Morgan Stanley stratejistleri, Almanya’nın 2026 yılında brüt devlet tahvil ihracının yaklaşık 320 milyar euro seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Bu tahmin, Avrupa’nın en büyük ekonomisinin mali genişleme sürecini sürdürmeyi planladığını ortaya koyuyor.

Almanya’nın net borçlanması da artacak

Yatırım bankası, Almanya’nın 2026 yılında net devlet tahvili ihracının yaklaşık 110 milyar euro olacağını öngörüyor. Bu rakam, 2025 yılında tahmin edilen 100 milyar euro seviyesinin üzerinde yer alıyor.

Uzmanlara göre, Almanya Finans Ajansı’nın borçlanma planlarını 18 Aralık 2025 tarihinde açıklaması bekleniyor. Bu açıklama öncesi piyasalarda herhangi bir sürpriz beklentisi bulunmuyor.

Piyasa üzerinde büyük bir baskı öngörülmüyor

Morgan Stanley analistleri, artan tahvil arzının, piyasa mekanizmaları üzerinde sınırlı etkisi olacağını düşünüyor. Stratejistlerin değerlendirmesi şu şekilde oldu:

“Bu tür bir duyurunun vade, getiri eğrisi ve swap spreadleri üzerinde aşırı baskı yaratmasını beklemiyoruz.”

Almanya’nın yüksek tahvil arzı, maliye politikası tarafında daha genişleme yanlısı adımların sinyali olarak yorumlanıyor. Artan kamu harcamaları ve yatırımları desteklemek için yapılan bu hamle, aynı zamanda euro bölgesi borçlanma piyasasında dikkatle takip ediliyor.

Morgan Stanley: Almanya 2026’da 320 milyar euroluk tahvil ihraç edecek adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.

Almanya, 50 yıllık tahvil ihraç etmeme kararı alarak Euro Bölgesi’nin önde gelen tahvil ihraççıları arasında en uzun vadesi 30 yıl olan tek ülke konumunu sürdürdü. Karar, Almanya Finans Ajansı tarafından yapılan piyasa istişareleri sonucunda alındı.

Finans Ajansı: 50 yıllık tahvil için ilgi sınırlı kaldı

Finans Ajansı Başkanı Tammo Diemer, bir web seminerinde yaptığı açıklamada, ajansın 50 yıllık tahvil ihracı olasılığı hakkında piyasa katılımcılarıyla detaylı görüşmeler gerçekleştirdiğini, ancak ilginin yeterli düzeyde olmaması nedeniyle bu vadede tahvil ihraç etmeme kararı aldıklarını bildirdi.

Fransa, İtalya ve İspanya gibi Euro Bölgesi’nin diğer büyük ekonomileri daha önce 50 yıllık tahviller ihraç etmişti. Buna karşın Almanya, en uzun vadeli finansman aracı olarak 30 yıllık tahvilleri kullanmayı sürdürecek.

Finansman planı 15 milyar euro artırıldı

Öte yandan, Almanya Finans Ajansı, Perşembe günü dördüncü çeyrek finansman planını güncelledi. Revize edilen plana göre, tahvil ve hazine bonosu ihraçları, Aralık ayında açıklanan yıllık tahmine kıyasla 15 milyar euro artırıldı. Bu adım, Almanya'nın piyasa ihtiyaçlarına ve mali hedeflerine daha esnek şekilde yanıt verme stratejisinin bir parçası olarak değerlendiriliyor.

Almanya 50 yıllık tahvil ihraç etmeme kararını resmen açıkladı adlı haberin tamamını vkmfinans 'da okuyun.