ABD ve Japonya döviz piyasasını yakında izleme taahhütlerini yinelediler adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Barclays, TL’de uzun pozisyonların kapatılmasını önerdi- Ekonomim adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD ile İran arasındaki görüşmelerin çökmesi ve Hürmüz Boğazı’na yönelik abluka kararı, Asya piyasalarında şok etkisi yarattı. Enerjiye bağımlı Asya ülkeleri dolar karşısında ağır kayıplar verirken, ticaret dengeleri yeniden şekilleniyor.

Jeopolitik çıkmazın küresel sermaye piyasalarına yıkıcı yansımaları

Modern küresel finans sistemi, uluslararası ticaret yollarının güvenliğine ve enerji tedarikinin kesintisizliğine son derece duyarlı bir yapı üzerine inşa edilmiştir. Makroekonomik dengelerin hızla değişebildiği bu karmaşık ekosistemde, diplomatik masalarda alınan kararlar veya ulaşılamayan mutabakatlar, trilyonlarca dolarlık sermaye hareketlerini anında yönlendirebilmektedir. Son günlerde uluslararası arenada yaşanan gelişmeler, piyasa aktörleri için en kötü senaryolardan birinin gerçeğe dönüştüğünü göstermektedir. ABD ile İran arasında yürütülen ve küresel emtia fiyatlarının geleceği açısından hayati önem taşıyan barış görüşmelerinin tamamen sonuçsuz kalması, diplomatik kanalların tıkandığına işaret etmiştir. Bu tıkanıklığın hemen ardından Başkan Trump’ın, dünyanın en kritik enerji geçiş noktalarından biri olan Hürmüz Boğazı‘na yönelik kapsamlı bir deniz ablukası ilan etmesi, küresel piyasalarda adeta bir deprem etkisi yaratmıştır. Bu şok dalgası, haftanın ilk işlem gününde etkisini en sert biçimde gelişmekte olan piyasalarda hissettirmiş ve Asya para birimleri, Amerikan doları karşısında geniş çaplı ve dramatik bir değer kaybı sarmalına sürüklenmiştir.

Bir bölgede yaşanan askeri veya diplomatik krizin, binlerce kilometre ötedeki kıtaların finansal varlıklarını bu denli sert vurmasının temel nedeni, küresel ekonominin “riskten kaçış” (risk-off) mekanizmasıdır. Yatırımcılar, belirsizliğin zirve yaptığı bu tür kriz dönemlerinde, gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklarını hızla elden çıkararak, dünyanın nihai güvenli limanı (safe haven) olarak kabul edilen Amerikan dolarına ve ABD Hazine tahvillerine sığınırlar. Sermayenin Asya kıtasından hızla çıkıp ABD tahvillerine park etmesi, Asya ülkelerinin yerel para birimleri üzerinde devasa bir satış baskısı oluşturur. döviz piyasaları, bu sermaye göçünü saniyeler içinde fiyatlayarak kurları yukarı yönlü patlatır. Özellikle ekonomik büyüme modellerini üretim ve ihracata dayandıran, ancak bu üretimi gerçekleştirmek için yüksek miktarda enerji ithal etmek zorunda olan Asya ülkeleri, bu jeopolitik türbülanstan çifte darbe almaktadır: Hem enerji faturası kabarmakta hem de bu faturayı ödemek için ihtiyaç duydukları dolara ulaşmak giderek daha maliyetli hale gelmektedir.

Döviz piyasalarında dış ticaret dengelerine dayalı yeni fiyatlamalar

Jeopolitik krizlerin döviz kurları üzerindeki etkileri homojen değildir; ülkelerin dış ticaret yapısına, ödemeler dengesine ve enerji bağımsızlığı seviyesine göre keskin ayrışmalar (divergence) gösterir. Küresel finans dünyasının önde gelen analiz kurumlarından OCBC Group Research stratejistleri, piyasalardaki bu yapısal dönüşüme dikkat çekerek yatırımcıları uyarmıştır. Stratejistlerin yayımladığı raporda, masada bir anlaşma sağlanmaması ve diplomatik normalleşme umutlarının rafa kalkması nedeniyle, döviz piyasalarının artık tamamen dış ticaret dengelerine göre yeniden şekilleneceği net bir şekilde ifade edilmiştir. Bu yeni fiyatlama rejiminde, küresel enerji arzının daralması ve petrol fiyatlarının fırlaması, ülkeleri “kazananlar” ve “kaybedenler” olarak iki net kampa ayırmaktadır.

Bu makroekonomik ayrışmada, Malezya ve Endonezya gibi enerji ve emtia ihracatçısı olan Asya ülkeleri, artan varil fiyatları sayesinde ticaret hadlerini (terms of trade) iyileştirerek nispi bir destek bulmaktadırlar. Ancak kıtanın geri kalanı için tablo son derece karamsardır. Stratejistler, özellikle Güney Kore wonu, Hindistan rupisi, Tayland bahtı ve Filipin pesosu gibi petrol ithalatına göbekten bağlı ülkelerin para birimlerinde savunmada kalmayı (defansif pozisyon) tercih ettiklerini açıkça beyan etmişlerdir. Savunmada kalmak, bu para birimlerinde açığa satış (short) pozisyonları almak veya bu varlıkları portföylerden hızla çıkarmak anlamına gelir. Bir ülkenin net enerji ithalatçısı olması, petrol fiyatlarındaki her bir dolarlık artışın, ülkenin cari açığını (current account deficit) milyarlarca dolar büyütmesi demektir. Cari açığın büyümesi, o ülkenin döviz talebini artırırken, yerel para biriminin değerini acımasızca aşağı çeken temel bir finansal yerçekimi yasasıdır.

Hürmüz boğazı’nın stratejik önemi ve asya ekonomilerine etkisi

Küresel enerji mimarisinin merkez üssü konumundaki Hürmüz Boğazı, salt bir coğrafi su yolu olmanın ötesinde, dünya ekonomisinin kalbine giden en büyük atardamardır. Küresel olarak deniz yoluyla taşınan ham petrolün neredeyse beşte birinin ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ticaretinin devasa bir bölümünün geçtiği bu boğaz, Asya sanayisinin ihtiyaç duyduğu yakıtın ana tedarik rotasıdır. Çin, Japonya, Güney Kore ve Hindistan gibi üretim devleri, rafinerilerinde işledikleri ham petrolün çok büyük bir kısmını bu boğaz üzerinden sağlamaktadırlar. Dolayısıyla Başkan Trump’ın açıkladığı tam kapsamlı deniz ablukası kararı, Asya kıtasının sanayi çarklarını durdurma ve üretim maliyetlerini astronomik seviyelere taşıma potansiyeline sahiptir.

Bir ablukanın fiili olarak hayata geçirilmesi, sadece fiziksel olarak petrol akışını kesmekle kalmaz; aynı zamanda o rotayı kullanan tüm ticari gemiler için deniz sigorta primlerini (savaş riski primleri) ve navlun bedellerini anında katlar. Asya ülkeleri, varil başına daha yüksek fiyat ödemenin yanı sıra, bu petrolü kendi limanlarına getirmek için lojistik şirketlerine de devasa risk primleri ödemek zorunda kalırlar. Bu katmerli maliyet artışı, doğrudan doğruya ülkelerin ithalat faturalarını şişirerek Asya para birimleri üzerindeki değer kaybı baskısını şiddetlendirir. Boğazın kapalı kalması, Asya ekonomileri için sadece bir tedarik zinciri krizi değil, aynı zamanda ulusal rezervlerin hızla eridiği ve dış borç ödeme kapasitelerinin sorgulandığı bir makroekonomik varoluş tehdididir.

Güney kore wonu ve hindistan rupisinde derinleşen yapısal kırılganlık

Döviz piyasalarındaki panik dalgasının en çok vurduğu ekonomilerin başında, ağır sanayi ve yüksek teknoloji üretimiyle Asya’nın büyüme motorları olan Güney Kore ve Hindistan gelmektedir. Güney Kore ekonomisi, çelikten gemi inşasına, yarı iletkenlerden otomotive kadar uzanan devasa üretim kapasitesini beslemek için dışarıdan ithal edilen enerjiye neredeyse yüzde yüz oranında bağımlıdır. Enerji ithalat faturasındaki ani bir şok, Koreli şirketlerin üretim maliyetlerini (COGS) artırırken, uluslararası pazarlardaki rekabet güçlerini aşındırır. Güney Kore wonu, ülkenin ihracat odaklı ekonomik modelinin zedeleneceği ve cari fazlanın hızla eriyeceği beklentisiyle uluslararası yatırımcılar tarafından sert bir şekilde satılmaktadır. Yüksek petrol fiyatları, Kore’nin ihracat gelirlerini anında yutarak ülkenin dış ticaret bilançosunda devasa delikler açmaktadır.

Benzer bir kırılganlık, nüfus ve tüketim hacmi bakımından dünyanın en büyük ekonomilerinden biri olan Hindistan için de geçerlidir. Hindistan, günlük petrol tüketiminin çok büyük bir kısmını doğrudan ithalat yoluyla karşılayan devasa bir net enerji tüketicisidir. Hürmüz Boğazı krizinin petrol fiyatlarını yukarı çekmesi, Hindistan’ın ithalat faturasını milyarlarca dolar artırarak ülkenin kronik cari açığını daha da derinleştirmektedir. Hindistan rupisindeki sert değer kaybı, aynı zamanda ülkede “ithal enflasyon” (imported inflation) krizini tetiklemektedir. Rupinin dolara karşı erimesi, sadece petrolün değil, yurt dışından alınan her türlü ham maddenin ülke içine daha pahalıya girmesi anlamına gelir. Bu durum, Hindistan Merkez Bankası’nı (RBI) ekonomik büyümeyi yavaşlatma pahasına politika faizlerini artırmak zorunda bırakacak zorlu bir “stagflasyon” (durgunluk içinde enflasyon) sarmalının içine itmektedir.

Tayland bahtı ve filipin pesosu üzerindeki turizm ve lojistik baskısı

Güney Asya’nın gelişmekte olan diğer önemli ekonomileri de bu makroekonomik şok dalgasından kaçamamaktadır. Tayland bahtı, ülkenin GSYH’sinin belkemiğini oluşturan turizm ve lojistik sektörlerinin enerji fiyatlarına olan aşırı duyarlılığı nedeniyle ağır bir baskı altındadır. Tayland ekonomisi, küresel turist akışına ve uluslararası havacılık sektörüne derinden entegredir. Havacılık sektörünün en büyük gider kalemi olan jet yakıtı fiyatlarının, petrol arzındaki daralma nedeniyle uçuşa geçmesi, turizm maliyetlerini artırarak ülkeye giren döviz akışını yavaşlatma riski taşımaktadır. Ayrıca, üretim sektöründe kullanılan enerjinin pahalanması, Tayland’ın dış ticaret dengesini bozarak baht üzerinde spekülatif satış baskıları yaratmaktadır. Kurun zayıflaması, Merkez Bankası’nın döviz rezervlerini eriterek müdahale etme zorunluluğunu doğurabilir.

Filipinler ekonomisi ise yapısal olarak farklı bir dinamikle, ancak benzer bir sonuçla krizden etkilenmektedir. Ülke ekonomisinin en büyük döviz kaynağı, yurt dışında çalışan milyonlarca Filipinlinin ülkeye gönderdiği işçi dövizleridir (remittances). Ancak ülkenin kendi içindeki enerji ihtiyacı tamamen ithalata dayalıdır. Artan petrol ve doğal gaz fiyatları, Filipinler’in enerji ithalat faturasını o kadar hızlı şişirmektedir ki, yurt dışından gelen işçi dövizleri bu açığı kapatmaya yetmemektedir. Filipin pesosu, ülkenin uluslararası rezervlerinin ithalatı karşılama oranının (import cover ratio) zayıfladığı algısıyla değer kaybetmektedir. Üstelik Filipinler’de enerji fiyatlarının doğrudan sepet enflasyonuna yansıması, hanehalkı satın alma gücünü hızla düşürerek iç talebi boğmakta ve ekonomik büyümeyi aşağı çekmektedir.

MUFG Bank analizi ve çatışmanın uzama senaryosunun maliyetleri

Finansal piyasaların geleceğe dair öngörülerini şekillendiren en önemli unsurlardan biri, küresel bankaların ve düşünce kuruluşlarının stratejistleri tarafından hazırlanan projeksiyonlardır. Asya piyasalarının nabzını tutan Japonya merkezli dev finans kuruluşu MUFG Bank’tan Michael Wan, mevcut krizin derinliğine dair son derece karamsar bir tablo çizmiştir. Wan, yaptığı analizde, Hürmüz Boğazı’nda ticari trafiğin kısa vadede yeniden başlamasının artık çok daha düşük bir ihtimal olduğunu vurgulamıştır. Piyasa aktörlerinin en çok korktuğu şey “belirsizliğin kalıcılaşmasıdır”. Eğer boğaz geçişlerinin ne zaman normale döneceği belli değilse, tedarik zinciri yöneticileri ve fon yöneticileri en kötü senaryoyu (worst-case scenario) temel alarak fiyatlama yapmak zorundadırlar.

Stratejist Wan, Başkan Donald Trump’ın hafta sonu açıkladığı abluka kararına dikkat çekerek, bu tür askeri ve ekonomik ambargoların kısa sürede çözülme ihtimalinin zayıf olduğunu belirtmiştir. Analizde öne çıkan en çarpıcı tespit, çatışmanın uzamasının Trump için savaş maliyetini (ekonomik, siyasi ve askeri) artıracağı, ancak diplomasinin iflas ettiği bir ortamda bunun daha olası bir senaryo haline geldiği yönündedir. Çatışmanın uzaması, ABD ekonomisi için de yüksek enflasyon ve mali açık (fiscal deficit) riskleri barındırsa da, gelişmekte olan ülkeler için kelimenin tam anlamıyla bir felaket senaryosudur. Uzayan bir kriz, petrol fiyatlarını kalıcı olarak yüksek bir platoda tutacak, Asya para birimleri üzerindeki dolar hegomonyasını sertleştirecek ve küresel büyüme tahminlerinin art arda aşağı yönlü revize edilmesine neden olacaktır.

Merkez bankalarının para politikası çıkmazı ve faiz artırımları

Yerel para birimlerinin dolar karşısında serbest düşüşe geçmesi, Asya kıtasındaki merkez bankası başkanlarını ekonomi tarihinin en zorlu para politikası sınavlarından biriyle karşı karşıya bırakmaktadır. Geleneksel para politikası teorisine göre, bir para birimi aşırı değer kaybettiğinde ve enflasyon ithal edildiğinde, merkez bankasının atması gereken ilk adım politika faizlerini (interest rates) artırmaktır. Faiz oranlarının yükseltilmesi, ülkenin finansal varlıklarını yabancı yatırımcılar için daha cazip hale getirerek sermaye çıkışını durdurmayı ve kuru istikrara kavuşturmayı amaçlar. Ancak günümüz koşullarında Asya merkez bankaları için bu reçete büyük yan etkiler barındırmaktadır.

Krizin temelinde yatan sorun, Asya ekonomilerinin bir yandan kur şoku yaşarken diğer yandan artan enerji maliyetleri nedeniyle ekonomik durgunluk (resesyon) sinyalleri vermesidir. Eğer bir merkez bankası, Asya para birimleri üzerinde oluşan baskıyı kırmak ve ithal enflasyonu durdurmak için faizleri agresif bir şekilde artırırsa, zaten zayıflamaya başlamış olan iç talebi tamamen boğar, şirketlerin kredi kullanma maliyetlerini katlayarak iflaslara yol açar ve işsizliği tırmandırır. Bu durum, “stagflasyon” ortamında para politikasının kilitlenmesi (policy dilemma) anlamına gelir. Güney Kore, Hindistan ve Tayland gibi ülkelerin merkez bankaları, şu anda bir yandan döviz rezervlerini (FX reserves) yakarak piyasaya dolar satıp kurları dizginlemeye çalışırken, diğer yandan ekonomiyi resesyona sokmayacak optimal faiz seviyesini bulmaya yönelik adeta karanlıkta yol almaktadırlar. Bu belirsizlik, döviz piyasaları spekülatörlerinin Asya kurlarına karşı daha agresif satış pozisyonları açmalarına zemin hazırlamaktadır.

Küresel enflasyonist baskılar ve asya ihracatının rekabet gücü

Kurlardaki değer kaybı, teorik olarak bir ülkenin ihracatını ucuzlatarak dış pazarlardaki rekabet gücünü artırır (J-eğrisi etkisi). Ancak mevcut krizin dinamikleri bu geleneksel teoriyi geçersiz kılmaktadır. Çünkü Asya ülkelerinin ürettiği malların (elektronik eşya, otomotiv, tekstil, makine) üretim süreci, doğrudan ithal edilen enerjiye ve ara mallarına bağımlıdır. Hürmüz Boğazı‘nın kapanması nedeniyle artan enerji maliyetleri, Asyalı üreticilerin birim üretim maliyetlerini o kadar hızlı artırmaktadır ki, yerel para birimindeki değer kaybının yarattığı fiyat avantajı tamamen silinip gitmektedir. Daha basit bir ifadeyle, Asya’da üretilen bir akıllı telefonun veya bir otomobilin fabrika çıkış maliyeti dolar bazında artmakta, bu da küresel enflasyonu besleyen yepyeni bir dalga yaratmaktadır.

Üstelik Asyalı şirketlerin, maliyet enflasyonunu Batılı tüketicilere yansıtma kapasiteleri de sınırlıdır. ABD ve Avrupa pazarında zaten yüksek seyreden faiz oranları nedeniyle tüketici talebi zayıflamıştır. Asyalı ihracatçılar, ya artan maliyetleri fiyatlara yansıtıp pazar payı kaybedecekler ya da kar marjlarından fedakarlık ederek (margin squeeze) finansal yapılarını tehlikeye atacaklardır. Her iki senaryo da, Asya kıtasına giren doğrudan yabancı yatırımların (FDI) yavaşlamasına ve kurumsal iflas risklerinin artmasına neden olacaktır. Bu karamsar tablo, yabancı portföy yöneticilerinin Asya borsalarından çıkışlarını hızlandırarak, hisse senedi ve tahvil piyasalarından kaçan milyarlarca doların döviz kurunda yarattığı sarsıntıyı bir kat daha artırmaktadır.

Güvenli liman arayışı ve dolar endeksinin (dxy) güçlenmesi

Küresel döviz piyasalarındaki fiyatlamalar, terazinin iki kefesi gibi çalışır; bir kefede riskli gelişen ülke para birimleri varken, diğer kefede rezerv para birimi olan Amerikan doları bulunur. Diplomatik krizlerin tırmandığı ve savaş tamtamlarının çaldığı dönemlerde, terazinin ağırlık merkezi kaçınılmaz olarak dolara kayar. Uluslararası piyasalarda doların, diğer altı majör para birimine karşı değerini ölçen Dolar Endeksi (DXY), abluka haberleriyle birlikte sert bir yukarı yönlü ivme kazanmıştır. Doların bu denli güçlenmesi, sadece ABD’nin ekonomik performansından değil, dünyanın geri kalanındaki jeopolitik korku ikliminden beslenmektedir.

Doların küresel çapta değer kazanması, gelişmekte olan Asya ekonomileri için “orijinal günah” (original sin) olarak bilinen makroekonomik sorunu tetikler. Orijinal günah, gelişmekte olan ülkelerin devlet ve özel sektör borçlarının çok büyük bir kısmının kendi yerel para birimleri yerine dolar cinsinden olması durumudur. Güney Kore’deki dev şirketlerden Hindistan’daki altyapı firmalarına kadar pek çok kurumun devasa dolar borçları bulunmaktadır. Yerel para birimlerinin dolar karşısında erimesi, bu şirketlerin ve devletlerin borç servis (ödeme) maliyetlerini yerel para cinsinden astronomik boyutlara taşır. Borçlarını çevirmekte (rollover) zorlanan kurumlar, piyasadan daha yüksek faizlerle dolar talep etmeye başlar, bu da döviz piyasaları üzerinde kendi kendini besleyen (self-fulfilling) bir döviz krizini körükler. Sermaye kontrollerinin (capital controls) dahi masaya yatırılabileceği bu tür kriz anları, yabancı yatırımcıların ülkeye olan güvenini on yıllar boyunca zedeleyecek kalıcı hasarlar bırakabilir.

Makroekonomik projeksiyonlar ve piyasaların ufuk çizgisi

Gelinen noktada, ABD ile İran arasındaki diplomatik iplerin tamamen kopması ve Hürmüz Boğazı üzerinde kurulan abluka, küresel ekonomiyi son on yılların en karmaşık ve çözümü zor enflasyonist krizlerinden birinin içine itmiştir. Asya ekonomileri, bu jeopolitik satranç tahtasında en büyük bedeli ödeyen piyonlar konumuna düşme tehlikesiyle karşı karşıyadır. Finansal piyasaların önümüzdeki günlerde odaklanacağı temel metrikler; petrol fiyatlarındaki risk priminin kalıcılığı, Asya merkez bankalarının döviz rezervlerindeki erime hızı ve dolar endeksindeki yukarı yönlü seyrin şiddeti olacaktır.

Kısa vadede Asya para birimleri üzerindeki bu yıkıcı baskının hafiflemesi, ancak jeopolitik arenada sürpriz bir de-eskalasyon (gerilimin düşürülmesi) adımı atılmasına veya küresel merkez bankalarının koordineli bir dolar likidite swap hattı (liquidity swap lines) açarak gelişmekte olan piyasalara nefes aldırmasına bağlıdır. Aksi takdirde, ithal enflasyonla boğuşan, dış ticaret açıkları büyüyen ve borç servis maliyetleri katlanan enerji bağımlısı Asya ekonomilerinin, sadece bir döviz kuru dalgalanmasıyla değil, yapısal bir makroekonomik resesyonla yüzleşmesi kaçınılmaz olacaktır. Dünya ekonomisi, bir boğazın sularına hapsolmuş enerji akışının, trilyonlarca dolarlık finansal piyasaları nasıl rehin alabildiğine dair tarihi ve acı verici bir ders almaktadır.

ABD-İran görüşmelerinin çökmesi Asya para birimlerini baskı altına aldı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Japonya’da döviz piyasalarında yaşanan ani hareketlilik, küresel yatırımcıların dikkatini Tokyo’ya çevirdi. Özellikle Japon yeni, dolar karşısında kısa sürede ciddi bir yükseliş kaydederken, bu gelişme Tokyo yönetiminin müdahale hazırlığında olabileceği yönündeki spekülasyonları tetikledi. Ancak Japon yetkililer bu konuda kamuoyuna net bir mesaj vermekten kaçındı.

Katayama: Döviz piyasalarını dikkatle izliyoruz

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, gazetecilere yaptığı kısa açıklamada, döviz piyasalarındaki gelişmeleri yakından takip ettiklerini söyledi. Ancak Katayama, Bakanlık yetkililerinin bankalarla döviz kurlarını kontrol etmek üzere temasa geçip geçmediğine dair doğrudan bir açıklama yapmadı.

Yenin dolar karşısında hızlı değer kazanmasının ardından yapılan bu açıklama, piyasalarda belirsizliği artırdı. Katayama’nın, bu tür hareketlerin Japon ekonomisi üzerindeki olası etkilerine ilişkin yorum yapmaması, spekülasyonları daha da güçlendirdi.

Mimura’dan müdahale sorularına yanıt yok

Japonya’nın döviz piyasalarındaki en üst düzey yetkilisi olan ve uluslararası ekonomik ilişkilerden sorumlu Maliye Bakan Yardımcısı Atsushi Mimura da, döviz piyasalarındaki hareketliliğe ilişkin soruları yanıtsız bıraktı. Mimura, Tokyo’nun yen alım yönünde bir müdahalede bulunup bulunmadığı yönündeki doğrudan soruya, “Bu konuda yorum yapma niyetim yok” yanıtını verdi.

Yetkililerin kur kontrolü yapıp yapmadığına ilişkin başka sorulara da benzer bir şekilde cevap vermekten kaçınan Mimura, Tokyo’nun döviz piyasasındaki son hareketlere karşı ne tür önlemler alabileceğine dair herhangi bir ipucu sunmadı.

Yenin güçlenmesi müdahale beklentilerini artırdı

Dolar/yen paritesinde son günlerde görülen ani değişimler, özellikle Japon Merkez Bankası (BOJ)’un daha önceki dönemlerde yaptığı müdahaleleri hatırlattı. Yatırımcılar, benzer şekilde Japonya’nın para birimini desteklemek amacıyla piyasaya girmiş olabileceğini düşünüyor.

Japonya tarihinde döviz piyasalarına en fazla müdahalede bulunan ülkelerden biri olarak biliniyor. Özellikle 2010’ların başında yaşanan hızlı değer kayıpları sonrasında, Japon yetkililer doğrudan döviz piyasasına müdahale ederek yeni stabilize etmeyi amaçlamışlardı. Ancak bu tür müdahaleler, sadece olağanüstü durumlarda ve sınırlı sürelerde etkili olabiliyor.

Döviz müdahaleleri Japonya için alışılmadık değil

Japonya, döviz piyasalarına doğrudan müdahale etme konusunda geçmişte de zaman zaman adımlar attı. Özellikle 2022 ve 2023 yıllarında yenin zayıflaması karşısında birkaç kez açık müdahalelerde bulunulmuştu. Bu müdahaleler, Japonya Merkez Bankası’nın faiz politikalarıyla doğrudan bağlantılıydı.

2025 sonu itibarıyla BOJ’un faiz artışı yönünde temkinli adımlar atması, yenin güç kazanmasında etkili olmuştu. Ancak bu artışlar, özellikle ABD Merkez Bankası Fed’in daha agresif faiz artırım politikaları karşısında sınırlı kalmıştı. Son dönemde ABD’nin faizleri sabit bırakması ve resesyon risklerinin ön plana çıkması ise, Japon para biriminin yeniden değer kazanmasına neden oldu.

Piyasa etkisi: Döviz ve altın talebinde artış

Döviz piyasalarındaki bu gelişmeler yalnızca yen üzerinde değil, aynı zamanda diğer güvenli liman varlıkları üzerinde de etkili oldu. Özellikle altın fiyatları, jeopolitik risklerin de etkisiyle yeniden yükselişe geçti. Küresel belirsizlikler, yatırımcıların riskli varlıklardan kaçarak daha istikrarlı getiri sağlayabilecek enstrümanlara yönelmesine neden oldu.

Bu bağlamda Japon yetkililerin herhangi bir müdahalede bulunup bulunmadıkları, sadece Japonya için değil, küresel finans piyasaları için de yakından izleniyor. Yenin değer kazanması, ihracat ağırlıklı Japon şirketlerinin küresel rekabet gücünü olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle, döviz kuru Japon ekonomisinin dengesi açısından kritik bir değişken olarak öne çıkıyor.

Uluslararası tepki ve yatırımcı davranışı

Küresel yatırımcılar, Japonya’dan gelecek olası müdahaleleri “sürpriz adımlar” olarak değerlendirmeye başladı. Çünkü daha önceki benzer dönemlerde Tokyo yönetimi, ani döviz dalgalanmalarına sessiz kalmadı. Ancak bu kez yetkililerin temkinli duruşu, müdahale yerine “söylem yoluyla yönlendirme” stratejisinin benimsendiğine dair bir izlenim yaratıyor.

Japon hükümetinin ve BOJ’un koordineli hareket edip etmediği, piyasalar tarafından net olarak algılanabilmiş değil. Zira döviz politikaları çoğu zaman Merkez Bankası’nın bağımsız kararlarına dayanırken, doğrudan müdahaleler genellikle Maliye Bakanlığı tarafından yönetiliyor.

Bu içerikte yer alan bilgiler, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı, kendi risk-getiri beklentilerinize ve profesyonel danışmanların analizlerine göre vermeniz tavsiye edilir.

Japon yetkililerden döviz müdahalesi iddialarına sessiz kalış adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, İsviçre’nin Davos kentinde düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu’nda yaptığı açıklamada, ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığı için adayını “yakın bir gelecekte” kamuoyuyla paylaşacağını duyurdu. Trump’ın açıklamaları, küresel finans çevrelerinde dikkatle takip edilirken, Fed’in para politikası ve piyasalara etkisi nedeniyle başkanlık pozisyonu, dünya ekonomisinin yönü açısından kritik önem taşıyor.

“Seçilecek kişi çok iyi bir iş çıkaracak”

Trump, yeni başkanın çok iyi bir performans sergileyeceğine inandığını belirterek, “Yakın zamanda bir ismi açıklayacağım. Seçeceğimiz kişi çok iyi bir iş çıkaracak. Elimizde birkaç güçlü aday var” ifadelerini kullandı. Ancak Trump’ın konuşmasında asıl dikkat çeken bölüm, adayların göreve geldikten sonra değişen tutumları üzerineydi.

“Adaylar görev başına gelince değişiyorlar”

Trump, geçmişte yaptığı atamalara atıfta bulunarak, şu değerlendirmelerde bulundu: “Herkes harika görünüyor. Ancak göreve başladıklarında değişiyorlar. Bu gerçekten şaşırtıcı. Üzücü ama doğru olduğunu düşündükleri şeyi yapmak zorunda hissediyorlar.” Bu sözleriyle, görevdeki Fed başkanı Jerome Powell’a da eleştiriler yönelten Trump, “Çok kötü bir başkandı” ifadesini kullandı. Trump’ın Powell hakkındaki eleştirileri yeni değil. Görev süresi boyunca Trump, faiz oranlarını düşürmediği gerekçesiyle Powell’a defalarca tepki göstermişti.

Trump’ın Fed ile geçmişi: Powell krizi ve piyasa etkileri

2018 yılında Trump tarafından atanan Jerome Powell, göreve gelir gelmez bağımsız para politikası vurgusunu öne çıkardı. Ancak Powell’ın faiz artırımları, Trump’ın büyüme ve istihdam hedeflerini tehdit ettiği gerekçesiyle ciddi gerilim yarattı. Bu süreçte, Trump’ın ekonomik büyüme ve borsa performansı üzerinden yürüttüğü strateji, Fed’in sıkı para politikasıyla çatıştı. Bu gerilim döneminde, Fed’in faiz kararları yalnızca Amerikan ekonomisini değil, küresel finans piyasalarını, özellikle gelişmekte olan ülkelerin para birimlerini ve sermaye akımlarını da etkiledi.

Yeni Fed başkanı kim olacak?

Trump, yeni başkanın kim olacağı konusunda isim vermekten kaçındı. Ancak Washington kulislerinde birkaç ismin öne çıktığı konuşuluyor. Trump’ın geçmişte isimlerini andığı bazı ekonomistler ve eski maliye yetkilileri, bu görev için değerlendirme sürecinde olabilir. Piyasa analistlerine göre, yeni başkanın izleyeceği politikalar; faiz oranları, enflasyon hedeflemesi ve bilanço küçültme gibi konularda Amerikan ekonomisinin yönünü belirleyecek. Bu da dolaylı olarak dolar kuru, altın fiyatları ve borsa endeksleri üzerinde etkili olacak.

Fed başkanı atamasının finansal etkisi ne olabilir?

Fed başkanlığı pozisyonu yalnızca bir yönetim değişikliği değil, aynı zamanda küresel ekonomideki risk fiyatlamalarını doğrudan etkileyen bir unsur. Bu nedenle yatırımcılar, Trump’ın seçeceği adayın para politikası konusundaki yaklaşımını dikkatle analiz ediyor. Özellikle şu anda süren enflasyon baskısı, faizlerin geleceği hakkında belirsizlik yaratıyor. Yeni başkanın güvercin ya da şahin bir duruş sergilemesi, Amerikan tahvil faizleri, gelişmekte olan ülke piyasalarına olan yatırım iştahı ve sermaye hareketleri açısından belirleyici olacak.

Trump’tan geçmişe göndermeler: “Göreve gelince değişiyorlar”

Trump’ın “göreve geldiklerinde değişiyorlar” ifadesi, yalnızca Powell’a değil, genel olarak devlet bürokrasisi ve üst düzey atamalara yönelik bir sistem eleştirisi olarak da okunabilir. Bu tutum, Trump’ın göreve geldiği 2016 yılından bu yana sürdürdüğü “derin devlet” karşıtı politikalarının devamı niteliğinde. Başkan, daha önce de Fed’in “yavaş hareket ettiği” ve “hatalı kararlar aldığı” yönünde çıkışlar yapmıştı. Bu da onun piyasaya müdahaleci bir ekonomik yaklaşım benimsediğini ve büyümeyi önceliklendirdiğini gösteriyor.

Yeni başkan piyasa beklentilerini karşılayabilecek mi?

Fed başkanlığı gibi yüksek etkili bir pozisyonda, yalnızca teknik yeterlilik değil, piyasa ile uyumlu iletişim de kritik önemde. Trump tarafından atanacak yeni başkanın, yatırımcı güvenini tesis etmesi ve belirsizlikleri azaltacak mesajlar vermesi bekleniyor. Zira Fed’in yönettiği 7 trilyon dolarlık bilanço, yalnızca ABD’yi değil tüm dünyayı etkileyen bir faktör. Yeni başkanın açıklamaları, piyasaların kısa vadeli beklentilerini yönlendirecek ve özellikle faiz oranı vadeli kontratları, swap piyasaları ve kurumsal tahvil faizleri üzerinde etkili olacak.

Trump’ın ekonomi politikaları ve 2026 seçim süreci

Başkan Trump’ın bu çıkışı, yaklaşan 2026 başkanlık seçimleri öncesinde ekonomi üzerindeki kontrolünü güçlendirme çabası olarak da yorumlanıyor. Trump, seçmen nezdinde büyüme ve istihdam odaklı bir tablo çizmek istiyor. Bu kapsamda Fed’e yapılacak atama, Trump’ın ekonomi politikalarındaki kararlılığını göstermek açısından da sembolik bir adım olacak. Seçim süreciyle birlikte gelen vergi politikaları, ticaret anlaşmaları, yeni bütçe planları gibi alanlarda da Fed’in duruşu etkili olabilir. Bu da başkanlık seçimlerinin yalnızca siyasi değil, aynı zamanda finansal piyasalar için bir yön belirleyici olacağı anlamına geliyor.

Dünya Ekonomik Forumu’nda verilen mesajlar

Trump, Davos’ta yaptığı bu açıklamalarla yalnızca Amerikan kamuoyuna değil, küresel yatırımcılara da mesaj verdi. Fed başkanlığı gibi küresel dengeleri etkileyen bir konuda doğrudan konuşması, piyasaların önümüzdeki haftalarda bu açıklamaları fiyatlamasına neden olabilir. Özellikle gelişmiş ülkelerdeki merkez bankaları arasında politika farklarının derinleştiği bir dönemde, ABD’den gelecek yön değişiklikleri döviz piyasalarını, emtia fiyatlarını ve tahvil faizlerini doğrudan etkileyebilir.

Küresel ekonomide Fed etkisi

Fed’in para politikası yalnızca iç piyasaları değil, aynı zamanda uluslararası yatırım akışlarını da şekillendiriyor. Gelişmekte olan ülkeler, Fed’in faiz artırımı dönemlerinde sermaye çıkışları, yerel para birimi değer kayıpları ve cari açık finansmanında zorluk yaşayabiliyor. Bu bağlamda, Trump’ın seçeceği yeni başkanın politikaları, küresel ekonomik istikrar açısından da büyük önem taşıyor.

Trump: Fed başkanını yakında açıklayacağım, adaylar göreve gelince değişiyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD doları, küresel piyasalarda uzun süredir gündemde olan “Sell America” söylemlerine rağmen, yatırımcılar açısından yeniden en cazip varlıklar arasında yer almaya başladı. Düşük getirili para birimlerinden borçlanarak dolar yatırımı yapma stratejisi, getiri potansiyeliyle dikkat çekiyor.

Dolar, carry trade işlemlerinde cazibesini artırıyor

Bloomberg hesaplamalarına göre, Japon yeni ve İsviçre frangı gibi düşük faizli para birimlerinden borç alıp bu fonları dolara yatırmak, oynaklık ayarlandığında Avrupa hisse senetleri ve Çin devlet tahvilleri gibi varlıkların sunduğu zımni getirilerin önüne geçebilir.

Bu strateji, doları yeniden küresel portföylerin merkezine yerleştiriyor. Özellikle faiz oranı farklarına dayalı carry trade işlemlerinin canlanması, doların daha geniş bir yatırımcı kitlesi tarafından yeniden tercih edilmesine neden oluyor.

Dolar endeksi toparlanıyor, yatırımcı ilgisi artıyor

Bloomberg’in dolar endeksi, bu yıl yaklaşık %7 düşerek son sekiz yılın en kötü performansını sergiledi. Ancak Eylül ayındaki dip seviyeden %3 civarında toparlandı. Bu toparlanmanın arkasında carry işlemlerinin yanı sıra, doların küresel döviz piyasalarındaki oynaklığının azalması da etkili oldu.

JPMorgan Private Bank'in Hong Kong’daki stratejisti Yuxuan Tang, “Dolar, yönlü ya da carry perspektifinden bakıldığında en güçlü para birimlerinden biri olmaya aday” dedi. Tang’e göre, carry getirilerindeki iyileşme doların yatırımcılar nezdinde yeniden cazip hale gelmesini sağlıyor.

Hükümet krizine rağmen dolar küresel portföylerdeki yerini koruyor

ABD’deki uzun süreli hükümet kapanmasının ardından artan istikrar, günlük 9,6 trilyon dolarlık döviz piyasası hacminde oynaklıkların azalmasına neden oldu. Bu gelişme, yatırımcıların döviz riski taşımadan dolar varlıklarına yatırım yapma isteğini artırdı.

Bloomberg analizine göre, bu durum New York’tan Singapur’a kadar uzanan finans merkezlerinde sermaye akışlarını etkiliyor ve varlık fiyatlarının yeniden şekillenmesine katkıda bulunuyor. Doların düşük oynaklığı, yatırımcıların kur riskinden korunma ihtiyacını da azaltarak sermaye girişini hızlandırıyor.

ABD doları yeniden küresel portföylerin gözdesi oluyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD’de Senato’nun finansman anlaşmasına varamaması sonucu hükümetin kapanması, kripto piyasalarını da etkiledi. Kapanma sonrası 113.800 dolara kadar gerileyen Bitcoin, ABD dolarındaki zayıflıktan destek bularak toparlandı ve günü 114.574 dolardan, düne göre yalnızca %0,08 kayıpla sürdürdü.

Kapanmanın ekonomik etkisi sınırlı kalabilir

ABN AMRO ekonomisti Rogier Quaedvlieg, hükümet kapanmalarının genellikle kısa sürdüğünü ve siyasi baskılar sonucunda birkaç gün içinde uzlaşmayla sonuçlandığını belirtti. Quaedvlieg, Fed araştırmalarına atıfta bulunarak, kapanmanın her haftasının ekonomik büyümeyi %0,2 azalttığını ancak hükümet yeniden açıldığında bu kaybın hızla telafi edildiğini ifade etti.

İşsizlik riski endişe yaratıyor

Quaedvlieg, “Trump yönetimi bu fırsatı çok sayıda devlet çalışanını işten çıkarmak için kullanırsa, işsizlik oranı belirgin şekilde artacaktır” uyarısında bulundu. Piyasalar şu anda kapanmanın süresini ve olası işgücü etkilerini yakından izliyor. Bu belirsizlik, kripto varlıkların yanı sıra döviz piyasaları ve ekonomik büyüme beklentileri üzerinde de baskı oluşturuyor.

ABD hükümetinin kapanması sonrası Bitcoin 114.574 dolardan işlem görüyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Euro, dolar karşısında değer kaybederken yatırımcılar Euro Bölgesi enflasyon verilerine odaklandı. Ancak ING’den Chris Turner, bu verilerin Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz politikası ya da euronun seyri üzerinde belirgin bir etki yaratmasının olası olmadığını ifade etti.

Uzun pozisyonlar euronun düşüşünde risk oluşturuyor

Turner’a göre, euronun gerilemesindeki en büyük risk, piyasalardaki uzun pozisyonlar ve yatırımcıların yükseliş beklentileri olabilir. Bu durum, fiyat hareketlerinde aşağı yönlü baskıyı artırma potansiyeli taşıyor.

Öte yandan, bu hafta açıklanacak ABD istihdam verileri kurda teorik olarak sınırlı bir yukarı yönlü potansiyel barındırıyor. Turner, euronun şimdilik 1,1650-1,1750 dolar bandında işlem görmeye devam edeceğini öngörüyor.

Kritik veriler öncesinde euroda dar bantlı seyir

Günün erken saatlerinde euro yüzde 0,5 düşüşle 1,1647 dolara geriledi. Euro Bölgesi enflasyon verileri ise TSİ 12.00’de açıklanacak. Analistler, bu verilerin döviz piyasalarında kısa vadeli hareketlere yol açabileceğini, ancak faiz oranları beklentilerinde kalıcı bir değişim yaratmasının düşük ihtimal olduğunu belirtiyor.

Euro dolar karşısında gerilerken gözler enflasyon verilerinde adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Bank of America (BofA) forex stratejisti Kamal Sharma, sterlinin geleneksel olarak zayıf geçen bir Haziran ayını daha geride bırakmasının ardından euro karşısında toparlanabileceğini belirtti.

Haziran ayı verileri euro lehine, ancak trend dönebilir

Sharma yaptığı değerlendirmede, sterlinin son yıllarda Haziran ayında sürekli olarak euro karşısında değer kaybettiğini ifade etti. Ancak mevsimsel verilerin temmuzdan itibaren sterlinin toparlanabileceğine işaret ettiğini vurguladı.

"Tek başına mevsimsel performans, euronun temmuzdan itibaren yılın geri kalanında düşük performans göstereceğini gösteriyor" diyen Sharma, ABD'nin gümrük tarifelerinden kaynaklanan ticaret şokunun Avrupa'yı Birleşik Krallık’tan daha fazla etkileyebileceğini belirtti.

Euro/sterlin paritesinde düşüş beklentisi

Sharma, Birleşik Krallık ekonomisine yönelik büyüme beklentilerinin de iyileştiğini hatırlatarak, euro/sterlin paritesinde orta vadede 0,75-0,80 aralığına dönüş beklediklerini bildirdi.

Şu anda euro 0,8528 sterlinden işlem görüyor. LSEG verilerine göre, euro bugüne kadar olan ay içinde sterlin karşısında %1,1 oranında değer kazandı.

Bank of America: Euro, sterlin karşısında zayıflayabilir adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD ve Avrupa piyasalarında 22 Mayıs 2025 itibarıyla küresel risk iştahında belirgin bir düşüş gözlemlendi. Başta ABD borsaları olmak üzere dünya genelindeki endekslerde satışlar hız kazanırken, emtia piyasalarında ise hafif pozitif seyir öne çıktı.

ABD ve Avrupa borsalarında düşüş eğilimi

ABD endekslerinde kayıplar dikkat çekti. S&P500 %1,61 düşüşle 5844,61 seviyesine, Dow Jones %1,91 düşüşle 41860,44 seviyesine ve Nasdaq %1,41 düşüşle 18872,64 puana geriledi. Avrupa cephesinde DAX %0,72, FTSE ise %0,55 oranında düşüş yaşadı.

Emtia fiyatlarında toparlanma sinyalleri

Ons altın %0,42 artışla 3329,21 dolar seviyesine çıkarken, bakır %0,92 ve gümüş %0,29 oranında yükseldi. Buna karşın, Brent petrol %0,75 ve WTI %0,76 düşüş gösterdi.

Döviz piyasalarında sınırlı hareketlilik

EUR/USD paritesi %0,10 düşüşle 1,1318 olurken, GBP/USD %0,06 artışla 1,3428 seviyesinde işlem gördü. USD/TRY paritesine dair bilgi bu bültende yer almamaktadır.

Tahvil piyasalarında sakin seyir

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,59, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise %2,65 seviyelerinde sabit kaldı. Kısa vadeli faizlerde de ciddi bir değişim yaşanmadı.

Kaynak: Yatırım Finansman

Uyarı: Bu içerik yukarıda belirtilen kaynağa dayalı olarak yapay zeka kullanılarak hazırlanmıştır. Hatalar, eksiklikler veya yanlış yönlendirmeler olması durumunda ana kaynak esas alınmalıdır.

Analiz: Küresel piyasalarda risk iştahı azalıyor (Yatırım Finansman – 22.05.2025) adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ING: Euro, Trump’ın tarifelerine rağmen dolar karşısında destek buluyor

ING analisti Chris Turner, Euro'nun dolar karşısında geçtiğimiz hafta ulaştığı yüksek seviyelerden gerilemesine rağmen, ABD Başkanı Donald Trump'ın misilleme niteliğindeki gümrük vergileri kararının ardından talep görmeye devam ettiğini belirtti.

Turner’a göre, Euro’nun dolar karşısındaki avantajı, likit bir alternatif olması ve Euro Bölgesi’nin gayrisafi yurtiçi hasılasının %3’ü oranında cari fazla vermesi ile destekleniyor.

Euro, swap farkları ve ticaret yapısının etkisiyle dengeleniyor

Turner, “Euro’nun karşısında duran temel unsur, Euro Bölgesi’nin ticarete dayalı ve açık bir ekonomi olması” yorumunda bulundu. Ancak bu olumsuzluğa rağmen, iki yıllık swap oranı farklarının dolar karşısında Euro lehine daraldığını vurgulayan Turner, “Bu durum Euro’nun 1,09 dolar civarında desteklenmesini sağlayacaktır” dedi.

ING: Euro, Trump’ın tarifelerine rağmen dolar karşısında destek buluyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

BBH: ABD ekonomisinin gücü dolar için yeniden destek oluşturabilir

Brown Brothers Harriman (BBH) ekonomistleri Win Thin ve Elias Haddad, ABD'nin ekonomik performansının döviz piyasaları tarafından yeterince dikkate alınmadığını belirtti.

Ekonomistler, "ABD ekonomisindeki yaşam belirtileri kötümserliğin yeniden gözden geçirilmesini gerektiriyor" ifadelerini kullanarak, dün açıklanan PMI verileri ile birlikte ekonomik faaliyetlerin Mart ayında toparlanma sinyali verdiğine dikkat çekti.

Güçlü büyüme ve şahin Fed teması yeniden öne çıkabilir

Thin ve Haddad, ABD verilerinin iyileşmeye devam etmesi durumunda güçlü büyüme, yüksek enflasyon ve daha şahin bir Fed politikasının yeniden gündeme gelebileceğini ve bunun da doların temel destekleyici unsurları haline geleceğini belirtti.

Dolar endeksi gerilese de zemin kaybı sınırlı

Dün WSJ Dolar Endeksi %0,2 oranında değer kazandıktan sonra bugün %0,3 geriledi. Dolar, Euro karşısında %0,2, Yen karşısında ise %0,5 oranında değer kaybetti. Ancak analistler, ekonomik temellerin güçlenmesiyle birlikte bu kayıpların geçici olabileceğini değerlendiriyor.

ABD ekonomisinde toparlanma sinyalleri, güçlü dolar temasını yeniden gündeme taşıyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Euro, Almanya'daki harcama anlaşması haberleriyle yükseldi

Euro, Almanya’da kurulması planlanan koalisyon hükümetinin mali harcamaları artırmaya yönelik anlaşmaya vardığı haberleriyle yükselişe geçti. Hristiyan Demokrat Birlik (CDU) lideri Friedrich Merz ve muhtemel koalisyon ortağı Sosyal Demokratlar (SPD), Yeşiller Partisi ile harcamaları artırmaya yönelik bir paket üzerinde uzlaşmaya vardı.

Koalisyonun borç anlaşması piyasalarda yankı buldu

Habere göre, borç anlaşmasına dair uzlaşma, Maliye Bakanlığı yetkilileri tarafından inceleniyor ancak bazı ayrıntılar üzerinde halen çalışılıyor. Daha önce Yeşiller, harcamaların artırılmasına yönelik önlemlere karşı olduklarını belirtmişti. Ancak son gelişmelerle birlikte parti, uzlaşıya varılan paket üzerinde anlaşmaya vardı.

Euro dolar karşısında güç kazandı

Koalisyonun mali harcamaları artırma planının, Salı günü Almanya parlamentosunda oylanması bekleniyor. Söz konusu haberlerin etkisiyle Euro, dolar karşısında %0,4 artarak iki günün en yüksek seviyesi olan 1,0912 dolara yükseldi.

Euro, Almanya’nın mali harcamaları artırma planıyla güçleniyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ING analisti Francesco Pesole, bugün TSİ 15:30'da açıklanacak ABD enflasyon verilerinin Şubat ayında yüksek kalması durumunda doların yükselişe geçebileceğini belirtti.

ABD enflasyonu doları nasıl etkileyebilir?

Pesole, doların son dönemde ABD ekonomisine yönelik olumsuz beklentileri büyük ölçüde fiyatladığını belirterek, Fed'in faiz indirimi konusunda temkinli davranması gerektiğine işaret eden gelişmelere karşı daha hassas olması gerektiğini söyledi.

Analist, "ABD gümrük tarifelerinin ekonomiye zarar vereceğine dair endişeler son dönemde dolar üzerinde baskı yarattı ancak resesyon çağrıları çoğu zaman yersiz oldu" dedi. Pesole, piyasaların önümüzdeki haftalarda ABD ekonomisine dair daha az kötümser bir tablo çizmeye başlaması halinde doların hızla toparlanabileceğini ifade etti.

DXY endeksi düşüşte

ABD doları, enflasyon verileri öncesinde düşüş eğiliminde. Doların diğer büyük para birimleri karşısındaki performansını ölçen DXY dolar endeksi %0,3 düşerek 103,510 seviyesine geriledi.

Piyasalarda gözler, Fed'in faiz politikası ve ABD ekonomisinin seyri hakkında ipuçları verecek olan enflasyon verilerine çevrildi. Verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda, Fed'in faiz indirimlerini geciktirebileceği ve bunun da doları destekleyebileceği değerlendiriliyor.

ING analisti: ABD enflasyon verileri doları yukarı çekebilir adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ING analistleri, ABD Başkanı Donald Trump’ın Kanada’dan yapılan birçok ithalata uygulanan %25’lik gümrük vergisini bir ay ertelemesine rağmen, Kanada dolarının önümüzdeki aylarda daha fazla değer kaybedebileceğini öngördü.

Kanada doları üzerindeki baskı sürecek

Analistlere göre, sabit bir %25’lik tarife olmasa bile, Kanada malları ABD tarafından seçici bir şekilde hedef alınıyor ve karşılıklı tarifeler yaklaşmakta. ING, Kanada’nın ABD’ye olan yüksek ihracat hacmi nedeniyle orantısız şekilde etkilenebileceğini belirtti.

USD/CAD 1,45 seviyesinin üzerine çıkabilir

ABD’nin uygulayabileceği tarifelerin, Kanada ekonomisi üzerinde baskı oluşturacağını vurgulayan ING analistleri, USD/CAD paritesinin bu yaz toparlanma ihtimaliyle 1,45’in üzerine çıkabileceğini öngördü. Son verilere göre, USD/CAD paritesi %0,2 artışla 1,4404 seviyesine yükseldi.

Kanada dolarının seyri, önümüzdeki dönemde ABD-Kanada ticari ilişkilerindeki gelişmeler ve küresel piyasa dinamikleri ile şekillenecek.

USD/CAD yükselişte, ING analistleri 1,45 seviyesi için uyardı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Goldman Sachs Group Inc. stratejistlerine göre, döviz piyasaları Trump yönetiminin yeni gümrük tarifeleri risklerini düşük fiyatlıyor ve bu durum doların cazibesini artırarak daha fazla kazanç potansiyelini destekliyor.

Tarife riskleri düşük fiyatlanıyor, doların cazibesi artıyor

Goldman Sachs stratejistleri Karen Reichgott Fishman ve Lexi Kanter, yatırımcılarla paylaştıkları notta, “Nihayetinde, döviz söz konusu olduğunda tüm tarifeler eşit değildir. Ancak son haftalarda önemli para birimlerindeki primin gevşemesi göz önüne alındığında, bir kez daha tarife risklerinin düşük fiyatlandığını düşünüyoruz. Bu da doları uzun vadeli yatırım için daha cazip hale getiriyor” ifadelerine yer verdi.

Euro ve Kanada doları karşısında dolar pozisyonu önerisi

Goldman Sachs ekonomistleri, doların uzun pozisyonunda olmanın mevcut ortamda zor olabileceğini kabul ederken, euro ve Kanada doları karşısında düşüş yönünde pozisyon almanın tarife risklerine karşı görece ucuz bir koruma sağladığını belirtti.

Analistlere göre, yatırımcılar ABD’nin gümrük vergisi politikalarına yönelik riskleri düşük fiyatlarken, bu durum doların değer kazanmaya devam etmesini destekleyebilir.

Goldman Sachs: Doların cazibesi artıyor, tarifeler düşük fiyatlanıyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Monex Europe analistleri, Cuma günü açıklanacak geçici Avrupa satın alma yöneticileri endeksi (PMI) anketlerinin ve Pazar günü Almanya‘da yapılacak genel seçimlerin, Euro‘nun bu haftaki performansı açısından kilit önem taşıyabileceğini belirtti.

Analistler, mevsimsel düzeltmelerin son yıllarda Şubat ayı verilerine destek sağladığını göz önüne alarak, PMI anketlerinin beklentileri aşabileceğini ifade etti.

Almanya seçimleri Euro’nun yönünü belirleyebilir

Monex analistlerine göre, Euro’nun hafta sonuna kadar yükselip yükselemeyeceği Almanya’daki seçim sonuçlarına bağlı olacak. Piyasaların şu anda nispeten istikrarlı bir sonuç için pozisyon aldığı belirtilirken, analistler, “Bize göre iyimser bir tablo çiziliyor. Ancak seçim sonuçları beklenenden daha karmaşık olabilir ve bu durumda Euro üzerinde ek siyasi risk primi oluşması gerekebilir” değerlendirmesinde bulundu.

Euro için kritik hafta: PMI verileri ve Almanya seçimleri takip ediliyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.