler, fiyat baskılarında kademeli bir yavaşlamaya işaret etse de İngiltere’de enflasyonun ABD (yüzde 2,4) ve euro bölgesi (yüzde 1,7) seviyelerinin üzerinde kalmaya devam ettiğini gösterdi.

BoE’nin faiz indirimi beklentisi güçleniyor

Üretici fiyat tarafında ise Output PPI ocakta aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,6 artış gösterdi. Çekirdek üretici fiyat endeksi aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,9 yükseldi. Girdi fiyat endeksi (Input PPI) aylık yüzde 0,4 artarken, yıllık bazda yüzde -0,2 olarak gerçekleşti. Piyasalarda, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) mart toplantısında politika faizini yüzde 3,5 seviyesine indirmesi bekleniyor. Şubat ayında faizlerin sabit tutulmasına ilişkin kararın sınırlı bir çoğunlukla alındığı belirtilmişti. Yatırımcılar 2026 sonuna kadar ikinci bir çeyrek puanlık indirim ihtimalini de fiyatlıyor. ONS verilerine göre 2025 sonunda ekonomide büyüme neredeyse durma noktasına gelirken, işgücü piyasasında istihdam kayıplarının sürdüğü ancak bazı dengelenme işaretlerinin görüldüğü bildirildi. Bu görünüm, faiz indirimi beklentilerini destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.

İngiltere’de enflasyon Ocak’ta yüzde 3’e geriledi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru ilerlemesi halinde bu yıl birkaç faiz indiriminin mümkün olabileceğini söyledi. Hizmet enflasyonunun ise halen yüksek seyrettiğini vurguladı.

Faiz indirimi enflasyon verilerine bağlı

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, CNBC’ye yaptığı açıklamada, Fed’in bu yıl enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru ilerlemesi halinde “birkaç” faiz indirimi daha yapabileceğini belirtti. Goolsbee, son dönemde manşet enflasyonun baz etkileri nedeniyle gerilediğini ancak hizmet enflasyonunun henüz “dizginlenmediğini” ifade etti. Ayrıca yüksek gümrük vergisine tabi mallarda fiyat artışlarının daha belirgin olduğunu kaydetti. Fed’in para politikası kararlarında veri odaklı yaklaşımını sürdüreceğini belirten Goolsbee, enflasyonun kalıcı biçimde yüzde 2 seviyesine yöneldiğine dair güçlü kanıt görmek istediklerini vurguladı.

Yüzde 3 politika faizi “nötr” seviyeye yakın

Goolsbee, yüzde 3 seviyesindeki politika faizini nötr seviyeye dair kabaca bir tahmin olarak gördüğünü ifade etti. Nötr faiz oranı, ekonomiyi ne hızlandıran ne de yavaşlatan denge seviyesi olarak tanımlanıyor. Enflasyonun hedefe doğru sürdürülebilir bir şekilde gerilemesi halinde faiz indirimi alanının oluşabileceğini belirten Goolsbee, para politikasında temkinli duruşun korunacağını dile getirdi. Goolsbee ayrıca, Fed Başkan adayı Kevin Warsh ile uzun süredir tanıştığını ve 2008 küresel finans krizinde birlikte çalıştıkları dönemde kendisine “büyük hayranlık” duyduğunu söyledi. Piyasalarda, Fed’in yıl içinde atabileceği olası adımlar faiz indirimi beklentileri üzerinden fiyatlanmaya devam ediyor. Enflasyon ve istihdam verileri, para politikası görünümü açısından belirleyici olmayı sürdürüyor.

Goolsbee: Enflasyon düşerse birkaç indirim mümkün adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere’de iş gücü piyasasında görülen zayıflama, İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirimi olasılığını artırdı. Ekonomistler, ücret artışındaki yavaşlamanın enflasyon baskılarını sınırladığını belirtiyor.

İşsizlikte artış ve ücretlerde yavaşlama

İngiltere iş gücü piyasasında yaşanan gelişmeler, İngiltere Merkez Bankası (BOE)’nın faiz indirimi ihtimalini güçlendirdi. İngiltere ve Galler Yeminli Mali Müşavirler Enstitüsü’nden Suren Thiru, işsizlik oranının 2025’in son çeyreğinde yüzde 5,2’ye yükseldiğini ve ücret artış hızının yavaşladığını belirtti. Thiru, “İngiltere’nin iş piyasası, hızla artan iş gücü maliyetlerinin baskısı altında parçalanmaya devam ediyor. Bu durum, şirketleri işe alımları dondurmaktan aktif olarak işten çıkarmaya yöneltiyor” dedi. Uzmanlara göre iş gücü piyasasındaki bu zayıflama, ekonomik aktivitede yavaşlamaya işaret ederken, ücret artış hızındaki gerileme enflasyonist baskıların azalmasına katkı sağlayabilir. Ancak Thiru, mevcut bozulma hızının Mart ayında bir faiz indirimi için yeterli olmayabileceğini de vurguladı.

ING’den Mart ve Haziran için indirim beklentisi

ING Global ise işsizlik oranının yıl boyunca kademeli olarak yükselerek yüzde 5,5 seviyesine doğru hareket etmesini bekliyor. Banka, özel sektör ücret artışının şu anda yüzde 3,4 düzeyinde olduğunu ve yaz aylarına kadar yüzde 3’e gerilemesinin öngörüldüğünü belirtti. ING, “Bu oran, İngiltere Merkez Bankası’nın yüzde 2 enflasyon hedefiyle uyumlu gördüğü ücret artışının altında kalacak ve Covid öncesi dönemdeki ortalamaların da gerisinde olacak” değerlendirmesinde bulundu. Kuruluş yayımladığı raporda, sürpriz bir veri gelmemesi halinde Mart ayında faiz indiriminin yüksek olasılık olarak görüldüğünü ifade etti. Haziran ayında ikinci bir indirim beklendiğini de aktaran ING, enflasyon risklerinin daha da azaldığının netleşmesi durumunda BOE’nin faizleri daha aşağı çekebileceğini vurguladı. Piyasalarda, iş gücü piyasasına ilişkin veriler ile enflasyon göstergeleri yakından izleniyor. Para politikasındaki olası gevşeme adımları, sterlin ve tahvil piyasaları açısından belirleyici olmaya devam edecek.

BOE’de faiz indirimi ihtimali güçleniyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, mevcut para politikası duruşunun ABD ekonomisi için risk oluşturduğunu belirterek daha fazla faiz indirimi gerektiğini savundu.

ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, mevcut para politikası duruşunun ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi. Miran, faiz oranlarının mevcut seviyesinin, Trump yönetiminin vergi indirimleri ve diğer teşvik adımlarıyla desteklemeye çalıştığı büyüme ivmesini tehdit edebileceğini ifade etti.

Miran, daha fazla faiz indirimi gerektiği yönündeki görüşünü yineleyerek, Fed’in para politikasının ne ölçüde sıkı olduğuna dair değerlendirmelerin abartılı olabileceğini belirtti.

“Para politikası yanlış değerlendiriliyor”

Fed’in mevcut duruşunun ekonomik aktiviteyi gereğinden fazla sınırladığını savunan Miran, enflasyon konusunda kaygılı olmadığını dile getirdi. Konut enflasyonundaki düşük seyrin, diğer kalemlerde görülen fiyat artışlarını dengeleyebileceğini ifade etti.

Miran, arzın talebin üzerinde arttığı bir ortamda ekonominin enflasyonist baskı yaratmadan büyüyebileceğini belirterek, iş gücü piyasasının daha destekleyici bir para politikasıyla güçlendirilebileceğini söyledi.

İşgücü piyasası ve büyüme vurgusu

ABD’de iş gücü piyasası son dönemde görece dayanıklı bir görünüm sergilese de, bazı göstergeler istihdam artış hızında yavaşlamaya işaret ediyor. Miran, enflasyon riskinin sınırlı kaldığı bir ortamda ekonomik büyümeyi desteklemenin öncelik olması gerektiğini savundu.

para politikası kararlarının hem fiyat istikrarı hem de maksimum istihdam hedefleri doğrultusunda dengelenmesi gerektiğini belirten Miran, mevcut koşullarda gevşeme yönünde adım atılmasının makul olabileceğini ifade etti.

Piyasa beklentileri ve Fed içindeki görüş ayrılıkları

Fed içinde para politikasının yönüne ilişkin farklı görüşler bulunuyor. Bazı üyeler enflasyon risklerine dikkat çekerken, diğerleri büyüme ve istihdam tarafındaki risklerin daha ön planda olduğunu değerlendiriyor.

Analistler, önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon ve istihdam verilerinin Fed’in karar sürecinde belirleyici olacağını belirtiyor. Miran’ın açıklamaları, Fed içinde gevşeme yanlısı kanadın büyüme risklerine daha fazla ağırlık verdiğini ortaya koydu.

Fed/Miran: Mevcut politika büyüme için risk adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Morgan Stanley, İngiltere’de beklentilerin altında kalan büyüme verisinin ardından BoE’nin mart ayında faiz indirimi yapma olasılığının güçlendiğini açıkladı. Banka, yılın ilerleyen döneminde toparlanma öngörüyor.

Küresel yatırım bankası Morgan Stanley, İngiltere ekonomisine ilişkin son verilerin ardından İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) mart ayında faiz indirimi yapabileceğini değerlendirdi. Banka stratejisti Bruna Skarica, çeyreklik büyümenin beklentilerin altında kalmasının para politikasında gevşeme ihtimalini artırdığını belirtti.

Verilere göre İngiltere ekonomisi 2025’in dördüncü çeyreğinde yüzde 0,1 büyüdü. Bu oran, BoE’nin yüzde 0,2’lik tahmininin altında gerçekleşti. Ancak büyümedeki sapmanın önemli kısmı, önceki verilerin aşağı yönlü revize edilmesinden kaynaklandı. Kasım ayı büyümesi yüzde 0,3 yerine yüzde 0,2 olarak güncellendi.

Zayıf büyüme faiz indirimi beklentisini güçlendirdi

Skarica, büyüme performansındaki zayıflığın BoE’nin mart toplantısında faiz indirimi ihtimalini artırdığını ifade etti. Özellikle iç talep ve yatırım harcamalarındaki sınırlı artış, ekonomik ivmenin kırılgan olduğunu gösteriyor.

BoE, son toplantısında politika faizini sabit tutmuş ancak komite içinde görüş ayrılıkları dikkat çekmişti. Morgan Stanley, mevcut makroekonomik görünümün 25 baz puanlık bir faiz indirimi için alan yarattığını değerlendiriyor.

Bununla birlikte banka, büyümenin yılın ilerleyen dönemlerinde toparlanabileceğini öngörüyor. Küresel talepte beklenen iyileşme ve merkez bankasının olası destekleyici adımları, ekonomik aktiviteyi güçlendirebilir.

2026 ve 2027 için toparlanma beklentisi

Skarica, “BoE’nin desteği ve küresel büyüme ile birlikte ekonominin yıl boyunca ve 2027’ye doğru ivme kazanabileceğini düşünüyoruz. Ancak siyasi belirsizlik bu görünüm için önemli bir aşağı yönlü risk olmaya devam ediyor” dedi.

Analistler, İngiltere’de kamu maliyesi politikaları, seçim takvimi ve küresel ticaret koşullarının ekonomik görünüm üzerinde belirleyici olacağını vurguluyor. Özellikle tüketici güveni ve konut piyasasındaki gelişmeler, büyüme dinamikleri açısından kritik önem taşıyor.

Önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon, istihdam ve sanayi üretimi verileri, BoE’nin para politikası yönüne ilişkin beklentileri şekillendirecek. Morgan Stanley’nin mart ayına işaret eden değerlendirmesi, piyasalarda faiz indirimi fiyatlamalarını güçlendirdi.

Uzmanlar, ekonomik toparlanmanın hızına bağlı olarak yılın ikinci yarısında daha dengeli bir büyüme patikasına geçilebileceğini ifade ediyor. Ancak siyasi ve küresel belirsizlikler, aşağı yönlü riskler arasında yer almaya devam ediyor.

Morgan Stanley’den BoE için mart indirimi beklentisi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) Para Politikası Komitesi üyesi Sarah Breeden, Nisan ayı sonuna kadar çeyrek puanlık faiz indirimi beklemenin makul olduğunu söyledi. Breeden, zayıf büyüme ve artan işsizlik risklerine dikkat çekti.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) Para Politikası Komitesi (PPK) üyesi Sarah Breeden, para politikasında gevşeme sinyali verdi. Manchester’da Business Live’a konuşan Breeden, Nisan ayı sonuna kadar 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisinin “makul” olduğunu ifade etti.

Finansal istikrardan sorumlu başkan yardımcısı olarak görev yapan Breeden, “parasal frenden ayağı çekme” zamanının geldiğini belirterek, borçlanma maliyetlerinin düşürülmesinin ekonomiye destek sağlayabileceğini dile getirdi.

Faiz kararı 5-4 oyla sabit kalmıştı

BoE, bu ayın başında politika faizini yüzde 3,75 seviyesinde sabit tuttu. Para Politikası Komitesi kararı 5’e karşı 4 oyla alırken, Başkan Andrew Bailey belirleyici oyu kullandı. Breeden, faiz indirimi yönünde oy kullanan dört üyeden biri oldu.

Breeden, Business Live’a yaptığı açıklamada ekonomik görünümde aşağı yönlü risklere daha fazla ağırlık verdiğini belirtti. Özellikle yavaş büyüme ve artan işsizlik göstergelerinin dikkatle izlenmesi gerektiğini ifade etti.

“Parasal frenden ayak çekme zamanı”

Breeden, “Faaliyetlerde artış göreceğimizden emin değildim. Bu nedenle parasal frenden biraz ayak çekmemizin ve ekonomiye biraz daha destek sağlamamızın uygun olduğunu düşündüm” dedi.

Ekonominin beklenen patikada ilerlemesi ve yeni bir şok yaşanmaması halinde önümüzdeki birkaç toplantıda faiz indirimi yapılmasının makul olacağını belirten Breeden, “Ekonomi beklediğimiz gibi gelişmeye devam ederse ve şok yaşanmazsa – açık olmak gerekirse bunlar iki büyük varsayım – önümüzdeki birkaç toplantıda indirim olmasını beklemenin makul olduğunu düşünüyorum” ifadelerini kullandı.

Piyasalar Mart ve Nisan kararına odaklandı

BoE’nin bir sonraki faiz kararları 19 Mart ve 30 Nisan tarihlerinde açıklanacak. Piyasa katılımcıları, özellikle enflasyon ve iş gücü piyasasına ilişkin verileri yakından izliyor.

Son dönemde İngiltere ekonomisinde büyüme ivmesinin zayıfladığına yönelik sinyaller artarken, enflasyonun da kademeli şekilde gerilediği görülüyor. Bu görünüm, para politikası cephesinde gevşeme tartışmalarını güçlendiriyor.

Uzmanlar, BoE’nin karar sürecinde ücret artışları, hizmet enflasyonu ve küresel ekonomik gelişmeleri dikkate almaya devam edeceğini belirtiyor. Breeden’ın açıklamaları, merkez bankası içinde faiz indirimi yönündeki görüşlerin güç kazandığına işaret ediyor.

BoE/Breeden: Nisan’a kadar faiz indirimi makul adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) ekonomistleri, ABD’nin uyguladığı gümrük tarifelerinin euro bölgesi üzerindeki etkilerinin faiz indirimleri yoluyla kısmen dengelenebileceğini belirtti. Kurumun resmi blogunda yayımlanan değerlendirmede, ticaret politikalarından en çok etkilenen sektörlerin aynı zamanda faiz oranlarına karşı daha duyarlı olduğu vurgulandı.

ECB: ABD tarifeleri büyüme ve enflasyonu baskılıyor

Blog yazısında, ABD’nin uyguladığı tarifelerin euro bölgesinde ihracat ve sanayi üretimi üzerinde olumsuz etki yarattığı, bunun hem büyümeyi hem de fiyatları aşağı çektiği belirtildi. Analize göre, ihracattaki düşüşün doğrudan etkisi arz yönlü maliyet artışlarından daha ağır basarak enflasyonu aşağıya çeken bir talep şoku yaratıyor.

ECB, borçlanma maliyetlerini düşürmenin, bu tür aşağı yönlü baskılara karşı bir dengeleyici mekanizma olarak işlev görebileceğini değerlendiriyor. Bu durum özellikle faiz hassasiyeti yüksek sektörler için geçerli.

İhracattaki düşüş enflasyon seviyesini düşürüyor

ECB ekonomistlerinin analizinde, “En düşük noktasında, euro bölgesinin ABD’ye ihracatını yüzde 1 oranında azaltan bir tarife şokunun yaklaşık bir buçuk yıl sonra tüketici fiyat seviyesini yüzde 0,1 aşağı çektiği” belirtildi.

Yani tarifelerin etkisi doğrudan fiyat artışına neden olmaktan çok, talepteki zayıflık yoluyla fiyatları düşürme eğilimi taşıyor. Bu durum, ECB’nin para politikasında genişlemeci adımları gündemde tutmasının gerekçelerinden biri olarak öne çıkıyor.

Ticarette ani değişimler fiyat baskısı yarattı

2025 yılı boyunca ticaret verilerinde dalgalanma gözlendi. Birçok firma, tarifeler yürürlüğe girmeden önce siparişlerini öne çekerek stoklarını artırdı. Ancak sonraki çeyreklerde bu stokların eritilmesiyle birlikte ihracat rakamlarında ani düşüşler yaşandı.

Son verilere göre, euro bölgesinin ABD’ye ihracatı son üç ayda bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla yaklaşık %6,5 oranında düştü. Bu da, ticaret hacmindeki daralmanın süregelen bir etkisi olduğunu ortaya koyuyor.

En çok etkilenen sektörler faiz indirimine daha duyarlı

ECB ekonomistlerinin bulgularına göre, tarife şokundan en çok etkilenen sektörler aynı zamanda faiz değişimlerine en güçlü tepkiyi veren sektörler arasında yer alıyor. Bu sektörlerin başında makine, otomobil ve kimyasallar geliyor.

Yapılan modelleme çalışmasına göre, üretimi tarifeler nedeniyle keskin şekilde düşen bu sektörler, düşük faiz ortamında hızlı bir toparlanma eğilimi gösterebiliyor. Bu sayede üretim ve ihracat kayıpları kısmen telafi edilebiliyor.

Sanayinin %50’si faiz ve tarife etkisine duyarlı

Blog yazısında yer verilen analizde, incelenen sektörlerin yaklaşık %60’ının bu modele uygun hareket ettiği belirlendi. Bu sektörler, euro bölgesindeki toplam sanayi üretiminin ve ABD’ye ihracatın yaklaşık %50’sini temsil ediyor.

Bu bulgu, faiz politikalarının sektörel bazda oldukça etkili olabileceğini ve ticaret şoklarına karşı bir tür <strong”otomatik dengeleyici araç görevi görebileceğini ortaya koyuyor.

Temel tarife oranı %15 seviyesinde

AB malları için ABD’ye girişte uygulanan temel tarife oranı %15 seviyesinde bulunuyor. Özellikle otomotiv ve makine sektöründeki ürün grupları bu tarifelerden doğrudan etkileniyor. Firmaların üretim ve yatırım kararlarında bu ek maliyetler, ciddi belirsizlik yaratıyor.

ECB ekonomistleri, bu tip korumacı önlemler karşısında uygulanan faiz politikalarının sektörel yatırımları ve üretimi destekleyici etkisinin daha önceki dönemlerde de gözlemlendiğini aktarıyor.

Politika mesajı: Para politikası, ticaret şoklarını yumuşatabilir

ECB’nin blog yazısı, kurumun resmi görüşlerini temsil etmese de, bankanın içindeki analiz eğilimlerine dair fikir veriyor. Verilere dayalı bu yaklaşım, ECB’nin olası faiz indirimi kararlarını sadece iç talep ve çekirdek enflasyon dinamiklerine değil, aynı zamanda dış ticaret gelişmelerine de bağlayabileceğini gösteriyor.

ABD ile Çin arasındaki ticaret belirsizliklerinin sürdüğü ve Avrupa ekonomisinin dışa bağımlılığının yüksek olduğu bir ortamda, bu tür analizler para politikasının yönüne ilişkin önemli ipuçları sunuyor.

ECB: Faiz indirimleri, ABD tarifelerinin etkisini dengeleyebilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, Federal Rezerv (Fed) Başkanlığı için aday gösterdiği Kevin Warsh’ın göreve gelmesi durumunda Amerikan ekonomisinin %15 büyüyebileceğini öne sürdü. Trump, Warsh’ın önceki Fed başkanı arayışında “ikinci sırada” yer aldığını ve mevcut başkan Jerome Powell’ın atanmasının “büyük bir hata” olduğunu vurguladı.

Fox Business televizyonuna verdiği röportajda konuşan Trump, “Eğer Warsh yapabileceği işi yaparsa, büyüme %15 hatta daha da yüksek olabilir” ifadelerini kullandı.

%15 büyüme gerçekçi mi?

Trump’ın bu açıklaması dikkat çekerken, mevcut projeksiyonlar ABD ekonomisinin 2026 yılında %2,4 civarında büyümesini öngörüyor. Son 50 yılın ortalama büyüme oranı ise %2,8 seviyesinde bulunuyor.

Amerikan ekonomisi %15’in üzerinde büyümeyi yalnızca birkaç kez gerçekleştirdi. Bu nadir örneklerden biri, COVID-19 pandemisi sonrası 2020’nin üçüncü çeyreğinde, ekonominin yeniden açılması sürecinde kaydedilmişti.

Trump: Faiz artırımı yanlısı biri olmayacak

Trump daha önce yeni Fed başkanı seçiminde faiz indirimine açık bir isim tercih edeceğini belirtmişti. Warsh’ın faiz artırımı yanlısı bir yaklaşım benimsemesi halinde göreve getirmeyeceğini ifade eden Trump, “Ekonomiyi hızlandırmamız gereken bir dönemdeyiz” dedi. Açıklamalar, özellikle 2026 ara seçimleri öncesinde büyümenin hızlanmasına yönelik bir hedefin sinyalini verdi.

Senato onayı engellenebilir

Ancak Warsh’ın Fed başkanlığına atanması halinde Senato onay süreci gecikebilir. Senatör Thom Tillis, Adalet Bakanlığı tarafından Fed’in bina yenileme projesine yönelik başlatılan soruşturma sonuçlanana kadar Fed atamalarını engelleyeceğini açıkladı.

Trump, sürece ilişkin olası gecikmeleri değerlendirirken “Olursa olur” ifadesini kullanarak temkinli bir yaklaşım sergiledi.

Trump: Kevin Warsh Fed Başkanı olursa ekonomi %15 büyüyebilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere Merkez Bankası (BoE), Para Politikası Komitesi’nin Şubat ayı toplantısında politika faizini %3,75 seviyesinde sabit bıraktı. Bu karar, büyüme ve enflasyon tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesine rağmen alındı. Banka, ücret artışlarının yavaşlaması durumunda bu yıl içerisinde yeni faiz indirimlerine gidilebileceği mesajını verdi.

Komitede görüş ayrılığı: Dört üye indirimden yana

Dokuz üyeden oluşan Para Politikası Komitesi’nde dört üye, faizin %3,5 seviyesine düşürülmesi gerektiğini savundu. Bu oran, son dört yılın en düşük seviyesi olacaktı. Komite Başkanı Andrew Bailey, Aralık ayında olduğu gibi kritik dengeyi sağlayan isim oldu. Bailey yaptığı açıklamada, “Her şey yolunda giderse bu yıl daha fazla indirim için alan var” ifadelerini kullandı.

BoE’nin faiz kararı, piyasalar tarafından dikkatle izlenirken, Banka’nın açıklamaları 2026 yılının para politikası patikası açısından yön gösterici nitelikte değerlendiriliyor. Yatırımcılar, ücret dinamiklerinin ve enflasyon beklentilerinin para politikası üzerindeki etkilerini yakından izliyor.

Enflasyon hedefe yaklaşıyor, büyüme zayıflıyor

Banka, enflasyonun Nisan ayından itibaren %2 hedefi civarına gerilemesini bekliyor. Bu öngörü, enflasyonun kontrol altına alındığına yönelik umutları artırırken, aynı zamanda para politikasında daha gevşek bir yaklaşımın önünü açabilir.

BoE, 2026 yılı için büyüme tahminini %1,2’den %0,9’a düşürdü. Ayrıca işsizlik oranının yıl ortasında %5,3’e yükseleceği öngörülüyor. Bu revizyonlar, ekonomik aktivitede ivme kaybının sürdüğüne işaret ediyor.

Ücret artışları yavaşlıyor, faiz indirimi ihtimali artıyor

Bankanın verilerine göre, Kasım ayına kadar olan üç aylık dönemde ücretler yıllık bazda %4,5 arttı. BoE tarafından yayımlanan bir ankette ise 2026’da ücret artışlarının %3,4 seviyesinde gerçekleşeceği öngörülüyor. Bu yavaşlama, enflasyon baskılarının azalmasına katkı sağlayarak faiz indirimi ihtimalini güçlendiriyor.

Bazı Komite üyeleri, yüksek ücret anlaşmalarının enflasyonu hedefin üzerinde tutabileceği görüşünde. Bu nedenle faiz oranının daha uzun süre mevcut seviyelerde kalması gerektiğini savunuyor. Ancak diğer üyeler, zayıf büyüme ve yükselen işsizliğin enflasyonu hedefin altına çekebileceği görüşünde birleşiyor.

Dış ticaret ve küresel koşullar BoE kararlarını etkiliyor

Doların küresel piyasalarda zayıflaması ve Çin’den gelen ucuz ithalat, enflasyonist baskıların azalmasına katkı sağlıyor. İngiltere gibi açık ekonomilerde döviz kuru ve ithalat fiyatları, enflasyonun seyrini doğrudan etkileyebiliyor.

Bu gelişmeler ışığında, BoE’nin faiz politikasında önümüzdeki aylarda daha esnek bir tutum sergilemesi olasılığı güçlenmiş durumda. Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Enstitüsü (NIESR), enflasyonun bu yıl %2 hedefinde dengeleneceğini ve BoE’nin iki kez daha faiz indireceğini öngörüyor.

Piyasalarda BoE’ye yönelik beklentiler şekilleniyor

İngiltere piyasalarında faiz indirimi olasılığı giderek daha fazla fiyatlanıyor. Swap piyasalarında yapılan fiyatlamalar, önümüzdeki 6 ay içerisinde BoE’nin en az bir faiz indirimi gerçekleştirebileceğine işaret ediyor. Özellikle 2026’nın ikinci yarısında ekonomik aktivitedeki seyrin ve ücret dinamiklerinin bu kararları şekillendirmesi bekleniyor.

Analistler, İngiltere ekonomisinin zayıf büyüme döngüsünden çıkması için daha destekleyici para politikalarına ihtiyaç duyulabileceği görüşünde birleşiyor. Ancak BoE’nin bu konuda temkinli ve veri odaklı bir yaklaşımı sürdüreceği belirtiliyor.

Merkez bankalarının küresel duruşu BoE’yi etkiliyor

Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve ABD Merkez Bankası (Fed) gibi diğer büyük merkez bankalarının politika duruşları da BoE’nin hamlelerinde belirleyici rol oynuyor. Eğer küresel enflasyon baskıları azalmaya devam ederse, BoE benzer şekilde faiz indirimleriyle tepki verebilir.

Uzmanlara göre, özellikle emtia fiyatlarındaki ılımlı seyir, enerji maliyetlerinin gerilemesi ve arz zincirlerinde yaşanan normalleşme süreçleri, BoE’nin enflasyon hedefi doğrultusunda daha fazla manevra alanı kazanmasını sağlayabilir.

BoE faizi sabit tuttu, ancak yeni faiz indirimlerinin önü açıldı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook, ekonomiye yönelik en büyük riskin zayıflayan istihdam piyasası değil, hâlâ yüksek seyreden enflasyon olduğunu söyledi. Cook, bu nedenle yeni bir faiz indirimi için destek vermeyeceğini açıkladı.

Enflasyondaki plato, Fed’in karar sürecini etkiliyor

Cook, Miami Ekonomi Kulübü’ne sunulmak üzere hazırlanan konuşmasında, “Şu anda risklerin daha yüksek enflasyona doğru eğilimli olduğunu görüyorum. İş gücü piyasasında beklenmedik değişiklikler olmadığı sürece odağım enflasyon olacak” dedi.

Fed, geçen yıl içinde politika faizini üç kez indirerek %3,50–%3,75 aralığına çekmişti. Bu adımın, istikrar kazanmış istihdam piyasasını desteklemeye devam edeceği belirtilmişti. Ancak Fed’in %2’lik enflasyon hedefi doğrultusunda ilerleme durma noktasına geldi. Özellikle çekirdek enflasyon, yıl sonunda %3 seviyesinde sabit kaldı.

Dezenflasyon süreci yavaşladı, güvenilirlik vurgusu öne çıktı

Cook, “Önceki birkaç yılda görülen güçlü dezenflasyonun ardından böyle bir plato hayal kırıklığı yaratıyor” ifadelerini kullandı. Enflasyondaki düşüşün beklenenden yavaş gerçekleşmesi, para politikası yapıcıları arasında temkinli bir duruşu beraberinde getiriyor.

Tarifelerin mal fiyatları üzerindeki etkisinin azalmaya başlamasıyla enflasyonda yeniden bir gerileme başlayabileceğini belirten Cook, buna karşın gelecekteki ticaret politikaları ve enflasyon beklentilerinin kalıcılığı gibi belirsizliklerin sürdüğünü ifade etti.

Fed’in odak noktası: Sürdürülebilir dezenflasyon

Cook, “Hedefin üzerinde geçen beş yılın ardından, güvenilirliği korumak için dezenflasyonist bir patikaya dönmek ve hedefe nispeten yakın bir gelecekte ulaşmak şarttır” dedi. Açıklamasının devamında, istihdam piyasasında belirgin bir bozulma yaşanmadığı sürece faiz indirimi için destek vermeyeceğini yineledi.

Fed’den enflasyon uyarısı: Faiz indirimi için erken olabilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon, Ocak ayında %1,7’ye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası’nın (%2) hedefinin altına indi. Bu oran, Nisan 2021’den bu yana görülen en düşük seviyeye işaret etti.

Zayıf dolar ve Çin malları, enflasyonu aşağı çekiyor

Avrupa Birliği istatistik ofisi Eurostat, yıllık enflasyonun Aralık 2025’teki %2,0 seviyesinden gerilediğini duyurdu. The Wall Street Journal anketine katılan ekonomistler %1,8’lik bir oran bekliyordu.

Analistler, zayıflayan dolar ve düşük fiyatlı Çin ürünlerinin ithalatında yaşanan artışın, enflasyonu tahminlerin de altına çekebileceğine dikkat çekiyor. Bu gelişme, ECB‘nin Haziran 2025’te durdurduğu faiz indirimi serisini yeniden başlatabileceği yönünde beklentileri artırıyor.

ECB politikası değişebilir mi?

Avrupa Merkez Bankası’nın Aralık 2025 projeksiyonlarına göre, enflasyonun bu yıl ortalama %1,9 olması ve 2025 sonunda %2,1’den düşerek 2027’ye kadar kademeli olarak gerilemesi bekleniyor. Ancak mevcut veriler, bu tahminlerin de altında kalınabileceğini gösteriyor.

S&P Global Market Intelligence Avrupa ekonomisi başkanı Diego Iscaro, “Enflasyondaki bu eğilim devam ederse, önümüzdeki aylarda parasal genişleme çağrıları güçlenebilir” dedi.

Euro’nun değer kazanması ihracatı baskılayabilir

Euro, ABD Başkanı Trump’ın açıklamaları ve Fed’in bağımsızlığına yönelik söylemleri sonrası, geçen ay sonunda dolara karşı son 4 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Euro’nun güçlenmesi, ithalat maliyetlerini düşürse de ihracat talebini azaltabilir.

Bu durum, Euro Bölgesi ihracatçıları için risk oluştururken, enerji ve ithal mallar gibi kalemlerde fiyatların gerilemesine neden olabilir.

Lagarde’a parasal gevşeme soruları bekleniyor

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Perşembe günü yapılacak basın toplantısında bu gelişmelere ilişkin sorularla karşılaşacak. Piyasa beklentisi, ECB’nin gösterge faiz oranını %2 seviyesinde sabit tutacağı yönünde.

Euro Bölgesi’nde enflasyon ocakta %1,7’ye düştü, ECB’nin hedefinin altına indi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Goldman Sachs Asset Management (GSAM), ABD Merkez Bankası’nın (Fed) mevcut ekonomik görünüm doğrultusunda faizlerde bir süre daha değişiklik yapmayacağını, ancak 2026’nın ilerleyen dönemlerinde yeni faiz indirimlerine gideceğini öngörüyor.

GSAM’in sabit getirili menkul kıymetler ve likidite çözümleri küresel eş başkanı Kay Haigh, “Güçlü ekonomik aktivite ve iş gücü piyasasındaki istikrar, Fed’in şu anda yeni bir ‘sigorta’ hamlesine ihtiyaç duymadığını gösteriyor” dedi.

İki ilave faiz indirimi beklentisi

Haigh, Fed’in “uzatılmış bir duraklama dönemi” içerisinde olduğunu belirterek, enflasyonun ılımlı seyretmesi hâlinde para politikasında yeniden gevşeme adımları beklediklerini ifade etti. GSAM’e göre, yıl içinde yapılacak iki ilave faiz indirimiyle politika faizi, FOMC üyelerinin medyan beklentisine göre nötr seviyelere dönebilir.

Haigh, bu indirimi “normalleşme” sürecinin bir parçası olarak değerlendirerek, Fed’in temkinli ve veriye dayalı bir yaklaşım benimsediğini vurguladı.

Goldman Sachs Asset Management, Fed’den yeni faiz indirimleri bekliyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, Salı günü yaptığı açıklamada doların değerini “harika” olarak nitelendirdi. Ancak, doların fazla düşüp düşmediği sorusuna verdiği bu yanıt, piyasalar üzerinde baskı oluşturdu ve ABD para birimi yaklaşık dört yılın en düşük seviyesine indi.

Trump, “Kendi seviyesini bulmasını isterim” diyerek doların aşırı değer kaybetmesine karşı olduğunu belirtti. Açıklamalar, piyasada dolar satışı eğilimini artırdı.

Doları baskılayan faktörler: Fed, politika belirsizliği ve bütçe açıkları

Doların zayıflamasında etkili olan başlıca faktörler arasında Fed’in faiz indirimi beklentileri, ticaret politikalarındaki belirsizlik, merkez bankası bağımsızlığına yönelik algılanan tehditler, siyasi oynaklık ve büyüyen bütçe açıkları yer alıyor. Bu gelişmeler, yatırımcı güvenini zayıflatırken, daha düşük bir dolar seviyesi ABD’li ihracatçılar için avantaj sağlayabilir.

Trump: Yeni Fed Başkanıyla faizler düşecek

Iowa’da yaptığı konuşmada Trump, yakında yeni bir Fed başkanı açıklayacağını ve bu değişiklikle birlikte faizlerin ciddi şekilde düşmesini beklediğini dile getirdi. “Harika bir Fed başkanımız olduğunda, ki olacağını düşünüyorum, faizlerin çok düşeceğini göreceksiniz” dedi.

Dolar endeksi 4 yılın en düşük seviyesinde

Trump’ın açıklamalarının ardından, altı büyük para birimine karşı doların değerini ölçen Dolar Endeksi 95,566 seviyesine gerileyerek Şubat 2022’den bu yana en düşük düzeyi gördü. Standard Chartered’tan Steven Englander, başkanın bu tarz açıklamalarının dolar satıcılarını cesaretlendirdiğini ifade etti.

Trump: Dolar harika ama daha fazla düşmesini istemem adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Yönetim Konseyi Üyesi ve Avusturya Merkez Bankası Başkanı Martin Kocher, euronun değer kazancının enflasyon görünümünü etkilemesi halinde yeni bir faiz indirimi seçeneğinin değerlendirilebileceğini belirtti.

Kocher, euronun mevcut seviyesinden rahatsız olmadığını ifade ederken, “Euro giderek daha fazla değer kazanırsa, bir noktada para politikası açısından tepki verme gerekliliği doğabilir” açıklamasında bulundu. Bu tepkinin, doğrudan kur seviyesine değil; kurun enflasyon üzerindeki etkisine bağlı olacağını vurguladı.

Kocher: Şimdilik müdahale gerekmiyor, artışlar ılımlı

Eurodaki son yükselişleri “ılımlı” olarak değerlendiren Kocher, mevcut durumda herhangi bir müdahalenin gerekli olmadığını belirtti. Ancak euronun değer kazanmasının devam etmesi halinde, ithalat fiyatlarında düşüş yaşanabileceğini ve bunun da enflasyonu aşağı çekici bir etki yaratacağını söyledi.

Güçlü euro, ihracat ve rekabet gücünü zayıflatabilir

Kocher, Çin para biriminin euro karşısında “yapısal olarak düşük değerli” olduğunu ifade ederek, bu durumun Avrupa ürünlerinin rekabetçiliğini olumsuz etkileyebileceğine dikkat çekti. Euro’nun ABD doları karşısında güçlenmeye devam etmesinin Avrupa ihracatçılarının küresel rekabet gücü açısından risk oluşturduğunu da sözlerine ekledi.

Avrupa Merkez Bankası, 2024 sonunda faiz artış döngüsünü durdurmuştu. Piyasalarda 2026 yılı ortalarına kadar ECB’den kademeli faiz indirimi beklenirken, güçlü euro etkisinin bu süreci öne çekebileceği yorumları yapılıyor.

ECB: Euro daha fazla değer kazanırsa faiz indirimi gündeme gelebilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

New York Fed Başkanı John Williams, mevcut faiz seviyesinin, ABD ekonomisinde hem fiyat istikrarını sağlamak hem de işgücü piyasasını desteklemek adına “iyi konumlandığını” ifade etti. Williams, para politikasının enflasyonu %2 hedefine döndürmek açısından uygun seviyede olduğunu ve bu aşamada yeni bir faiz indirimi kararı alınmadan önce daha fazla veriye ihtiyaç duyulabileceğini vurguladı.

Faizlerde denge sağlandı, yeni indirim için veri bekleniyor

Williams, geçtiğimiz yıl Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) toplamda 75 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirdiğini hatırlatarak, bu adımların ardından ekonomide risklerin daha dengeli bir görünüme kavuştuğunu söyledi. New York’taki Dış İlişkiler Konseyi’nde yaptığı konuşmada, mevcut para politikası duruşunun enflasyonu hedefe çekmeye ve iş gücü piyasasını desteklemeye katkı sunduğunu ifade etti.

Williams’ın bu değerlendirmesi, Fed’in agresif faiz artırımlarının ardından, 2025 yılında başlattığı kademeli gevşeme sürecinin artık daha temkinli ilerleyeceğine işaret ediyor. Aralık ayında yayımlanan ekonomik projeksiyonlara göre, politika yapıcıların 2026 yılı için medyan beklentisi yalnızca bir adet 25 baz puanlık indirim yönünde.

İşgücü piyasasında istikrar sinyalleri

Fed yetkilisi, işgücü piyasasında istikrarın sürdüğünü belirterek, işsizlik oranının bu yıl boyunca dengeli bir seyir izlemesini ve önümüzdeki yıllarda kademeli olarak gerilemesini beklediğini söyledi. Williams, “İşgücü piyasası göstergeleri pandemi öncesi seviyelere oldukça yakın. Süreç, ani işten çıkarmalar ya da hızlı bir bozulma işareti olmadan ilerliyor” açıklamasında bulundu.

ABD ekonomisinde istihdam piyasası, sıkı para politikasına rağmen dirençli bir görünüm sergilemeye devam ediyor. İstihdam artışının güçlü seyrettiği bu dönemde, Fed’in politika yapıcıları, iş gücü piyasasını zayıflatmadan enflasyonu kontrol altına almayı hedefliyor.

Enflasyon beklentileri ve dış ticaret etkisi

Williams, enflasyonun 2026 yılının ilk yarısında %2,75 ile %3 aralığında zirve yapmasını, ardından yıl genelinde %2,5’in altına gerilemesini beklediğini belirtti. Bu öngörü, Fed’in faiz indirimlerinde temkinli davranmasının ardındaki temel nedenlerden biri olarak değerlendiriliyor.

Eski Başkan Trump döneminde uygulanan ithalat tarifelerinin fiyatlar üzerinde büyük ölçüde tek seferlik bir etki yaratacağını ifade eden Williams, bu faktörün uzun vadeli enflasyon görünümünü değiştirmeyeceğini söyledi. Bu değerlendirme, mevcut politikaların ekonomik etkisinin sınırlı olabileceği yönünde yorumlandı.

Ekonomik büyüme trendin üzerinde seyrediyor

Fed yetkilisi, ABD ekonomisinin trendin üzerinde büyüme göstermeye devam ettiğini de vurguladı. “Ekonomi genel olarak sağlıklı görünüyor. Hanehalkı harcamaları güçlü, işletme yatırımları toparlanıyor ve dış ticaretin dengeli seyri büyümeye katkı sağlıyor” diyen Williams, iç talepteki canlılığın devam ettiğini belirtti.

2025 yılında görülen faiz indirimlerinin ardından ekonomik aktivitede kademeli bir toparlanma süreci gözlemlenmişti. Özellikle konut ve otomotiv sektörlerinde artan kredi talebi, iç tüketimin güçlendiğine işaret ediyor. Williams, bu büyümenin enflasyonist baskı yaratmadan sürdürülebileceği görüşünde.

Para politikasında temkinli yaklaşım sürecek

Fed’in para politikasında “veriye bağlılık” ilkesinin ön planda kalmaya devam edeceğini vurgulayan Williams, “Her adımı dikkatle değerlendirmemiz gerekiyor. Ekonomik göstergelerin genel yönü netleşmeden faiz indirimi gibi kararlar almak riskli olabilir” dedi. Bu açıklama, piyasalarda kısa vadede faiz indirimi ihtimalinin düşük olduğuna işaret etti.

Fed’in son toplantı tutanakları da benzer bir çizgide seyrediyor. Politika yapıcılar, enflasyonun istenilen seviyelere kalıcı olarak inmeden önce yeni bir genişleme adımının erken olabileceği görüşünü taşıyor. Bu çerçevede, Fed’in önümüzdeki dönemde daha sabırlı bir duruş sergilemesi bekleniyor.

Yatırımcılar için mesaj: Belirsizlikler devam ediyor

Williams’ın açıklamaları, piyasalarda dengeli bir beklenti yönetimini amaçlıyor. Faiz oranlarının yeterince kısıtlayıcı seviyede olduğuna işaret ederken, yeni bir gevşeme için henüz erken olduğunun da altını çiziyor. Bu durum, özellikle tahvil ve hisse senedi piyasalarında dalgalanma riskini artırıyor.

Yatırımcılar açısından bu tablo, kısa vadede belirsizliklerin sürebileceğini gösteriyor. Fed’in adımlarını veri bazlı atması, ekonomik göstergelere duyarlılığı artırırken, piyasaların beklentileriyle politika arasındaki farklar volatiliteye neden olabiliyor.

Piyasa fiyatlamaları ve faiz projeksiyonları

Vadeli işlem piyasalarında, yatırımcılar 2026 yılında toplamda 50 baz puana kadar faiz indirimi fiyatlıyor. Ancak Fed’in medyan projeksiyonu yalnızca bir adet 25 baz puanlık indirime işaret ediyor. Bu fark, yıl içinde piyasaların yönü açısından belirleyici olabilir.

Analistler, Fed’in 2026 yılında veri akışına göre hareket edeceğini ve özellikle enflasyonun seyrine göre politika araçlarını şekillendireceğini öngörüyor. Bu nedenle, TÜFE ve PCE gibi enflasyon göstergeleri ile tarım dışı istihdam verileri daha da önem kazanacak.

Önümüzdeki dönem için öne çıkan başlıklar

Williams’ın konuşmasından çıkan ana mesajlar şunlar:

• Faiz oranları mevcut ekonomik koşullar için uygun seviyede.
• Yeni bir faiz indirimi için daha fazla veri beklenmeli.
• İşgücü piyasası güçlü, ancak dikkatle izlenmeye devam ediyor.
• Enflasyonun 2026 ortasında %2,75–%3 seviyelerinde zirve yapması, ardından düşmesi bekleniyor.
• Ekonomi trendin üzerinde büyüyor, bu büyümenin sürdürülebilir olması hedefleniyor.

Özellikle Başkan Williams’ın “bozulmadan süren istikrar” vurgusu, Fed’in aşırı agresif politika adımlarından uzak duracağının bir sinyali olarak yorumlanabilir.

Sonuç: Fed temkinli, piyasalar veri odaklı

Fed’in para politikası stratejisi, 2026 yılında da dikkatli, temkinli ve veriye dayalı bir şekilde devam edecek. Williams’ın açıklamaları, yeni faiz indirimi beklentilerinin aceleci olmaması gerektiğini, enflasyon hedefinin ise Fed’in öncelikli gündemi olmaya devam ettiğini ortaya koyuyor.

Yatırımcılar için bu tablo, kısa vadeli agresif pozisyonlardan ziyade daha temkinli ve çeşitlendirilmiş stratejilerin tercih edilmesi gerektiğine işaret ediyor.

Fed/Williams: Faiz oranları enflasyon hedefi için yeterli adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ForInvest Haber tarafından düzenlenen BIST 100 Endeksi açılış anketine göre, analistlerin büyük çoğunluğu günün başlangıcında pozitif bir açılış bekliyor. Ankete katılan 37 analistin 32’si endekste yukarı yönlü bir hareket öngörürken, yalnızca 5 analist negatif bir açılış tahmini yaptı. Anketin medyan tahmini 22,2 puan olurken, ortalama tahmin 26,11 puan olarak kaydedildi.

Analistler günün açılışında yükseliş bekliyor

ForInvest Haber’in düzenli olarak gerçekleştirdiği BIST 100 açılış anketi, 2026 yılı Ocak ayının ikinci haftasında da piyasanın nabzını tuttu. 37 aracı kurum analistinin katıldığı ankette, Borsa İstanbul’un açılışındaki yön arayışı hakkında dikkat çekici veriler elde edildi.

Ankette en yüksek açılış tahmini 121,0 puan olarak açıklanırken, en düşük tahmin -47,5 puanla sınırlı bir düşüş öngörüsüne işaret etti. Bu sonuç, piyasa genelinde iyimserliğin hâkim olduğunu gösterdi. Anketteki medyan tahminin 22,2 puan olması, çoğunluğun sınırlı ancak net bir yükseliş beklediğini ortaya koydu.

Endekste sınırlı yükseliş beklentisi piyasa havasını yansıtıyor

Analistlerin büyük bölümü, global piyasalarda hafta başından itibaren gözlenen olumlu havanın ve Fed’in faiz indirimi beklentisinin Borsa İstanbul’a da yansıyacağı görüşünde. Özellikle ABD’de açıklanacak olan istihdam ve enflasyon verilerinin yarattığı iyimser beklentiler, Türkiye piyasalarındaki risk iştahını destekliyor.

Yerli yatırımcıların yeniden alıma yöneldiği, yabancı girişlerinin sınırlı da olsa ivme kazandığı bu dönemde, açılışların pozitif tarafta gerçekleşmesi BIST 100 endeksinde 2026’nın ilk çeyreğinde sürdürülebilir bir yukarı yönlü trend beklentilerini güçlendiriyor.

BIST 100’de teknik görünüm: Direnç ve destek seviyeleri

Analist yorumlarına göre, BIST 100 endeksi teknik olarak 7.950 – 8.100 puan bandında dalgalanıyor. Bugünkü açılışın pozitif gelmesi durumunda 8.000 puan psikolojik direncinin yeniden test edilmesi bekleniyor. Aşağı yönlü olası hareketlerde ise 7.850 seviyesi ilk destek olarak öne çıkıyor.

Teknik analiz uzmanları, 8.100 seviyesinin yukarı yönlü kırılması halinde endekste kısa vadeli alım iştahının artabileceğini ve 8.200 – 8.300 bandının hedeflenebileceğini değerlendiriyor. Buna karşın, yurt dışı piyasaların olumsuz bir haber akışıyla baskı altına girmesi durumunda, endeksin 7.700’lü seviyelere kadar geri çekilme riski taşıdığı belirtiliyor.

Makroekonomik veriler ve açılış beklentileri arasındaki ilişki

Analistler, açılış anketinde oluşan iyimser tabloyu, Türkiye ekonomisine yönelik beklentilerdeki göreli iyileşmeye bağlıyor. Son aylarda enflasyonda görülen yavaşlama, TCMB’nin sıkı para politikası kararlılığı ve kamu maliyesindeki disiplin sinyalleri, piyasada güven oluşturuyor.

Öte yandan, döviz kurlarındaki istikrar ve CDS (kredi risk primi) seviyelerinde yaşanan düşüş de yabancı yatırımcı algısını olumlu yönde etkiliyor. Tüm bu gelişmeler, kısa vadede BIST 100 açılışlarına pozitif yansımaya devam ediyor.

Anket sonuçları yatırımcı stratejilerini şekillendiriyor

ForInvest Haber’in açılış anketleri, yatırımcılar için günün ilk işlemlerine dair yol gösterici veriler sunuyor. Özellikle gün içi işlem yapan kısa vadeli yatırımcılar ve algoritmik işlem sistemleri, bu tahminlerden beslenerek strateji belirliyor.

Bugünkü açılış anketinde pozitif beklentilerin güçlü olması, piyasa genelinde alım yönünde pozisyonlanmanın arttığını gösteriyor. Ancak analistler, yatırımcıların açılış sonrası gelişmeleri dikkatle takip etmesi gerektiği konusunda uyarıyor. Çünkü gün içindeki veri akışı, açılıştaki tabloyu hızla değiştirebilir.

Küresel gündem etkisi sınırlı ancak dikkatli olunmalı

Analistlere göre, bugünkü açılışta küresel gelişmelerin etkisi kısmen sınırlı kalabilir. Ancak ABD ve Avrupa piyasalarından gelecek verilerle birlikte yatırımcı iştahı hızlıca yön değiştirebilir. Özellikle Fed üyelerinin açıklamaları ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin seyri, global hisse senedi piyasaları üzerinde doğrudan etki yaratıyor.

Bu çerçevede, Borsa İstanbul’daki yatırımcılar açısından bugün açıklanacak yurt içi sanayi üretimi ve dış ticaret verileri de önem taşıyor. Beklentileri aşan ya da altında kalan veriler, gün içi volatilitenin yönünü etkileyebilir.

Yatırımcılar açılış sonrası yönü izlemeli

Uzmanlar, BIST 100 açılışlarının tek başına bir yatırım kararı vermek için yeterli olmadığını vurguluyor. Açılış sonrasında endeksin izleyeceği yön ve işlem hacmi, günün genel stratejisini belirleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.

Buna göre yatırımcıların sadece pozitif açılışa odaklanmak yerine, açılış sonrası piyasaların genel eğilimini, sektör bazlı hareketleri ve kurumsal haber akışlarını da dikkate alarak karar vermesi gerekiyor.

ForInvest anketleri piyasada referans haline geldi

ForInvest Haber tarafından düzenlenen bu tür anketler, piyasada şeffaflık ve öngörülebilirlik adına önemli bir boşluğu dolduruyor. Her gün yayınlanan BIST 100 açılış tahmini anketleri, hem profesyonel yatırımcılar hem de bireysel yatırımcılar tarafından sıkça takip ediliyor.

Katılımcı sayısının artması ve metodolojinin sürekli geliştirilmesi, bu anketlerin piyasa fiyatlamalarına etkisini de güçlendiriyor. ForInvest’in sunduğu bu veri seti, yatırımcılara daha doğru ve hızlı karar alma imkânı tanıyor.

BIST 100 açılış tahmini: Medyan 22,2 puan, ortalama 26,1 puan adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD’de bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde finansal piyasalarda temkinli bir bekleyiş hâkim. Goldman Sachs, bu verinin piyasa beklentileri üzerinde büyük bir değişim yaratmayacağı görüşünde. Küresel yatırımcılar ve merkez bankalarının izlediği bu kritik veri, özellikle Fed’in faiz politikasına dair sinyaller açısından dikkatle analiz ediliyor.

Goldman Sachs: Veriler para politikası duruşunu değiştirmeyecek

Goldman Sachs’ın yayımladığı güncel piyasa değerlendirmesine göre, Aralık ayı tarım dışı istihdam verisinin yaklaşık 70.000 kişilik bir artış göstereceği öngörülüyor. Bu tahmin, piyasada genel kabul görmüş konsensüs beklentisi olan 60.000 kişilik artışın biraz üzerinde yer alıyor. Ancak Goldman, bu verinin Fed’in mevcut para politikası yöneliminde kayda değer bir değişikliğe neden olmayacağını düşünüyor.

Fed’in politika adımlarını yönlendiren en önemli göstergelerden biri olan istihdam verileri, özellikle ABD ekonomisinin resesyona girip girmediği sorusuna yanıt aranırken öne çıkıyor. Ancak Goldman Sachs’a göre, bugünkü veri Fed’in mevcut pozisyonunu büyük ölçüde teyit eden nitelikte olacak.

İstihdamda sınır değerler: 50 bin altı endişe, 125 bin üstü umut

Rapor kapsamında yapılan değerlendirmeye göre, istihdam artışı 50.000 kişinin altında kalırsa bu durum ekonomik yavaşlamaya dair endişeleri tetikleyebilir. Öte yandan, 125.000 kişinin üzerinde gerçekleşecek bir artışın ise, piyasaların Fed’den beklediği faiz indirimi ihtimallerini zayıflatabileceği belirtiliyor. Bu nedenle tarım dışı istihdam verisi, sadece büyüklüğüyle değil, aynı zamanda oluşturacağı psikolojik etkilerle de piyasaları yönlendirme potansiyeli taşıyor.

Goldman Sachs, verinin beklenti dahilinde gelmesi halinde faiz indirimi beklentilerinin korunacağını, ancak ciddi bir sapma yaşanması durumunda yatırımcı algısının değişebileceğini vurguluyor. Piyasa şu an için Fed’in 2026 yılı içinde en az iki defa 25 baz puanlık indirim yapmasını öngörüyor. Bu indirimlerin ilki için ise Nisan ayı öne çıkıyor.

Fed’in 2026 rotası: Ekonomik veriler belirleyici olacak

ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 yılı boyunca faizleri yüksek seviyede tutarak enflasyonu kontrol altında tutmayı başarmıştı. Ancak enflasyonda görülen yavaşlama, iş gücü piyasasındaki soğuma ve küresel ekonomik görünüm, Fed’in 2026 yılına girerken daha yumuşak bir para politikasına yönelme ihtimalini güçlendirdi. Bu bağlamda bugün açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi, sadece anlık değil, yılın genelinde izlenecek faiz politikası açısından da kritik rol oynuyor.

Finansal analistler, bu tür verilerin artık sadece istihdamdaki artış ya da azalış değil, aynı zamanda işgücü katılım oranları, saatlik ücret artışları ve sektörel dağılımlar gibi detaylar üzerinden okunması gerektiğini belirtiyor. Bu nedenle Fed’in yaklaşımı da daha çok bütüncül verilere dayalı olarak şekilleniyor.

Piyasaların tepkisi sınırlı kalabilir

Beklentilere paralel gelen bir istihdam verisi, borsa ve para piyasaları açısından büyük bir volatilite yaratmayabilir. Ancak verinin beklentilerin çok üzerinde veya çok altında gelmesi, piyasalarda anlık sert hareketlere neden olabilir. Özellikle ABD 10 yıllık tahvil faizleri, dolar endeksi ve hisse senedi piyasalarında bu tür verilerin etkisi hızla fiyatlanmaktadır.

Son dönemde Fed üyelerinden gelen açıklamalarda da temkinli bir dil hâkim. Çoğu yetkili, enflasyonun hâlâ hedefe ulaşmadığını, bu nedenle faiz indirimi kararlarının veri odaklı alınacağını vurguluyor. Bu çerçevede bugün açıklanacak verinin, sadece Fed’in değil, aynı zamanda yatırımcıların beklentileri açısından da bir yön belirleyici olması bekleniyor.

Makroekonomik dengeyi korumak öncelikli hedef

ABD ekonomisinde istihdam piyasası genel anlamda güçlü kalmaya devam ediyor. Ancak sektörel farklılıklar, bazı alanlarda daralma sinyalleri verirken, diğerlerinde büyümeye işaret ediyor. Özellikle teknoloji, sağlık ve hizmet sektörlerinde işgücü talebi artarken, imalat ve inşaat sektörlerinde nispi bir yavaşlama gözlemleniyor.

Goldman Sachs ve diğer büyük yatırım bankalarının veriye yaklaşımı, piyasa yönlendirme gücü nedeniyle oldukça temkinli. Bu tür raporlar, hem kurumsal yatırımcılar hem de bireysel yatırımcılar için beklenti yönetimi açısından referans kabul ediliyor.

Öte yandan, iş gücü piyasasındaki istikrar, tüketici harcamaları ve genel ekonomik büyüme açısından da olumlu sinyaller üretmeye devam ediyor. Fed’in 2026 stratejisinin temelinde ise, iş gücü piyasasının sıcak kalmasını sağlarken aynı zamanda enflasyon hedeflerine ulaşmak yatıyor.

Yatırımcılar veri sonrası Fed sinyallerini izleyecek

ABD piyasalarının bugünkü veriye vereceği tepki, Fed’in gelecek toplantılarında atacağı adımlar açısından belirleyici olabilir. Özellikle 31 Ocak’taki FOMC toplantısı öncesinde açıklanacak bu istihdam verisi, piyasalarda fiyatlamaları doğrudan etkileyecek unsurlar arasında yer alıyor.

Sonuç olarak, Goldman Sachs’ın değerlendirmesi, tarım dışı istihdam verisinin Fed’in yol haritasını büyük ölçüde etkilemeyeceği yönünde olsa da, piyasaların dikkatinin tamamen bu verilere odaklandığı bir dönemde, her türlü sürpriz ihtimali yatırımcıların radarında olmaya devam ediyor.

Goldman Sachs: İstihdam verisi piyasa beklentisini değiştirmez adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

06 Ocak 2026 itibarıyla ons altın, küresel piyasalarda son bir haftanın en yüksek seviyesini test etti. Piyasalarda oluşan bu yükseliş ivmesinde, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden gelen güvercin mesajlar ve Venezuela’daki artan siyasi tansiyon önemli rol oynuyor. Özellikle faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, yatırımcıları güvenli liman olarak görülen altına yöneltti. Spot altın, sabah saatlerinde 4.474,30 doları gördükten sonra şu sıralarda %0,25 artışla 4.456 dolar civarında işlem görüyor.

Fed’den gelen açıklamalar piyasada yön belirliyor

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari’nin yaptığı açıklamalar piyasalar tarafından dikkatle takip edildi. Kashkari, enflasyonda düşüş eğiliminin sürdüğünü ancak işsizlik oranının artma riski taşıdığını ifade ederek, faiz indirimi olasılığını artırdı. Tastylive analisti Ilya Spivak, bu açıklamaların beklentileri desteklediğini ancak “büyük resimde” henüz somut bir dönüş olmadığını belirtti. Piyasa aktörleri, Fed’in bu yıl en az iki kez faiz indirimi gerçekleştireceğini fiyatlamaya başladı. Ancak bu beklentilerin netleşmesi için bu hafta açıklanacak tarım dışı istihdam verisi belirleyici olacak.

Venezuela’daki siyasi risk güvenli varlıklara yönelimi artırıyor

Altın fiyatlarındaki yükselişi destekleyen bir diğer önemli unsur ise Venezuela’da artan siyasi belirsizlik oldu. Maduro’nun görevden alınmasına ilişkin gelişmeler ve ülkedeki istikrarsızlık, küresel piyasalarda risk iştahını sınırlarken, altın gibi güvenli liman varlıklarına talebi artırıyor. Jeopolitik risklerin yükselmesi durumunda yatırımcılar, dolar, yen ve altın gibi düşük riskli varlıklara yönelerek portföylerini koruma eğilimine giriyor.

Altın 2025’te rekor kırmıştı, 2026’ya güçlü başladı

Altın, 2025 yılında yatırımcısına yüksek getiri sağlayarak %64 oranında değer kazanmıştı. Bu performans, 1979’dan bu yana en iyi yıllık yükseliş olarak kayıtlara geçti. 26 Aralık 2025’te 4.549,71 dolar ile tarihi zirvesini gören spot altın, yılın ilk haftasında da güçlü seyrini koruyor. Analistler, bu seviyelerin teknik açıdan güçlü dirençler olduğunu, ancak faiz indirim sürecinin başlaması halinde rekorların yeniden test edilebileceğini ifade ediyor.

Diğer değerli metallerde de artış gözlemleniyor

Yalnızca altın değil, gümüş fiyatları da benzer şekilde yükselişe geçti. Gümüş, ons başına 79,38 dolar seviyesine kadar yükseldikten sonra şu sıralarda 78,66 dolardan işlem görüyor. Bu, günlük bazda %4’lük güçlü bir artış anlamına geliyor. Platin ve paladyum gibi diğer değerli metallerde de benzer yönlü hareketler izlenirken, endüstriyel kullanım potansiyeli ve yatırım talebinin bu varlıklarda da fiyatları yukarı çektiği belirtiliyor.

Tarım dışı istihdam verisi kritik olacak

Yatırımcıların gözü şimdi cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisinde. Verinin beklentilerin altında kalması durumunda, Fed’in faiz indirim sürecine daha erken başlayabileceği yorumları yapılmakta. Bu beklentiler altın fiyatları açısından son derece kritik ve oynaklığı artırabilecek potansiyele sahip. Piyasalarda özellikle iş gücü piyasasında zayıflama sinyallerinin gelmesi halinde, altın fiyatlarında yukarı yönlü potansiyel daha da güçlenebilir.

Teknik görünüm: 4.500 dolar direnç, 4.400 destek

Analistler, teknik açıdan 4.500 dolar seviyesinin kısa vadede önemli bir direnç noktası olduğunu, bu seviyenin aşılması halinde 4.550 doların yeniden test edilebileceğini öngörüyor. Aşağı yönlü hareketlerde ise 4.400 dolar seviyesi ilk güçlü destek konumunda. Bu seviyenin altına inilmesi halinde kısa vadeli düzeltme hareketleri gündeme gelebilir.

Yatırımcılar portföylerde altının payını artırıyor

Fon yöneticileri ve bireysel yatırımcılar, jeopolitik riskler ve faiz beklentileri ışığında portföylerindeki altın oranını artırma eğiliminde. Bu durum özellikle ETF’ler (borsa yatırım fonları) aracılığıyla altına olan talebin istikrarlı biçimde artmasına neden oluyor. Bu da piyasada fiziki altın arzı ile spot piyasadaki fiyatlar arasında kopmalar yaşanmasına yol açabiliyor.

Altın fiyatları 2026 yılında da gündemde olmaya devam edecek

2026 yılına jeopolitik belirsizlik, merkez bankası yönlendirmeleri ve ekonomik büyüme verilerinin şekillendirdiği bir ortamda girilirken, altın fiyatlarının yine önemli bir gündem maddesi olacağı kesin. Analistler, faiz indirimlerinin hızlanması, jeopolitik risklerin artması ve ekonomik büyümenin yavaşlaması halinde altının 2026 yılında da yatırımcıların gözdesi olacağını belirtiyor.

Kaynak: ForInvest Haber

Altın fiyatları Fed sinyalleriyle bir haftanın zirvesine çıktı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 10 Aralık 2025 tarihli toplantısına ilişkin yayımlanan tutanaklar, faiz indirimine geniş katılımlı destek verilse de, sonraki adımlar için temkinli bir para politikası duruşunun korunduğunu ortaya koydu. Üyelerin çoğu, indirim sonrası bir “bekle-gör” yaklaşımını savundu.

Fed tutanakları: İndirim sonrası ihtiyatlı adımlar gündemde

Amerika Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık 2025 toplantısına ait yayımlanan tutanaklarda, üyelerin büyük çoğunluğunun faiz indirimi kararına destek verdiği ancak ek indirimler konusunda ihtiyatlı bir çizgi izlenmesi gerektiği vurgulandı. Tutanaklara göre bazı üyeler, 10 Aralık’ta alınan faiz indirimi kararının ardından, ekonomide daha fazla görünür iyileşme sağlanmadan yeni indirimlerin yapılmasının uygun olmayacağını savundu. Bu tutum, Fed’in 2026 yılına girerken kademeli ve veri odaklı bir politika izleyeceğine işaret ediyor.

Ekonomik büyüme tahminleri yukarı yönlü revize edildi

Fed personelinin iç raporlarında, ABD ekonomisine yönelik büyüme görünümü, ekim ayındaki tahminlere kıyasla ılımlı şekilde yukarı yönlü revize edildi. Tüketici harcamalarının dirençli kalması, iş gücü piyasasının esnek yapısını koruması ve dış talepteki toparlanma beklentisi, revizyonun temel gerekçeleri arasında yer aldı. Bu durum, Fed’in gelecekteki faiz kararlarında yalnızca enflasyona değil, büyüme dinamiklerine de odaklanacağını gösteriyor. Özellikle 2026’nın ilk çeyreğinde açıklanacak büyüme ve işsizlik verileri, yeni faiz adımlarını doğrudan etkileyebilir.

Enflasyonda düşüş devam ederse indirimler sürebilir

Tutanaklarda bazı üyeler, çekirdek enflasyon göstergelerinde düşüş eğiliminin devam etmesi halinde, ek faiz indirimlerinin gündeme alınabileceğini belirtti. Ancak bu görüş, tüm üyeler tarafından paylaşılmadı. Fed’in enflasyon hedefi olan %2 seviyesine yaklaşmadan geniş çaplı gevşeme adımlarına yönelmesi beklenmiyor. Bazı üyeler ise, politika faizinin çok hızlı düşürülmesinin finansal istikrar açısından riskler oluşturabileceğine dikkat çekti. Bu nedenle, indirimlerin aşamalı ve piyasa uyumlu şekilde ilerlemesi gerektiği vurgulandı.

Faiz indirimi sonrası ‘bekle-gör’ politikası öne çıkıyor

Tutanaklarda öne çıkan bir diğer vurgu ise Fed’in aralık ayındaki indirimin ardından bir süre politika faizini sabit tutabileceği yönündeki değerlendirmeler oldu. Bazı üyeler, piyasa beklentilerinin aksine, 2026’nın ilk aylarında yeni bir indirime gidilmemesi gerektiğini ifade etti. Bu yaklaşım, veri bazlı para politikası yönetimi ilkesinin altını çiziyor. Fed, bir sonraki adımını atarken hem iç hem de küresel makroekonomik gelişmeleri dikkate alacak.

Tahvil alımları faiz kontrolü amaçlı yapılıyor

Toplantı tutanaklarında, Fed’in devam ettirdiği tahvil alımı programlarının herhangi bir genişlemeci politika anlamına gelmediği açıklandı. Bu alımların yalnızca faiz oranlarının teknik düzeyde kontrolü ve likidite yönetimi amacıyla uygulandığı vurgulandı. Bu detay, piyasalarda zaman zaman spekülasyonlara yol açan “parasal genişleme sinyali” yorumlarının gerçek dışı olduğunu ortaya koydu.

Piyasa tepkisi: Fed’in mesajları ‘şahin’ olarak yorumlandı

Tutanakların açıklanmasının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizleri sınırlı bir yükseliş gösterdi. Dolar endeksi ise yatay seyretti. Analistler, tutanakların genel tonunun “ihtiyatlı şahin” olarak tanımlanabileceğini belirtiyor. Piyasalarda 2026 yılı boyunca üç adet faiz indirimi beklentisi fiyatlanıyor. Ancak Fed tutanakları, bu indirimin zamanlaması ve sıklığı konusunda piyasanın temkinli olması gerektiği mesajını veriyor.

Uzman görüşleri: Fed, piyasadan daha temkinli

Goldman Sachs, Morgan Stanley ve Barclays gibi küresel yatırım bankaları, tutanaklar sonrasında yayımladıkları raporlarda Fed’in piyasa fiyatlamalarından daha temkinli bir duruş sergilediğini bildirdi. Analistlere göre, enflasyonun kalıcı şekilde düşmediği bir ortamda erken gevşeme riskli olabilir. Buna karşın büyüme verilerinde yaşanacak ciddi bir yavaşlama ya da işsizlik oranında hızlı artış, Fed’in politika değişikliğine gitmesini tetikleyebilir.

2026’nın ilk çeyreği için kritik veriler bekleniyor

Fed’in sonraki faiz adımlarını belirleyecek olan veri setleri şunlar olacak: Ocak-Şubat ayı enflasyon oranları İşsizlik verileri ve ücret artışları Sanayi üretimi ve PMI endeksleri Tüketici güven endeksleri Bu göstergelerdeki gelişmeler, Fed’in Mart 2026 toplantısında yeni bir faiz indirimi kararı alıp almayacağını belirleyecek.

Küresel piyasalar için Fed’in tutumu belirleyici olacak

Fed’in faiz politikası yalnızca ABD için değil, küresel finans sistemi açısından da büyük önem taşıyor. Doların değerine, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarına ve emtia fiyatlarına doğrudan etki eden Fed kararları, 2026 yılında da küresel ekonomilerin yönünü belirleyecek ana faktörlerden biri olacak. Gelişen ülkeler, Fed’in faiz indirimlerine temkinli yaklaşması durumunda sıcak para girişlerinin yavaşlayabileceği riskini de göz önünde bulundurmak zorunda kalacak. 

Fed tutanakları: Faiz indiriminden sonra temkinli duruş sürebilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD’de açıklanan son büyüme verileri ve ekonomik göstergeler, piyasaların gündemini meşgul etmeye devam ederken, Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Kevin Hassett, toparlanmanın hızlandığını ve daha fazla kişinin işgücüne geri döndüğünü belirtti. Hassett, CNBC’ye verdiği röportajda hem yapay zeka yatırımlarının hem de Trump yönetiminin ticaret politikalarının büyümeye katkı sağladığını ifade etti.

Hassett: “Toparlanma hızla ivme kazanıyor, istihdam artacak”

CNBC’ye konuşan Hassett, ABD ekonomisinin 2025’in son çeyreğinde gösterdiği performansı şöyle değerlendirdi:

“Gerçekten harika bir rakam ve Amerikan halkı için büyük bir yılbaşı hediyesi. Bu toparlanma hızla ivme kazanıyor, çok sayıda kişi işgücüne geri dönüyor. Eğer yüzde 4 büyüme aralığında kalırsak aylık istihdam artışları yeniden 100.000-150.000 bandına çıkacak.”

Hassett’in değerlendirmesi, son dönemde özellikle Trump yönetiminin uyguladığı gümrük tarifeleri ve yapay zeka kaynaklı verimlilik artışları ile birlikte ekonomik ivmenin yukarı yönlü güçlendiğini gösteriyor.

GSYH büyümesi yüzde 4,3 ile beklentilerin üzerine çıktı

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre, ABD ekonomisi 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda %4,3 oranında büyüme gösterdi. Piyasa beklentisi ise %3,3 seviyesindeydi. Büyümeye en fazla katkı sağlayan kalemlerin başında tüketici harcamaları yer aldı.

Ancak, istihdam tarafındaki görünüm bu olumlu tabloyla tam olarak örtüşmedi. Ekim ayında tarım dışı istihdam 105.000 kişi azalırken, kasım ayında 64.000 kişi artış gösterdi. Bu durum, işgücü piyasasında toparlanmanın henüz istikrarlı hale gelmediğine işaret ediyor.

Tüketici güveni zayıfladı, ancak ücret artışları sürüyor

Conference Board tarafından yayımlanan aralık ayı tüketici güven endeksi, iş ve gelir beklentilerine dair endişeler nedeniyle gerileme gösterdi. Hassett, bu konuda da açıklamalarda bulunarak, verilerle algı arasındaki farklara dikkat çekti:

“Tüketici duyarlılığı, çoğu zaman gerçek ekonomik verilerle örtüşmüyor. Yavaşlayan enflasyon ve artan ücretler, iyimserlik için sağlam gerekçeler sunuyor.”

Hassett’in bu vurgusu, özellikle yüksek hane halkı tüketimi ile desteklenen büyümenin sürdürülebilirliğine olan güveni yansıtıyor.

Fed’e eleştiri: “ABD faiz indirimlerinde geride kaldı”

Kevin Hassett, aynı zamanda 2026’da Fed Başkanı olması muhtemel dört adaydan biri olarak gösteriliyor. Röportajında, Federal Rezerv‘in mevcut faiz politikasını da eleştirdi:

“Dünya genelindeki merkez bankalarına bakıldığında, ABD faiz indirimlerinde oldukça geride. Yapay zeka teknolojileri kaynaklı verimlilik artışları, enflasyonu düşürecek ve politika faizlerinde gevşeme için alan yaratacaktır.”

Hassett’in bu sözleri, özellikle Trump yönetiminin Fed üzerinde baskı kurduğu yönündeki tartışmaları yeniden gündeme getirdi. 2024’te yaşanan benzer bir süreçte de Fed’in bağımsızlığı sıkça tartışma konusu olmuştu.

Trump: “Benimle aynı fikirde olmayan Fed başkanı olamaz”

ABD Başkanı Donald Trump, salı günü yaptığı açıklamada faiz indirimi çağrılarını yineledi ve Fed Başkanlığı seçiminde kendi kriterlerine vurgu yaptı:

“Piyasalar iyi gidiyorsa, Fed’in bir sonraki başkanının faiz oranlarını düşürmesini istiyorum. Benimle aynı fikirde olmayan kimse asla Fed Başkanı olamaz.”

Trump’ın bu çıkışı, yatırımcılar ve piyasa uzmanları arasında Fed’in bağımsızlık ilkesine dair soru işaretleri doğurdu. Bu açıklama sonrası tahvil piyasalarında dalgalanma gözlendi.

2026 için ekonomik beklentiler şekilleniyor

ABD ekonomisinin son çeyrek verileri, büyümenin ivme kazandığını ancak istihdam piyasasında hala kırılganlık olduğunu gösteriyor. Hassett’in yapay zekaya ve verimlilik artışına yaptığı vurgu, ekonominin arz yönlü desteklerle büyüdüğünü ortaya koyuyor. Öte yandan tüketici güveninin zayıf seyretmesi, iç talepte dalgalanma riskini gündeme getiriyor.

Fed’in 2026 yılına girerken nasıl bir para politikası izleyeceği, büyümenin sürdürülebilirliği ve iş gücü piyasasının toparlanma hızı açısından kritik önem taşıyacak. Piyasalar, gelecek dönemde açıklanacak enflasyon, ücret artışı ve perakende satış verilerini yakından takip edecek.

Hassett: Ekonomik toparlanma hızla güçleniyor, istihdam artışı bekleniyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası (Fed) cephesinden 2026 yılına yönelik faiz politikasına dair yeni sinyaller gelmeye devam ediyor. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyon verilerinin son dönemde olumlu seyrettiğini ve bu eğilimin sürmesi halinde faiz indirimi politikasının güç kazanabileceğini söyledi. Goolsbee’nin bu açıklamaları, önümüzdeki dönemde para politikasına ilişkin beklentilerde önemli bir kırılma yaratabilir.

Goolsbee: Enflasyon böyle devam ederse faiz indirimi daha da hızlanabilir

Goolsbee, Fox Business kanalına verdiği röportajda, kasım ayı TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) verilerini “beğenilecek çok şey var” diyerek yorumladı. Bu verilerin yıl boyunca sürdürülebilmesi durumunda, Fed’in faiz indirme eğiliminin daha da güçlenebileceğini belirtti. Röportajında Goolsbee, “Benim görüşüm, faizlerin yerleşme noktasının bugün olduğu yerden oldukça düşük olduğu ve gelecek yılın sonunda, enflasyonu yüzde 2’ye geri getirme hedefimize ulaştığımız sürece, faizlerin oldukça düşmesinin gerçekçi olduğunu düşünüyorum” ifadelerini kullandı. Bu açıklamalar, piyasalar tarafından “güvercin” bir ton olarak algılanırken, Fed’in 2026 yılına daha esnek bir politika çerçevesiyle ilerleyebileceği beklentisini de destekliyor.

Fed içinde görüş ayrılıkları dikkat çekiyor

Goolsbee, geçen hafta gerçekleşen ve Fed’in 10 Aralık’taki toplantısında alınan faiz indirimi kararına karşı oy kullanan iki üyeden biriydi. Söz konusu toplantıda Fed, politika faizini çeyrek puan düşürerek yüzde 3,5 ile yüzde 3,75 aralığına çekmişti. İlginç bir detay olarak, başka bir Fed yetkilisi ise daha da agresif bir adım atarak yarım puanlık indirim lehine oy kullanmıştı. Bu durum, Fed içinde gelecekteki faiz indirimi sürecinin nasıl şekilleneceği konusunda henüz tam bir uzlaşı olmadığını ortaya koyuyor. Goolsbee’nin açıklamaları, para politikasındaki bu iç farklılıkları açıkça yansıtıyor.

Enflasyon verilerinde yumuşama, ancak temkinli iyimserlik

Kasım ayında açıklanan TÜFE verileri, fiyat baskılarında önceki aylara kıyasla bir miktar yumuşama olduğunu gösterdi. Goolsbee, bu verileri “iyi bir ay” olarak tanımlasa da, yalnızca bir ayın verisine dayanarak genel politika yönünü belirlemenin hatalı olacağını ifade etti. “Tek bir ayın bulgularına çok fazla anlam yüklememek gerekir” diyen Goolsbee, özellikle çekirdek enflasyon verilerinin dikkatle izlenmesi gerektiğini belirtti. Goolsbee’nin bu uyarısı, Fed’in istikrarlı veri setlerine dayanarak hareket etmeyi tercih ettiğini gösteriyor.

Geciken raporlar, belirsizlik ve veri kalitesi endişesi

Hükümetin daha önceki kapanması nedeniyle kasım ayına ait enflasyon raporunun yayınlanması gecikmişti. Bu durum, veri setlerinin kapsamı ve güvenilirliği konusunda bazı ekonomistlerde soru işaretleri oluşturdu. Özellikle bazı veri gruplarının derlenmesinde yaşanan gecikmeler, manşet enflasyonla çekirdek enflasyon arasında anlamlı farklar doğurabileceği endişesine neden oldu. Piyasa uzmanları, bu tür raporların temkinli yorumlanması gerektiğini ve henüz Fed’in yüzde 2’lik enflasyon hedefi doğrultusunda tam bir güven inşa edilmediğini ifade ediyor. Bu durum da faiz politikalarında keskin dönüşlerin kısa vadede zor olabileceğini gösteriyor.

Faizlerin düşürülmesi için daha fazla veri gerekiyor

Goolsbee daha önce yaptığı bir başka açıklamada, “Faizleri daha fazla düşürmeden önce özellikle enflasyon hakkında daha fazla veri almak için beklememiz gerektiğine inanıyorum” ifadelerini kullanmıştı. Bu yaklaşım, Goolsbee’nin temkinli duruşunu sürdüreceğini ve Fed içinde daha dengeli bir politika görüşünü temsil ettiğini gösteriyor. Fed’in önümüzdeki dönemde “veriye dayalı politika” yaklaşımını sürdüreceği tahmin ediliyor. Bu kapsamda enerji fiyatlarındaki seyir, istihdam piyasası verileri, tüketim endeksleri ve hizmet sektörü enflasyonu gibi alt kırılımlar da yakından izlenecek.

Piyasa tepkileri: Tahvil faizleri ve dolar endeksi nasıl etkilendi?

Goolsbee’nin açıklamalarının ardından, ABD 10 yıllık tahvil faizleri kısa süreli bir geri çekilme yaşarken, dolar endeksi hafif düşüş gösterdi. Piyasa oyuncuları, Fed’in 2026’nın ilk çeyreğinde en az bir faiz indirimi yapabileceği beklentisini fiyatlamaya başladı. Özellikle teknoloji ve büyüme hisseleri faiz indirimlerinden olumlu etkilenme eğiliminde olurken, finans piyasaları daha temkinli bir görünüm sergiliyor. Fed’in faiz politikasındaki yönü, küresel likidite koşulları açısından da belirleyici rol oynayacak.

2026 yılında faizlerde düşüş sürecek mi?

Fed’in mevcut yönlendirmeleri, faizlerde kademeli ve dikkatli bir düşüş sürecine girileceğine işaret ediyor. Ancak bu sürecin hızı, büyük ölçüde enflasyon dinamikleri ve istihdam piyasasındaki gelişmelere bağlı olacak. 2025 yılı sonlarında belirginleşen yavaşlama sinyalleri, 2026 yılında genişlemeci para politikası için alan yaratabilir. Bununla birlikte, Fed yetkililerinin farklı görüşlerde olması, piyasa beklentilerinde dalgalanmalara neden olabilir. Goolsbee gibi temkinli üyeler, hızlı faiz indirimlerine karşı ihtiyatlı yaklaşırken; daha “güvercin” üyeler genişlemeci adımları destekliyor.

Goolsbee’nin açıklamaları Fed içinde dengeyi temsil ediyor

Austan Goolsbee, son dönemde yaptığı açıklamalarla Fed’in merkez çizgisini temsil eden bir figür olarak öne çıkıyor. Ne agresif faiz indirimlerini savunuyor ne de sıkı para politikasını katı biçimde savunuyor. Bu yaklaşım, piyasalar açısından öngörülebilirliği artırıyor. Uzmanlar, Goolsbee’nin söylemlerinin hem enflasyonla mücadele kararlılığını hem de ekonomik büyümeyi destekleyici bir politikayı aynı potada eritmeye çalıştığını belirtiyor. Bu denge arayışı, Fed’in 2026 yılında karşı karşıya kalabileceği belirsizlikleri yönetmek açısından kritik olabilir.

Sonuç: Faiz indirimi yolu açık, ancak şartlı

Goolsbee’nin ifadeleri, Fed’in para politikasında esnekliğe açık olduğunu, ancak bunun net ve kalıcı verilere dayanması gerektiğini ortaya koyuyor. Enflasyonun düşüş trendini sürdürmesi, istihdam piyasasında ciddi bir bozulma yaşanmaması ve küresel ekonomik koşulların uygun olması durumunda, Fed’in 2026 yılı boyunca birden fazla faiz indirimi gerçekleştirmesi ihtimal dahilinde. Ancak bu süreç, sabırlı ve dikkatli bir politika yönetimini zorunlu kılıyor. Goolsbee ve benzeri temsilcilerin açıklamaları, piyasalara yön vermeye devam edecek.

Goolsbee: Enflasyon düşerse faiz indirimi gündeme gelebilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Citigroup, 18 Aralık 2025 tarihinde yayımladığı analizde, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2026 yılına ilişkin faiz politikası beklentisini güncelledi. Kurum, daha önce 2026 yılında 50 baz puanlık bir faiz indirimi beklerken, bu tahminini 75 baz puana çıkardı.

Citi: Yaz aylarında iş gücü piyasası zayıflarsa Eylül’de ek indirim gelebilir

Citigroup’un yayımladığı raporda, “Yaz aylarında iş gücü piyasası verileri zayıf görünürse ve yeni başkan altında Fed’in faiz indirme kapasitesinin arttığını dikkate alarak Eylül’de ek 25 baz puanlık indirim öngörüyoruz” ifadeleri yer aldı. Bu değerlendirme, 2026 yılı içinde Fed’in kademeli faiz indirim sürecine girebileceğine işaret ediyor. Kurum ayrıca, Ocak ve Mart aylarında yapılacak toplantılarda da faiz indirimi beklentisini koruyor. Bu senaryoya göre Fed, yıl genelinde üç ayrı toplantıda toplamda 75 baz puan faiz indirimi yapabilir.

Ocak ve Mart aylarındaki indirim beklentileri sabit kaldı

Citi’nin analizinde, 2026 yılının ilk çeyreğinde, yani Ocak ve Mart aylarında 25’er baz puanlık iki faiz indirimi öngörülüyor. Bu beklentiler, ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri ve enflasyonun kontrol altına alınmasıyla birlikte faiz indirimi için uygun bir zemin oluşabileceğine dayanıyor. Ocak ve Mart aylarındaki faiz indirimi tahminleri Citi tarafından önceki aylarda da dile getirilmişti. Ancak, bu son raporda Eylül ayında üçüncü bir faiz indirimi ihtimalinin de eklenmesi, ABD ekonomisine ilişkin daha temkinli bir duruşun benimsendiğini gösteriyor.

Fed’e dair beklentiler, ekonomik veri akışına bağlı şekilleniyor

Citigroup’un projeksiyonları, Fed’in kararlarında veri odaklı yaklaşımı sürdüreceğini varsayıyor. Özellikle işsizlik oranı, tarım dışı istihdam ve enflasyon verileri, para politikasının yönünü belirlemede ana kriterler arasında yer alıyor. 2025 yılı sonuna doğru ABD ekonomisinin büyüme hızında yavaşlama sinyalleri ortaya çıkarken, Fed’in sıkı para politikasını sürdürebilmesi için makroekonomik zeminin giderek daraldığı belirtiliyor. Bu bağlamda Citi, 2026 yılında büyümeyi desteklemek amacıyla Fed’in kademeli olarak faiz indirimine gideceği görüşünde.

Yeni Fed başkanının etkisi: Politika esnekliği artabilir

Citi’nin raporunda dikkat çeken bir diğer unsur ise Fed başkanlığında yaşanabilecek değişimin para politikasında etkili olabileceği yönündeki değerlendirmeler oldu. 2026 yılı itibarıyla yeni bir Fed başkanının göreve gelmesi durumunda, kurumun faiz indirimlerinde daha esnek bir tutum izleyebileceği öngörülüyor. Bu senaryo dahilinde Citi, Eylül ayında üçüncü bir indirimin gündeme alınabileceğini ve böylece toplam indirimin 75 baz puana ulaşabileceğini belirtti. Kurum, “yeni liderlik ile birlikte Fed’in daha hızlı aksiyon alabileceği bir dönem başlayabilir” ifadesini kullandı.

Küresel faiz beklentileri: Merkez bankaları gevşemeye hazırlanıyor

Sadece Fed değil, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) gibi diğer büyük merkez bankaları da 2026 yılında gevşek para politikasına geçiş sinyalleri veriyor. Küresel düzeyde faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, sermaye akışlarında da yeni yönelimler yaratabilir. Özellikle gelişmekte olan ülkeler için düşük faiz ortamı, yatırım ve üretim faaliyetlerinde artış anlamına gelebilir. Bu nedenle Fed’in faiz politikası, yalnızca ABD ekonomisini değil, küresel finans piyasalarını da doğrudan etkiliyor.

Finansal piyasalar nasıl tepki verdi?

Citi’nin bu tahmini sonrası ABD tahvil getirilerinde sınırlı düşüşler gözlemlendi. 10 yıllık tahvil faizi %3,94 seviyesinden %3,91’e geriledi. Aynı şekilde, dolar endeksi (DXY) de kısmen zayıflarken, altın ve Nasdaq gibi faiz duyarlılığı yüksek varlıklar değer kazandı. Piyasalarda Fed’in 2026 yılında faiz indireceğine dair genel bir uzlaşı oluşmaya başlarken, bu gelişmeler hisse senedi piyasalarında risk iştahını destekleyen unsurlar arasında sayılıyor. S&P 500 endeksi gün içerisinde %0,3’e yakın yükseliş gösterdi.

Türkiye ekonomisine olası yansımalar

Fed’in faiz indirimi sürecine girmesi, gelişmekte olan ülkeler için olumlu bir dış finansman ortamı yaratabilir. Türkiye açısından bakıldığında, ABD dolarında zayıflama, cari açık finansmanı ve sermaye girişi konularında destekleyici bir rol oynayabilir. Ayrıca, küresel faizlerin düşüşe geçmesi, TCMB’nin ilerleyen dönemde politika faizi alanını daha esnek kullanmasına zemin hazırlayabilir. Bu senaryoda, Türkiye’de de yatırım ortamının canlanması, borsa performansının güçlenmesi ve kredi hacminde artış gibi yansımalar görülebilir.

Citi’nin faiz tahmini diğer kurumlarla uyumlu mu?

Citi’nin öngörüsü, JP Morgan, Goldman Sachs ve Bank of America gibi büyük finans kurumlarının projeksiyonlarıyla genel anlamda örtüşüyor. Özellikle 2026 yılında üç aşamalı faiz indirimi beklentisi birçok kurumun ortak senaryosu haline gelmiş durumda. Ancak bazı kurumlar, Fed’in yılın son çeyreğinde daha temkinli olabileceğini ve enflasyondaki oynaklık nedeniyle faiz indirimlerini daha sınırlı tutabileceğini savunuyor. Bu durum, 2026 yılında da para politikası belirsizliğinin sürebileceğini gösteriyor.

Sonuç: Fed’in faiz politikası 2026’da küresel ekonomiyi şekillendirecek

Citi’nin analizine göre, 2026 yılında Fed’in izleyeceği yol haritası, sadece ABD ekonomisini değil, tüm dünyadaki ekonomik dengeleri etkileyebilecek potansiyele sahip. Yaz aylarında zayıflayabilecek iş gücü piyasası ve yeni yönetimin yönlendirmesiyle faiz indirimlerinin genişleyebileceği belirtiliyor. Piyasalarda şimdiden 75 baz puanlık faiz indirimi fiyatlanmaya başlanırken, bu durum finansal varlıkların değerlemesinde ve yatırım stratejilerinde belirleyici rol oynayacak.

Kaynak: ForInvest Haber

Citi, Fed’in 2026 faiz indirimi beklentisini 75 baz puana çıkardı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Altın ve gümüş fiyatları, yatırımcıların bu hafta takip edeceği kritik ekonomik veriler ve merkez bankası kararları öncesi yönünü aşağı çevirdi. Piyasalar, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE)’nin faiz kararlarını ve ABD’den gelecek Kasım ayı enflasyon verilerini fiyatlamaya başladı.

Bu atmosferde ons altın, önceki seanstaki %1,1’lik yükselişin ardından bu sabah itibarıyla %0,2 düşüşle ons başına 4.332,52 dolar seviyesinde işlem gördü. Gümüş fiyatı da 66,60 doları test ettikten sonra 66,37 dolar seviyesine geriledi.

Altın ve gümüş piyasasında yön belirsizliği: Kar realizasyonları öne çıktı

OANDA Kıdemli Piyasa Analisti Kelvin Wong, “Waller’ın açıklamaları Fed’in faiz indirimi döngüsünü sürdüreceği sinyalini veriyor. Ancak bu fiyatlamalar zaten büyük ölçüde gerçekleştiği için mevcut seviyelerde kar realizasyonları görülebilir” yorumunu yaptı.

Wong’a göre, yatırımcılar şu anda güvenli liman varlıklarında agresif alım yerine, veri açıklamaları sonrasında pozisyon almayı tercih ediyor. Bu durum, kısa vadede altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturuyor.

Dolar endeksi güçlü, altın ve gümüşte yukarı hareket sınırlı kaldı

Dolar endeksi (DXY), Çarşamba günü yaklaşık bir haftanın zirvesine yükseldi ve bu seviye çevresinde kalmayı başardı. Doların güçlü kalması, dolar cinsi fiyatlanan değerli metallere yönelik talebi sınırlayan bir faktör oldu.

ABD’de faizlerin yüksek kaldığı ortamda, dolardaki güçlenme, yatırımcıların altın gibi faiz getirisi olmayan enstrümanlara olan ilgisini azaltıyor. Ancak beklenen 2026 faiz indirimleri bu ilgiyi yeniden artırabilir.

Gümüş bu yıl %129 artarak altını geçti

Yatırımcı ilgisinin gümüşe kaymasının ardında, endüstriyel talep artışı, arz sıkışıklığı ve yatırımcıların çeşitlendirme amacıyla alternatif değerli metallere yönelmesi yatıyor.

Gümüş:

• Yılbaşından bu yana %129 değer kazandı
• Altın ise aynı dönemde %65 artış gösterdi

Gümüş fiyatı bu sabah itibarıyla 66,37 dolar seviyesine inse de hâlâ rekor seviyelere çok yakın işlem görüyor. Bazı analistler 2026 yılı içinde ons başına 70 dolar seviyesinin test edilebileceğini öngörüyor.

Fed: Faiz indirimleri sürecek mi?

ABD Merkez Bankası (Fed), geçen hafta 2025 yılı için üçüncü kez 25 baz puanlık faiz indirimi yaptı. Christopher Waller gibi bazı Fed üyeleri, iş gücü piyasasındaki yumuşamayı gerekçe göstererek daha fazla indirim olabileceği sinyalini veriyor.

2026 yılı için piyasa beklentileri:

• İki adet 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlanıyor
• İlk indirimin Mart veya Nisan 2026’da gelmesi öngörülüyor

BoE ve ECB faiz kararları: Piyasaları nasıl etkileyecek?

Bugün açıklanacak İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı TSİ 15.00’te, Avrupa Merkez Bankası (ECB) kararı ise 16.15’te duyurulacak. Her iki merkez bankasının da faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor ancak şahin açıklamalardan kaçınmaları bekleniyor.

BoE: Enflasyon %3,2’ye geriledi, ancak büyüme verilerindeki zayıflama nedeniyle %3,75’e faiz indirimi ihtimali gündemde.

ECB: Euro Bölgesi çekirdek enflasyonu %2,9’a indi. Başkan Christine Lagarde’ın açıklamaları, 2026 para politikası patikasına yönelik ipuçları verecek.

ABD’de enflasyon ve PCE verisi bekleniyor

ABD Kasım ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi Perşembe günü, Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi ise Cuma günü açıklanacak. Bu veriler Fed’in faiz politikasını şekillendirecek ve değerli metallerde yeni yön belirleyebilir.

Beklentiler:

• Kasım TÜFE (yıllık): %3,1 (önceki: %3,0)
• Çekirdek TÜFE: %3,5 altında kalması durumunda altın lehine algı oluşabilir
• PCE (yıllık): %2,8 – %3,0 arası bekleniyor

Diğer değerli metaller: Platin ve paladyum da yükseldi

Altın ve gümüş dışında diğer değerli metaller de haftaya hızlı başladı:

• Platin: %3,6 artışla 1.966,0 dolar – 17 yılın zirvesi
• Paladyum: %1 artışla 1.663,0 dolar – 3 yılın zirvesi

Bu yükselişin arkasında otomotiv sektöründeki toparlanma ve Asya kaynaklı endüstriyel taleplerin artması olduğu belirtiliyor.

Yatırımcılar için stratejik öneriler

Analistlere göre, bu hafta yapılacak merkez bankası açıklamaları ve veriler yatırımcılar için yön tayin edici olacak. Kısa vadeli yatırımcılar kar realizasyonlarını ön planda tutarken, uzun vadeli yatırımcılar için fırsatlar doğabilir.

Potansiyel stratejiler:

• Altın: 4.300 dolar altında kademeli alım, 4.450-4.600 dolar arası direnç
• Gümüş: 65 dolar altı geri çekilmeler alım fırsatı; 70 dolar psikolojik sınır
• Platin/Paladyum: Aşırı yükseliş sonrası düzeltme beklenebilir

Sonuç: Tüm gözler veri ve açıklamalarda

Altın ve gümüş fiyatları, yüksek belirsizlik ortamında yön bulmaya çalışıyor. Merkez bankası kararları ve ABD enflasyon verileri sonrası oluşacak tablo, 2026’nın ilk çeyreği için piyasalara önemli sinyaller verecek.

Yatırımcılar, “güvercin” söylemlerin devam etmesi durumunda değerli metallere olan ilginin güçlenmesini bekliyor. Ancak olası bir “şahin dönüş” fiyatları baskılayabilir.

Kaynak: ForInvest Haber

Altın ve gümüş fiyatları duruldu: BoE, ECB ve Fed baskısı sürüyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere ekonomisinde zayıflayan büyüme verileri ve enflasyon verileri ışığında, piyasa katılımcıları Perşembe günü yapılacak toplantıda İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz indirimine gitmesini bekliyor. BoE’nin 2025 yılı içinde gerçekleştirdiği üç faiz indiriminin ardından, dördüncü adımın atılması ihtimali yükselmiş durumda. Ekonomistlere göre faiz indirimi, merkez bankasının ekonomideki yavaşlama karşısında para politikasında daha destekleyici bir duruşa geçişini temsil edecek.

Mevcut durumda %4 seviyesinde olan politika faizinin, Perşembe günü açıklanacak karar ile %3,75’e çekilmesi bekleniyor. Bu indirimin gerçekleşmesi halinde İngiltere, 2023’te başlayan sıkı para politikası döngüsünün ardından 2025 yılı itibarıyla önemli bir yön değişimi sergilemiş olacak. Ancak bu seviye hâlâ Avrupa Merkez Bankası’nın %2,25 olan eşdeğer oranının oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.

Gözler Perşembe günkü toplantıda: 25 baz puanlık indirim güçlü ihtimal

Para Politikası Kurulu (MPC) üyelerinin çoğunluğunun, 25 baz puanlık indirimi desteklemesi bekleniyor. Reuters tarafından yapılan bir ankete göre, kurulun 5’e 4 oyla faiz indirimi yönünde karar alacağı tahmin ediliyor. BoE Başkanı Andrew Bailey’nin bu noktada dengeleyici oy kullanarak kararı belirlemesi bekleniyor. Bu durum, Para Politikası Kurulu’nda halen ciddi görüş ayrılıklarının olduğunu gösteriyor.

Kasım ayında yapılan bir önceki toplantıda da kurul üyeleri arasında benzer bir bölünme yaşanmıştı. O dönemde faizlerin sabit kalması yönünde 5’e 4 oy çıkarken, bazı üyeler indirime daha erken geçilmesi gerektiğini savunmuştu.

Enflasyon geri çekiliyor ancak hâlâ yüksek

İngiltere’de enflasyon verileri Aralık ayının ortasında açıklandı ve yıllık enflasyon Kasım itibarıyla %3,2’ye geriledi. Bu oran Ekim ayında %3,6 düzeyindeydi. Özellikle enerji ve gıda fiyatlarındaki düşüş bu gerilemenin başlıca nedenleri arasında yer aldı. Ancak yine de İngiltere, G7 ülkeleri arasında en yüksek enflasyona sahip ülke olmayı sürdürüyor.

İngiltere İstatistik Ofisi verilerine göre:

• TÜFE (Yıllık): %3,2
• Çekirdek TÜFE: %3,2
• RPI (Yıllık): %3,8

Bu rakamlar, BoE’nin 2026 yılı hedefi olan %2’lik enflasyon oranının hâlâ oldukça üzerinde. Ancak çekirdek enflasyondaki düşüş ve istihdam piyasasındaki yavaşlama, bankanın faizleri düşürme konusunda daha esnek hareket etmesine olanak tanıyor.

İşgücü piyasası yumuşuyor, ücret artışları yavaşlıyor

BoE’nin faiz politikasında değişikliğe gitmesinin bir başka nedeni de işgücü piyasasında gözlenen yavaşlama. Son yayınlanan verilere göre, işsizlik oranı hafif artış gösterirken, ücret artışlarının hızında yavaşlama dikkat çekiyor. Özellikle hizmet sektöründeki istihdam yaratma hızı belirgin biçimde gerilemiş durumda.

BoE yetkilileri, iş gücü piyasasındaki bu “yumuşama” sinyallerini yakından izlediklerini ve faiz indirim kararlarının yalnızca enflasyon değil, aynı zamanda ekonomik aktiviteye ve istihdama da dayalı olduğunu sık sık dile getiriyor.

Finansal piyasalar faiz indirimini büyük ölçüde fiyatladı

Londra finans merkezinde işlem gören vadeli kontratlar ve swap verileri, piyasaların %80’in üzerinde bir olasılıkla BoE’den 25 baz puanlık faiz indirimi beklediğini gösteriyor. Bununla birlikte, 2026 yılına ilişkin faiz beklentileri daha temkinli.

Yatırımcılar şu anda yalnızca bir ek faiz indirimi daha bekliyor. Bu indirimin Nisan ayının sonuna doğru gerçekleşebileceği yönünde fiyatlamalar mevcut. Bunun dışında, 2026 yılı boyunca BoE’nin faizleri düşük tutmaya devam edeceği, ancak agresif bir indirim serisine girmeyeceği öngörülüyor.

BoE’nin 2025’teki faiz indirimi takvimi

İngiltere Merkez Bankası, 2025 yılı boyunca şu ana kadar üç kez faiz indirimine gitti:

• Şubat 2025: %4,50 → %4,25
• Mayıs 2025: %4,25 → %4,00
• Eylül 2025: %4,00 → %3,75

Perşembe günü gerçekleşmesi beklenen indirimle birlikte 2025 yılı, toplamda 100 baz puanlık gevşeme ile kapanmış olacak. Bu, BoE’nin pandemiden bu yana gerçekleştirdiği en hızlı faiz indirimi döngüsü olarak da kayıtlara geçebilir.

BoE’nin faiz kararı Türkiye ekonomisi için ne anlama geliyor?

BoE’nin faiz indirimi kararları, yalnızca İngiltere değil, gelişmekte olan piyasalar üzerinde de etkili oluyor. Türkiye gibi yabancı yatırım çekmeye çalışan ülkelerde, gelişmiş ülke merkez bankalarının daha düşük faiz politikaları izlemesi, sermaye akımları açısından pozitif bir atmosfer yaratabiliyor.

Özellikle:

• TL cinsi varlıklara olan ilginin artması
• CDS primlerinde düşüş
• Döviz rezervlerinde toparlanma

gibi gelişmeler, bu tür küresel gevşeme sinyalleriyle ilişkilendiriliyor. Ancak bu etkinin kalıcı olabilmesi için Türkiye’nin de mali disiplinini ve sıkı para politikasını koruması gerektiği belirtiliyor.

Uzman yorumları: Faiz indirimi kararı ne ifade ediyor?

Nomura Avrupa Başekonomisti George Buckley: “BoE bu yıl 100 baz puanlık indirime gidebilir. Ancak bu indirimin, ABD ve Avrupa Merkez Bankası ile koordineli değil, daha çok iç dinamiklere bağlı şekilde ilerlediğini unutmamak gerekiyor.”

HSBC Gelişmiş Piyasalar Analisti Liz Martins: “İngiltere hâlâ yüksek enflasyon ve kırılgan büyüme arasında bir denge kurmak zorunda. O nedenle faiz indirimleri yavaş ve temkinli olacak.”

Enflasyon hedefi: BoE’nin nihai amacı ne?

İngiltere Merkez Bankası’nın temel hedefi %2 seviyesindeki enflasyon oranına ulaşmak. Ancak gerek enerji fiyatlarındaki dalgalanma, gerekse işgücü arzındaki sıkışıklık nedeniyle bu hedefe ulaşmak 2026 yılına kadar uzayabilir.

BoE içindeki bazı şahin üyeler, faiz indirimlerine erken başlanmasının enflasyonu yeniden tetikleyebileceği uyarısında bulunuyor. Ancak güvercin üyeler, faizlerin uzun süre yüksek kalmasının durgunluğa neden olabileceğini savunuyor.

Sonuç: Piyasalar karar için hazır, etki sınırlı olabilir

İngiltere Merkez Bankası’nın Perşembe günü açıklayacağı karar, büyük ölçüde fiyatlanmış durumda. Bu nedenle piyasalar, karar sonrası büyük bir hareketlilik beklemiyor. Ancak BoE Başkanı Andrew Bailey’nin yapacağı açıklamalar, 2026 yılına yönelik para politikası yönlendirmesi açısından belirleyici olabilir.

Özellikle “veri odaklı” para politikası yaklaşımı çerçevesinde, BoE’nin gelecekteki faiz indirimleri için hangi verilere öncelik vereceği ve hangi riskleri takip edeceği önem kazanıyor.

BoE’nin adımı, yalnızca İngiltere ekonomisinin değil, küresel para politikası ortamının da yumuşadığını teyit eden bir gelişme olabilir.

Kaynak: ForInvest Haber

İngiltere Merkez Bankası’ndan faiz indirimi bekleniyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, ABD ekonomisinin mevcut durumu ve para politikasının seyri hakkında önemli açıklamalarda bulundu. Waller, faiz oranlarının hâlâ nötr seviyenin üzerinde olduğunu belirterek, enflasyonun düşüş eğiliminde olduğunu ve işgücü piyasasındaki zayıflığa rağmen dramatik adımların gerekmediğini vurguladı.

Fed’in faiz oranı nötr seviyenin üzerinde kalmaya devam ediyor

Christopher Waller, Federal Rezerv’in politika faizinin şu anda nötr faiz seviyesinin 50 ila 100 baz puan üzerinde olduğunu açıkladı. Bu ifade, Fed’in halen kısıtlayıcı bir para politikası sürdürdüğü anlamına geliyor. Nötr faiz, ekonominin ne daraldığı ne de hızlandığı bir denge seviyesi olarak kabul ediliyor. Waller’a göre Fed, bu seviyenin üzerinde kalarak enflasyonu aşağı çekme sürecini destekliyor.

Waller, “Politika faizimiz hâlâ nötr seviyenin oldukça üzerinde. Ancak mevcut veriler, ılımlı bir gevşeme için alan tanıyor” diyerek, Fed’in faiz indirimlerine devam etmesi gerektiğine işaret etti.

“İşgücü piyasası çok yumuşak, ancak uçurumdan aşağı gitmiyoruz”

Waller, istihdam artışının zayıf olduğunu ve işgücü piyasasında genel olarak “çok yumuşak” bir görünüm olduğunu söyledi. Özellikle yeni istihdam yaratma hızının geçmiş dönemlere göre oldukça düşük olduğunu belirten Waller, “Bu veri iyi değil ama işgücü piyasası çöküşte değil. Uçurumdan aşağı gittiğimizi söyleyemeyiz” ifadelerini kullandı.

Buna rağmen Waller, Fed’in faiz indirimi kararlarının bu zayıf istihdama olumlu etki yapacağını, 2026 yılında daha güçlü bir ekonomik tablo beklediğini söyledi. “2026, işgücü piyasası açısından daha pozitif bir yıl olabilir” değerlendirmesinde bulundu.

Fed’in 2026’ya yönelik beklentisi: Enflasyon düşecek, büyüme toparlanacak

Waller’a göre, enflasyon beklentileri piyasada yerleşik hale gelmiş durumda ve kısa vadede yeniden hızlanma olasılığı düşük. “Enflasyon halen hedefin üzerinde ama yönü aşağı. Önümüzdeki aylarda daha da düşmesini bekliyoruz” diyen Waller, piyasadaki fiyatlama davranışlarının da bu beklentiyle uyumlu olduğunu söyledi.

Bu açıklama, Fed’in %2’lik enflasyon hedefine olan güvenini yansıtırken; Waller aynı zamanda agresif faiz indirimlerine gerek olmadığını, bunun yerine kademeli bir gevşeme sürecinin daha sağlıklı olacağını vurguladı.

Yapay zekâ ve istihdam: Etkiler henüz net değil

Waller, yapay zekânın işgücü piyasasına etkisinin henüz netleşmediğini ve bu alanda yapılacak analizlerin orta vadeli politikalar üzerinde belirleyici olacağını ifade etti. Özellikle üretkenlik artışı ve verimlilik konularında yapay zekâ uygulamalarının bazı sektörleri kökten değiştirme potansiyeli taşıdığını belirten Waller, “Henüz net bir tablo yok. Ancak bu alandaki gelişmeleri yakından takip ediyoruz” dedi.

Trump ile Fed başkanlığı için görüşecek

ABD basınında çıkan haberlere göre, mevcut Başkan Jerome Powell’ın görev süresinin 2026’da dolmasının ardından Waller, yeni Fed Başkanı olma ihtimaliyle öne çıkıyor. Bu kapsamda Waller’ın, ABD Başkanı Donald Trump ile bir görüşme gerçekleştireceği belirtiliyor. Bilindiği üzere Trump, Powell döneminde uygulanan sıkı para politikasını sıklıkla eleştirmişti. Waller’ın ise daha dengeli ve veri odaklı bir çizgide ilerlediği görülüyor.

Waller’ın başkan olması halinde Fed’in politikalarında radikal bir değişim beklenmese de, daha yumuşak geçişli ve iletişim odaklı bir liderlik tarzı öne çıkabilir.

Fed’in iletişim stratejisi: Güven inşa etmek öncelikli

Christopher Waller, açıklamalarında Fed’in iletişim stratejisinin önemine de dikkat çekti. Piyasa beklentilerini yönetmek, merkez bankacılığının en önemli bileşenlerinden biri olarak değerlendiriliyor. Waller, “Piyasalarla sağlıklı bir iletişim, para politikasının etkinliğini doğrudan etkiliyor. Beklentileri kontrol altında tutmak için şeffaflık kritik” dedi.

Bu açıklamalar, Fed’in kararlarının sürpriz yaratmadan, önceden yönlendirme ile kademeli olarak uygulanması gerektiği görüşünü yansıtıyor.

Yumuşak iniş senaryosu yeniden masada

Waller’ın açıklamaları, Fed’in “yumuşak iniş” stratejisini yeniden gündeme getirdi. Bu strateji, enflasyonu düşürürken ekonomik büyümeyi tamamen durdurmamak anlamına geliyor. Özellikle faiz oranlarının ılımlı bir hızla indirilmesi, istihdamın desteklenmesi ve üretimin korunması hedefleniyor.

Ekonomistlere göre, Waller’ın yaklaşımı, Fed’in bir resesyon yaratmadan enflasyonu kontrol altına alma çabasının bir parçası olarak okunabilir. “Fed dramatik adımlardan kaçınmalı” diyen Waller, bu yöndeki sinyalleri net bir şekilde verdi.

Piyasalarda ilk tepkiler pozitif

Waller’ın açıklamaları sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde hafif bir geri çekilme görülürken, hisse senedi piyasaları olumlu tepki verdi. Dolar endeksi sınırlı bir düşüş yaşarken, altın fiyatlarında ise yukarı yönlü bir hareket gözlemlendi. Yatırımcılar, Fed’in faiz indirimi sürecine kararlılıkla devam edeceği mesajını almış durumda.

Bu gelişme, özellikle gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik sermaye akışlarını da pozitif etkileyebilir. Türkiye gibi yüksek faiz ortamında rekabet eden ekonomiler için bu tarz açıklamalar, küresel para politikası bağlamında belirleyici olabilir.

Sonuç: Kademeli gevşeme, veri odaklı politika

Christopher Waller’ın mesajları, Fed’in para politikasında keskin dönüşler yerine kontrollü, veri odaklı ve piyasa dostu bir yaklaşımı sürdüreceğine işaret ediyor. 2026 yılında enflasyonda düşüş, işgücü piyasasında toparlanma ve faizlerde kademeli geri çekilme beklentisi güçlü şekilde dile getiriliyor.

Yatırımcılar ve ekonomistler açısından bu açıklamalar, Fed’in bir yandan istikrarı korurken diğer yandan büyümeyi destekleme kararlılığını yansıtıyor. Önümüzdeki dönemde ekonomik göstergeler, Fed’in politika rotasını belirlemede kritik rol oynayacak.

Waller: Fed, nötr faiz seviyesinin hâlâ üzerinde hareket ediyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) önümüzdeki yıl boyunca piyasaların beklediğinden daha fazla faiz indirimi yapabileceğini öngörüyor. Bankanın son değerlendirmeleri, özellikle Fed Başkanı Jerome Powell’ın geçen hafta yaptığı açıklamaların ardından para politikasında daha esnek bir yaklaşımın sinyalleri olarak değerlendirildi.

Goldman Sachs Global Banking & Markets’ta baş strateji sorumlusu ve finansal risk başkanı Josh Schiffrin, Powell’ın basın toplantısında kullandığı dilin, istihdam piyasasının sürdürülebilirliğine ilişkin artan endişeleri ortaya koyduğunu vurguladı. Fed’in temel politikasının “veriye dayalı karar alma” yönünde şekillenmeye devam ettiğini belirten Schiffrin, ek faiz indirimlerinin önündeki engelin toplantı öncesine kıyasla daha düşük göründüğünü ifade etti.

Piyasalar Fed’in söylem değişikliğini fiyatlamaya başladı

Fed’in 2025 yılı boyunca sabit faiz politikası izleyeceğine dair beklentiler, Powell’ın istihdam verilerindeki aşağı yönlü risklere yaptığı vurgu ile birlikte hızla değişti. ABD’de kasım ayında açıklanan veriler, işsizlik oranının yükseldiğini ve işgücü piyasasında bir yavaşlamanın başladığını ortaya koydu. Powell’ın, “İşgücü piyasasının yavaşlaması, istihdam büyümesinin beklendiği kadar güçlü olmadığını gösterebilir” şeklindeki açıklaması, faiz indirimi ihtimallerini güçlendirdi.

Bu gelişmeler, finansal piyasalarda yeni bir fiyatlama sürecini başlattı. Vadeli işlemler piyasasında, Fed’in 2026’nın ilk çeyreğine kadar politika faizini yüzde 3’e kadar düşürebileceğine yönelik tahminler güç kazandı. Goldman Sachs da bu doğrultuda, gevşeme döngüsünün 2026 yılına kadar sürebileceği ve toplamda 150 baz puanlık bir indirim serisinin yaşanabileceğini belirtiyor.

İşgücü piyasası verileri kritik hale geliyor

Goldman Sachs analistlerine göre, bundan sonraki dönemde faiz politikasında belirleyici unsur olarak özellikle işsizlik oranı ve istihdam artışı gibi veriler öne çıkacak. Bu bağlamda, tarım dışı istihdam, ortalama saatlik kazançlar ve haftalık işsizlik başvuruları gibi göstergeler, Fed’in karar mekanizması üzerinde etkili olmaya devam edecek.

Josh Schiffrin, önümüzdeki aylarda açıklanacak verilerde özellikle bordro dışı istihdam rakamlarından ziyade işsizlik oranının izlenmesinin daha anlamlı olacağını vurguladı. “Fed, şu an için enflasyon yerine istihdam piyasasının zayıflama risklerine daha duyarlı bir tutum sergiliyor” diyen Schiffrin, bu yön değişiminin piyasalarda yumuşak iniş senaryolarını daha olası hale getirdiğini ifade etti.

Fed’in faiz indirimi stratejisi nasıl şekillenebilir?

Powell, basın toplantısında yaptığı açıklamalarda faiz kararlarının veri odaklı olacağını, ancak istihdamda zayıflama olması durumunda daha agresif hamlelerin gündeme gelebileceğini ima etti. Bu değerlendirme, geçmiş dönemlere kıyasla daha erken ve daha derin bir faiz indirimi döngüsüne işaret ediyor.

Goldman Sachs stratejistlerine göre, Fed’in olası faiz indirimi takvimi şöyle şekillenebilir:

• 2026 ilk çeyreğine kadar: Toplamda 100-150 baz puan faiz indirimi
• İlk faiz indirimi beklentisi: 2025’in ikinci çeyreği
• Politika faizi hedefi: %3 ya da %2,75 seviyeleri

Banka, bu indirimin resesyon riski nedeniyle değil, sürdürülebilir büyümeyi koruma amacıyla yapılacağını vurguluyor. Bu senaryo altında, Fed’in yumuşak iniş sağlamak için hem büyümeyi hem de enflasyonu dengeleyecek bir strateji izlemesi bekleniyor.

Enflasyonda soğuma eğilimi Fed’e alan yaratıyor

ABD’de enflasyon göstergeleri, 2025 sonuna yaklaşırken soğuma sinyalleri veriyor. Kasım ayında çekirdek enflasyon yıllık bazda %3,1 olarak gerçekleşirken, manşet enflasyon %2,6 seviyesinde kaldı. Bu veriler, Fed’in 2% hedef seviyesine doğru kademeli ilerleyebileceğini ve faiz indirimi için geniş bir alanın oluştuğunu gösteriyor.

Özellikle Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE (Personal Consumption Expenditures) endeksindeki düşüş eğilimi, faiz indirimi beklentilerinin fiyatlanmasını kolaylaştırıyor. Piyasa katılımcıları, çekirdek PCE’nin 2026 başında %2 hedefiyle uyumlu hale gelebileceğini öngörüyor.

Goldman Sachs’ın 2026 için makroekonomik tahminleri

Goldman Sachs tarafından yayımlanan 2026 makro görünüm raporuna göre, ABD ekonomisi %1,8–2,2 aralığında bir büyüme performansı sergileyebilir. Aynı dönemde işsizlik oranının %4,6 seviyesine yükselmesi ve çekirdek enflasyonun %2,1 düzeyinde dengelenmesi bekleniyor. Bu da Fed’in 2026’da %3 ya da daha düşük bir politika faiziyle genişlemeci duruşunu sürdürebileceği anlamına geliyor.

Rapor, özellikle tüketici güvenindeki iyileşme, kredi koşullarındaki normalleşme ve yatırım harcamalarındaki toparlanma gibi göstergelerin olumlu bir senaryo oluşturduğunu belirtiyor. Ancak ticaret savaşları, enerji maliyetleri ve jeopolitik riskler gibi başlıklar hala belirsizlik yaratıyor.

Finansal piyasalar bu süreci nasıl fiyatlıyor?

ABD 10 yıllık tahvil faizleri, Fed’in gevşeme sinyalleriyle %3,95 seviyesine kadar geriledi. Aynı şekilde, 2 yıllık tahvil faizleri %4,2 civarında dengelenmiş durumda. Bu hareket, kısa vadede hisse senetleri ve altın gibi alternatif varlıklarda toparlanmayı destekleyebilir.

Nasdaq ve S&P 500 endekslerinde 2025 Aralık ayı boyunca %6’nın üzerinde prim gözlenirken, özellikle teknoloji hisseleri faiz indirimi ihtimallerine olumlu tepki verdi. Faiz indirimi ortamı, büyüme odaklı şirketlerin değerlemelerini desteklemeye devam edebilir.

Yatırımcılar için ne anlama geliyor?

Goldman Sachs’ın projeksiyonları, faiz indirimi dönemine girildiğinde özellikle ABD tahvilleri, büyüme hisseleri ve altın gibi emtia gruplarının cazibesinin artabileceğini gösteriyor. Ayrıca, gelişen piyasalar için de sermaye akışlarının yeniden canlanması mümkün.

Bununla birlikte yatırımcıların faiz döngüsünün zamanlamasını ve istihdam piyasası verilerini dikkatle izlemesi gerekiyor. Fed’in her toplantısında yeni makro veri setine göre esneklik göstermesi, stratejilerin de dinamik tutulmasını gerektiriyor.

Sonuç: Fed’in tutumu daha esnek, ancak veriler belirleyici olacak

Goldman Sachs’ın analizleri, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasında daha esnek bir yaklaşım benimsemeye hazır olduğunu ortaya koyuyor. Powell’ın söylemindeki değişim, özellikle istihdam tarafındaki risklerin ön plana çıkmasıyla birlikte faiz indirimi opsiyonunu daha güçlü hale getiriyor.

2026’ya kadar uzanabilecek bir gevşeme döngüsü; sadece ABD piyasalarını değil, küresel finansal sistemi de etkileyecek bir dinamik olabilir. Piyasalar, artık sadece enflasyon değil, aynı zamanda büyüme ve istihdam verilerini daha yakından izleyecek.

Goldman Sachs: Fed, 2026’ya kadar daha fazla faiz indirimi yapabilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Boston Fed Başkanı Susan Collins, geçen hafta alınan faiz indirimi kararını desteklemesinin gerekçesini kamuoyuyla paylaştı. Collins, değişen enflasyon görünümünün, politika duruşunda sınırlı bir gevşemeyi makul kıldığını ifade etti. Kararın kendisi açısından “zor” olduğunu belirten Collins, politika ayarlarında temkinli yaklaşımın süreceğini söyledi. Yorumları, ABD Merkez Bankası’nın 2026’ya yaklaşırken nasıl bir yön izleyeceğine dair önemli sinyaller içeriyor.

Collins: Enflasyon riski biraz azaldı, ancak dikkatli olmalıyız

Boston Fed Başkanı Susan Collins, geçtiğimiz hafta yapılan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında alınan 25 baz puanlık faiz indirimi kararını desteklediğini belirtti. Ancak Collins, bu desteğin kolay verilmediğini vurguladı. “Mevcut bilgiler, risk dengesinin biraz değiştiğini gösteriyordu ve enflasyonda önemli ölçüde daha fazla artış içeren senaryolar bir miktar daha az olası görünüyor,” diyen Collins, yine de temkinli bir yaklaşımı sürdüreceğini ifade etti.

Collins’in bu yorumu, 2024 sonlarından itibaren para politikasındaki belirsizliği ve ekonomik veri akışının önemini yeniden gündeme getirdi. Daha önce enflasyon konusundaki sert duruşuyla bilinen Collins’in bu kez faiz indirimi yönünde oy kullanması, piyasalar için dikkat çekici bir gelişme oldu.

Collins: Karar zordu, çünkü tablo hâlâ karmaşık

Fed’in Aralık toplantısında alınan faiz indirimi kararı, bazı üyeler için sürpriz olmayabilir; ancak Collins açısından durum daha karmaşıktı. Kendisi, geçtiğimiz yıl boyunca enflasyonun %2 hedefinin üzerinde uzun süre kalabileceğine dair uyarılarda bulunmuştu. Collins, bu nedenle sıkı para politikasının bir süre daha sürdürülmesi gerektiğini savunan isimler arasında yer almıştı.

Ancak son veriler ışığında görüşlerini güncellediğini belirten Collins, “Komitenin açıklamasındaki ileriye dönük rehberliğin artık Aralık 2024 açıklamasındaki dili yansıtması benim için önemliydi. Bu açıklama, faiz indirimlerinde bir duraksama öncesinde yapılmıştı,” dedi. Bu ifadeyle, faiz indirimlerinin otomatik bir sürece dönüşmediğini ve duruma göre yeniden değerlendirileceğini ima etti.

Hafif kısıtlayıcı bir politika duruşu korunuyor

Collins’e göre, Fed’in faiz oranı hâlâ “hafif kısıtlayıcı” seviyelerde seyrediyor. Bu, para politikasının büyümeyi ve enflasyonu frenleme işlevini tamamen kaybetmediği anlamına geliyor. Collins, “Hafif kısıtlayıcı olarak gördüğüm bir aralığın alt ucunda olan bir politika duruşu göz önüne alındığında, enflasyonun Komitenin yüzde 2 hedefine zamanında dönüşünü sağlamak için politikayı daha fazla ayarlamadan önce daha fazla netlik isterdim,” dedi.

Bu açıklama, Collins’in faiz indirimlerine tamamen karşı olmadığını, ancak sürecin dikkatli yürütülmesini savunduğunu gösteriyor. Fed’in 2026 yılına yönelik politika çerçevesinde temkinli duruşun süreceği sinyalleri veriliyor.

Para politikası duruşu ve ileriye dönük rehberlik yeniden değerlendiriliyor

Collins’in değerlendirmesi, Fed’in ileriye dönük rehberlik politikasında da bir değişime işaret ediyor. Aralık 2024’teki açıklamada yer alan “bir süre daha faizlerin sabit tutulacağı” yönündeki yönlendirme, son toplantıyla birlikte gevşetilmiş oldu. Bu durum, piyasalarda 2026 yılı boyunca ek faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesine neden oldu.

Ancak Collins, açıklamasında bu beklentilerin gerçekçi sınırlar içinde kalması gerektiğini vurguladı. “İleriye dönük yönlendirme sadece bir çerçevedir; veriler farklı bir yön gösterirse, bu yön değişebilir,” ifadeleriyle Fed’in veri bağımlı stratejisini yeniden hatırlattı.

Fed’in politika stratejisi ve Collins’in rolü

Susan Collins, Fed içinde özellikle “dengeleyici” olarak görülen üyelerden biri. Ne tamamen güvercin (faiz indirimlerini savunan), ne de tamamen şahin (faiz artışlarını savunan) bir çizgide yer alan Collins, sık sık “orta yol” politikalarının savunucusu oldu. Bu nedenle, onun son faiz indirim kararına verdiği destek, piyasalarda “dönüm noktası” olarak görülüyor.

Fed’in politika duruşunda sürdürülebilirlik, kredi piyasalarındaki koşullar, iş gücü piyasasının dayanıklılığı ve enflasyon beklentileri gibi faktörler rol oynamaya devam ediyor. Collins’in yorumları, bu unsurların tümünü dengede tutma arayışını yansıtıyor.

Piyasaların tepkisi: Güvercinleşme mi başlıyor?

Collins’in açıklamaları sonrası, ABD tahvil piyasaları ve hisse senetleri piyasasında kısmi rahatlama gözlendi. 10 yıllık ABD tahvil getirileri %3,9 seviyesine gerilerken, Nasdaq ve S&P 500 endekslerinde hafif yükseliş yaşandı. Yatırımcılar, 2026 yılı içerisinde birden fazla faiz indirimi ihtimalini fiyatlamaya başladı.

Ancak analistler, bu rahatlamanın kısa vadeli olabileceğini belirtiyor. Özellikle ABD’de hizmet sektöründeki fiyat artışları ve ücretlerdeki yukarı yönlü baskı, enflasyonun “yapışkan” kalabileceğine işaret ediyor. Bu da Fed’in 2026 yılında agresif bir faiz indirim döngüsüne girmesini zorlaştırabilir.

Ekonomik görünüm: Hedef %2, ancak yol belirsiz

Fed’in uzun vadeli hedefi, %2 oranında enflasyon. Ancak bu hedefe ulaşmak için yalnızca faiz oranlarını düşürmek yeterli değil. Tüketici güveni, üretim verimliliği, küresel emtia fiyatları ve maliye politikası gibi birçok dışsal faktör süreci etkileyecek. Collins, bu dengenin farkında olduğunu ve kararlarını bu çerçevede aldığını vurguluyor.

2026 yılı, Fed’in enflasyonu kontrol altına almaya çalıştığı ancak aynı zamanda ekonomik büyümeyi desteklemeye devam etmesi gereken karmaşık bir dönem olacak. Collins’in açıklamaları, bu ikilem içinde nasıl bir strateji izlendiğine dair ipuçları veriyor.

Uzman yorumları: Collins’in pozisyonu orta çizgiyi temsil ediyor

Para politikası uzmanları, Collins’in son açıklamalarının “güvercinleşme” olarak yorumlanmaması gerektiğini belirtiyor. Eski Fed ekonomisti David Wilcox, “Collins aslında Fed’in içindeki orta çizgiyi temsil ediyor. Piyasa verileri elverdiği sürece gevşeme yönünde adım atılmasını destekliyor, ancak bu otomatik bir süreç değil” yorumunu yaptı.

Yatırım bankaları da Collins’in açıklamalarını dikkatle analiz ediyor. Goldman Sachs ve Morgan Stanley analistleri, 2026 yılında toplam üç faiz indirimi bekliyor. Ancak bu beklentilerin, Collins gibi üyelerin söylemleriyle şekillendiği unutulmamalı.

Sonuç: Collins’in açıklamaları piyasalar ve Fed stratejisi için önemli sinyal

Boston Fed Başkanı Susan Collins’in açıklamaları, yalnızca kişisel görüş değil, aynı zamanda Fed’in gelecek stratejileri açısından da yön gösterici nitelikte. Collins, faiz indirimi kararını desteklemiş olsa da, bunun koşullu bir destek olduğunu vurguluyor. Veri odaklı yaklaşım, Fed’in 2026 yılındaki politikalarının da temelini oluşturmaya devam edecek.

Gözler şimdi Ocak 2026’da yapılacak bir sonraki FOMC toplantısında olacak. Bu toplantı öncesinde gelecek enflasyon verileri, işsizlik oranları ve ücret artışları, Collins ve diğer üyelerin kararlarını doğrudan etkileyecek. Piyasalarda ise dikkatler, Fed’in “bir sonraki adımı”na çevrilmiş durumda.

Fed üyesi Collins faiz indirimini destekleme gerekçesini açıkladı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Morgan Stanley stratejisti Michael Wilson, bu haftaki ABD istihdam verilerinde görülebilecek olası bir zayıflığın, Fed tarafından daha fazla faiz indirimi ihtimalini güçlendireceğini ve bunun hisse senedi piyasalarında yükseliş yaratabileceğini söyledi.

Yatırımcılar, üç ardışık faiz indirimi sonrasında Fed’in para politikasında nasıl bir yol izleyeceğine dair ipuçları için gelecek verileri yakından takip ediyor. Veriler, merkez bankasının politika faizinde gevşeme döngüsüne devam edip etmeyeceği konusunda belirleyici olabilir.

“Kötü haber iyi habere dönüştü”

Michael Wilson, konuya ilişkin değerlendirmesinde, “Şimdi kesinlikle ‘iyi olan kötü / kötü olan iyi’ rejimine geri döndük” ifadesini kullandı. Wilson’a göre, güçlü bir işgücü piyasası ekonomik anlamda olumlu bir sinyal verse de, bu durum faiz indirimi beklentilerini zayıflatabilir.

Wilson, zayıf ama çökmeyen bir istihdam piyasasının, Fed’in 2026’ya kadar devam edebilecek faiz indirimi rotasını destekleyebileceğini vurguladı.

İzlenecek veriler: Tarım dışı istihdam ve TÜFE

Salı günü açıklanacak olan aylık istihdam rakamları ile Perşembe günü gelecek tüketici enflasyonu (TÜFE) verileri, yatırımcılar için kritik önem taşıyor. Bu veriler aynı zamanda, ABD hükümetinin kapanması nedeniyle oluşan veri boşluğunu doldurmada da önemli bir rol oynayacak.

Ekonomist beklentilerine göre, tarım dışı istihdamda 50.000 kişilik bir artış ve işsizlik oranının %4,5 seviyesinde olması bekleniyor. Bu tablo, Fed’in daha fazla faiz indirimi yapmasına zemin hazırlayabilir.

Morgan Stanley: ABD istihdam verilerindeki zayıflık hisse senedi piyasalarında yükseliş yaratabilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

İngiltere’de açıklanan son veriler, düşük ücretli çalışanlar için maaş artış hızının yavaşladığını ortaya koydu. Ülkedeki iş gücü piyasasındaki zayıflama, İngiltere Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadele politikalarına etki eden önemli bir gösterge olarak öne çıkıyor.

Ücret artışı ekimde %5,9’a geriledi

İş arama platformu Indeed’in yayımladığı verilere göre, düşük maaşlı pozisyonlar için ilan edilen maaşlarda ekim ayı itibarıyla yıllık bazda %5,9 artış gerçekleşti. Bu oran, bir önceki ay kaydedilen %6,6’lık artıştan daha düşük ve nisan ayından bu yana ilk düşüş anlamına geliyor.

İş gücü piyasasında yavaşlama devam ediyor

Ayrı bir analiz de İşe Alım ve İstihdam Konfederasyonu tarafından yayımlandı. Rapora göre, aktif iş ilanı sayısı kasım ayında %11,2 azaldı. Bu düşüş, ülkede Noel dönemi istihdamı açısından olumsuz bir tablo ortaya koyarken, özellikle teslimat sürücüsü ve posta çalışanı gibi sezonluk iş ilanları, geçen yılın aynı döneminin gerisinde kaldı.

Faiz indirimi beklentisi güçleniyor

Uzmanlar, bu bulguların İngiltere Merkez Bankası’nın bu hafta gerçekleştirmesi beklenen faiz indirimi için destekleyici bir zemin oluşturduğunu belirtiyor. Banka Başkanı Andrew Bailey’nin de, enflasyon baskılarından çok işgücü piyasasındaki yavaşlamaya dikkat çeken Para Politikası Komitesi üyeleriyle benzer görüşte olabileceği değerlendiriliyor. Ekonomistler, düşük ücretli çalışanların pazarlık gücündeki zayıflamanın ücretler üzerindeki yukarı yönlü baskıyı azaltabileceğine ve bu durumun da enflasyon görünümünü yumuşatabileceğine işaret ediyor.

İngiltere’de düşük ücretli işlerde maaş artışı hız kaybetti adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), kredi kartı işlemlerinde uygulanan azami faiz oranları ile ilgili değişiklikleri içeren yeni düzenlemeyi Resmî Gazete’de yayımladı. Buna göre, farklı kart limit grupları için belirlenen faiz oranlarında düşüşe gidildi.

Yeni oranlar 1 Ocak 2026’dan itibaren geçerli olacak

Resmî Gazete’de yayımlanan “Kredi Kartı İşlemlerinde Uygulanacak Azami Faiz Oranları Hakkında Tebliğ (2020/16)” üzerinde yapılan değişikliklerle birlikte bazı oranlar ve limit aralıkları yeniden düzenlendi. Yapılan düzenlemeye göre:

• (a) bendinde yer alan “yirmi beş bin” ibaresi “otuz bin” olarak güncellendi.
• “39” ibaresi “14” olarak değiştirildi.
• (b) bendinde “yirmi beş bin Türk lirası ile yüz elli bin Türk lirası” ifadesi, “otuz bin Türk lirası ile yüz seksen bin Türk lirası” olarak değiştirildi ve “89” oranı “64” olarak revize edildi.
• (c) bendinde ise “yüz elli bin” limiti “yüz seksen bin” olarak düzenlenirken, “139” oranı “114” olarak güncellendi.

Ayrıca ikinci ve üçüncü fıkralarda yer alan “139” ibareleri de “114” şeklinde değiştirildi.

Geçici madde ile uygulama tarihi netleşti

Tebliğe eklenen “Geçici Madde 8” ile birlikte, yeni oranların yürürlüğe giriş tarihi açıklandı. Buna göre, söz konusu oranlar 25 Aralık 2025 tarihinde TCMB tarafından ilan edilecek ve 1 Ocak 2026 tarihinden itibaren geçerli olacak. Bu tarihe kadar, mevcut uygulamada yer alan oranlar geçerliliğini korumaya devam edecek. Yeni faiz oranları, kredi kartı kullanıcıları için daha düşük maliyetli bir ödeme yapısını hedefliyor.

Düzenleme, Resmî Gazete yayımıyla yürürlüğe girdi

Düzenlemenin yürütülmesinden Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı sorumlu olacak. Tebliğin tüm maddeleri, 13 Aralık 2025 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanarak aynı gün itibarıyla yürürlüğe girdi. Söz konusu düzenleme, hem bireysel kart kullanıcıları hem de bankacılık sektörü açısından faiz maliyetleri ve finansal sürdürülebilirlik açısından önemli bir adım olarak değerlendiriliyor.

Kredi kartı azami faiz oranlarında indirime gidildi adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Küresel piyasalarda yatırımcı ilgisi bu hafta altın ve gümüş fiyatlarına odaklandı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik daha güvercin sinyaller vermesiyle birlikte, faiz getirisi olmayan değerli metallere olan talep artış gösterdi. Spot altın fiyatı, %0,2’lik günlük düşüşle 4.266,90 dolara gerilemiş olsa da, haftalık bazda %1,8 kazançla pozitif görünümünü koruyor. Spot gümüş ise perşembe günü ulaştığı 64,31 dolarlık rekor seviyenin hemen altında, %0,17 günlük kayıpla 63,46 dolar seviyesinde işlem görüyor. Her iki değerli metal de yıl başından bu yana güçlü bir performans gösterdi. Altın %62,5 oranında değer kazanırken, gümüş fiyatı %120 artışla yatırımcıların dikkatini çekti.

Fed’in faiz indirimi mesajları değerli metalleri destekliyor

Fed, bu hafta gerçekleştirdiği toplantıda 25 baz puanlık faiz indirimi yaparak yılın üçüncü gevşeme adımını attı. Açıklamalar, yatırımcıların enflasyon ve işgücü piyasasındaki yavaşlamaya karşı daha fazla faiz indirimi beklentisi içine girmesine neden oldu. ANZ analisti Soni Kumari, bu durumu şu şekilde özetledi: “Piyasanın nokta grafiğinin yalnızca bir indirim öngörmesine rağmen, gelecek yıl için hâlâ iki faiz indirimi fiyatladığı gerçeğinden yola çıkan yatırımcılarla altın oldukça olumlu görünüyor.” Kumari’nin değerlendirmesi, düşük faiz ortamının faiz getirisi olmayan varlıklar olan altın ve gümüş için olumlu bir zemin oluşturduğuna işaret ediyor.

Teknik analiz: Altın ve gümüşte kritik seviyeler

Teknik görünüme göre, altının 4.312 ile 4.343 dolar aralığında yükseliş potansiyeli bulunuyor. Aşağıda ise 4.260 ve 4.209 dolar seviyeleri destek olarak öne çıkıyor. Bu seviyeler, özellikle kısa vadeli alım-satım yapan yatırımcılar açısından kritik öneme sahip. Gümüşte ise teknik formasyonlara göre “yuvarlak dip kırılımı” 75 dolar seviyesini işaret ediyor. Yani mevcut seviyelerden olası bir yukarı yönlü ivmelenmede, gümüş fiyatının bu hedefe doğru ilerlemesi beklenebilir. Yatırımcıların teknik seviyeleri yakından izlemesi, volatilitenin arttığı bu dönemde daha temkinli bir risk yönetimi için önem arz ediyor.

Dolar zayıflıyor, değerli metaller için avantajlı ortam oluşuyor

ABD Doları, üçüncü haftalık düşüşüne yaklaşırken, bu durum yabancı yatırımcılar için altın ve gümüş gibi dolar cinsinden işlem gören varlıkları daha cazip hale getiriyor. Doların zayıflaması, özellikle Asya ve Avrupa’dan gelen fiziksel altın talebini canlandırdı. Küresel yatırımcılar, özellikle merkez bankası rezervlerinde çeşitlendirme stratejileri doğrultusunda altına yönelirken, jeopolitik risklerin artması da güvenli liman ihtiyacını güçlendiriyor.

Gümüş neden bu kadar yükseldi?

Spot gümüş fiyatı, yıl başından bu yana iki kattan fazla artarak 63 dolar seviyesini aştı. Bu yükselişte birkaç temel faktör etkili oldu: – Sanayi sektöründen gelen güçlü talep – Azalan stok seviyeleri – ABD’nin gümüşü “kritik mineraller” listesine dahil etmesi – Alternatif yatırım araçlarına olan talebin artması Özellikle elektrikli araçlar, güneş panelleri ve diğer yeşil enerji teknolojilerinde gümüşe olan ihtiyaç, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratmaya devam ediyor. Aynı zamanda yatırımcıların ETF kanalıyla gümüşe olan ilgisi, piyasadaki fiziki sıkışıklığı artırıyor.

Yatırımcı gözüyle bakıldığında: Altın mı gümüş mü?

Yatırım stratejileri açısından değerlendirildiğinde, gümüşün altına kıyasla daha volatil bir yapıya sahip olduğu görülüyor. Ancak bu volatilite, güçlü yükseliş dönemlerinde yatırımcıya ciddi kazanç fırsatları sunabiliyor. Altın ise daha stabil ve güvenli liman rolüyle öne çıkıyor. Özellikle faiz kararlarının belirsiz olduğu dönemlerde altının yatırım portföylerinde dengeleyici bir araç olarak tercih edildiği biliniyor. Son dönemde yaşanan fiyat hareketleri, hem altının hem de gümüşün portföylerde yer alması gerektiğini savunan hibrit stratejileri ön plana çıkarıyor.

Piyasa gözü önümüzdeki haftaya çevrildi

Yatırımcılar, Fed’in para politikasına ilişkin daha fazla sinyal almak için gelecek hafta açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisine odaklandı. Güçlü bir istihdam verisi, faiz indirim beklentilerini törpüleyebilirken, zayıf veriler daha güvercin bir görünümü destekleyecektir. Piyasanın bu veriye vereceği tepki, altın ve gümüşte kısa vadeli yön arayışı açısından kritik olacak. Özellikle yıl sonu yaklaşırken portföy yeniden dengeleme işlemleri ve kar realizasyonları da fiyat hareketlerini etkileyebilir.

Sonuç: Altın ve gümüş, 2025 yılını güçlü kapatmaya hazırlanıyor

2025 yılı, değerli metaller için tarihi bir performansa sahne oldu. Altın %62,5, gümüş ise %120 artışla yılı kapatma yolunda ilerliyor. Fed’in faiz politikası, doların seyri ve teknik seviyeler, yılın son günlerinde fiyatlamaları şekillendirecek başlıca unsurlar arasında yer alıyor. Altın ve gümüş piyasalarında yaşanan bu yükseliş, yatırımcıların portföy çeşitlendirmesi ve enflasyona karşı korunma stratejileri açısından önemini bir kez daha ortaya koydu. Yeni yılda da değerli metallere olan ilginin devam etmesi bekleniyor.

Altın zirveye yakın seyrederken, gümüş rekor seviyeyi zorluyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

BBVA Research, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2025 yılında gerçekleştirdiği üçüncü faiz indiriminin ardından para politikasında bir duraksamaya gitmesinin yüksek olasılık olduğunu açıkladı. Kurumun değerlendirmesine göre, işgücü piyasasında belirgin bir zayıflama yaşanmadığı sürece veya tarife kaynaklı enflasyon baskıları beklenenden hızlı şekilde azalmadığı müddetçe, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Ocak ayında faizleri sabit bırakabilir.

BBVA’nın raporuna göre, Fed’in üçüncü kez üst üste 25 baz puanlık indirim kararı alarak hedef faiz aralığını %3,50 – %3,75 seviyesine çekmesi, “bekle-gör” stratejisi öncesi son adım olabilir.

Fed’den Üçüncü İndirim: Nokta Grafiği Ayrışmayı Gösteriyor

FOMC’nin son toplantısında, 25 baz puanlık üçüncü ardışık indirimi yapılırken, “dot plot” (nokta grafiği) olarak adlandırılan faiz beklenti tablosu önemli bir ayrışmayı gözler önüne serdi. BBVA Research’e göre, dört oy hakkı olmayan FOMC katılımcısı, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve St. Louis Fed Başkanı Alberto Schmid ile birlikte duraklamadan yana görüş bildirdi.

Bu durum, FOMC içinde fikir ayrılıklarının derinleştiğine işaret ediyor. Komite’nin “güvercin” üyeleri, daha fazla faiz indiriminin aceleye getirilmemesi gerektiği görüşünde birleşiyor.

Powell’dan Net Sinyal: Ocak Ayında Sabit Kalabiliriz

Fed Başkanı Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlediği basın toplantısında, Komite’nin Ocak ayı toplantısında faiz değişikliğine gitmeyebileceğine dair açık sinyaller verdi. Powell, mevcut durumda daha fazla faiz indirimi için aceleci olunmaması gerektiğini ve ekonominin mevcut patikasının izlenmeye devam edileceğini söyledi.

Powell’ın açıklamaları, Fed’in 2025’te toplam 75 baz puanlık indirimi gerçekleştirdikten sonra artık bir süre bekleme dönemine geçebileceği yönünde değerlendirildi. 2024’te başlayan gevşeme süreci dikkate alındığında, toplamda 175 baz puanlık bir indirimin ardından “duraksama” safhasına geçiş gündeme gelmiş durumda.

BBVA: 2026’nın İkinci Yarısına Kadar Ek İndirim Beklenmiyor

BBVA Research, yayımladığı raporda, önümüzdeki yılın ilk yarısında yeni faiz indirimlerine gidilmesinin düşük ihtimal olduğunu belirtti. Banka ekonomistlerine göre, Fed’in şimdiye dek attığı adımların ekonomiye etkisini görmek için beklemede kalması daha olası.

BBVA’nın tahminine göre, yeni faiz indirimleri ancak 2026’nın ikinci yarısında gerçekleşebilir. Bu döneme kadar Fed, ekonomik veri akışını analiz ederek, “veriye bağımlı” para politikası stratejisini sürdürecek.

Fed’in Kararı Piyasalar Üzerinde Nasıl Etki Yarattı?

Fed’in faiz indirimi kararı, ABD tahvil getirilerinde kısa vadeli düşüş yaratırken, dolar endeksinde de bir miktar zayıflama görüldü. Özellikle 2 yıllık ABD tahvilleri, politika faizine en duyarlı varlık sınıfı olarak %3,62 seviyelerine geriledi.

ABD borsaları ise karışık seyir izlerken, yatırımcılar Powell’ın açıklamalarını dikkatle izledi. Nasdaq ve S&P 500 endekslerinde gün sonunda sınırlı kazançlar görüldü. Ancak faiz indirimi temposundaki olası yavaşlama, özellikle teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturabilir.

FOMC Üyeleri Arasında Görüş Ayrılığı Derinleşiyor

Son toplantıda oylamaya katılmayan bazı üyeler bile kamuya açık beyanlarında, faiz indirimi temposuna ilişkin çekincelerini dile getirmişti. BBVA raporu, bu üyeler arasında fikir birliğinin oluşmasının zaman alacağını ve bunun da para politikası görünümünde öngörülebilirliği azaltabileceğini belirtiyor.

Ayrıca, son tarife artışları ve Çin ile devam eden ticaret gerilimleri nedeniyle, fiyat baskılarının küresel ticarete etkileri henüz net şekilde ölçülememiş durumda.

BBVA’nın Faiz Politikası Beklentisi Özetle Şu Şekilde:

• Fed, 2025 sonuna kadar ek faiz indirimi yapmayabilir.
• Ocak 2026’ya kadar duraklama süreci devam edebilir.
• 2026’nın ikinci yarısında 2 adet 25 baz puanlık faiz indirimi gündeme gelebilir.
• FOMC’nin kararları verilere bağımlı ve ihtiyatlı şekilde şekillenecek.

BBVA’nın Uyarıları: Belirsizlik Devam Ediyor

BBVA analistleri, Fed’in yeni faiz indirimi kararlarına yönelik şunlara dikkat çekiyor:

• İşgücü piyasası hâlâ güçlü; bu, faiz indirimi için gerekli zeminin oluşmasını geciktiriyor.
• Tarife kaynaklı fiyat baskıları hâlâ çözülmüş değil.
• Enflasyon beklentileri kısa vadede hâlâ hedefin üzerinde.
• Bu koşullar altında Fed’in agresif bir gevşeme politikasına dönmesi beklenmiyor.

Piyasa Beklentileri: CME FedWatch Verileri Ne Gösteriyor?

CME Group’un FedWatch Aracı’na göre, yatırımcıların %87,6’sı Fed’in Ocak ayında faizleri sabit tutmasını bekliyor. Kalan %12,4’lük kesim ise sembolik de olsa bir 25 baz puanlık indirimi olası görüyor.

Bu veriler, BBVA’nın değerlendirmesiyle büyük ölçüde örtüşüyor. Piyasaların fiyatladığı senaryo da Fed’in kısa vadede daha temkinli davranacağına işaret ediyor.

Fed’in “Bekle-Gör” Stratejisi Nasıl Okunmalı?

Ekonomistler, Fed’in izlediği “bekle-gör” stratejisinin arka planında aşağıdaki üç ana faktörün yer aldığını belirtiyor:

1. Ekonomik büyümenin kırılgan seyri
2. Enflasyonda kalıcı düşüş sinyalleri bekleniyor
3. Jeopolitik risklerin etkisi (Çin-ABD ticaret savaşı, Orta Doğu gerilimleri vb.)

Bu çerçevede, Fed’in ekonomiyi resesyona sokmadan faizleri daha fazla indirme konusunda temkinli davranması sürpriz değil.

Sonuç: Fed’in Yeni Dönem Para Politikası Şekilleniyor

BBVA Research’ün raporu, ABD Merkez Bankası’nın artık yeni bir faza geçtiğini gösteriyor. Hızlı gevşeme dönemi sona ererken, temkinli ve veriye dayalı bir para politikası yaklaşımı öne çıkıyor.

Ocak 2026’ya kadar büyük olasılıkla faizlerde değişiklik yapılmadan ekonominin seyri izlenecek. Bu dönemde piyasalar, Fed üyelerinin açıklamalarına ve makroekonomik göstergelere daha fazla duyarlılık gösterecek.

Sonuç olarak, yatırımcılar ve ekonomistler için yeni dönemde önemli olan; veri bazlı karar alma sürecinin daha belirgin hale gelmesi ve Fed’in küresel ekonomideki gelişmeleri yakından takip ederek dengeleyici bir rol üstlenmesidir.

BBVA: Fed, Üçüncü Faiz İndiriminin Ardından Duraksamaya Gidiyor adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) aralık ayında gerçekleştireceği yılın son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde, Wall Street’in önde gelen bankaları faiz indirimi beklentilerini net şekilde ortaya koymaya başladı. Aralarında J.P. Morgan, Goldman Sachs, Citigroup ve BofA Global Research gibi finans devlerinin de yer aldığı 10 büyük yatırım bankası, Fed’in politika faizini 25 baz puan düşürmesini beklediklerini açıkladı.

Faiz indirimi beklentisi güçleniyor: 10 büyük banka ortak görüşte

Fed’in 9-10 Aralık tarihlerinde gerçekleştireceği toplantı öncesinde, piyasa aktörleri giderek daha fazla gevşek para politikası senaryolarını fiyatlamaya başladı. BofA Global Research, kısa süre önce yaptığı açıklamada, “kilit oy kullanan üyelerin güvercin sinyalleri ve işgücü piyasasındaki zayıflığın”, faiz indirimi için yeterli zemin oluşturduğunu belirtti.

Böylece BofA Global, daha önce benzer beklentiler açıklayan J.P.Morgan, Goldman Sachs ve Citigroup gibi kurumlara katılmış oldu. Bank of America, bu toplantıda çeyrek puanlık bir indirimin hem piyasalar hem de Fed’in uzun vadeli hedefleriyle uyumlu olduğunu ifade etti.

Yatırımcıların büyük bölümü indirimi fiyatlıyor

CME Group’un FedWatch Tool verilerine göre, vadeli işlem piyasaları, Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını %87,2 oranında fiyatlıyor. Bu oran, yatırımcıların büyük çoğunluğunun Fed’in sıkı para politikası döneminin sonuna yaklaştığını düşündüğünü gösteriyor.

2022 ve 2023 yıllarında agresif bir faiz artırım süreci izleyen Fed, 2024’ün ikinci yarısından itibaren politika faizini sabit tutmuştu. Enflasyonda gözlenen yavaşlama ve iş gücü piyasasında ortaya çıkan soğuma sinyalleri, merkez bankasının artık gevşeme adımları atabileceğine işaret ediyor.

Faiz indirimi bekleyen bankalar: Kim ne öngörüyor?

Faiz indirimi yönünde beklenti açıklayan büyük bankaların listesi şu şekilde:

• Citigroup
• Wells Fargo
• Goldman Sachs
• J.P. Morgan
• Barclays
• Deutsche Bank
• BofA Global Research
• BNP Paribas
• HSBC
• UBS Global Research

Bu bankaların ortak görüşü, Fed’in yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir indirim yapacağı ve 2025 sonunda Fed Fon Oranı‘nın %3,50 – %3,75 aralığında olacağı yönünde. Bu senaryo, hem enflasyon kontrolünün devam edeceğini hem de büyümeyi destekleyici adımların atılabileceğini öngörüyor.

Bekleme modunda kalan bankalar: Azınlıkta ama dikkat çekici

Öte yandan, bazı büyük finans kurumları ise Fed’in Aralık toplantısında politika değişikliği yapmayacağı görüşünde. Bu grupta yer alan bankalar şunlar:

• Morgan Stanley
• Standard Chartered
• Nomura
• Macquarie

Bu kurumlar, Fed’in enflasyonla mücadelede yeterince veri toplamadan faiz indirimi gibi güçlü bir adım atmayacağını savunuyor. Ayrıca, olası bir erken faiz indiriminin enflasyon beklentilerini bozabileceği ve yeniden fiyatlama risklerini gündeme getirebileceği yönünde uyarılar yapılıyor.

İşgücü piyasasında soğuma sinyalleri

Fed’in para politikasını belirleyen en önemli göstergelerden biri olan iş gücü piyasası, son aylarda görece zayıflama sinyalleri vermeye başladı. Açıklanan istihdam verileri, yeni iş yaratma hızında yavaşlama olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda ücret artışlarının da enflasyonist baskı yaratacak düzeyde olmadığı görülüyor.

Bu tablo, Fed’in faiz indirimine daha sıcak bakmasına neden oluyor. Çünkü işgücü piyasasında yaşanan zayıflama, talep yönlü baskıların azaldığını ve enflasyonun daha kontrollü hale geldiğini gösteriyor.

Piyasa etkisi: Hisse senetleri ve tahvillerde beklenti fiyatlaması

Fed’den gelecek faiz indirimi sinyalleri, finansal piyasalarda varlık fiyatlaması üzerinde doğrudan etkili oluyor. Hisse senedi piyasalarında pozitif fiyatlamalar gözlemlenirken, tahvil getirilerinde gerileme eğilimi öne çıkıyor.

Özellikle S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde son haftalarda yaşanan yükselişler, yatırımcıların faiz indirimi senaryosunu satın almaya başladığını ortaya koyuyor. Tahvil piyasasında ise 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4,20 seviyelerine kadar geriledi. Bu durum, Fed’in 2026’ya kadar kademeli faiz indirimi süreci yürüteceği beklentisini güçlendiriyor.

2025 sonu Fed faiz beklentileri: Aralık sinyali yeterli mi?

2025 sonu için faiz tahminleri konusunda ise farklı görüşler bulunuyor. İndirim bekleyen 10 büyük banka, Fed Fon Oranı’nın yıl sonunda %3,50 – %3,75 seviyesinde olmasını beklerken; bekle-gör pozisyonunu koruyan bankalar bu seviyeyi %3,75 – %4,00 bandında öngörüyor.

Bu beklentiler, hem enflasyon görünümüne hem de küresel ekonomik gelişmelere bağlı olarak değişebilir. Özellikle jeopolitik riskler, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve gelişmekte olan piyasalardan gelen sermaye hareketleri, Fed’in kararlarında belirleyici olabilir.

Para politikasında yol ayrımı: Riskler ve fırsatlar

Fed’in faiz indirme kararı, yalnızca ABD ekonomisi için değil, küresel finans piyasaları açısından da kritik bir rol oynuyor. Doların değerinde yaşanacak olası zayıflama, gelişmekte olan ülke para birimlerini rahatlatabilirken; emtia fiyatlarında da yukarı yönlü baskı yaratabilir.

Öte yandan, Fed’in erken ve agresif bir indirime gitmesi, enflasyonist baskıların yeniden yükselmesine neden olursa, bu durum kurumun kredibilitesini zedeleyebilir. Bu nedenle, merkez bankası yöneticileri, karar sürecinde hem iç ekonomik verileri hem de uluslararası etkileri dikkatle izliyor.

Sonuç: Aralık kararı, 2026 için yol haritasını belirleyecek

Wall Street’in önde gelen 10 yatırım bankasının ortak beklentisi, Fed’in Aralık 2025’te 25 baz puanlık faiz indirimi yönünde adım atacağı yönünde. Bu senaryo, hem piyasaların yönü hem de 2026 yılına girerken şekillenecek para politikası çerçevesi açısından büyük önem taşıyor.

Beklentilerin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, 9-10 Aralık’ta yapılacak FOMC toplantısı sonrası açıklanacak karar metni ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın yapacağı basın toplantısında netleşecek. Piyasalar, bu toplantıyı yalnızca kısa vadeli bir faiz kararı olarak değil, aynı zamanda 2026 yılı için finansal yönlendirme aracı olarak değerlendiriyor.

Wall Street’te faiz indirimi beklentisi artıyor: 10 büyük banka Fed’e odaklandı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, 2026 yılına girilirken Amerikan Merkez Bankası (Fed) başkanlığı için adayını belirlediğini açıkladı ancak ismini henüz kamuoyuyla paylaşmadı. Başkan Trump’ın, mevcut Başkan Jerome Powell’ın görev süresinin sona ermesine aylar kala yaptığı bu açıklama, hem finansal piyasalar hem de siyasi çevrelerde dikkatle izleniyor.

Trump: “Kimi seçeceğimi biliyorum, evet”

Trump, Air Force One uçağında Washington’a dönerken gazetecilere yaptığı açıklamada, “Kimi seçeceğimi biliyorum, evet” ifadesini kullandı. Ancak ismi açıklamaktan kaçınan Trump, “Açıklayacağız” demekle yetindi. Bu açıklama, ABD para politikasının geleceğine dair belirsizlikleri gündeme getirirken, Başkan’ın faiz indirimi beklentisini açıkça ortaya koyduğu bir sinyal olarak değerlendirildi.

Trump’ın bu sözleri, Powell’a yönelik eleştirilerinin devam ettiğini ve yerine getireceği kişinin daha “güvercin” yani faiz indirimi odaklı bir politika izlemesini beklediğini ortaya koyuyor. Trump’ın önceki dönem başkanlığında da Powell’ı sık sık faizleri yeterince hızlı indirmemekle suçladığı biliniyor.

Bloomberg: Adaylar arasında Kevin Hassett ön planda

Bloomberg News’un konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Trump’ın baş ekonomi danışmanı ve Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerine geçebilecek muhtemel isimlerden biri olarak görülüyor. Hassett, CBS’in Face the Nation programında bu iddialara doğrudan yanıt vermekten kaçındı. Ancak konuyla ilgili yorum yapan Hassett, “Harika bir Hazine müzayedesi gördük, faiz oranları düştü ve Amerikan halkı Başkan Trump’ın onlara daha ucuz araba kredileri ve daha düşük oranlı konut kredilerine daha kolay erişim sağlayacak birini seçmesini bekleyebilir” ifadelerini kullandı.

Hassett’in bu yorumları, Trump’ın aradığı merkez bankası başkan profilinin temel ipuçlarını veriyor. Daha düşük faiz oranları, Trump yönetiminin 2026 sonrası ekonomik büyümeyi canlandırma stratejisinde önemli bir yer tutuyor. Bu nedenle, Trump’ın tercih edeceği isim büyük olasılıkla bu vizyonla uyumlu olacak.

Diğer muhtemel adaylar kimler?

Trump’a yakın kaynaklara göre, başkanlık için değerlendirilen diğer isimler arasında mevcut Fed yöneticileri Christopher Waller ve Michelle Bowman, eski Fed yöneticisi Kevin Warsh ve BlackRock’ın sabit getirili menkul kıymetler bölümü başkanı Rick Rieder de bulunuyor.

Christopher Waller, para politikasında göreceli olarak şahin bir çizgide yer alırken, Michelle Bowman özellikle bankacılık regülasyonları konusunda deneyimiyle öne çıkıyor. Kevin Warsh ise daha önce Fed’de görev yapmış ve finansal kriz döneminde önemli kararların alınmasında rol oynamış bir isim. Rick Rieder ise piyasa içinden gelen, güçlü portföy yönetimi geçmişine sahip bir isim olarak dikkate alınıyor.

Senato onayı gerekecek

Trump’ın seçeceği isim, görevine başlayabilmek için ABD Senatosu’ndan onay almak zorunda. Eğer aday dışarıdan bir isim olursa, sadece başkanlık koltuğu için değil, aynı zamanda Fed yönetim kurulu üyeliği için de onay sürecinden geçmesi gerekiyor. Fed başkanlık dönemi dört yıl sürse de, kurul üyeliği toplamda 14 yıllık bir görev süresi içeriyor. Mevcut Başkan Jerome Powell’ın görev süresi ise 2026 Mayıs ayında sona erecek.

Bu nedenle Trump’ın, yeni başkan adayını Noel tatili öncesinde, yani Aralık ayı bitmeden açıklaması bekleniyor. Hazine Bakanı Scott Bessent de yaptığı açıklamada, “Başkan, adayını 25 Aralık’tan önce kamuoyuna duyurabilir” dedi.

Trump’ın Fed politikası: Düşük faiz, güçlü büyüme

Trump, daha önceki başkanlık döneminde de defalarca para politikası üzerinde doğrudan etkili olabilecek açıklamalarda bulunmuştu. Powell’a karşı eleştirileri, sıkı para politikalarının ekonomiye zarar verdiği yönünde olmuştu. Özellikle 2020-2021 dönemindeki faiz artırımlarına karşı çıkan Trump, düşük faiz politikasının büyümeyi destekleyeceğini savundu.

Yeni başkanlık döneminde de Trump’ın bu çizgiyi sürdürmesi ve Fed başkanı olarak daha güvercin bir isim tercih etmesi bekleniyor. Bu yaklaşım, hem tüketici kredilerinde canlanmayı hem de borçlanma maliyetlerinin azalmasıyla yatırımların teşvik edilmesini amaçlıyor.

Piyasaların ilk tepkisi olumlu oldu

Trump’ın aday belirlediğini açıklaması ve bunun faiz indirimine açık bir isim olacağı yönündeki sinyalleri, finansal piyasalarda ilk etapta olumlu karşılandı. ABD Hazine tahvillerinde getiriler düşerken, hisse senedi endekslerinde sınırlı da olsa yükseliş görüldü. Özellikle konut, otomotiv ve tüketici kredilerine dayalı sektörlerde hisse değerlerinin artış kaydettiği gözlemlendi.

Ancak bazı analistler, Fed’in bağımsızlığının tartışma konusu haline gelmesi durumunda orta vadede piyasalarda dalgalanmaların artabileceği uyarısında bulundu. Fed’in siyasi baskı altında kalma riski, küresel yatırımcılar açısından kurumsal güveni etkileyebilecek bir unsur olarak değerlendiriliyor.

Fed’in para politikasında rota değişir mi?

Fed, 2025 yılı boyunca yüksek enflasyonla mücadele amacıyla sıkı para politikasını sürdürdü. Ancak yıl sonuna doğru gelen veriler, çekirdek enflasyonda yavaşlamaya ve işgücü piyasasında soğumaya işaret etmeye başladı. Bu durum, 2026’nın ilk yarısında faiz indirimi ihtimalini yeniden gündeme getirdi.

Trump’ın açıklamaları, bu eğilimi güçlendiren bir siyasi arka plan sunuyor. Eğer Trump’ın atayacağı yeni başkan, para politikasında hızlı gevşemeyi savunursa, bu durum Amerikan dolarında değer kaybı, tahvil faizlerinde düşüş ve emtia fiyatlarında artış gibi zincirleme etkiler yaratabilir.

Uzun vadeli etkiler: Fed’in bağımsızlığı tartışma konusu

Trump’ın doğrudan faiz indirimi talebinde bulunması, Fed’in bağımsızlığına ilişkin endişeleri yeniden gündeme taşıdı. Merkezi bankaların siyasi baskılardan uzak kalması, gelişmiş ekonomilerde temel bir prensip olarak kabul edilirken, bu çizginin aşılması yatırımcılar için ciddi bir sinyal olabilir.

Bu nedenle yeni başkanın kim olacağı kadar, Fed’in kurumsal yapısına ne kadar sadık kalacağı da yakından izlenecek. Hassett veya benzeri bir isim göreve gelirse, Fed’in karar alma süreçlerinde politik etkilerin artabileceğine dair endişeler artabilir. Ancak deneyimli ve mevcut kurul üyeleri arasından yapılacak bir atama, bu endişeleri kısmen azaltabilir.

Sonuç: Gözler 25 Aralık öncesine çevrildi

Trump’ın Fed başkanı adayını belirlemesi, 2026 yılı para politikasına yön verecek önemli bir gelişme olarak görülüyor. Yeni başkanın piyasaya ve ekonomiye etkileri sadece ABD ile sınırlı kalmayacak; küresel likidite ve yatırım akımlarını da etkileyecek. Bu nedenle açıklanacak ismin piyasalar açısından teknik kapasitesinden ziyade, politik duruşu ve faiz politikası yönelimi daha fazla mercek altına alınacak.

Gelişmeler doğrultusunda, Aralık ayı boyunca yapılacak açıklamalar ve Fed içinden gelecek mesajlar, piyasalarda yön belirleyici olacak. Trump’ın adayıyla birlikte 2026’ya girerken faiz indirim beklentisi güç kazanabilir.

Trump, Fed başkanı adayını belirledi ancak ismini henüz açıklamadı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Barclays Research, Aralık ayında yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde üyeler arasında faiz indirimi konusunda belirgin bir görüş ayrılığı yaşandığını ancak Başkan Jerome Powell’ın Komite’yi indirime yönlendirme olasılığının yüksek olduğunu belirtti. Bankanın analizine göre, Powell’ın yönlendirici gücü, kararın seyrinde kritik bir rol oynayacak. Özellikle Fed üyeleri arasındaki fikir ayrılığı ve veri bağımlı yaklaşım, Komite’nin karar alma sürecini daha karmaşık hale getiriyor.

Fed üyeleri arasında dengeli ama bölünmüş tablo

Barclays, Fed Yönetim Kurulu üyelerinin ve bölgesel başkanların son açıklamalarına göre aşağıdaki eğilimleri gözlemlediğini bildiriyor: – **Faiz indirimi yanlısı**: Miran, Bowman ve Waller – **Faizi sabit tutma yanlısı**: Musalem ve Schmid – **Kararsız ancak durağanlığa yakın**: Barr, Jefferson, Goolsbee, Collins – **İndirime daha yakın ancak veri odaklı**: Cook ve Williams Bu tabloya göre Powell hariç tutulduğunda altı üyenin faizi sabit tutma eğiliminde olduğu, beş üyenin ise indirimi desteklediği görülüyor. Barclays’e göre Powell’ın bu dengedeki rolü belirleyici olacak. Ayrıca, yönetim kurulu üyelerinin Başkan Powell’a karşı oy kullanma olasılığı düşük görülüyor.

Barclays: Powell indirime yönlendirebilir, ancak temkinli

Barclays Research, Powell’ın kamuoyuna yaptığı son açıklamaların ve ekonomik değerlendirmelerinin, Komite içinde faiz indirimi yönündeki eğilimi destekler nitelikte olduğunu belirtiyor. Ancak Powell’ın veri bağımlı duruşunu koruyarak ani ve agresif adımlar atmaktan kaçınması bekleniyor. Bu durum, piyasalarda belirsizlik yaratmaya devam ederken, kararın Aralık ayı içinde yayımlanacak enflasyon ve istihdam verileriyle şekillenebileceği anlamına geliyor.

Barclays: Dolar gücünü koruyor, yapay zeka etkisi öne çıkıyor

Barclays, finansal piyasalardaki oynaklığa rağmen ABD dolarının 2026’ya kadar dirençli seyrini sürdürebileceğini öngörüyor. Banka, USD’nin bu gücünü bir dizi temel etkene bağlıyor: – **Yapay zeka yatırımları ve sermaye harcamaları** – **Zayıflayan Fed bağımsızlığına yönelik endişelerin azalması** – **Azalan tarife riskleri** – **Sürdürülen mali teşvik politikaları** Barclays’e göre, yapay zeka alanında ABD’deki büyük ölçekli yatırımlar, doların küresel rezerv para konumunu daha da sağlamlaştırıyor. Sermaye verimliliğinde artış, ABD ekonomisinin dayanıklılığını artırırken, bu durumun dolar lehine fiyatlandığı ifade ediliyor.

USD/JPY paritesinde yukarı yönlü potansiyel sürüyor

Barclays, Fed’in olası bir faiz indirimi sürecine girmesi durumunda bile USD/JPY paritesinde yukarı yönlü risklerin devam ettiğini vurguluyor. Özellikle küresel risk iştahında yeni bozulmalar olması durumunda doların güvenli liman niteliğinin öne çıkacağı ve Japon yeni karşısında değer kazanmaya devam edebileceği ifade ediliyor. Bununla birlikte, yüksek beta değerine sahip gelişen piyasa para birimlerinin kırılgan kalmaya devam edeceği ve dolar karşısında değer kaybetme risklerinin sürdüğü de Barclays’in analizinde yer alıyor.

Piyasa beklentileri ve yatırımcı stratejileri değişiyor

Yatırımcılar, Fed’in 2024 yılı para politikası yönelimine ilişkin daha fazla netlik kazanmayı beklerken, Barclays’e göre Powell’ın mesajları ve Komite içindeki görüş ayrılıkları, daha temkinli pozisyon alınmasına neden oluyor. Özellikle hisse senedi ve tahvil piyasasında stratejik pozisyonların yeniden değerlendirildiği; yatırımcıların, faiz indirimi sinyallerinin güçlenmesi halinde kısa vadeli ABD hazine tahvillerine yönelme eğilimi gösterebileceği belirtiliyor.

Ekonomik veriler belirleyici olacak

Barclays, Kasım ve Aralık aylarında yayımlanacak enflasyon, istihdam ve tüketici güveni verilerinin, Fed’in politika adımlarında kilit rol oynayacağını vurguluyor. Özellikle çekirdek enflasyondaki seyir, Powell’ın söylemlerinde belirleyici olabilir. Öte yandan, güçlü ekonomik büyüme rakamlarının sürmesi durumunda, faiz indirimi olasılığının sınırlı kalabileceği değerlendirmesi de dikkat çekiyor.

2026’ya kadar dolar görünümünde pozitif beklenti

Barclays, ABD ekonomisinin yapısal güçlerinin, doların orta vadeli görünümünü desteklemeye devam edeceğini düşünüyor. Yapay zekaya yapılan yüksek tutarlı yatırımların verimlilik artışı yaratacağı ve bu durumun küresel sermaye akımlarını ABD’ye yönlendireceği ifade ediliyor. Ayrıca, mali disiplinin belirli alanlarda korunması, ABD tahvil piyasasının cazibesini artırarak doların güvenli liman pozisyonunu pekiştirebilir.

Barclays: Fed faiz kararında Powell etkisi belirleyici olabilir adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Boston Fed Başkanı Susan Collins, para politikasında yeni bir faiz indirimi için acele edilmemesi gerektiğini belirterek, Fed içindeki fikir ayrılıklarına dikkat çekti. Collins, Ağustos’tan bu yana yapılan iki çeyrek puanlık indirimin, enflasyon ile mücadelede uygun bir yönlendirme sunduğunu ifade etti.

Finansal koşullar destekleyici, faiz indirimi acil değil

Cumartesi günü bir ekonomi konferansında konuşan Collins, bu yıl Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantılarında oy hakkına sahip olduğunu hatırlatarak, ağustostan bu yana yapılan iki çeyrek puanlık faiz indiriminin bankanın para politikasını daha dengeli bir noktaya taşıdığını söyledi. Collins, “Genel finansal koşullar biraz destekleyici, engelleyici değil” diyerek, mevcut ekonomik ortamda para politikasını gevşetmek için acil bir durum olmadığını belirtti. Enflasyonun halen hedefin üzerinde olduğunu ve finansal piyasaların güçlü performansının ekonomiye destek sunduğunu söyleyen Collins, bu nedenle mevcut duruşun uygun olduğunu vurguladı.

Karar net değil, Collins muhalif oy kullanabilir

Aralık ayında yapılacak toplantıya ilişkin tutumunu henüz netleştirmediğini dile getiren Collins, gerekirse muhalif oy kullanabileceğini ifade etti. Ekim ayında yapılan 29 Ekim toplantısının ardından yaptığı açıklamada ise "yakın vadede yeni indirimler için nispeten yüksek bir eşik" olduğunu vurgulamıştı. İşgücü piyasasına da değinen Collins, eylül ayında istihdamın 119.000 kişi arttığını, ancak işsizlik oranının yüzde 4,4’e yükseldiğini anımsatarak bu verilerin “karışık” olduğunu söyledi. Collins, bu gelişmelerin işgücü piyasasına bakışını değiştirmediğini dile getirdi.

Fed içinde fikir ayrılığı büyüyor

Ekim toplantı tutanakları, Fed üyeleri arasında Aralık ayı kararı konusunda belirgin bir görüş ayrılığı yaşandığını ortaya koydu. Fed Başkanı Jerome Powell’ın yakın çevresinden New York Fed Başkanı John Williams’ın, yakın vadede faiz indirimi yönünde yaptığı açıklamalar, piyasa beklentilerini etkiledi. Ancak ekonomik verilerin netlik kazanmaması nedeniyle nihai kararın zorlaşabileceği değerlendiriliyor. Bu durumu yorumlayan Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin ise belirsizliği, “karanlıkta denize açılıp fenerin sönmesine” benzetti. Bu benzetme, Fed’in önümüzdeki dönemde atacağı adımların veri bağımlı olacağına ve dikkatli şekilde izleneceğine işaret ediyor.

Collins: Aralık ayında faiz indirimi için güçlü bir gerek yok adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.